沪指和科创50指数走势分析

陈亮

A股最近两个交易周处于持续震荡回落的过程当中，整体并没有出现明显的反弹。从上证指数、深证成指和创业板三大指数来看，上证指数仍然表现略强势一点，创业板指数受权重股的影响较大，从分时角度看的下跌幅度比较大。

笔者在上期的专栏文章中，给出的基本观点是：下跌过程会有反复，重点关注6月下旬的日线变盘时间点。

从市场实际的走势来看，上证指数自5月20日触碰了空间极值高点3174点（不一定就是波浪划分里的下跌开始）后，持续震荡向下，中间的反弹并不明显，比如5月24日到5月28日的反弹持续数个交易日，但仅是空间仅仅向上抬升了约40个点（分时上的最低点到最高点）。再如，上证指数在6月11日到6月18日这一段走势，更是重心缓慢向下移动的反弹，基本上就是属于耗费反弹动能的走势。

上证指数这样的表现，并不是强势的表现，一直到本周四，虽然没有持续地出现中阴线，空间角度也并没有有效地跌破3000点，但却是持续地阴跌，重心缓慢向下移动。这样的市场走势，本来就意味着后市有较大概率是向下加速探出本轮调整的低点，而周五开盘市场迅速跌破3000点的走势在初步印证这一点。

可能有读者会问，有没有可能因为持续阴跌且速度并不快，所以市场突然“旱地拔葱”一样，来一根中阳或大阳线，直接选择向上突破呢？笔者认为，这种情况出现的概率不能说绝对没有，但毕竟是小概率的事件，因为市场总会向阻力最小的方向运行，虽然持续阴跌，但目前市场并没有产生恐慌情绪，做空的动能也并没有明显地释放干净，所以直接向上突破属于小概率的走势。即使小概率事件成真了，那产生的低点，大概率也不是最终的反转周期的低点，仅仅是一段反弹行情的起点而已。这一段反弹行情运行完成之后，市场仍然会选择向下探出新的空间低点，或者至少是对前一个低点的再次深度回踩和确认。我们不能去赌小概率的走势，否则容易让自己的资金处于不安全的境地之中。

最近几个交易日，科创板指数表现得比较好。很多朋友肯定关心科创板是不是直接向上突破运行了，是不是成了市场向上变盘运行的先行指标？

我们来分析一下，从日K线角度来看，短期或小波段的走势受消息面、政策面的影响比较大，严格意义上它并不能作为趋势判断的指标。那么，我们来看下科创50指数的周K线图，从周K线走势来看，科创50指数要周线收盘有效站稳758点前后，才能定义成小波段向上变盘，向上选择方向后，需要周线有效站稳898点（阻力缓慢的下移过程当中）才能有效的确认进入了“牛市”行情。所以说，当前提向上突破是不是还早着呢！

当然，这跟笔者在2024年元旦前后反复提及的观点，即中小微盘题材类指数中长期角度没有任何参与价值（至少也要12个月以后再看），是差不多的，这类板块距离可以中长期看好还早，短期则难以捉摸，不在我们判断的范围内。

总结：上证指数需要有个加速探底的动作，否则很难直接向上反转，当前位置即使直接向上运行也只能看作阶段反弹；另外，科创50指数当前还不能确认中长期进入“牛市”。