欧派家居：净利润、现金流均创历史新高 多渠道驱动穿越“寒冬” 勇攀大家居之巅

4月24日晚间，欧派家居发布了2023年年度报告，报告显示，公司2023年实现净利润超30亿元。回看自2014年至今10年来，欧派家居净利润持续增长，这一数字不仅刷新了公司自身的业绩纪录，还成为定制家居行业首个年内净利润突破30亿元的企业。

良好的基本面，让公司的现金流持续增长，2023年的经营现金流48.78亿元创出近10年的新高，欧派家居在行业内的“家居现金牛”也名副其实。因强大的盈利能力和产生现金流能力，公司在2023年再次提高了分红比例，且股息支付率创下历史新高。在证监会等监管部门积极引领上市公司通过分红、回购等方式进行市值管理的当下，欧派家居再次成为行业表率。

净利润、现金流均创历史新高通过分红、回购回报投资人

随着2023年宏观经济的逐渐回暖，虽然地产数据承压，但作为行业头部公司，欧派家居在继续探索、攀登大家居之巅始终走在行业前端。

2023年，公司实现营业收入227.82亿元，同比增长1.35%；归母净利润30.36亿元，同比增长12.92%；基本每股收益4.98元，同比增长12.93%；经营活动产生的现金流量净额48.78亿元，同比增长102.43%。

现金流是公司的血液，是长期、理性投资资金衡量一家优秀标的的重要标准之一。欧派家居的经营活动现金流持续增长，这和公司过硬的基本面形成良性互动，对公司持续回报投资人形成强大支撑。

公告显示，公司通过回购和分红增强投资人的获得感。欧派家居拟向全体股东每股派发现金红利2.76元（含税），计划派发现金红利总额达16.7亿元，占归母净利润的55%（2022年为40%）。Wind数据显示，公司自2017年上市以来已不间断分红6次，累计现金分红40.60亿元，派息融资比达到72.84%，股息率（TTM）为2.94%。此外，公司2023年度回购金额3.12亿元，回购+分红占归母净利润的65.28%。

欧派家居基本面与公司拓展渠道（与整装公司合作）销售、多品牌合作、跨品类销售多渠道驱动直接相关，这让公司整体增速超越地产周期驱动，更多的来源于自身的战略周期推动。

从渠道角度看，2023年大宗业务渠道实现营收35.86亿元，同比增长2.61%，毛利率达到25.64%；经销店渠道实现营收175.75亿元，同比下降0.04%，毛利率达到33.94%；直营店渠道实现营收8.29亿元，同比增长17.44%，毛利率高达57.66%。

从品类角度看，公司真正实现了品类为王，多元化布局。具体看来，衣柜及配套品实现收入119.49亿元，同比下滑1.56%，毛利率36.51%；橱柜产品实现收入70.31亿元，同比下滑1.99%，毛利率34.33%；卫浴产品实现收入11.28亿元，同比增长9%，毛利率为25.92%；木门产品实现收入13.78亿元，同比增长2.42%，毛利率21.47%。

人才方面，公司研发人员的数量达到2730，研发人员数量占公司总人数的比例为11.35%；研发费用达到11.26亿元，同比增长0.27%。

消费者之所需即欧派之所向多家研究机构对其充满信心

近年来，消费者一站式家居产品购买需求日益旺盛并逐渐成为主流，“一体化设计，一站式配齐，一揽子搞定”的家居消费将大概率演变成为未来家居产品消费的主要形态。在欧派家居看来，消费者之所需，就是欧派家居之所向。为此，公司在研究消费者需求上下足了功夫。

“歐派家居始终把消费者满意作为企业生存的本质。”这并不是一句空话，而是体现在公司经营与行动的方方面面。比如，为了顺应《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》指引，欧派家居针对装修需求通过整装大家居、零售大家居布局家装市场，前端引流，针对旧改需求推出“48小时旧厨焕新套餐”和“10天全厨空间改造”服务。再比如，为了顺应消费新趋势，助力消费者实现美好生活愿景，欧派家居面向全国经销商优惠让利，惠及民生。

展望2024年，欧派家居将全面推进大家居质量变革、大交付改革，优化产品体系、解决客户痛点。

资本市场上，投资者也给出了自己的态度。近一个月内，共有8家机构对欧派家居给出评级，其中，包括华西证券、东莞证券、浙商证券、财通证券等在内的多家机构给予公司“买入”评级，以中金公司为代表的机构给予公司“跑赢行业”评级，以华泰证券为代表的机构则给予公司“增持”评级。