图说

在扣除特殊因素影响后，一季度一般公共预算收入增速2.2%左右。分项来看，从行业看，文旅消费、先进制造业等行业税收较快增长。此外，3月非税收收入同比增速明显回升。狭义支出增速回落，进度尚可。今年一季度，狭义财政支出进度延续较快节奏。但是，2024年3月，一般公共预算支出当月同比增速-2.9%，相比前两个月增速6.7%有所回落。其中，城乡社区、农林水、交通运输、技能环保、教育等支出规模回落，增速也不及前两个月。考虑到今年2月底前，财政部将1万亿元增发国债资金全部提前下达地方。国家发改委表示，将推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。我们认为，接下来，城乡社区、农林水等基建类支出增速或边际回升，并带动整体支出增速的改善。對于第二本账，今年3月份，政府性基金收支同比增速边际回落，进度相对偏慢。在收入端，当前房地产供需压力仍然存在，土地出让收入是主要拖累。在支出端，新增专项债的发行规模小于往年。接下来，新增专项债的发行规模和进度的变化值得持续跟踪。

 ——摘自海通证券宏观经济研究报告