上汽辟谣的几个问题

文 / 孟华

6月26日，上汽集团针对“上汽MG印度公司被当地强行压价收购”而辟谣，表示这些报道“严重背离事实”。上汽称：“涉及MG印度公司的股权变更须获得我国政府批准，我们会适时公布官方信息。”

上汽的意愿

其实，国内受众普遍看到的自媒体信息，源头是6月22日《印度斯坦时报》（Hindustan Times）。

这份位于德里的英文媒体称，印度金达尔西南集团（JSW）正试图收购MG印度有限公司（MG Motor India）的部分股权。收购后，JSW将持有MG印度公司45%-48%股份，经销商和员工持股5%-8%，而上汽集团股份将变为49%，丧失控制权。

该印媒还提及收购价。上汽集团同意收购，要求MG印度公司按照80亿-100亿美元估值，但在“协商”后，MG印度估值被缩减为12亿-15亿美元。此次收购已得到印度政府的大力支持。

这里面有几个串联式的问题，如果捋清楚，整件事情也就有了大致的轮廓。

第一个问题，MG印度收购案是否在推进中？我们可以反证一下，如果收购行动不存在，上汽只需要否认掉整件事就可以了。皮之不存毛将焉附？如果案子都不存在，其它信息根本无须置辩，更用不着发官方信息。压根不存在收购的话，上汽不会费那个劲。

从逻辑上看，这件事就是存在，且正在被推进。

第二个问题，这件收购案，上汽愿意吗？这些年，我们多次目睹跨国公司狼狈从印度撤离。

一是坚持多年，但是经营层面没有起色，譬如福特汽车、通用汽车。福特撤离的时候，补偿被裁员工62个月的工资。虽然听上去很离谱，但由于印度员工薪酬不高，再加上福特走得很坚决，并未形成劳资对峙。

二是投资不成。华为、长城都是准备在印度投资的，但因为政治气候、法律法规因素，或者其它一些非市场因素制约，只好放弃投资计划。现在看，焉知非福。

三是沃达丰这种千古奇冤。我们在稍后会有讨论。

上汽不属于以上任何一种。因为MG在印度的占有率不高。比较新鲜的数据，2023年5月，MG印度的销量为5006辆，市占率2%，同比增长25%。而印度市场2022年的增长率就达到25%。

多数情况下，印度人只买得起廉价小型车。但是300万辆以上的单一市场，只有印度还能保持这么高的增长率。这也能理解，不断有媒体警告印度投资风险，也不断有企业受不了长期亏损离开，但印度汽车市场仍然具有投资价值，其中很重要的因素就是成长性惊人。

2017年初，上汽集团在印度设立MG印度公司，投资总额达32.75亿人民币，包括收购位于古吉拉特邦巴罗达市的印度通用汽车有限公司哈洛尔（Halol）工厂，对其进行彻底的改造并以此为基础，建立现代标准的汽车生产制造基地及配套的产业园区。

2019年4月，哈洛尔基地建成并正式投产，整车年产能为8万辆，上汽也成为第一个去印度建厂的中国车企。

目前，MG印度无论生产组织、供应链建设，还是品牌运营、车型引进，都是有条不紊，看不出一点上汽要撤离的意思。而且，上汽投了这么多资金，就算要撤，也难以找到有合适出价的买主。

对于任何中企，如果只看到印度是一个高速增长的市场，而忽视其显而易见的市场外风险，未免过于一厢情愿了。

牛不喝水强摁头

奇怪的是，上汽没有撤的意思，但收购股权的买主反而有了，还很高调，就是JSW。这里面就产生了第三个问题，印度政府真的支持JSW吗？

我们手头没有任何证据，能够证明印度政府的真实态度。后者必然有态度，但隐藏在隔阂重重的信息迷雾中。

现有其它案例作为参考。同样是印媒宣称，印度政府已经对中国手机制造商（小米、OPPO等）提出“再本土化”要求，这些中国制造商的印度分公司，CEO、CFO、COO、CTO等职位都要由印度人担任。

按照通常的理解，“高管本地化”是跨国公司为了发展海外业务而主动推进的，属于公司内部事务，但监管把手伸到公司内部来，强行要求任命印度人做某些职位，听上去匪夷所思。

但就印度诸多不讲武德的监管行为中，这一桩实在排不上“奇葩榜前十”。而印度执法局没收小米印度50亿人民币资金这事也排不上。官方抢劫最为致命，但对印度来说，其实是常规操作。

很多人都对JSW这家公司表示茫然，其实这家公司是中国遍地都是的低速电动车公司（有点像老年代步车或者快递电动三蹦子），不仅在全球汽车行业名不见经传，就算在印度本土，也很少为人所知。就这么块料，突然就有了大笔资金（就算按照“协商”后的价格，也值几亿美元），来收购MG印度。

我们可以打个比方，某山东低速电动车企业，突然要收购某合资车企的外方股份，而且价格要按它说的来。外方是一本正经地与其协商，还是叫保安把他们赶出去？

在印度，再魔幻的事情也有其合理性。既然有声明，也有此事，那我们假定上汽同意协商（如果直接拒了，也就没有此事了）。意愿和行为反差这么大，谁有这么大能力？答案不言自明。

请求帮助不丢人

第四个问题，在于此事是否需要中国监管批准？

我们刚说了，如果走到这一步，其实表明上汽已经扛不住印方压力，需要动用国家力量来解套了。就像此前的美国要强行收购字节跳动一样。国家监管一纸声明，直接摁死了美方要抢劫TikTok美国公司的企图。

商业公司很难对抗所在国政府，这是不争的事实。需要国家拯救，也无须觉得窝囊。怕的是出于某个海外市场的商业前景考虑，打落牙齿和血吞。欺负的就是你这种瞻前顾后、胆小怕事的。越是算计小得失，越是失得多。

目前，对外投资批准这一块，有《境外投资项目核准暂行管理办法》；2014年境外投资制度改革后，出台了《境外投资项目核准和备案管理办法》。重点是监管央企对外投资批准，防止自己人杀价（路条审批）和谨慎评估技术转移。

对于国资对外投资的股权变更，可以纳入监管范畴，但并非必须要批。国家监管对于非央企的对外投资审批，有一个临机操作空间。因此，上汽的声明有合理性，但没有必然性。

“遵守法律”不可能

我们注意到，上汽的声明里面，有这么一句话：“上汽国际经营严格遵守我国及海外业务所在国家的政策法规……”严格遵守我国法律，这没毛病，但是严格遵守印度法律法规，其实不是意愿问题，而是做不到。

这就要说刚才我们提到的沃达丰一案了。沃达丰在印度受到的抢劫，意味着不仅要遵守现有的法律，还要遵守未来的法律。

2007年，沃达丰海外公司（包含印度通讯业务，有3亿印度客户）被李嘉诚旗下的和记黄埔收购。当时印度政府没有说什么。

2014年，印度政府认为2007年的股权变更应交税。沃达丰抗辩说没有法律依据。印度政府回去翻了浩如烟海的各邦和联邦法律，还真没有。没有没关系，那就现出一本。印度火速出台了针对这类商业收购的新法律，追溯到1962年开始生效。

法不溯及既往，是各国法律的基本原则，也是人类的基本逻辑，但在印度不好使。当时的印度总理辛格说：“主权国家有权向任何商业行为收税。”这和抢劫有什么区别？

印度法院判沃达丰败诉，扣押了后者所有的印度股份。后者将印政府告到海牙国际法庭。国际法庭判印度败诉，印度当然拒不执行。而法国法院根据国际法庭的判决，查封了印度在法的20处资产，赔付给沃达丰。

看到了吧，打败魔法的，只有魔法。印度自此荣获“税收恐怖主义国家”头衔。印度有很多头衔，而这一顶完全是凭实力挣来的。

莫迪上台后整顿了税法，有所收敛，但是政府一没钱，就捡起老手艺。这回是只抢中国人。

上汽连续多年荣膺出口冠军。今年1-5月上汽出口43.8万辆，海外销量占比达到26.3%。重视海外市场是上汽的优势，而海外经营不可能不受一点委屈。如果出于长期运营的考虑，对一些事情隐忍，也是可以理解的。

印媒的报道，如果只是细节上失实，上汽可能需要重新考虑对此事的立场，甚至提请国家帮助（声明中有一点暗示）。如果印媒彻底编造了此事，上汽更无须烦恼，讨论此事的基础都不存在了。

但是对于任何中企，如果只看到印度是一个高速增长的市场，而忽视其显而易见的市场外风险，特别在那么多企业已经用吃大亏来证明，就未免过于一厢情愿了。