企业ESG表现与物流行业高质量发展研究——以顺丰控股为例

谷英迪

(湖北工业大学 湖北武汉 430068)

2023年6月26日，国际可持续准则理事会发布了两项准则为《国际财务报告可持续披露准则第1号——可持续相关财务信息披露一般要求》和《国际财务报告可持续披露准则第2号——气候相关披露》，准则实施后，对提高全世界可持续发展的信息披露效率、透明度以及问责制，促进全球社会、环境和经济的可持续发展有着非凡的意义。

近两年来，中国ESG市场发展呈现加速趋势，与中国政府提倡的国家战略密切相关。党的二十大报告强调，高质量发展是全面建设社会主义现代化的首要任务，而中国式现代化是规模巨大的现代化。高质量发展的内涵就是体现中国式现代化的特点，把“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念贯穿到经济社会发展的全过程中，并以此来把握发展、衡量发展、推动发展。ESG理念强调企业发展要注重生态环境保护，履行社会责任，提升治理水平，在本质上ESG理念与高质量发展是高度契合的。

我国社会物流的总金额由2012年的177万亿元增长到2021年的335万亿元，成为全世界最大的物流市场。工业品物流总金额占据我国社会物流总金额的90%左右，使我国已经连续12年成为世界第一制造大国。单位与居民物流总金额也保持了比较高的增长速度，电商行业发展迅速，带动了快递的业务量已经从2012年的57亿件增长到2021年的超千亿件，连续8年占据世界第一位，物流行业竞争日益激烈。在当前物流公司中，企业推出ESG报告的较为稀少，并且顺丰是物流公司中比较典型的企业。研究顺丰控股的ESG表现对于推动企业以及物流行业高质量发展具有重要意义，也对其他物流企业加速高质量发展进程具有指导意义。

1 顺丰控股ESG表现和企业高质量发展关系案例分析

1.1 顺丰控股简介

顺丰控股指的是创立24年的顺丰快递于2017年2月24日上市，正式亮相资本市场。除了国内庞大的快递网络，顺丰在国际业务上的拓展也领先于其他快递公司。顺丰自2010年开始拓展国际件服务，并陆续开通美国、日本、韩国、新加坡、马来西亚等国家的快递服务，以及200多个国家和地区的跨境B2C和电商专递业务。2022年8月23日，《财富》发布首份中国ESG影响力排行榜，顺丰控股作为唯一的快递物流公司入选。2022年12月9日，胡润研究院发布《2022胡润世界500强》，顺丰控股位列第420位。2023年，国际公认的第三方测试、检验和认证机构SGS受顺丰委托，对其ESG报告进行独立验证，并颁发ESG报告验证声明。

1.2 顺丰控股推行ESG动因

1.2.1 顺应国家高质量发展政策

《“十四五”现代物流发展规划》初步构建了“通道+枢纽+网络”物流运行体系，说明物流的重要生产资料已经列入了国土资源的空间布局规划，由企业层次的运营资产上升为国家基础设施定位。现代物流业是个高度开放的市场，物流服务涉及投资、财税、金融、土地等多项政策与综合性政策去配套。顺丰需要顺应国家政策来为今后的发展打好基础。另外，ESG也是高质量发展对企业的必然要求，随着企业的深化改革，公司的治理水平也在不断提升，为ESG在中国政策的推动下奠定了良好的政策基础和环境氛围，构成了推动高质量发展的外部动力。

高质量发展已成为快递业发展的主流，顺丰作为物流行业的标杆企业，也需要起到带头领先作用。企业需要走绿色发展道路，担负起环境保护责任，在绿色节能和绿色发展方面都起到带头作用。所以，顺丰控股选择进行ESG信息披露来顺应国家高质量发展政策。

1.2.2 提高企业市场形象，提升企业绩效

新冠疫情期间，人们对于企业的未来展望持保守态度，对企业的经营产生了负面影响。所以，企业选择ESG信息披露，有助于更准确的指示企业的未来经营状况以及使投资者了解目前企业状况，准确的预估企业价值。一方面可以增加利益相关者对于企业的信心，有助于企业在资本市场上以相对较低的成本增加资金的可获得性；另一方面，企业增强内部的凝聚力和向心力，有助于招揽人才，增强企业的发展实力。缓解客户的信息不对称，可以有效监督管理层，减少逆向选择等问题。由此在物流行业中增强企业自身竞争能力，提高市场的市场占有率，扩大市场份额。

当企业追求高质量发展时，企业会主动通过ESG的督促检查高质量进度和水平，而资本市场会通过企业ESG表现来判断企业自身形象。如果表现良好，企业会由于良好的形象，受到资本市场的青睐，从而降低融资成本，提高经济效益。

2.3 顺丰控股ESG表现

2.3.1 环境内容

顺丰以保护环境、节能减排为目标，不断完善环境管理体系，通过推进低碳运输、打造绿色产业园、践行可持续绿色包装以及绿色科技应用等举措，实现覆盖物流全生命周期的绿色管理，积极打造可持续物流。2022年，顺丰通过推广绿色包装的使用，减少碳排放约50.6万吨；通过包装减量化，累计减少原纸使用约4.7万吨，减少塑料使用约15万吨，减少碳排放约15万吨。顺丰在义乌、合肥、香港等9个产业园发展光伏发电项目，本年度可再生能源发电量984.3万千瓦时，减少温室气体排放6792吨。

顺丰基于平台的标准化碳管理底盘能力，对高排放环节进行分析和优化，实现运营过程中的有效识别与管控。比如：顺丰致力于打造低能耗高效率的“绿色机队”。引进满载情况下碳排放效率更高、吨公里油耗更低的747等大型货机；持续对传统燃油车辆进行选型优化与置换，减少燃油车辆的排放对环境造成的影响。

顺丰具有的环保意识吸引了投资者的关注，传递了其在环境治理中的良好表现信号，投资者愿意支付更高的成本帮助企业节能减排、绿色创新等环保活动,有利于让企业环境高质量发展。

2.3.2 社会内容

顺丰在人才招聘中坚持平等雇佣原则，绝不因性别、区域、民族、宗教信仰、经济能力等因素限制员工招聘与录用，保障人才多元化发展。2022年，顺丰女性从业人员占比14.7%，为退役军人提供了超过9400个就业岗位，较2021年提升130%；为200名残障人士提供就业岗位，较2021年上升52%。顺丰工会组织共130个，本年度工会诉求解决率97.1%，工会满意度91.9。本年度集体谈判协议覆盖率49%。

2022年，公司持续完善管理和专业发展双通道成长机制，为员工提供良好的发展平台：通过管理发展通道，让具备一定管理能力的员工参与企业运营管理；通过专业发展通道，让技术类员工通过不断提升个人技能，积累专业经验，成为各领域专家。顺丰鼓励所有在职员工参加学历教育与技能认证，并为其提供费用报销等支持，帮助员工实现自我发展。所有符合条件的员工均可选择自学考试、成人高考等方式进行在职学历提升。2022年，顺丰莲花助学项目总投入3182万元，其中奖助学金发放2938万元。

顺丰不仅承担社会责任，塑造了拥有顺丰特色的企业品牌形象，增加消费者使用顺丰速递以及其相关服务的频率，深化了员工对于企业的责任心。通过披露社会责任信息，促进企业客户与员工之间的有效沟通和良性互动，加深对企业的认同感，这种认同感可以成为企业的核心竞争力，有利于企业社会责任的高质量发展。

2.3.3 公司治理

2022年顺丰公司完成董事会换届选举，新一届董事会由7位董事组成，其中独立董事3位，非独立董事4位。公司共召开11次董事会会议，对公司日常关联交易、股权激励、对外担保、股份回购等重大事项进行了研究和决策，充分发挥了董事会的决策指导作用。董事会会议完全按照《公司法》《公司章程》及中国证监会和深圳证券交易所有关法规的要求，严格履行会议相关程序，进一步加强对重大信息的搜集、反馈、整理、审核工作，确保所披露信息内容的真实、准确、完整和及时。

顺丰新增授权专利221项，商标申请446件，软件著作权申请480件，涵盖多个智能领域。开展风控周例会24场，共生成56项决议，其中4场会议、5项决议涉及ESG相关议题，覆盖人员安全、生产安全等ESG议题。

股东与管理层之间会出现代理问题时，有效的公司治理机制可以通过制度保障来解决问题，股东加强对管理层的监督时可以降低第一类的代理成本。提升技术创新水平是企业ESG表现提高财务绩效的内在渠道，进而促进企业在治理方面的高质量发展

2.4 顺丰控股ESG实践的财务绩效分析

2.4.1 盈利能力

本文选择毛利率、销售净利率以及净资产收益率三项指标对盈利能力进行研究。通过顺丰控股披露的年报可知，顺丰速递的毛利率、销售净利率、净资产收益率，在2019年前都比较平稳。而由于新冠疫情因素，这三项指标在2019—2022年有下降趋势，这说明疫情使消费者需求比较低迷并且客户对顺丰控股的按时送达能力信心不足。为了改善这一状况，以及顺丰控股对于现代企业高质量发展需求，企业自身需要以更加良好的形象存在。

2022年，顺丰控股强调营运端到端全盘资源统筹规划，加强了多个业务网络的中转、运输、末端资源整合。提高运营与管理的全环节深度数字化水平，助力更加周密精细的成本监控。顺丰控股提高了收入质量，并且资源规划和成本管控也都取得了良好的成效，正确设定了ESG目标并且提升了ESG执行力，增强了企业的可持续性以及高质量发展。

良好的市场形象和成本的降低使毛利率在疫情因素下略有回升，可以为企业管理成本提供更多空间；顺丰控股在进行绿色包装与包装减量化等方面有效控制成本，顺丰也在逐步规划调整空网布局，比如打造轴辐式航空网络，并通过增加大型飞机以降低单位成本使销售净利率大幅度上升，增强企业的获利能力；而净资产收益率是盈利能力的最核心指标，该指标的上涨同样体现了顺丰控股的盈利能力增强，为疫情结束后的企业经营打下坚实基础。

2.4.2 偿债能力

长期偿债能力方面，本文选择资产负债率来进行分析，在新冠疫情期间，顺丰控股的资产负债率从48.94%持续上升至54.67%，说明企业的负债相对于资产的比例增加，而企业负债压力增加。其中，2022年的资产负债率为顺丰控股上市以来最高即54.67%，这一资产负债率水平已超过了大多数同行业公司水平。融资手段以债权流入为主，公司持续有新增贷款，这是顺丰控股持续收购股权从而增加了借款所导致。2023年5月，顺丰控股公告表示，准备以11.83亿元转让下属控股子公司丰网信息100%股权，应该会缓解一部分过高的资产负债率。目前，顺丰控股金融负债水平较高，长期偿债压力较大，企业的财务风险也持续增加。

顺丰控股的短期偿债能力，选择流动比率与速动比率来观察。流动比率在2018—2019年呈上升态势，说明增加了短期借款，对自己的偿还能力比较自信。但是在2019—2022年持续下降，这是由于顺丰控股对外部环境预期不太乐观且对未来环境推测比较保守，以及疫情期间物流行业的风险性增加，比如封控导致的物流停摆状态，所以使企业增加了对自身的风险管理。在资金投资方面比较保守，减少了短期借款，同时也偿还部分流动负债，以减少企业负债风险，控制自身的经营风险，防止资金链断裂。

总体来看，流动比率和速动比率都表现相对平稳并且一直保持在1以上，这表明企业的经营状况良好。流动负债的偿还有可靠的保障，以及企业可以快速反应短期借款的政策以应对疫情期间可能减少的净现金流，同时也有政府在疫情期间的政策来扶持。

2.4.3 营运能力

本文选择应收账款周转率、存货周转率以及总资产周转率进行分析。首先分析应收账款周转率，顺丰控股自2019年起，应收账款周转率一直呈现下降趋势。这主要是新冠疫情期间客户的资金周转缓慢，推迟付款日期，导致本该在当期手绘的款项被迫延期；另外也有客户出现财政问题，无力支付货款，导致应收账款不能如期收回，应收账款周转率下降的速度加快，在2021年此现象最为明显。而2022年的应收账款周转率开始上升，说明顺丰控股及时应对客户不能按时付款的问题，导致此指标明显提升。

其次是存货周转率，从长期来看存货周转率属于上升状态。这是由于顺丰控股是快递行业，存货的占用水平较低，流动性较强。第一，顺丰控股通过对每个仓库进行了合理的设计和规划，使其最大化利用仓储空间，降低了存储成本，并且简化了仓库流程，提高了仓库的处理效率，减少人力成本。第二，顺丰进行了物流信息化系统，对库存进行了实施监控，并根据需求进行调整，优化库存管理，降低库存成本及营运成本，提高了企业的资金周转率。

最后从2021年开始，总资产周转率处于持续下降的状态。受2021年新冠疫情的影响，全球经济下滑，物流运输需求减少，导致顺丰的业务量和收入减少，因此总资产周转率下降。另外，顺丰的业务不断扩张，新建物流中心和仓库等固定资产投入增加，导致资产规模增大，但是业务量没有同步增长，使得总资产周转率下降，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率的下降。

顺丰控股秉持着高质量发展的政策，维护了与客户之间的关系，并且不断在仓储与信息化方面对自身进行提升。虽然总资产周转率下降，但从总体来看，提升了企业的营运能力。

2.4.4 成长能力

本文选择营业收入增长率，净利润增长率、总资产增长率三项指标来进行分析。顺丰控股致力于实现企业价值与社会价值的融合统一，积极探索企业的可持续发展之路坚定走高质量发展路线，从环境、社会、管治及服务四大方面入手，实施并发布ESG报告，致力于实现稳健创新发展与绿色低碳转型，提升了企业形象，增强了利益相关者信心，有利于企业的可持续发展。

由顺丰控股披露年报可知，2021年营业收入增长率较为平稳，总资产增长率上升，而净利润增长率却急速下降，这是因为公司在年初为了应对件量高增长、缓解产能瓶颈，加大了对场地、设备、运力等网络资源的投入。同时在疫情期间，响应国家号召留在原地过春节，造成了人工成本的上涨。年报所披露的期间定价比较低的快递运送件增速快，对利润进行了挤压，而且2020年抗击疫情相关税费减免政策，在2021年时也基本取消。2022年净利润增长是由于经营活动盈利的增长，经营活动成长质量较高。从长期来看，顺丰控股施行高质量发展路线，增强了企业抵御风险的能力，提高企业市场竞争力，有比较好的成长前景。

3 结论与建议

3.1 结论

本文选取物流行业中的标杆企业顺丰控股2018—2022年的财务数据进行分析，探究ESG表现对企业高质量发展的影响。研究表明，ESG表现对企业绩效整体具有正向促进的作用。由于疫情大环境的影响，2020—2021年的企业财务指标略有波动。而同样在疫情期间的2022年，顺丰控股更加重视ESG表现并出具了ESG报告，并且企业绩效表现得更加稳定。这说明ESG帮助企业在面对艰难的外界环境下，提高了企业风险管控的能力，增强了企业的盈利能力和成长能力，并且使企业的偿债能力都稳定在一个相对比较好的区间内，应收账款周转率也停止了下降趋势并开始上升，这说明营运能力也相对较好，企业价值以及市场占有率的增加，可以使企业高质量发展更加顺利。

在疫情的影响下，企业的发展稳中向好，通过ESG表现也促进了企业可持续发展。在环境方面，企业结合行业特性改善包装物和燃油车灯管理，并取得较好的节能减排效果，契合国家绿色发展战略；另外，在社会方面积极吸取各类人才，为社会做出贡献，并制定完善的员工培养路线，增强能力，维护员工自身权益，使员工对企业的忠诚度增加，以及高质量的服务可以维护与客户之间的关系，从而稳定企业的营业成本与收入。顺丰控股在高质量发展上为物流行业起带头作用，对于物流行业其他上市公司实施ESG具有模范意义。

3.2 建议

第一，我国物流行业上市公司进行ESG信息披露，可达到企业高质量发展的目的，政府应制定相应政策来引导物流行业企业规范披露ESG信息，并且对主动进行ESG信息披露的公司进行补贴政策，比如减少税收。这样会使更多的物流企业投入实施ESG，政府的补贴也可以为企业减少实施ESG的初始成本，让企业更高效地进行绿色发展、可持续发展以及高质量发展。在大多企业形成披露ESG信息意识后，可以将ESG信息披露作为一项强制要求，比如可以使用半强制性ESG信息披露制度为 “不遵守就解释”，但要设立在发布企业年报时一同发布ESG报告或者相近时间发布的政策。对于违规披露企业则须建立严格的惩处制度，加大对企业的非绿色行为的监督与惩罚力度。同时，加大对ESG信息披露的宣传与培训，使物流企业管理者将履行社会责任投入长期目标中，理解高质量发展的必要性，提升公司的社会影响力，减少利益相关者的信息不对称。

第二，企业自身应该承担起社会责任，主动披露ESG报告及相关信息，让企业进行绿色化、节能化并使企业高质量发展。研究结论表明，当ESG具有良好表现时可以提升企业绩效，企业应积极参与有利于社会发展的活动，承担起社会责任，这样有助于得到外界的资金及资源支持，有助于企业可持续发展。所以，企业管理层应该在通过ESG高质量发展时发挥指引作用，建立有效的ESG管理体系，使ESG目标融入日常管理与经营决策中。同时与利益相关者沟通与计划ESG相关事项，发布完善的ESG信息披露程序。此外，企业应该根据自身发展程度的变化，及时改变ESG信息披露程度以及发展策略，可以实现企业资源配置的最优解，降低成本，增加经济效益。

第三，建立完善的ESG信息披露体系与权威的第三方评级系统。由于缺乏ESG编制标准，我国ESG信息披露企业之间的质量差异大，企业披露的信息价值较低或者选择性披露企业优点，可以参照党的二十大对于企业高质量发展要求以及相关国际准则，出台我国的ESG信息披露准则。政府、企业、社会层面积极展开合作，共同建立起一套符合我国国情、全社会共同认可的ESG信息披露体系以及第三方评级系统。通过将标准的ESG评级作为公司非财务信息进入公司整体报告中，投资者可以获得更多信息，减少信息不对称，企业的信息更加透明可使社会信赖。金融机构应发行以ESG为主题的基金以及其他绿色金融产品，积极宣传相关知识增强投资者对于ESG投资的理解，使资本加大对于绿色发展企业的投资。