中国企业盈利能力分析——以苏宁云商为例

朱胜男

（西藏民族大学，陕西 咸阳 712000）

一、导言和研究现状

随着当下全球的高速发展,国内外经济学者们不断更新财务分析方法,写出大量论文。但是，很少有论文单一研究财务分析相关的发展历程。故而，本文从财务分析的产生与发展两个视角，阐述和认识国内外的财务分析的理论成果,期望可以为学者更为深入探索此课题带来有利的借鉴,起到抛砖引玉的作用。

西安石油大学王博提出财务分析目前是国内以及国外学者重点关注的领域。美国加州大学的一位博士教授Water B.Neigs 教授认为，对企业财务经营状况进行分析的实际工作过程本质上就是通过网络搜集与各种企业财务决策分析结果，进行有关各种企业财务数据信息状况分析，并对结果加以准确解释的一种非常具有高度判断性的过程。美国纽约市立经济大学的Eleopoida.Bernstein 教授认为，对企业财务经营状况进行分析其实也是一种非常具有高度判断性的分析过程, 旨在准确性地评估一个整体企业过去、现在或未来的整体企业财务状况和现在企业经营者的财务成果, 主要研究目的就在于对未来的财务状况和现在经营者的业绩状况进行最佳化的评估和预测。

二、苏宁云商盈利能力分析

（一）苏宁云商发展现状

中国电子商务企业苏宁云的主要经营盈利概况。苏宁云商公司成立于1995 年的南京，苏宁云商主要业务经营的平台为网上电子购物城。苏宁中国易购网官方网站采取BtB 企业盈利模式, 属于三种大型电子网络商务企业经营盈利模式类别之中的一种。是当前中国大型电子商务民营企业快速健康发展的主要行业领先者之一, 主要经营业务是销售电子产品以及民用医药、分子智能电器产品、服装、智能家居民用数码产品、智能家居数码着装以及电器产品、家居数码产品等日用电器系列产品，在网络经营的实体店销售点有1600 百多家,是中国大型民营电商服务企业经营集团之一。苏宁云商在线是中国电子商务在发展BtC 中实施互联网经营与实体店共同发展的企业之一。线上与线下共同发展的发展方针, 体现了国内商业BtC 大型电子商务企业发展的新兴的方向。

（二）苏宁云商盈利能力分析

1.销售收入及利润分析。2010 年至2011 年苏宁经销商率先开发出国内零售网络产品网上销售市场，对国内零售产品市场的研发投入了大量资金，加速推动自身零售战略企业文化转型。实现线上与线下零售店铺相互交流的销售渠道，两者相互联动共同推动发展。根据统计数据，可以明显地看出，苏宁云商在企业的整体销售额和毛利率近三年来虽从总体来说呈现大幅提升的增长态势。但市场经营期间企业的实际经营收入自2012 年之后，由于企业市场经营管理等各种原因导致企业销售额持续降低。2012 年1 月开始，苏宁云商将主要的经营精力和资源全部投入新建立的苏宁网络网上在线购物信息服务平台。苏宁易购全年品牌形象建设的重点在于全年广告的整体品牌形象宣传和广告营销的优化结构。这最终导致全年企业经营管理和销售费用中的广告成本费用大幅提升，销售利润率和净利率大幅下降。这种不正常的发展态势一直持续到2015 年才逐渐开始有所好转，管理和经营相关的成本费用也开始大幅下降，销售率和净利率因此开始停止了大幅度的下滑，有了快速平稳回升的良好发展态势。从目前苏宁商城5 年来的企业经营年报发布情况分析，可知全年销售额的利润率和净利率在2015 年到2020 年之间变动很小。但从整体正常态势来看，还是有大幅度下降。如年销售额中的利润率和毛利率在2019 年期间大幅下降，在2020 年下降为负数。主要原因是由于苏宁易购为了促进苏宁云商在华东地区线下销售，采用线下市场红利和客户共享的方法，通过薄利多销引大量线下客户，直接导致市场销售收入大幅度的下降导致的。同时，2020 年销售利率转为负增长另一个重要原因是由于受到疫情的影响，民众的消费水平有所下降，消费能力的骤降导致企业的销售收入急剧下跌（表1）。

表1 2010—2020 年总收益净利情况 （单位：千元）

2.销售净利率分析。销售后的总体净利率增长水平根据分析，2010 年1 月—2011 年三年时间苏宁云连锁网上商店销售额和盈利增长水平保持在一个稳定水平线上下，利率波动最大增幅不超过5%，比其他几家电商民营企业稳定。但2012 年后，苏宁云商总体净利率由于公司经营战略方针和发展策略的不断变化导致不断下跌。这一年的状态仍然持续到2013 年，其后净利率一直继续下滑到0.36%；2014年有所上升，达到0.8%，对比前年的统计数值稍微有所好转。根据统计表中历年数据，2012 年1 月开始，苏宁云商两年间的销售净利率一直呈现持续下降的变化趋势。这一下降变化趋势直到2015 年还没有较大的转变。从苏宁云商近5 年年度财报报告可知，苏宁云商的销售净利率在2015 到2016 年并没有得到提升。2017 到2018 年发生了变化，苏宁云商整体收益呈现了增长态势。由于这些年苏宁易购在全球国际零售市场不断努力建立零售服务基地，不断优化自身零售物流服务体系，进一步努力开拓国际市场，苏宁云商净利率有了提高。2019 年，苏宁云商的利润出现了大幅下降。作为评价的重要指标，苏宁云商预期净资产年化收益率在2019 为11.77%，相比2018 年的16.83%有大幅度的下降。这主要是因为当时苏宁云商集团并购家乐福中国，导致净利润的价格上升波动程度远远小于股权所有者转让权益的价格上升波动程度（表2）。

表2 2010—2020 年销售净利率及资产净利率分析（单位：%）

(三)经营管理存在的问题

2000 年以来，由于境内电子市场动荡以及境内国际企业投资市场战略发展方向的错误，不同因导致苏宁云商企业各项指标出现不同程度的大幅下降或小幅回落。随着近年来中国境内电子网络零售业务的快速增长，发展与积累不断扩大，网上购买进口商品增多，中国电子商务得到很大的发展。苏宁云商虽然也在努力抓住这个窗口期，一是由于苏宁物流人力资源管理分配体系无法及时进行有效合理配置，同时苏宁云端快递电商的晚上网络购物产品线与传统快递业的管理体系也无法进行对比。二是同传统类型的电商服务企业一样，苏宁云商也存在物流滞后问题。每个顾客从客户下单开始到货物签收的时间天数在实际情况下是延长的，这导致客户流失的巨大风险。三是苏宁云商的销售服务也由于缺乏严格的质量管理机制，导致服务评价水平指标经常低于全国市场平均的评价水平。

三、对策

（一）售后服务

苏宁的售后服务一直被消费者吐槽。这主要是因为购买者一直觉得自己的消费者权益如果没有得到苏宁保障，直接影响企业管理层的决策和战略落实。对此，只有足够重视消费者的需求，才能真正得到顾客的好评。因此，需要落实在线评分和重大客户在线回访等管理制度以改善售后服务。

（二）重视成本绩效管理

成本绩效管理是各项整体门店经营和控制的重要环节，要不断增强全体人员的成本管理绩效考核意识，提升企业实行整体化门店成本绩效考核管理的水平，加强对新增人员成本绩效管理的培训，使企业在成本方面的损失达到最小化。企业应继续着力推进企业实体店产品经营成本总体化和完善门店经营成本管理体系质量，充分发挥企业采购管理资源优势，使企业采购资源规模化。

（三）完善物流

物流运营体系的合理运作是保证降本增效的重要环节。应提升商品物流管理体系和产品运营管理能力。要加大新产品的研发速度与工作效率，加速物流运转以及大型商业城市中的商品物流仓库建设，建立普遍覆盖全球的商品物流服务网络。同时，还应充分发挥物流渠道资源优势，推广中国顾客免费上门取货、自提物流服务的方法。要加强大型商品物流供应链体系建设，合理安排物流资金使用，提高管理效率。

目前，随着经济全球化的迅速推进和蓬勃发展，企业新的经营盈利发展重心也不同于以前一成不变的长期稳定。内部经营思维模式、传统经营管理思维模式需要全新转型，以适应管理的大环境和对应的企业内部环境。要彻底创新和突破眼前的行业发展瓶颈，合理运用流动现金，在互联网全球化的市场大环境中努力前进，才能彻底抓住一切行业发展新的机遇。