基于大数据的A股上市公司财务风险预警研究

摘 要：文章选取了2019—2021年度上市公司全部A股财务评价指标的相关数据，利用大数据分析技术，采用随机森林方法对财务风险指标的重要性进行分类以及汇总分析。研究结果表明：审计意见类型、净资产同比增长率、资本支出/折旧摊销、息税折旧摊销前利润/负债合计、每股赚钱综合值、总资产周转率这几个指标对评价上市公司财务风险具有重要的预警作用。投资者及企业的管理者需要重视非标准审计意见的不良影响，不断提高企业的发展能力、获现能力、偿债能力、营业能力，降低财务风险。

关键词：财务风险预警 大数据 随机森林分类法 指标重要性

中图分类号：F275  文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2023）08-052-02

一、引言

财务风险的识别与管控一直是理论界与实务界研究的重要课题。长期以来，国内外的许多学者就如何识别与评价企业的财务风险做了丰富的研究。但是基于大数据的财务风险识别与管控的研究较少，国外学者以数据挖掘技术为基础建立预警模型，采用实证研究的形式判断其有效性。国内学者也采用了一些数据挖掘技术，同时也关注了非财务指标的影响，建立了风险预警模型。例如，巩斌[1]、张亮利用神经网络、logistic回归和决策树这三种方法分析企业风险预警，陈长凤利用基于数据挖掘技术的关联规则交互挖掘技术[2]，杨家辉，贺健研究基于AHP模型建立企业财务风险预警模型等[3]。

但是以大数据为分析工具，运用随机森林分类对全部A股的关键财务风险预警指标进行分析的研究很少。随机森林分类法可以平衡数据集之间的误差，抗过度拟合的能力比较强，而且使用无偏估计模型，泛化能力强，比其他算法模拟的精确度更高。随机森林分类法能够提供特征值重要性比率，筛选出模型的最佳特征。因此，本文利用pycharm软件工具通过随机森林分类法对众多的财务风险指标进行分析，识别影响上市公司财务预警的关键指标，对企业及投资者识别、重视关键风险因素，提前预防、有效控制风险具有一定的现实价值，同时进一步丰富了大数据技术应用于财务分析的实践研究，具有一定的理论意义。

二、本文研究的方法及步骤

（一）数据来源

本文用于研究的2019—2021年财务数据及其他信息来自东方财富网choice金融终端。参考已有文献的方法[4][5]，将上市公司ST以及*ST股票作为风险股票。由于ST股票前两年、*ST股票前三年已经陷入财务危机预警，故本文从2022年全部上市A股数据开始，通过逐一分析股票戴帽摘帽日期，追溯至2019年，逐年确定2019—2021年风险股票。

（二）研究方法及步骤

参考相关文献以及通过Pycharm程序调用随机森林功能对影响财务风险各个维度的指标进行特征值重要性分析与测试拟合准确度分析，判断各项财务指标对风险预警的敏感度，识别关键财务预警指标值。大数据分析步骤如下：

第一步，采集数据及预处理。通过Choice金融终端采集2019—2021年财务指标数据并且利用EXCEL软件对数据进行预处理，删除数据缺失的股票。最终保留的股票数据在4500～4800左右，风险股票在180～300之间。第二步，划分特征数据和预测数据。数据导入Pycharm软件中，采用StandardSca

lerm对数据进行规范化处理后，划分特征数据X和预测数据Y。Y中将财务风险股票用1表示，非财务风险股票用0表示。第三步，调用from sklearn.model_selection import train_test_split命令划分训练集与测试集，采用典型划分比率70%∶30%。第四步，利用RandomForestClassifier自动调节各种参数，自行测试出最优的参数设置，以及最佳的准确度。

三、基于RandomForestClassifier的财务风险指标重要性分析

经过pycharm多次测试本文选取了六类影响财务风险的主要因素及主要指标。

（一）盈利风险预警指标分析

企业只有具备持续的盈利能力才能有效应对财务风险。主要的评价指标如表1所示。其中，EBITDA/营业总收入，该指标剔除了当前未付现的摊销和折旧，反映了企业主营业务产生现金流的能力。运行结果统计如表1所示，其中，凈资产收益率、营业利润/营业总收入、销售净利率三年重要性排名均排前三，说明这三个指标对衡量企业的盈利风险很重要，不容忽视。企业增强盈利能力，需要重点关注这三个关键指标，特别是净资产收益率这个指标重要性三年均排名第一。息税前利润/营业总收入、EBITDA/营业总收入、总资产净利率ROA这三个指标都出现过排序在4位，重要性区别不明显。销售毛利率排名靠后，主要因为，这个指标衡量盈利能力与行业特征密切相关，更适合按照行业比较，本研究没有分行业比较。

（二）偿债风险预警指标分析

企业到期不能偿还债务而面临财务风险。主要的评价指标及运行统计结果如表1所示：其中，息税折旧摊销前利润/负债、现金比率、有形资产/负债三年重要性排名均排前三，企业识别偿债能力，这三个关键指标的变化应该重点关注，再辅以其他指标提供的信息进一步分析说明。息税折旧摊销前利润将本期没有付现的折旧与摊销加回到息税前利润中，类似等于现金流总额，息税折旧摊销前利润/负债是预测企业短期偿债能力的重要指标，反映企业当前可用现金流偿债的能力，该值越大，说明企业短期偿债能力越强，发生财务风险的可能性越小。有形资产/负债是资产负债率指标的延伸。有形资产剔除了无形资产如商誉，商标、专利权等，以及待摊费用，这些可能并不能真正用来偿债的资产，反映企业对负债切实的物质保障基础。因此该指标比资产负债率指标衡量企业长期偿债能力更加客观有效。现金比率反映企业当前可用货币资金即时偿还债务的能力。

（三）营运风险指标分析

企业资金周转能力弱，运营效率低面临的风险，主要的评价指标及结果如表2所示：营运资本周转率三年的重要性程度均排第一，2020—2021年贡献度远超另外指标，说明该指标是衡量企业营运能力的重要预警指标。总资产周转率与流动资产周转率、固定资产周转率排在第二与第三、第四的位置，这几个指标也是衡量企业资金周转能力的重要指标。

（四）成长风险指标分析

企业持续发展能力弱，面临发展能力不足风险。主要的评价指标及运行结果如表2所示：净资产同比增长率三年的重要性程度均排第一，且贡献度远超其他指标，说明该指标是衡量企业成长能力的重要预警指标。营业总收入同比增长率排在第二的位置，重要性远超其后的指标。因此，净资产同比增长率、营业总收入同比增长率是评估企业成长能力的关键指标。

（五）获取现金风险指标分析

不能取得足够的现金，导致企业经营、投资、筹资活动面临风险。主要的评价指标及结果如表3所示：每股赚钱综合值与资本支出/折旧摊销连续三年的重要性程度排第一与第二位置，是衡量企业获取现金能力的重要预警指标。企业的资本支出等于净经营长期资产增加加上本年折旧和摊销，资本支出/折旧摊销的比值越大，企业获现能力越强，只有获取足够现金才具有投资购买固定资产、无形资产等长期资产的能力。

（六）其他风险指标分析

如偷漏税被处罚，报表舞弊造假违规被处罚，声誉严重受损、公司被出具否定审计意见等。其中，审计意见类型、违规次数是重要的预警指标。非标准审计意见以及违规次数越多的企业陷入财务危机的风险越大。

（七）综合指标分析

将上述六项分析指标中重要性排前的指标：净资产收益率，销售净利率，营业利润/营业总收入，有形资产/负债合计，息税折旧摊销前利润/负债合计，现金比率，总资产周转率，营运资本周转率，流动资产周转率，固定资产周转率，营业收入同比增长率，净资产同比增长率，每股赚钱综合值，资本支出/折旧摊销，审计意见类别、进一步采用随机森林分类法，确定为企业最优财务风险预警综合指标。2021年结果显示：审计意见类型对于预警的作用最大，重要性21.86%；净资产同比增长率其次，占16.99%；资本支出/折旧摊销第三为16.16%；息税折旧摊销前利润/负债合计第四，13.13%；每股赚钱综合值（报告期）第五，12.31%；总资产周转率第六，11.95%。这6个指标预测准确度97%，直接涵盖了上述财务风险度量的5个维度，基本为单独指标测试时重要性排名首一首二的位置，反映了企业其他风险、发展风险、收现风险、营运风险、偿债风险对财务预警的综合影响，也进一步验证了指标的有效性。

四、总结及建议

通过大数据分析技术，利用随机森林分类法对2019—2021年影响上市公司财务风险的重要指标进行分析，识别出影响上市公司财务预警的关键指标，主要是审计意见类型、净资产同比增长率、资本支出/折旧摊销、息税折旧摊销前利润/负债合计、每股赚钱综合值、总资产周转率等。研究结果反映了公司加强财务风险的控制，必须重视审计意见类型，并且增强公司的发展能力，不断促进净资产增长；提高获现能力，增加净经营长期资产的投入；提高偿债能力，增加息税折旧摊销前利润；提高营运能力，加速总资产周转。投资者可以将相关指标与同行业比较，规避投资风险，避免陷入财务危机。

参考文献：

[1] 巩斌.上市公司財务危机判别综合评价分析——基于数据挖掘技术[J].山东理工大学学报（社会科学版），2014，30（01）：15-18.

[2] 林颖华，陈长凤.基于规则的企业财务风险评价研究关联[J].会计之友，2017（01）：32-35.

[3] 杨家辉，贺健.基于AHP模型的大数据企业财务风险预警研究[J].企业科技与发展，2021（03）：206-207+210.

[4] 贾庚泉.大数据时代背景下基于Z-score模型、F分数模型的企业财务管理变革与财务风险预警研究[J].甘肃金融，2022（02）：41-47.

[5] 常冶衡，李俊倩，司秀华.大数据与公司财务风险控制研究——基于低碳经济概念39家上市公司财务风险指标及百度指数的视角[J].商业会计，2019（22）：26-30.

（作者单位：湖南环境生物职业技术学院商学院 湖南衡阳 421005）

[作者简介：张葆华（1979—），女，湖南辰溪人，会计师，注册会计师，管理学硕士。主要研究方向：会计财务管理]

（责编：若佳）