“成渝地区双城经济圈”上市公司财务绩效评价

邓艳 刘龙峰

［摘    要］ 成渝地区双城经济圈是近年来西南地区发展的重点之一，区域经济的发展离不开区域内每个企业的贡献，企业财务绩效评价是衡量企业运营能力的重要方式。文章以成渝地区一家上市公司KX公司为例，用案例分析和数据统计方法对KX公司2017—2021年财务绩效指标进行对比，分析其财务能力，然后对该公司财务绩效进行评价，找出存在的问题，并提出相应的改进措施。

［关键词］ 成渝经济圈；上市公司；财务绩效评价

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194. 2023. 11. 016

［中图分类号］ F275    ［文献标识码］  A      ［文章编号］  1673 - 0194（2023）11- 0057- 04

0      引    言

“成渝地区双城经济圈”是指以成都、重庆为核心城市的地区，处于我国“一带一路”与长江经济带交会处。２０２０年１月，中央作出了推动成渝地区双城经济圈建设的重大战略部署，川渝两地紧紧围绕着中央政府的部署，合唱成渝双城记、共创经济发展圈。在以后的五年时间中，川渝地区将落实《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》《国家“十四五”规划》和两地的相关指示，把成渝地区打造成全国高质量发展的重要区域。企业是经济发展的重要单元［1］，特别是上市公司，对区域经济发展创新起着关键性的推动作用。财务绩效作为企业成本控制效果、资产运营效果、资金筹集和资金投资效果、股东效益的重要表达形式，对企业在经济发展中起着重要的作用［2］。文章通过对ＫＸ公司财务状况、经营成果现状以及存在的问题进行分析，并提出相应的改进措施，以期改善该公司经营状况，进一步促进成渝地区经济发展。

１      ＫＸ公司基本情况介绍

ＫＸ公司是一家集研发、生产、销售于一体的大型汽车制造企业，成立于２００３年。公司目前拥有两大汽车品牌，产品涵盖乘用车、微型车领域。其中，公司的乘用车在我国自主乘用车销量排行榜上名列前茅。在重庆和湖北拥有两大整车生产基地，三个智能化的工厂。从ＫＸ公司２０２１年财务报表得知，公司2021年实现营业总收入１６７亿元。目前，公司年产销量达到４０万辆，产品销往海外７０多个国家和地区。从ＫＸ公司２０１８—２０２１年资产和营业收入情况来看， ＫＸ公司资产总额、营业收入、净利润在２０１８—２０２０年呈现下降趋势，２０２１年资产总额和营业收入有所上升，但净利润还是呈下降趋势，２０２０年和２０２１年甚至为负数，处于亏损状态。

2      KX公司财务绩效分析

2．1   偿债能力分析

2．1．１   短期偿债能力分析

根据ＫＸ公司财务报表计算可知，ＫＸ公司２０１７—２０２１年流动比率分别为０．９９６ ８、０．８７４ ０、０．８１９ ２、０．５９７ １、０．７７５ １；速动比率分别为０．８８２ ２、０．７３４ ５、０．６５２ ６、０．４５４ ８、０．６２８ ６；现金比率分别为０．４０８ ０、０．３１１ ２、０．２７３ ８、０．１８０ ４、０．３２５ １。ＫＸ公司流动比率从２０１７年到２０２０年逐年降低，其中２０２０年最低，为０．５９７ １。由此看出，该公司的短期偿债能力在逐年降低，呈现出的短期债务风险越来越大。其中，２０１７到２０１９年还比较稳定，２０２０年下降幅度较大，风险增加较大。20１７—20２０年四年间ＫＸ公司的速动比率、现金比率和流动比率呈现出相同的下降趋势。通过计算发现，在２０２１年以上三个指标都有所提高，结合资产负债表发现，２０２１年ＫＸ公司资产总额增加，相应的，流动资产、速动资产和现金资产有所增加，公司短期偿债能力中付现能力有所提升。另外，通过统计可以发现，ＫＸ公司的现金支付比率情况比流动比率和速动比率情况要好，说明公司现金留存比率较高。综合来看，该公司的短期支付能力是有的，但呈逐年下降趋势，值得关注。

2．1．２   长期偿债能力分析

根据ＫＸ公司财务报表计算可知，ＫＸ公司２０１７—２０２１年资产负债率分别为７５．４４％、７３．００％、７３．７６％、７８．６１％、７５．８６％；产权比率分别为３．０７１ ７、２．６９２ ４、１．５１５ ９、３．６７４ ８、3.143 2；权益乘数分别为４．０７１ ７、３．６９２ ４、２．５１５ ９、４．６７４ ８、４．１４３ ２。ＫＸ公司从２０１７—２０２１年资产负债率都在70%以上，２０１７—２０１８年有所下降，２０１８—２０１９年比较稳定，２０２０年最高，表明该公司长期偿债能力比较弱，财务风险较高。产权比率、权益乘数和资产负债率反映出的情况相似。在２０１８—２０１９年公司偿债能力有所提高，风险有所下降，２０２０年偿债能力又有所下降。综合来看，该公司負债比率较高，偿债能力较弱。公司的资产负债率在此５年间波动较小，比较稳定，需要结合资产结构分析具体风险。

2．2   营运能力分析

根据ＫＸ公司财务报表计算可知，ＫＸ公司２０１８—２０２１年应收账款周转率分别为８．２４５ ０、5.867 6、6.302 8、16.773 5；存货周转率分别为４．９５３ ４、３．７２８ １、３．２３２ ３、６．７７８ ６；流动资产周转率分别为０．７３６ ７、０．６７３ ４、０．６０９ ４、１．３７２ １；固定资产周转率分别为２．３５６ ５、１．５８９ ８、１．００９ ５、２．１５８ ３；总资产周转率分别为０．４０２ ６、０．３１９ ２、０．２５４ ５、１．３７２ １。ＫＸ公司２０１８—２０２０年间应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率整体都呈下降趋势，说明从２０１８—２０２０年这三年期间，该公司存货库存增加，应收账款余额逐渐增多。通过计算可以看出，该公司应收账款周转率、存货周转率下降导致流动资产周转率下降；加上固定资产周转率下降，导致总资产周转率下降，这三年间公司资产规模扩大，存货积压，销售收入下降，导致企业存在大量未及时收回的应收账款，资产利用效率下降。值得关注的是，在２０２１年各项周转率都有所上升，结合资产负债表和利润表分析，ＫＸ公司２０２１年资产、营业收入和营业成本都有所增加，公司资产利用效率、周转状况有所好转，需要结合接下来几年数据进行分析。

2．3   盈利能力分析

根据ＫＸ公司财务报表计算可知，ＫＸ公司２０１７—２０２１年销售毛利率分别为２２．１８％、２３．８６％、１７．３０％、４．５６％、３．７７％；销售净利率分别为５．０２％、２．５１％、０．４７％、－１５．６２％、－１５．７４％；净资产收益率２０１８—２０２１年分别为３．９０％、０．５７％、－１５．６２％、－３４．０４％。ＫＸ公司的销售毛利率、销售净利率、净资产收益率都呈现下降的变化趋势。销售净利率和净资产收益率在２０２０年、２０２１年甚至为负数，说明当年公司处于亏损状态，表明该公司盈利情况不太好，营业收入中获取利润能力较弱。结合公司营运能力指标可以看出，该公司资产利用效率的下降，导致盈利能力下降。要想知道更具体的原因，需要进一步分析公司的经营策略、市场情况等。

2．4   发展能力分析

根据ＫＸ公司财务报表计算可知，ＫＸ公司２０１８—２０２１年销售收入增长率分别为－７．７２％、－７．７２％、－２１．１２％、１６．８９％；总资产增长率分别为１２．０２％、１１．３８％、－１２．２５％、２１．９１％；净资产增长率分别为－５３．８９％、－８２．８１％、－２７１６．５１％、－１７．７４％；资本保值增值率分别为１２３．５３％、１０８．２１％、７１．５５％、１３７．５６％。ＫＸ公司销售收入增长率、总资产增长率、净利润增长率和资本保值增值率在２０１８—２０２０年三年间呈现下降变化趋势。其中，净利润增长率在２０２０年下降幅度较大，从利润表可以看出，２０１９年净利润８５ ３９６ ９７２．５０元，２０２０年净利润下降到－２ ２３４ ４１９ ３３５．４０元，具体原因要结合ＫＸ公司经营策略、资产规模分析。２０２１年销售收入、资产规模有所增加。资本保值增值率在２０１８年、２０１９年都在１以上，２０２０年下降到７１．５５％，２０２１年恢复到１以上。从以上数据看该公司整体发展能力较弱，需要注重可持续发展。

2．5   ＫＸ公司资产结构分析

根据ＫＸ公司财务报表计算可知，ＫＸ公司２０１８—２０２１年流动资产占比分别为４８．９５％、４６．００％、５８．５６％、４５．８０％；非流动资产占比分别为５１．０５％、５４．００％、６３．０７％、５４．２０％。ＫＸ公司的流动资产和非流动资产占比比较稳定，２０１８—２０２１年变化不大。流动资产占比都在４５％～５０％，经营规模比较稳定。将ＫＸ公司２０２１年资产结构和同地区同行业中的优质企业ＡＣ公司进行对比，ＡＣ公司２０２１年流动资产占比６７．３１％，非流动资产占比３２．６９％，流动资产占比比ＡＣ公司少２１．５１％，非流动资产占比比ＡＣ公司多２１．５１％。这里的资产结构还需结合公司流动资产和非流动资产具体结构进行分析判断［3］。

3      存在的问题

3．１   现金管理意识薄弱

根据上述财务绩效分析中偿债能力分析的结果可以看出，ＫＸ公司的现金比率大部分时间段都处于０．２以上，２０１７年到２０２０年分别是０．４０８ ０、０．３１１ ２、０．２７３ ８、０．１８０ ４，处于下降趋势，２０２１年上升到０．３２５ １，一方面表明公司近期在现金资产的管理意識上可能比较薄弱，导致现金资产闲置；另一方面也说明该公司开户行可能没有监测到公司现金管理出现问题，未及时进行现金资产的盘点。最终导致该公司现金资产未能投放到产品生产经营或者投资的环节中，造成公司现金收益率下降，资产盈利能力下降。企业是需要盈利的，大量持有现金会导致成本升高，收益降低。

3．２   应收账款管理不善，资产利用效率低

根据上述财务绩效分析中营运能力分析的结果可以看出，ＫＸ公司从２０１８年到２０２０年，应收账款周转率整体呈下降趋势，导致应收账款周转期长，影响流动资金的周转。公司债务人欠款时间长，增加了公司坏账风险。说明企业催账不及时，应收账款政策制定不合理。另外，公司存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率都在下降，说明该公司资产整体利用效率较低，导致资产收益率下降，影响公司盈利能力。

3．３   资本结构不合理，财务风险较大

根据上述财务绩效分析中偿债能力分析的结果可以看出，ＫＸ公司不管是长期还是短期偿债能力都较弱，２０２０年资产负债率甚至达到７８．６１％。负债比例高，财务杠杆作用大，资本成本降低了，但财务风险较大。该公司资本结构不合理，负债率高，是一个不安全的资本市场管理结构［4］。公司的资本营运管理能力较差，没有保障长期债权人的权益，企业的财务杠杆风险高。

4      提升公司财务绩效的措施

4．１   加强现金管理，提高资产收益率

为了提高公司财务绩效，公司需要加强现金管理，提高资产收益率。首先，公司应当确定合适的现金持有量，降低现金持有成本，保证现金使用效率。这样，公司可以通过加强流动资金管理满足日常生产经营和投资的资金需求。其次，公司应当监控现金流动过程中的风险，对现金加强收支管理，准确预测现金支出和收回时间，缩短现金周转期。公司盘活现金资产，提高其使用效率与收益率。同时，公司需要制定科学、合理的生产经营和投资管理策略，采取合适的措施，使公司资产可以保值增值。这样，公司才能可持续发展，规模不断扩大。

4．２   优化应收账款政策

首先，公司应当进行市场调研，根据公司近期的销售情况、信用评级优化应收账款政策。赊销政策根据客户的信用和财务状况设定，制定该客户的最高赊销额和信用期，如有超过最高赊销额就停止发货；如有超过信用期未还款，需要业务员进行催单，再未收回欠款，则停止供货。其次，在应收账款政策的执行过程中，要做到权责分离，优化内部控制。赊销政策中批准和销货的职责应当分离［5］；授权审批必须经过相关人员审批，并做好凭证和记录的控制；定期要对应收账款余额进行核对，公司销售和收款业务制度要严格执行。

4．３   调整资本结构，合理运用资产

ＫＸ公司的资本结构不合理，负债率较高，资产的使用成本高。这些都会导致公司资产收益率下降，财务风险上升。所以该公司应当调整资本结构，降低负债比率，使财务风险下降，避免因财务风险过高，偿债能力弱，导致公司倒闭。该公司资产利用效率降低，营运能力差导致盈利能力下降。公司应当提高资产使用效率，优化资源配置，提高资产使用效率，从而提高资产收益率，增强企业偿债能力。提高盈利能力的可持续路径是提高资产使用效率，降低成本，增加收入，而非过度利用财务杠杆效应。公司利用财务杠杆带来收益的同时也会增加风险。所以该公司应当通过减少负债或者增加净资产的方式，改善资本结构，降低财务风险。

5      结束语

财务绩效评价是反映企业财务状况和经营成果的重要方式，在企业经济发展中有重要的作用。上市公司作为区域经济发展中的重要单元，对区域经济创新发展具有关键性的推动作用。文章对ＫＸ公司财务状况、经营成果现状以及存在的问题进行分析，并提出相应的发展对策，以期为成渝地区双城经济圈的发展提供一定的参考。

主要参考文献

［１］赵璐，梁芃．红星美凯龙盈利模式探析［Ｊ］．合作经济与科技，２０２１（７）：１１８－１１９．

［２］刘予琦，康小兰．上市公司财务报表分析：以Ａ公司为例［Ｊ］．现代商业，２０２１（１）：１１７－１２０．

［３］吴晨熙．Ａ公司财务绩效评价与分析［Ｊ］．现代商贸工业，２０２０，４１（２８）：１３３－１３４．

［４］石丹璞．Ａ公司财务分析［Ｊ］．河北企业，２０２０（１）：１２－１４．

［５］王桢鑫，姚利辉，曹立新．基于平衡计分卡的高校财务绩效评价体系研究［Ｊ］．商业会计，２０１９（１４）：１０９－１１２.