舜禹股份IPO：水务行业细分赛道领先“赛手” 近三年业绩增势喜人

陆之梅

7月27日，水务行业国家级专精特新"小巨人"企业——舜禹股份（证券代码：301519.SZ）成功登陆A股，开启自身发展新纪元。据了解，公司本次发行股份数量为4116万股，发行价格为20.93元/股。募集资金扣除发行费用后，将用于微动力智能一体化水处理设备扩产建设项目、研发中心建设项目、营销渠道建设项目以及补充流动资金，有助于公司进一步提升产品产能、强化研发技术优势并提高品牌知名度，继续向高质量发展阔步前行。

值得关注的是，招股书显示，2020年至2022年，舜禹股份营业收入分别为5.28亿元、6.45亿元和7.52亿元，年复合增长率近20%；归母净利润分别为8740万元、9747 万元和1.01 亿元，同样保持连年攀升。有市场人士分析表示，在过去宏观经济形势较为复杂、充满不确定性的疫情“阴霾”之下，舜禹股份还能保持住较为稳定的增长实属不易。当前我国水务市场集中度相对较低，而另一个明显特点是，无论是具备较高智能化水平的二次供水设备的厂商，还是拥有较高工艺水平的污水处理企业，在行业内均凤毛麟角，像舜禹股份这种二者兼而有之的企业则更少。随着后续公司“二次供水+污水处理”双轮驱动优势逐渐显现，未来发展潜力值得期待。

以二次供水为“基本盘” 成功进行产业链横纵延伸

自2011年成立以来，舜禹股份就专注于水务行业的二次供水业务。凭借节能水泵、二次供水成套设备良好的生产工艺和质量管控，公司积累了丰富的研发经验和客户资源，并围绕着水务行业的产业链条进行了横向拓展和纵向延伸。在二次供水业务领域，公司横向拓展了二次供水智能化、智慧化管理，建立了智慧水务远程监控中心，提高了管理效率和服务水平。

尤为值得一提的是，针对二次供水痛点问题，舜禹股份创新性开发的节能错峰智慧供水系统，不但能够保证市政管网平稳运行，延长市政管网的使用寿命，还有效降低了水厂运营压力，节省能源资源，减少政府投资，确保居民用水安全。

与此同时，公司还将业务纵向延伸至生活污水处理领域，为美丽乡村、居民小区、旅游风景区、高速公路服务区等提供污水处理解决方案。基于农村生活污水处理分散化的特征，公司大力发展农村生活污水处理整体解决方案，同原有的二次供水业务，形成了较为完备的水务行业供排水综合服务能力。

如今，舜禹股份已成功進入国内各区域市场，逐渐成为国内先进的二次供水、污水处理、智慧水务的整体解决方案综合服务商。

农村生活污水“大有可为” 公司业务布局成效渐显

近年来，为改善农村生态环境，治理农村生活污水，国家先后出台了一系列的政策为农村水环境改善奠定了政策基础。目前，我国农村污水处理市场正式步入快速发展阶段。国信证券相关研究报告显示，2020年我国农村污水处理市场规模为1022亿元，到2035年将增长至2739亿元，未来增量市场空间广阔。

而农村在生活污水处理类型的选择上，更倾向进行分散式污水处理。这是因为相较于集中式污水处理，分散式污水处理通过在相对较小的区域范围内建设中小型污水处理设施，更加适用于污水收集困难、管网投资高、占地面积大和施工不便等情况，特别是乡镇农村、风景名胜区、高速公路服务区等区域，可便捷、快速实现污水处理及中水回用，是一种经济环保的污水处理模式。

这也使得舜禹股份污水处理业务发展面临更多机遇。据了解，公司的污水处理设备适用于分散式污水处理，根据不同地域的气候条件和占地要求，还可灵活选择采用“地上式”或“地埋式”。公司污水处理设备采用模块化设计，可复制性和推广性较强，通过填充不同工艺模块，可达到不同的出水标准要求；同时，通过智能化装配系统一键式联动，操作简便，可实现“U盘”式的即插即用。总体来看，公司针对农村生活污水处理开发了标准化、集成化、成套化的污水处理设备，具有生产周期短、投资成本低、占用面积小、投产见效快等优势，高度契合我国当前分散式农村污水处理的市场需求。招股书显示，2020年至2022年，舜禹股份污水处理业务收入由2.9亿元稳步增至4.5亿元，占主营业务收入比例也由55.3%一路增至60.4%，业绩增长潜力已逐渐显现。

未来，公司计划以农村生活污水处理为主要驱动力，带动污水处理业务全方位发展。此外，公司募投拟建立工业废水零排放实验室，切入工业污水处理设备广阔市场。前述市场人士表示，随着公司后续募投项目的顺利落地，属于舜禹股份的“黄金时代”，或已为期不远。