在超大特大城市积极稳步推进城中村改造

西部证券：整体而言，城中村的密度大，位置中心，比棚户区拆迁困难大，需要比棚改更大的资金量和执行方式，更需要关注后续细则中关于资金来源和地方政府责任的描述。根据资金投入程度的大小，我们对城中村改造后续的推进方式进行如下几种情景假设：1. 强资金支持：国开行介入，重启万亿级别以上的PSL。在此种情境下，城中村改造将以类棚改的形式推进，进行拆迁和重建，形成新的保障性住房和商品房向社会供应。在此类假设下，我们判断对投资拉动类似或超棚改，对房屋销售的拉动弱于棚改。2. 中等资金支持：国开行不介入，要求商业银行对介入城中村改造的民间资本和开发商进行倾向性贷款支持。在此种情景假设下我们认为，各个城市最终的改造方式将依照地块质量而定，核心区域的进行拆迁重建，非核心区域进行统租改建。在此种假设下，对投资的拉动弱于棚改，对新房销售的拉动体现在可能会加快一些优质旧改项目的入市供应。3.弱资金支持：以地方财政为主，鼓励民间资本参与。在这种情景假设下，判断各城市的城中村改造方式将以地方财政实力为参考选择不同的方式推进，概率比较大的是类深圳的统租模式，由政府和民间资本成立联合安居集团，对城中村进行收回翻新后再对市场进行保障性供应。此种情景假设下，对投资和新房销售的拉动都较弱。根据观研报告网数据，2022 年城中村改造市场规模为6559.3 亿元，同比下降51.7%。户外改造规模达5887.8 亿元，占城中村改造市场整体90%；户内改造体量较小，2022 年为671.5 亿元，约占整体10%。城中村改造后续资金来源和推进方式仍存在不确定性，但无论何种方式推进，拥有改造经验和资金实力的开发商都将长期受益。

华泰证券：我们认为城中村改造是房地产行业向新模式转型的必要一环，但其不会像棚户区改造那般波澜壮阔，而是更加源远流长，对于超大特大城市带来深远影响，后续仍要关注政策具体细则和各城市落地情况，尤其是模式设计和资金来源等方面的情况。具备资源优势的地方国资将会优先受益于城中村改造政策推进，尤其是那些深度介入本地城市更新进程的核心城市国企。

数说

7197.6亿元

国家统计局发布数据显示，1～6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元，同比下降16.8%，降幅比1～5月份收窄2.0个百分点。6月份，规模以上工业企业实现利润总额7197.6亿元，同比下降8.3%。

10.5%

国家金融监督管理总局发布数据显示，截至6月末，我国银行业金融机构总资产406.2 万亿元，同比增长10.5%；保险公司总资产29.2万亿元，同比增长9.6%。6 月末，银行业金融机构不良贷款率1.68%，同比下降0.08个百分点。

1∶2.6

中国电动汽车充电基础设施促进联盟数据显示，截至6月底，全国累计建成各类充电桩超过660万台，同比增加69.8%。上半年，充电基础设施增量为144.2万台，新能源汽车累计销量374.7万辆，桩车增量比为1∶2.6。

16.37%

中国黄金协会数据显示，上半年，我国黄金产量为178.598 吨，同比增长2.24%；黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%。

8270亿元

央行数据显示，截至2023 年6 月末，全国共有小额贷款公司5688 家。贷款余额8270 亿元，上半年减少837亿元。

25个基点

当地时间7月26日，美聯储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到5.25% 至5.5% 之间。自2022年3月开始美联储已进行了十一次加息。