重构高效率金融市场推动经济高质量发展

徐丹

［摘 要］高效率的经济发展目前已不是我们国家在转型升级过程中所最关注的，而高质量的发展阶段才是我们需要过渡的。因为国内金融市场近几年的发展不是特别平衡、充分，所以为了能够解决市场上存在的一些乱象，需要从融资结构、金融生态、风险等几个方面着手加快国内金融市场的建设脚步，促使其经济得到高质量的发展。当然重新构建高效率的金融市场，除需要打造完善的体系外，还需要贯彻更加市场化的思想，建立全方位的监督管理体系，充分地释放我国的经济在高质量发展中的潜力。本文主要通过阐述分析限制中国经济高质量发展的因素以及能够重新构建高效率的金融市场的方式来促进国内经济的高质量发展。

［关键词］高效率；金融市场；国内经济；高质量发展

［中图分类号］F83文献标志码：A

目前，我国的经济发展方式正在发生转变，高速增长阶段已经过去，如今国内市场经济需要的是高质量发展，这也是未来需要追逐的一个长远目标。在全新的社会经济历史方位的引领下，阶段性的经济发展目标也发生了很大的变化，但是由于长期以来我国金融市场的发展不是特别充分，平衡区域之间的经济水平也还有很大的差异，导致在高质量经济发展过程中有很多的约束。比如，欠缺多层次、多角度的金融市场，导致资本在配置的过程中效率低下；此外，金融生态不够健全、金融乱象频繁发生等风险隐患也为经济的稳定发展带来了极大的负面影响。怎样能够通过合理有效的方式重新构建高效率的金融市场，促进经济高质量发展目标的实现，才是当下国内金融行业需要深入探讨分析的问题。

1 国内金融市场发展不平衡充分的原因

1.1 脱离实体经济朝着虚拟经济发展模式的限制

高质量经济的发展一定要以现代化的体系作为支撑，而现代化经济体系的建设最重要的一点就在于实体经济，目前我们国家货币经济的发展完全与实体经济脱节，甚至整个内部的金融体系也出现了空转的情况。从2007年开始，国内各大银行理财的规模迅速扩张，尤其是到现在银行对非银行金融机构的贷款呈现了大幅度的增长，甚至一年翻了好几倍，这些数据同样也能够反映出信贷资金廉价，所以才会被大规模用于金融投机和利益套取。这些不良现象的出现正是因为实体经济与货币经济脱节，才导致经济无法得到高质量的发展，甚至在一些金融市场上无效地空转，抬高了使用货币资金的成本。从某种程度上来说，实体经济的发展空间被大大地压缩，而优质资产的投资特别是房地产这些领域都威胁到了经济的稳定发展和运行，系统性的风险隐患从很多年前就被埋了下来［1］。

1.2 金融领域创新生态短板的限制

促进市场经济高质量的发展最重要的一点，就是需要落实创新驱动的国家发展战略。只有从一定程度上转变经济增长的原动力，才能够将更多的时间和空间投入提高生产质量和效率方面。特别是要发挥创新对经济市场运行的推动力，也就是通常意义上所说的创新生态，这也是金融体系重新构建的重要环节。我们国家目前创新生态还不是特别成熟，尤其是缺乏友好性的金融体系，没有办法对创新进行资源方面的支持和有效的激励。近些年，国内一些投资机构倾向于将资金投入发展前景较大、有成熟基础的公司，甚至以产业引导执行政府投资资金作为代表来创新生态市场相关研究，认为由政府主导的产业投资基金没有办法与可以提高经济效益为主的创新企业实现捆绑，缺乏一定的激励机制来优化资本配置。除此之外，以行政为主导的决策环节和评价体系也无法评选出有潜力的初创型企业［2］。

1.3 资本效率配置较低

提高资源配置的效率，也是提升社会生产效率的主要途径，无论是市场经济还是计划经济都是合理配置资源的有效手段。但是自从改革开放以来，在这十几年的发展中，市场要比计划更能够在资源配置中呈现高效率。我们国家经济的存量资本在部门配置中实际上属于一种结构性的变化，所以完全可以通过减少制度的改革来降低对市场运行的打击，更好地引导经济资源，使其合理地结合优化的方式来促进社会经济的增长及高质量的发展。金融市场一直以来都是资本流动和配置的主要场所，由于我们国家整体上市场体系建立发展得比较晚，而且很多行业都还受到计划经济体制的影响。一些产业政策缺乏合理性，所以资本投资也走入了一个不正常的轨道，一些资本直接集中在了国家政策扶持力量较大的部分，但是历史告诉我们以竞争性的方式来配置資本取得的效果是非常显著的。虽然在投资和融资领域，民营的资本和国有的资本永远都不可能是平等的，但是过度的配置摩擦会给整个经济的稳定运行带来很大的负面影响［3］。

2 金融市场落后经济转型脚步的分析

以上所提到的这些问题确实涉及了社会经济在运行中的每一个方面，无论是金融风险还是配置效率，这些问题猛地一看确实无从下手，但是站在我们国家经济转型的历史背景上来说，最根本的原因还是金融市场发展与整个社会经济转型的脚步不一致。相关专家学者认为金融体系制度和结构是由经济发展阶段和具体的道路来决定的。在历史上我们国家选择了以发展重工业为主的国家战略，为了让社会各界动用所有的资源来支持国家的战略，政府便会对金融市场进行扭曲，而这样的结果就是直接形成了以国有的大型银行为主导的模式，很多金融资本集团在一定的历史时期内形成，这个结果确实也支撑了企业的发展，但是一旦金融资本市场形成就会有一定的独立性，而且他们对利益诉求非常大，时间一久就会导致金融市场的发展落后于经济体制的转变。

事实上，金融乱象并不是金融市场发生过程中出现的问题，而是因为发展不足才会出现这些问题，这也是我们国家经济过度金融化的结果。目前国内的市场竞争存在着竞争性不足的现象，而且一些行业的垄断实力非常严峻，如果市场通过竞争的强制性方式来平均各部门之间的利润，那么就不会再针对资金密集型增加投入激励，所以从这个角度来说，金融乱象的整治绝对需要适应和加快市场建设的脚步，以社会资本来打通金融行业的利益固化、自我抑制、自我总结、自我消化。

3 重新建立高效率金融市场，促进高质量发展的举措

3.1 平衡社会融资的具体结构

从宏观的角度来说，融资结构不平衡、不充分，而且企业在投资过程中比较容易冲动，这些都会导致经济杠杆的提升，一些非金融企业部门尤其是国有企业和以重点工业为主的部门，其杠杆率上涨的速度非常快，这也是杠杆工作中需要考虑的重点问题。正是因为高杠杆现象的存在，所以社会经济运行有了较大的风险和不安全的隐患，如高额的利息负担直接挤压了企业的生存空间，甚至勇于创新的资源的活力大打折扣。而且经济支出的比例在很大程度上都用来偿还负债，这对于社会资本积累来说，同样也带来了不良的影响，甚至一些外部的冲击可能会直接导致系统性金融风险的出现。从微观的角度来说，由于国内目前金融市场监督管理的体系不够健全，市场秩序还有很大的提升空间，在资本市场这部分，债务违约的现象越来越多、规模越来越大，银行表内表外业务都在毫无秩序地扩张，甚至一些理财产品私募基金一环扣一环，这些都是无法完全监管到的“影子”。如果说这些现象得不到解决和根治，那么经济高质量发展这一目标根本不可能实现。

目前，我们国家金融市场上的融资结构以间接融资为主，直接融资这一部分还存在很大的问题，有较大的发展空间，融资结构的再平衡实际上就是将这几种融资方式之间的比例平等化。首先，优化调整融资结构，也就是提高直接融资比重。不相同的融资渠道自身有一定的差异，而间接融资更加倾向对风险的控制，这也是对项目审核中风险方面的一个约束标准，在间接融资占据主导地位的结构之下，最终一定会出现的成果就是有的银行流向国有企业和政府融资平台等一些风险较低的区域，如果说缺乏优质项目的引导，那么这些流入风险区域较低的资金就会直接存入银行回到金融体系，这也是开始新一轮循环的主要模式。此外，提高直接融资比重能够降低借贷双方的风险，也能够对收益结构进行合理的配置，促进实体经济的发展。其次，调整股权融资结构和直接融资结构，提高股权融资的比重，妥善地降低企业负债的水平［4］。对于社会上的任何一个行业来说，创新也就意味着风险，但是银行最不能接受的就是风险，一定要鼓励各种形式的创新创业发展，促进一些科技创新企业的转型升级，这也是落实国家创新驱动战略政策的核心方式。

3.2 营造良好的金融生态环境

目前，我们国家的经济在发展过程中已经进入了一个全新的时期和阶段，如果金融市场的发展和经济的脚步不统一，那么就无法满足国家对高效率资本配置的基本要求，尤其是在信息传输、激励政策的提供以及收入分配的决定这三个基本功能方面，大家都知道这三个功能之间是环环相扣，紧密联系的市场，创新生态一旦出现了问题，就会致使金融投资行业对实体经济的激励不足，直接让实体经济近乎瘫痪，有一些小微企业在发展过程中对融资这方面的需求太大，但是金融市场却无法满足这种需求，自然而然也会增加问题出现的概率。

金融的内涵本身比较广泛，相对来说是一个大的概念，我们国家各种金融业态之间的发展并不特别平衡，由于一些中介服务机构发展比较落后，所以一些矛盾非常突出。将服务于各个业态经济发展的金融市场效能发挥出来，最重要的一点就是营造一个良好的金融生态环境，形成一个优势互补的局面。首先，补齐保险行业的发展短板。因为保险资金规模大、期限较长，而且整体的现金流比较稳定，是资本能够长期依赖的主要渠道，所以支持国家实体经济发展，保险行业也有独特的优势。国家重大发展战略明确指出，保险资金可以投資于一些大型的建设工程和行业领域，补齐整个行业的发展短板，从而为民生保障发挥出巨大的积极作用。除此之外，现代化的金融中介服务机构的培植也是非常重要的，这也是金融市场领域提升资源配置效率的主要途径，完全可以根据市场上的一些实际需求增加对金融中介服务机构的支持、优化、改善，提升资源配置的效率，建立企业征信平台和个人征信平台，加强金融领域的基础设施建设，为监管工作的顺利落实创造一个更好的条件。

3.3 建设高效率金融市场

防范金融风险是国内金融领域各项工作的重中之重，也是永恒的主题。近几年宏观经济的杠杆率不断地上行，微观金融在运行过程中出现了很多乱象，这些现象及其所带来的风险直接威胁了国内经济的稳定、安全运行。对此，应着力建设高效率金融市场，主要有以下四个方面。

第一，发展直接融资。大力发展与创业投资相关的各种基金，对于一些不适合银行提供资金的领域，可以通过股权融资投资的方式来满足企业的需求。第二，加快多角度资本市场的建设。抓住有利的时机推动国家战略发展，以明确建设现代化经济体系为主导，吸取国外一些先进资本市场成熟健全的制度，特别是吸引“独角兽”企业回到我们国家上市，为其提供全方位、系统化的金融服务［5］。第三，创新融资模式。尤其是融资产品在前期已经打好的基础上，加快投资和贷款联动的服务模式，尤其是对实体经济产业发展的支持要加大力度，各类银行机构可以主动设立产业投资基金，对所需要的企业提供融资贷款，尤其是信息和资源的共享力度一定要有所提升［6］。第四，扶持金融主体协调发展，健全金融运行机制。推动创新创业企业信用评级工作，强化对信用的管理和运用，对结果进行差别化管理，建立系统化的金融服务平台，为企业提供各方面的服务，满足企业的需求。

4 结语

在国家战略发展的支持下，国内的金融市场建设一定要进行改革创新，特别是强化政府部门的监督、管理和协调，确保稳中求进，密切关注货币市场的调控政策，减少对金融市场的冲击，把握时间节点，避免体系机制欠缺而导致金融市场发展不稳定，重新构建高效率的金融市场，促使社会经济高质量发展。

参考文献

［1］杜宇玮. 高质量发展视域下的产业体系重构：一个逻辑框架［J］. 现代经济探讨，2019（12）：76，84.

［2］常悦. 金融效率影响经济高质量发展的机理与实证研究［D］. 武汉：武汉理工大学，2020.

［3］杨洁. 以金融服务创新助推经济高质量发展［J］. 中国科技投资，2020（25）：117，119.

［4］肖小和. 发展高质量票据市场与服务实体经济研究［J］. 金融与经济，2018（6）：4-10.

［5］刘智勇，储燕焰. 金融结构与经济高质量发展［J］. 商学研究，2019，26（4）：49-55，79.

［6］张华忠. 以碳金融创新推动淮安经济高质量发展［J］. 淮阴工学院学报，2018，27（4）：75，78.