監管當局需持續做好相關監管工作

滴灌通試營運後，在建立風險防範機制方面，您有何好的建議？

澳門立法會顏奕恆議員：滴灌通在澳門落戶，是要按照澳門相關監管規定，按訂定的條件從事業務。滴灌通的出現，進一步豐富了澳門現代金融產業的業態，期望滴灌通試營運後盡快理順業務模式，建立一套良好的風險防範機制，也希望監管當局持續做好監管工作，保障投資者和小微企業的利益。

澳門大學工商管理學院金融學康文津教授：就像很多其他的新興事物一樣，滴灌通澳交所具有成長潛力的同時，也有著一些潛在的風險和挑戰。首先，由於滴灌通澳交所的運作，牽涉到境外的投資者和內地境內企業的融資需求與收益分享，其需要就其資金和相應金融投資產品的跨境運作及合規等做好管理及把關。再者，由於滴灌通的投資模式和傳統金融投資產品相比有較大的不同，以及其所投資的小微企業在每一個具體企業的層面有著較高的運營風險，所以準備投資於滴灌通澳交所金融產品的投資者，可能會需要更多的金融知識和更充分的多元化投資策略，來適應和掌握這種新型的投資工具。

澳門城市大學金融學院周泳宏教授：風險防範是金融服務的核心問題。在投資人方面，對於滴灌通這一新的投資品種，各種金融機構如何進行投資，需要監管機構制定准入規則和激勵政策。同時，滴灌通具有P2P （peer to peer lending）的某些特征，屬於高風險投資，因此投資者教育很重要。目前滴灌通僅限於機構投資者和專業個人投資者參與，如果將來開放至公眾，則更需要一個健全的風險防範機制。在融資人方面，需要考慮可能存在的道德風險問題，即融資人獲得融資後沒有產生現金流所導致的風險。基於以上風險，最可行的辦法就是把量做大，分散風險。另外，滴灌通澳交所落戶澳門，引入國際資本投資內地小微企業，因此投融資和平台三方涉及不同的法律體系和監管主體，之間出現的矛盾和衝突，需要各方協商推進，設立符合“一國兩制”的新的風險防範制度。

澳門財經科技與教育發展學會常務理事陳錦權博士：滴灌通要做的，是找到那些重信譽、已經具備完善管控系統的優秀品牌商，共同出資開設門店，共同分享門店收入。只要把滴灌通的ARM系統，和品牌商的管理系統對接起來，滴灌通就可以實現對門店收入和現金的管控。按其披露，主要有三個風險：

1、投資風險。降低風險的關鍵措施是投資抗周期、强調體驗的綫下門店；跟著行業“贏家”走，幷逐步强化自己的商業智能能力；行業和地域上極度分散；收入分成每天收錢；逐步加倉機制，先“滴”後“灌”，察覺不對，及時停止。

2、欺詐風險。門店擴張，必須解决層層代理人之間的信任問題。只靠技術手段、信息系統。選擇好的連鎖品牌，利用其完善的SaaS管理系統，以觀察其收入和資金進行監控。滴灌通採用的的信用互動機制：第一，滴灌通的投資模式是先“滴”一點試試，符合預期，再逐步增加規模，因此，在任何一個品牌的任何一個時點，不會出現很大的風險敞口；第二，和滴灌通合作，對品牌商的信用，有一定的提升作用，相信大多品牌商會珍惜與滴灌通的合作關係；第三，滴灌通模式是分散投資，即便真的有品牌商故意欺詐，對滴灌通整體的影響非常有限。

3、監管風險。主要為牌照、數據安全和個人隱私方面的風險。

據滴灌通披露的信息，主要爲信用風險及合規風險。信用風險主要透過系統層面處理，如通過信息科技技術、開發門店信息系統，排序每一個品類下的全國排名、省排名、市排名和區排名，門店分布展現在哪個市、哪個區，並規劃開發滴灌通商圈系統，把全中國每一個商圈的特點，都在地圖上呈現出來。通過同一商圈不同門店的收入交叉對比，再用滴灌通自己門店的真實收入數字進行矯正，最終實現對單一門店在特定商圈營業額的精準預估。

門店投資額是比較容易估算的，行業平均利潤率也比較穩定，影響一家門店成功與否的最大變量是營業額。滴灌通分的也是營業額，因此，對品牌的營業額預估能力，是滴灌通的重要護城河，數據亦可在門店數據出現嚴重差異時第一時間警示及出現排查。

合規風險可透過配合市場環境、監管及法例的識別、監測、評估與報告，及時發現並制止風險産生以及由此造成的破壞；梳理整合各項規章制度、合規培訓、參與組織構架和業務流程再造、爲新産品提供合規支持來防範。滴灌通始終為新興産品，除上述自身風險外，仍需考慮不同地區的法律和監管協調，逐步理順業務模式，建立堅實的風險防範機制。