财务分析为企业经营决策提供信息的探索

江晓洁

摘要：进入21世纪以来，我国市场经济体制不断深化，不仅促进了国家GDP的飞速增长，同时也带动了各行各业的经济增长与转型升级。不过经济繁荣的背后，往往隐藏着一些不为人知的危机，为了尽可能给企业经营决策层提供精准有效的财务信息数据，财务分析人员必须灵活转型，要敢于突破传统格局，大胆与各个部门加强联动，提前明晰企业未来业务发展有哪些软肋，以此来帮助决策者做出正确选择。鉴于此，文章就财务分析为企业经营决策提供有效信息展开深入分析与探索。

关键词：财务分析；企业经营决策；作用；有效策略

实际上，任何一家企业的财务分析者，身上所肩负的工作责任早已不再局限于财务数据统计、各类报表分析简单，优秀的财务分析需要大胆地走进业务、探究业务，找出数字背后的故事，把定位问题变成解决问题，把推脱责任变成分派任务。如此闭环往复作业，即可实现从财务分析到经营分析的蜕变。正因如此，笔者将结合自身多年来相关的工作实践，首先就财务分析的概念、内容、方法等展开简要论述，分析当前财务综合指标分析需要满足的条件及当前财务分析存在的不足之处，并在此基础上从多方面入手，分别探究财务分析为企业经营决策提供有效信息的科学战略。还望个人之见，能为广大财务从业同仁提供可行的一些参考建议。

一、财务分析之综合概述

（一）财务分析的概念

客观而言，以财务报表资料、会计核算等相关各类信息资料为依托，则形成了财务分析的基础性概念。此套财务工作系统主要利用一系列针对性极强的专业分析技术手段，在企业过去与现有经营组织进行科学分析和评价，是一种综合性财务经济管理活动。财务分析不仅为企业债权人、经营者、投资者、决策层等人员提供了科学指南，同时也能够对企业的未来发展状况进行较为精准的预测，甚至可以说，一家企业能够在日益激烈的竞争环境中处于不败之地，财务分析将起到举足轻重的作用。

（二）财务分析包含内容

1. 分析企业的偿债能力

此项内容又可以细化成如下几个部分：资金流动比率、现金比率、企业营运资金等；而企业的长期偿债能力则应该从利息保障倍数、权益乘数、产权比率、资产负债率、利息保障倍数等内容入手。通常财务分析所指的企业偿债能力，主要包含企业偿还所有债务的即时能力，偿债能力分析是企业财务分析的重要内容，包括短期偿债能力和长期偿债能力。偿债能力分析指标包括：流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率a、利息保障倍数等，相关公式和含义在百度上都有详细的解释，不再重述。

在此需要说明的是，并非某些指标越高越好（如流动比率、速动比率）或越低越好（如资产负债率），不能单纯从指标的高低来判断优劣，很多财务指标的好与坏是相对的。同一个财务指标，从不同的角度有不同的解读，以资产负债率为例，它既反映企业的长期偿债能力，又反映企业的负债经营能力或杠杆经营能力。

举例。A：从企业经营管理层来看，资产负债率越高，代表借助外部资金来经营的能力越强，意味着同等条件下净资产收益率越高，但是未来偿还债务的压力越大，企业经营管理者希望在一定的范围之内资产负债率越高对企业越有利；B：从企业的债权人来看，企业的资产负债率越高，债权人的债权保障程度越低，按时收回债权的不确定性越高，所以，企业的债权人希望企业的资产负债率越低越好；C：从相关财务监管部门来看，企业的资产负债率需要控制在一定范围之内，一旦过高则很容易引发信用风险，一旦过低又有可能会使企業发展受到负面影响。

事实上，分析企业的偿债能力远不像财会教材中讲得那么简单，实践中要通过财务分析真正掌握企业的偿债能力，还有很多工作要做，其中财务数据“确认”是第一步，财务指标计算是第二步，财务指标分析是第三步，最重要的就是分析，不仅仅是从数据进行表面分析，更多的是通过数据分析企业经营背后的信息，结合行业背景、经营规律、市场竞争情况等，才能掌握企业真实的偿债能力。

2. 关于企业的营运能力分析

首先，分析一家企业的营运能力，企业营运能力主要看企业运行经营的效率高不高、效益好不好，体现在管理层对企业的管理能力以及对资源的使用效率上。简单来说就是变现的能力，通常财务分析者都是用营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率等指标来分析企业的营运能力。需要注意的重点是：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数。营业周期就是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。而在流动资产中，存货和应收账款所占比重是很大的，仅次于现金，有些企业甚至占比超过现金，存货和应收账款的流动性直接影响企业的短期偿债能力。营业周期越短，企业资产周转速度越快，偿债能力增强。其次，企业的流动资产中，存货流动性可以说是最关键的，它包括材料、成品、半成品以及过去积压的产品，放得越久面临贬值的风险越高。存货周转率反映存货的周转速度，存货周转率高则流动性高。

3. 企业盈利能力分析

企业盈利能力是反映市场价值的一个核心环节，通常一家企业的盈利能力主要是指企业获取利润的实际能力，企业的盈利能力越强，则其给予股东的回报越高，企业价值越大。

第一，销售毛利率，是毛利占销售收入的百分比，其计算公式为：销售毛利率=[（销售收入-销售成本）/销售收入]×100%。它反映了企业产品销售的初始获利能力，是企业净利润的起点，没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。与同行业比较，如果企业的毛利率显著高于同业水平，说明企业产品附加值高，产品定价高，或与同行比较企业存在成本上的优势，有竞争力。与历史比较，如果企业的毛利率显著提高，则可能是企业所在行业处于复苏时期，产品价格大幅上升，在这种情况下投资者需考虑这种价格的上升是否能持续，企业将来的盈利能力是否有保证。相反，如果企业毛利率显著降低，则可能是企业所在行业竞争激烈。

第二，销售净利率，是净利润占销售收入的百分比，计算公式为：销售净利率=（净利润/销售收入）×100%。它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。

第三，营业利润率，是营业利润占销售收入的百分比。计算公式为：营业利润率＝（营业利润/销售收入）×100%。它比销售净利率能更好地刻画企业主营业务对盈利的贡献情况，因为净利润是以营业利润为基础加上投资收益，补贴收入及营业外支出净额后得到的，排除这些影响能更好地反映企业盈利能力变化及不同企业盈利能力的差别。

4. 企业现金流分析

分析企业的现金流量表，主要指的是对企业实际现金流量表内的一系列数据进行科学统筹和分析，本着严谨态度去进行比较和深入研究，从而了解企业的财务状况及现金流情况，在这个过程中可以发现企业在财务方面存在的问题，同时预测企业未来的财务危机，揭示企业的支付能力，为报表使用者的决策提供依据。另外，现金流量表是以收付实现制为编制基础，反映企业在一定时期内现金收入和现金支出情况的报表。对现金流量表的分析，既要掌握该表的结构及特点，分析其内部构成，又要结合损益表和资产负债表进行综合分析，以求全面、客观地评价企业的财务状况和经营业绩。

（三）财务分析运用的方法

实际上，随着市场经济体制的不断深入，如今我国的财务分析机制早已呈现得愈发多元化、创新化，其分析方法包含面极为广泛，如下列举几个较为常用的简单方法。

1. 比较分析法

找一个基数与实际数字作对比，算出差异并分析原因，这个基数可以是上年同期数也可以是计划数字，从外部找到同行业的数字做对比也没问题，关键是要具有可比性，同质化的东西越多，对比出来的数据越可靠。反之，非同质化的数据进行比对，即便数据再如何严谨其实都没有多大意义。以服装行业为例，由于服装行业季节性比较强，冬季是旺季，产量大、销量大；而夏季是淡季，以消化库存为主，进行分析时若把冬季的数据与夏季的数据作对比就没有可比性，没有实际意义。

2. 比率分析法

在报表中找出相关联的数据计算出财务比率，用以分析和评价企业的财务状况和经营成果，不同的经营决策者所关心的问题也不同，投资人喜欢分析企业的盈利能力和成长性，债权人喜欢分析企业的偿债能力，管理展者要应对各方面的问题，所有比率都要分析，看起来财务比率“可以分析这么多问题，可都是纸上谈兵。财务比率分析侧重财务数据，对业务信息基本没有涉及。这些财务数据也是来源于账面数字，若账面数字出现问题，比率分析就是無用功了。

3. 因素分析法

因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。因素分析法既可以全面分析各因素对某一经济指标的影响，又可以单独分析某个因素对经济指标的影响，具体程序是先确定重要分析的指标，再找出影响该指标的因素有哪些，最后通过计算确定各个因素影响的数额。我们知道企业的发展经营结果是各种条件相互作用的结果，过程是相当复杂的，这里的内外因素很多，也有很大的不确定性和偶然性，所以最终出来的预测结果往往不太精确，不适用于大项目的财务分析。

二、财务综合指标分析必须满足的条件

（一）一定要先获取关键指标

综合指标分析必须满足的条件，首先就是要将运营能力、偿债能力、获利能力和发展能力指标等诸方面纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况，财务状况进行解剖与分析，而对指标的选择就是为这一最终目标服务。首先，财务评价指标要全面，设置的财务综合评价指标要尽可能涵盖偿债能力、营运能力和盈利能力等各方面的考核要求。其次，主辅指标功能要匹配。在分析中要做到：要明确企业分析指标的主辅地位，要能从不同侧面、不同层次反映企业财务状况，揭示企业经营业绩。最后，必须满足企业各方面经营需求。设置的指标评价体系既要能满足企业内部管理者决策的需要，也要能满足外部投资者和政府管理机构决策及实施宏观调控的要求。另外一方面，还需要注意财务指标中存在的辩证关系，即正指标并非越大越好，反指标并非越小越好，如速动比率是正指标，本应越大越好，但一般认为速动比率为1时是安全标准。因为如果速动比率小于1，企业必须面临很大的偿债风险;如果速动比率大于1，尽管债务偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。

（二）熟练财务综合分析算法

财务综合分析的方法主要有两种：杜邦财务分析体系法和沃尔比重评分法。杜邦财务分析体系法，它是利用财务指标间的内在联系，对企业综合经营理财能力及经济效益进行系统的分析评价的方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩，沃尔比重评分法是通过选择评价指标并分配指标权重，确定各项评价指标的标准值，对各项评价指标计分并计算综合分数，形成评价结果等的方法，对企业财务的总和分析。之后再将企业的偿债能力指标，营运能力指标，盈利能力指标等进行分析。实际上，财务综合指标的服务目标，最好的办法就是了解决策层真实意图，因为任何企业的财务指标是没有办法完全做全的，所以需要知道决策层更需要哪一方面的财务指标，想得到哪种类型的财务信息。

三、财务分析之于企业经营决策的价值

（一）及时修正，调整结构

财务分析之于企业经营决策的价值，针对企业的性质不同，提供的信息不同，所产生的实际价值也是有所差异的。例如：生产型企业，对存货周转率、应收账款周转率、预付账款周转率等运营指标的即期与往期比较，发现企业在不同阶段周期的发展趋势，分析有没有盲目扩张。另外一方面，也可以通过偿债能力分析，看企业的资产负债比、利息保障倍数等，分析企业是否负债过高。在这种情况下，财务工作者可以尝试给企业决策者提供建议，让他们调整负债结构，如短期流动资金货款变长期经营性贷款。最后，还可以横向通过分析企业资本累积率与同行业头部做对比，看自家企业与别家企业的差距在哪里，怎么修正这些问题。总之财务数据相对其他指标客观公正，但同时复杂也多变，很多数据也只是时点数，不同的企业要用不同的方法对待，正所谓具体问题具体分析便是这个道理。

（二）反应过去经营情况，指引未来经营决策

考虑到企业财务报告大部分都是由各种类型的财务报表、各部门综合信息资料汇聚而成，此种类型的报告所包含的内容十分繁杂，所以需要财务分析人员来将包含企业过去的经营情况进行有机归纳和科学整理。这样就可以帮助企业决策层更加一目了然地知晓产品销售量、原材料使用率、盈利能力等信息。除此之外，还可以利用科学分析方法，帮助企业生产经营者探清市场潜在销售规律，进而确保企业能够在市场竞争中觅得发展先机，提高企业经济效益。

（三）为企业投资者及利益相关者提供重要参考依据

利用财务分析报告，可以帮助企业投资者以及利益相关人员了解各类重要参考依据，其中就包含了企业盈利状况、营运数据、真实偿债能力等。当这些数据全部了解清晰之后，企业投资者才能够在此基础上进行精准预判，了解到企业是否存在投资价值，未来是否具备足够的发展潜力。而且对于企业高层管理者而言，其实也是一种向客户展现自己企业真实实力的契机，确保企业能够得到可持续发展。

四、当前财务分析中存在的不足

（一）企业管理层对财务分析的忽视

就实际情况而言，当前有很多企业管理者对财务分析不够重视，导致工作分配上不明确，甚至某些企业从事财务分析相关工作的人员本身并非财务科班出身。当然，是否科班出身并不是唯一的财务考核标准，只有接受过正规财务培训的人员才能够胜任这份工作。有些企业把财务分析定义为企业的“后勤服务部门”，企业内部召开未来规划以及战略决策会议之时甚至不邀请财务部门参与。类似这种情况，财务分析的工作价值其实就几乎无法发挥出来，一旦企业营运出现问题，很容易导致财务危机，使企业未来发展受阻。

（二）融合度不足，财务分析不够深入

目前有很多企业的财务分析工作，并没能够与企业决策达成科学融合，财务分析工作的细节也没有落实到位。财务人员在推动工作的时候大部分都属于“秋后算账”，这种事后型工作机制其实并没有与企业业务达成紧密联动作用，会导致企业决策层无法站在全局性立场来看待和解决问题。具体而言，首先，有很多财务工作人员没有走进业务前端，仅局限在自己的财务办公室，对于企业个性业务运营流程不够熟悉，而且业务知识也相对匮乏，导致各种财务分析数据不够精准；其次，受制于传统财务知识体系，某些财务工作者偏爱会计核算，未能站在企业决策者层面来思考问题，疏于对企业未来战略性规划和决策的考量，财务分析视角明显狭隘。最后，财务分析未能将与其他职能部门达成灵性沟通，很多时候做出来的财务报表业务人员难以看懂，导致业务部门与管理层无法认知到财务分析对企业未来发展的助推作用。

（三）企业管理层缺少对现金流认知不足

许多企业决策层对现金流认知不够充分，大部分时候都集中在企业利润、资产负债率等数据上。根据当前最新的财务调查实践，发现有近八成的企业管理人员都对现金流控制不够到位，这其实便是商业模式不对位的表现。现金流是否充足，甚至可以直接影响到企业未来的发展势头。而现实中却发现，有很多企业决策者总是将目光放在当前的既定利益上，缺少对企业现金流的宏观性思考。一旦这种问题不及时解决，势必会影响后续的应收账款项目，此时无论销售量如何增长，现金流的流转周期都在减缓，时间越久就会导致现金流逐渐出现断档。

五、财务分析为企业经营决策提供有效信息的科学战略

（一）提高决策层对财务分析的认知深度

在日益激烈的市场红河中，企业决策层必须时刻保持清醒头脑，首要环节就是要提高自身对于企业财务分析的认知深度。要精细化管理涉及财务分析的各项关键指标数据，不断提高对于财务人员的综合业务水平。在平时的工作中，要多为财务分析工作者提供多元化、实战型技能培训，同时鼓励财务人员参与到企业日常经营活动之中，而不是把自己关在办公室“闭门造车”。只有决策层的认知到位了，才能顺利推进财务分析的各项细节性工作，让财务人员真正站在企业决策者的角度来思考问题，这样给出来的财务分析报告才具备真实参考价值，进而为企业的长远发展奠定良好基石。

（二）财务分析融合业务部门，为业务做好核心服务

随着时代不断发展，企业财务人员自身也要紧跟时代步伐，要顺应时代潮流及时做好转型，使自己成为“财务+业务”双管齐下的复合型试用人才，立志做出业务部门愿意看、想要听的高质量财务分析报告。具体的工作推动，首先应该积极走出办公室，化被动为主动，自愿参与到企业业务发生的整个过程，要明白财务分析是“业财融合”之关键，也是提高财务分析工作品质的核心。其次，對传统财务组织架构进行整改，将财务工作人员细分为共享财务、战略财务、业务财务几个方向，让日常财务分析工作更有针对性，为企业决策层做好战略规划提供行之有效的参考依据。最后一个方面，还要在财务分析工作中融合更加先进的信息化手段，让各项关键财务信息数据能够及时在多部门达成共享，在第一时间为业务推动做好信息数据储备，例如当前比较流行的人工智能、云计算、财务机器人等，其实都可以进行灵活导入。

（三）提高管理层对现金流的重视度

1. 强化现金流预测

对于企业现金流，一定要从根本上强化预测能力，定期进行年度和季度现金流预测。一旦发现企业业务存在不稳定的情况，要及时调整策略，采取周预测现金流的方法来推动财务分析工作。只有企业的现金流解决了，才能精准预测企业未来有可能遇到的各类资金危机，做到防患于未然。此处还须明确一个关键问题，企业现金流预测绝非模糊猜测与大概评估，它是一个系统化、科学化的工作推进过程，一切要基于企业现有真实财务数据之上，其中包括客户付款信息、未来费用开支评估、供应商期限。除此之外，还应考虑诸如资本改善、贷款本金和利息以及季节性销售波动等带来的影响。

2. 科学完善应收账款回收体系

应收账款回收体系的科学构建，应该立足实际，展望未来。这绝不是简单的一句口号，在实际工作中应该尽可能加快资金流动率、原材料转化率、存货转化率，以此来推动应收账款的最终工作效率，让企业现金流存有率大幅度上升。这样才能为企业品牌知名度做好资金支撑。具体而言，企业决策层要懂得小订单尽可能一手交钱一手交货，大订单可在合同中约定30%～60%的预付款，尽可能少甚至完全杜绝垫付成本的情况发生。另外，考虑到销售额加速增长往往会掩盖诸多问题，因此企业财务分析人员必须对各项费用开支情况了如指掌。确保支出费用小于销售额增长，因为随时都有可能出现费用增长速度超过销售额增长的问题。对于企业各项费用开支，要懂得节约和控制成本，财务分析报告要尽可能体现“降本增效”之用。

六、结语

综上，本文主要结合了笔者自身多年来相关的工作实践，首先就财务分析的概念、内容、方法等展开简要论述，分析当前财务综合指标分析需要满足的条件及当前财务分析存在的不足之处，并在此基础上从多方面入手，分别探究财务分析为企业经营决策提供有效信息的科学战略。随着市场经济体制的不断深入，未来企业之间的竞争势必将愈发激烈，要想在疫情时保持经济增长，企业决策层与财务人员都应该认识到财务分析对于企业长远发展的非凡价值，在平时不断加强认知、强化业务技能，只有这样才能确保企业向着现代化方向发展。

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（作者单位：杭州贝嘟科技有限公司）