登海种业财务风险评价与控制研究

高铭源

(黑龙江科技大学管理学院，黑龙江 哈尔滨 150022)

1 引言

农业是我国经济发展和社会和谐的基础产业。由于农业生产经营的独特产业属性，内部管理存在较大局限，造成农业上市企业数量不多、成长能力欠缺，区域分布比较零散。登海种业公司面临着不少类型的风险，其中财务风险带来了尤为严重的威胁。整体来看，它的财务风险防范与评价比较滞后，因此采取有效措施，科学防范与有效评价自身的财务风险。

2 企业简介

山东登海种业股份有限公司(下文简称“登海种业”)是国内种业龙头企业，研发技术优势非常雄厚，面向国内用户推出了高中端玉米种子。企业的毛利率水平很高，是国内种业上市企业的一个典范。2000年11月27日登海种业由莱州市登海种业(集团)有限公司整体变更设立，2005年4月12日成功登陆深圳证券交易所，注册资本达到了17600万元。登海种业融合了销售、繁育、研发，在我国玉米种子行业中首屈一指，生产规模达到领先水平。它拥有实力较强的科研平台——国家级玉米工程技术中心，以巨大技术优势深耕玉米种业自主创新，积极开展玉米高产栽培和育种研究。它实施紧凑型玉米育种创新活动，摸索出了“高配合力与紧凑株型”的玉米育种理论，已选育出紧凑型玉米杂交种一百多个，获得发明专利7项和植物新品种权38项。它以生产玉米种子为主营业务，自育农作物杂交种子销售。而且，它还从事棉花、粮食、糖料、油料、果树、瓜菜等农作物种子的分装销售和自繁自育。

3 财务风险概念

3.1 登海种业财务风险的概念

文章从广义层面界定登海种业的财务风险，它指登海公司经营活动和财务活动中存在的诸多不确定性的综合反映，导致登海种业预期财务收益和能够实现的财务收益出现一定背离，增加了财务损失的可能性。将公司的所有生产经营风险都当成了财务风险。

主要原因在于，企业生产经营风险导致的结果，都可以表现为企业财务收支的相应变化、经济利益的减少或增加。企业的经营风险和财务风险大致保持一致。经营风险通常从企业实物运动层面体现出一定风险，财务风险通常从价值运动层面展现企业风险。它们是同一事物的两个不同侧面。大部分财务风险均来自经营风险，从货币上来看，经营风险表现为财务风险，与此同时经营风险也会造成一定的财务风险。财务风险通常不是由财务导致的，大部分财务风险源于生产技术方面以及产品营销领域。

产品质量低下、生产成本过高、产品销路不畅等，都会给企业造成一定风险。因而，文章采取广义的财务风险理念，从更广泛的视角把握登海种业的财务风险问题，有利于企业解决生产经营风险的同时，化解各种财务风险。

3.2 登海种业财务风险构成

依据不同标准，财务风险能够被分成不同类型，这是因为企业的资金运动形态存在着差异化的风险形式。一般来看，登海种业财务风险涵盖了一般性财务风险和特殊性财务风险。

3.2.1 一般性财务风险

一般性财务风险指登海种业面临的普遍性财务风险。这类风险与企业的地域分布、所处行业特点等因素的关系不大。很多公司都会遇到的一些风险因素。文章据此将其登海种业的财务风险分成了收益分配风险、资金回收风险、投资风险、筹资风险。这些风险的内容界定较为普遍，此处不再赘述。

3.2.2 特殊性财务风险

登海种业面临的特殊性财务风险，指在一定的种业开发背景下，要结合特定种业的实际生产条件，给企业带来的财务风险。以下是这家企业可能遭遇的一些特殊化财务风险，基本上涵盖了下列两种，分别是植物品种权价值链风险以及新产品创新风险。

从植物品种权价值链来看，政府主管机关、种子开发企业、各个农业大学、推广单位、农业科研院所、种业协会、农业科技协会、中介机构等，都属于其中的创新型主体。它们汇集和转化了相应的知识流、政策流程、信息流、资金链、物资流，创新该价值链，使它处于增值保值的态势。而且，植物品种权价值链形成了多个明显特征，如参与主体众多、环节较为复杂、跨地域性等。从该价值链来看，它易于遭受内部多个不利因素的影响，也会受到外部环节的不良影响。如此一来，它会导致企业的价值链风险。从客观上来说，在植物品种权价值链中，不同种类的资源流动都出现了一定风险。

4 登海种业财务风险的显著特征

4.1 科技创新水平较高

登海种业当前掌握了不少高技术含量、高附加值的植物品种，这些都由该公司的新品种创新为其提供有力支撑。登海种业对创新植物品种技术的速度提出了较高要求，产品换代频率加快。如此一来，该公司从开发植物品种、新品种销售、投入生产在内的整个过程，尽管有这样那样的风险，然而此类风险在很大程度上超过了其他产业。植物新品种研发和企业经营生产公证人员见证登海种业走上产业化发展道路的历程中，很多不确定要素始终存在，给该公司带来较大风险。这种高风险性，导致登海种业承受着极高的失败风险，其成功率远远低于其他产业。

其创新风险来自以下方面。其一，新品种开发环节的风险。它是登海种业开发农作物种子中一直都要思考的问题。如何能够提升新品种开发的成功率，也是其高度关注的话题。这是因为，开发失败意味着前期的所有投入都无法得到弥补。其二，新品种开发有多大的可行性。新品种是否成熟到能够顺利产品化的地步，是这家企业进行新品种研发的过程中，研究成果转化环节要承担的主要风险。其三，新品种不断出现，它也不断缩短了产品寿命周期。可能这些新品种会随时淘汰企业的产品。企业的存货风险加大，品种开发研究的风险也会增加。

4.2 市场商业化风险较大

登海种业生产研发的终极目标，旨在售出本企业的更多产品，赚取可观利润。登海种业在市场方面的主要风险如下所示。其一，当产品无法达到农户的需求时，可能无法售出这些产品，市场自然也打不开。其二，无法确定市场容量。登海种业研发新品种的过程中，前期通常要花费巨大开支。假如新品种无法占据较大的市场份额，登海种业所得利润势必下降，无法弥补以前的全部资金开销。然而新品种具有现在的创新性，登海种业同样不能科学预测市场需要多少自己的农作物新品种，风险同样不可小觑。其三，营销效果。登海种业要密切关注市场营销，这会极大影响市场开拓的过程和结果，否则公司就会失去收获、扩大市场份额的机遇。其四，市场竞争。竞争者有力介入时，或者新品种被其他企业模仿，都会影响登海种业的盈利压力，带来重大经营风险。

5 登海种业控制财务风险的有效策略

5.1 财务风险回避策略

登海种业分析自身可能出现的一些风险事故后，会抛弃或者调整相关的经营活动，以避免自己遭受损失，对企业风险进行控制，此即财务回避策略。登海种业面临下列情况时会实施这种策略。企业做出风险决策的过程中，尽量采取基本上不存在风险或者风险最小的方案。事实上，它可以减小风险发生的可能性，使风险损失降到最低。而且，企业执行各种风险管理方案的过程中，假如注意到不利现象，要暂停方案实施，或对方案进行优化。

登海种业能够拒绝和信用不良的各产学研单位开展各种业务合作，不再投资于明显会造成亏损的各种植物品种，尽可能销售已存在的品种，规避具有较大风险的新品种开发等，这些都属于风险回避策略的范畴。因此，登海种业要准确预测开发销售新品种的状况，开发新品种前要开展详细的市场调研，和政府部门及时沟通，以熟悉国家最新的农业政策，推广和采取优势较大的植物新品种。

5.2 财务风险转移策略

从字面上来讲，财务风险转移策略是指登海种业采取一定手段，向其他单位转移并由后者承担财务风险的一种方法。登海种业能够通过下列多种手段，有序转移财务风险。

其一，保险法。登海种业提前向保险企业定期交纳适当数量的保险费。如果出现风险损失时，登海种业可以从保险企业得到一定数量的经济补偿，由保险企业承担登海种业的财产损失。这极大增加了该公司财务活动的稳定性。由此能够看出，保险法的真实面目，它向保险企业转移了部分财务风险。这也是实现风险转移的一种重要手段。通常情况下，登海种业财务部门要计算保险成本和企业能够得到的效益，进而由企业高层确定要不要采取保险法，将发生财务风险损失的可能转移出去。

其二，合同法。这家公司与合作方签订相关的业务合同，明确合同双方在一定期限内的权利以及义务，将一些财务风险转移出去。登海种业也能够实施许可，以有效转移财务风险；当然也可以通过联合开发、新品种转让等方式，采取风险共担的策略。

其三，转包法。从此处来看，登海种业通过委托部分专业部门或者机构，由它们完成具有较大财务风险的相关财务活动，特别是拥有一批专业知识丰富、经验技能充足的专业人才，还有一些专门设备。登海种业筹集发展资金的过程中，可以委托相关企业承销自身股票的发行业务，即委托证券经营单位代理销售本企业的股票。

股票承销通常采取包销以及代销。在包销领域中，证券经营机构一次性买下登海种业公司发行的全部股票，对全部股份进行公开招募，然后以更高价格卖给其他认购方。登海种业通过发行股票，既能够第一时间筹足所需要的资本，又能够向证券经营机构转移发行股票的风险。只有支付一定成本，才能完成财务风险的转移，例如手续费、履约保证金、保险费等。所以，登海种业要确认财务风险的影响程度、来源和种类，在此基础上全面把握，采取科学方式，实现财务风险的有序转移。

5.3 财务风险分散策略

登海种业的筹资来源多元化，吸收了多方投资，开展多元化经营，因而拥有多元化的外汇资产，吸引了更多的产品服务供应商，争取获得多方客户，进而分散企业的经营、财务等多种风险。在概率统计学理论中，产品、投资项目不同，它们的利润率也各不相同，属于相互独立的存在，或者不完全有关。登海种业向多个项目或者品种进行了投资，它们的风险存在一定差异，而且利润率不相关。如此一来，它能够使淡季、滞销、旺季、畅销品种、低(高)风险项目的收益、数量和时间彼此抵消，或相互补充。

一方收益能够弥补另一方的损失。所以，登海种业开展多角化经营和投资，是该公司减少财务风险的一条重要方法。多角化经营和投资，同样是分散财务风险的关键方式之一，它能够减少该公司的风险损失。然而这家企业并非全知全能，因为它的多角化经营和投资比较盲目，牵涉非常复杂的项目活动和研发产品，但是主业却没有突出来，风险肯定无法分散开来，还会使登海种业面临更大的风险。所以，登海种业应该量力而行，慎重开展多角化经营和投资，要立足于较强的管理能力，要基于成功而先进的企业管理经验。

该公司要以主业为基础，适当开发另外的品种，参与其他投资项目。企业要设法分散财务风险。除此之外，登海种业的筹资方式以及渠道不同，风险也存在一些差别。登海种业应通过多种渠道筹资，同时将筹资风险分散开来。而且，随着企业的外汇资产多元化，也可以在一定程度上分散了外汇风险。相关的产学研单位和登海种业开展业务合作的过程中，要投资于适合自己的品种，在各个地方，针对不同品种，采取不一样的投产规模等，分散这些单位的财务风险。应该指出的是，登海种业依旧要结合实际情况，科学分散多个领域的潜在风险。

6 结论

随着我国日益注重粮食安全和种子安全，种业上市企业受到前所未有的关注。粮种企业是发展现代农业的重要基础，然而面临的挑战也非常严峻。登海种业公司要科学分析所面临的财务风险，提出科学的财务管理战略，防范和管理好企业的财务风险，增加自身经济效益，促进自身的渐进性发展。期待种业上市企业以高水平的财务风险管理能力，更有力地推动国民经济和农业经济发展壮大。