中小企业债务融资的风险及防范对策研究

花建强

（江苏长泰药业有限公司，江苏 泰州 225300）

中小企业生产经营离不开资金，资金的重要来源便是债务融资。中小企业普遍存在规模小、资金有限、内部控制薄弱、生产效率低下等特点，在国民经济发展中处于劣势地位，尤其是在经济全球化影响之下，中小企业受到的冲击较大，正面临生存危机。所以，在如此严峻的发展形势之下，对中小企业来说，规避和控制债务融资风险，提升自身的竞争优势，是摆脱困境的良策。文章针对当前中小企业在债务融资方面面临的风险，具体问题具体分析，制定有针对性的防范对策，帮助中小企业渡过难关。

一、中小企业债务融资的方式与特点

（一）直接融资为中小企业融资的发展趋势

目前，直接融资是中小企业融资的重要发展趋势，主要涉及股权融资方式，此种方式可以在一定程度上削弱企业对银行贷款的依赖性，还可以增强企业资金利用的灵活性。对中小企业来说，虽然股票融资存在一定的缺陷，即实控人控制权稀释问题，但是在一定程度上拓宽了中小企业债务融资的途径。

（二）间接融资为中小企业融资的主要渠道

目前，间接融资是中小企业融资的主要渠道，主要表现为抵押贷款、担保贷款等方式，为中小企业债务融资提供了多种方式。但是，间接融资有着较高的要求，中小企业必须满足银行或者金融机构提出的相应要求，方可获得贷款。然而，中小企业自身发展存在局限性，规模小、抵押资产少，而银行的贷款门槛较高、手续烦琐，这会在很大程度上制约企业从银行或者其他金融机构获得的资金数量。从当前我国经济发展形势来看，银行贷款依旧是中小企业融资的主要渠道。

（三）非正式融资为中小企业融资的重要方式

中小企业债务融资还有非正式融资这一方式，主要表现为集资、民间借贷等。对中小企业来说，这些非正式融资渠道具有较大的优势，如组织成本低、效率高、机制灵活等，筹集资金的速度较快，所以也成了中小企业债务融资的重要方式。但是，非正式融资在法律层面的界定较为模糊，一旦监督不当，就极易成为非法集资，这就意味着此种融资方式的风险较高，会对中小企业的持续发展产生消极 影响。

二、中小企业债务融资的风险

就中小企业发展情况来看，市场变化、经济波动等都会对中小企业的发展产生不同程度的影响，使得中小企业的生产经营面临较大的风险。例如，中小企业在通过银行贷款进行债务融资时，银行会给出较高的贷款利率。一般情况下，银行规定的借款利率，几乎都是中小企业高于大型企业，一般高出2%～4%［1］。同时，由于中小企业自身发展规模的限制，因此资金需求较小，但是借款频率较高，通过银行借款必然会增加融资成本。由此可见，中小企业若采用银行贷款的方式进行债务融资，就要承担较高的资金成本，就会在一定程度上增加财务风险。

三、中小企业债务融资风险存在的原因

（一）自身因素

分析中小企业债务融资风险，其主要有3个原因：一是企业决策失误，企业的决策由管理层制定，若是部分管理人员受主观意识影响，作出的决策缺少科学性，必然会影响企业的发展；二是管理体系缺失，企业的产权制度、财务管理机制等不够完善，对于账目的处理缺少透明性，容易导致企业财务信息不对称；三是存在撤资成本消耗等情况，必然会影响企业的偿债能力。

（二）政策因素

分析中小企业债务融资风险的形成原因发现，国家及地区政策环境不稳定也会对中小企业的运营产生消极影响。例如，政府调整存货准备金率，发布不同的货币政策，市场格局产生动荡，必然对企业的生产经营产生影响，从而加剧融资风险。

四、中小企业债务融资的风险及其防范对策

（一）树立正确的风险意识

从中小企业的发展来看，其有着自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的特点，这就意味着中小企业需要独立承担生产经营风险。因此，中小企业管理层必须树立正确的风险意识，然后将此种风险控制意识贯穿到中小企业的生产经营全过程中。中小企业必须重视对债务融资风险的管理和预测，在此基础上制定和采取相应的防范措施，科学管控债务融资风险，降低风险发生的概率，减少融资风险给企业带来的损失，确保中小企业风险管控工作可以顺利进行。

对中小企业来说，树立正确的债务融资风险意识，需要从两个方面出发：一是树立独立承担风险的意识，二是不仅需要关注融资过程中存在的风险因素，还需要关注日后的偿债风险。因此，对中小企业来说，必须对债务融资风险有正确的认识，董事会应按照公司章程规定作出科学的融资决议，以此降低债务融资风险的发生概率，同时，中小企业各个职能部门都应树立债务融资风险防范意识，尤其是财务部门，必须做好相应的风险防范工作［2］。

（二）规避债务融资风险

中小企业必须认真分析拟定的各种融资方案，识别其中存在的风险因素，并评估这些风险的影响程度，根据企业发展所处的阶段选择适合的融资方案，这样就可以直接规避一些不确定性强且难以掌控的融资活动。同时，中小企业需要考虑利率、汇率变动对企业融资的影响，并采取必要措施消除风险因素，以此减少损失。

目前，中小企业采用的风险规避方式具有一定的局限性，通常情况下主要适用于以下两种情况：其一，当某一项融资项目发生风险的可能性较大，且风险一旦发生就会对中小企业的经营发展造成巨大的损失；其二，中小企业虽然可以采取一些降低融资风险的方式，但是成本会超出可获得的收益。

（三）转移债务融资风险

债务融资风险转移与风险规避不同，指的是中小企业利用各种经济手段和技术手段将自身不愿承担或者不能承受的风险损失转移给他人承担，此种做法并不是放弃或者终止融资项目，而是通过间接的方式减少自身的利益损失，将风险转移给他人来承担，这样就可以在一定程度上减少风险对自身生产经营的影响。

例如，融资租赁这种债务融资方式，其在转移债务融资风险上有着较大的优势：其一，快捷便利，中小企业不需要立刻支付设备全款，可以通过租借的方式获取对设备的使用权，可以有效节约时间，获得主动优势；其二，限制较少，通过融资租赁的方式，中小企业能够快速获得所需资金，中小企业需要关注的主要是融资项目的效益和现金流状况，同其他债务融资方式相比要求较低，中小企业一般达到机构设定的标准，就可以采用融资租赁的方式转移融资风险［3］。

（四）控制债务融资风险

中小企业对于债务融资风险的控制，主要指中小企业采用各种各样的方法和措施控制债务融资风险的发生概率，或者采取措施规避风险。对于已经发生的债务融资风险，中小企业也可以采用相应的措施控制，尽可能减少风险给企业后续经营造成的损失。

同风险规避、风险转移的消极行为相比，融资风险控制属于一种积极管理风险的行为，比如融资租赁可以推动中小企业融资方式的多元化，分散风险，所以其具备一定的风险转移功能。

而在债务融资风险控制上，若是中小企业决定引入长期借款，则需要考虑到利率风险，并积极采取利率互换、债务互换等举措，以此将利率风险控制在企业可以承受的范围内，从而实现对债务融资风险的有效控制，保证企业的经营收益。

（五）建立银行参与制度

中小企业若想更好地发挥银行对中小企业的监控作用，推动自身发展，就可以考虑建立银行参与制度，将银行纳入中小企业的管理层中，这样就可以增强银行对中小企业的干预能力。同样，站在银行的角度来看，需要重视对贷款资金的监控制度建设，将制度建设的重点放在银行对借款企业的外部监控层面，这样既可以有效避免中小企业产生不良债权，又可以辅助中小企业实现对债务融资风险的防范［4］。

如果中小企业有较高的负债比例，那么银行就可以主动要求作为主要的债权人，参与到中小企业的重要决策会议中，这样银行就可以掌握中小企业生产经营、投资决策等方面的情况，这也是控制中小企业债务融资风险的有效举措。

（六）提供国家政策支持

债务融资风险一直是困扰中小企业持续发展的难题，单凭企业自身是难以解决的，这就需要一定的外力辅助。从政府的角度来看，对中小企业的扶持，主要是通过宏观调控手段实现的。

近年来，我国政府为了扶持中小企业发展，出台了很多优惠政策，为中小企业的发展提供了便利，还激活了市场的活力。

另外，当前中小企业面临着债务融资风险，政府部门也对此给予了高度关注，调整了银行的贷款利率，以及对中小企业的贷款额度，这为中小企业的发展提供了一定的空间。

此外，为了加大对中小企业的扶持力度，我国政府在一些地区成立了技术开发区、创新创业发展区等。近几年，我国税收政策调整，出台了“营改增”政策，虽然此项政策针对的是所有市场主体，但是中小企业是受益最大的。在“营改增”政策落实的基础上，我国中小企业的发展有了起色，经营成本显著降低。因此，针对现阶段中小企业面临的债务融资风险，政府部门必须立足实际，出台针对性强的帮扶政策。

同时，中小企业自身应积极转变，时刻关注国家政策动向，积极响应国家的相关要求，科学调整生产经营活动，从而有效规避债务融资风险，获得更多利益，实现自身的持续发展。

（七）完善金融融资体系

债务融资风险的困扰使得中小企业发展存在局限，甚至面临着生存危机。从金融融资体系来看，其属于中小企业进行债务融资的一种行为准则，这就需要严格按照市场经济相关要求来对其进行建设及维护，以便更好地发挥其服务中小企业的功能。对于金融融资体系的建设和完善，必然少不了政府的支撑，政府部门需要积极鼓励市场贸易主体增强法治意识、制度意识，严格遵循相应的规则，保证市场的公平性［5］。

自古以来，我国就有无规矩不成方圆的说法，对中小企业贸易来说，若是没有制度作为约束，就自然谈不上公平，也不存在真正意义上的经济交换。因此，现阶段国家相关部门应完善中小企业债务融资法律法规，并明确贸易规则，以优惠的政策鼓励更多经济主体参与到中小企业融资中，保持市场发展的活力和稳定性。同时，当前市场需要调整贸易体系结构，这样就可以使中小企业在帮扶贸易体系下实现快速成长。近年来我国债务融资量攀升，这也说明金融融资体系的建设发挥了作用，符合中小企业发展的需求。

五、结语

今时今日，风险管控是每个企业都需要应对的问题，也是需要重点关注的问题。对中小企业来说，做好风险管控则是发挥自身优势的重要途径。目前，中小企业面临债务融资风险，而债务融资风险的规避是一项系统性工作，单凭中小企业自身是难以实现的，还需要政府、金融机构等多方主体的支撑。因此，中小企业在今后的发展中，面对银行借款风险、发行企业债券风险、融资租赁风险，需要树立正确的风险意识，完善企业内部风险控制系统，实现对债务融资风险的规避、转移及控制，并借助银行机构、政府部门的力量实现对债务融资风险的规避，实现自身的长远稳健发展。