探析高新技术企业的现金流管理优化策略

2023-04-06胡志宏

经营者 2023年1期

胡志宏

（天津中科谱光信息技术有限公司，天津 300392）

一、前言

在国家大力推动科技成果转化、实现经济结构创新发展的经济背景下，高新技术产业成为促进经济发展的全新增长点，以及国家经济战略转型的重要推动力。我国逐步完善科技成果转化投入渠道，健全科技成果转化制度，通过市场化高效运作，全面建成科技成果转化体系。高新技术企业要想获得良性发展，就需要具备充足的现金流。现金流既是企业创造价值的源泉，又是企业实现价值最大化的基本保障。当前，高新技术企业现金流管理中还存在一些亟待解决的问题，因此，强化现金流优化管理对促进高新技术企业健康、快速发展具有现实意义。

二、高新技术企业现金流管理的价值

现金流动能动态体现企业的资金流动情况，是企业管理流程中最重要、最基础的流程［1］。高新技术企业在发展的过程中，为保证自身在严峻的市场竞争中保持发展优势，必须加强现金流量管理，通过高效运营资金，有效降低内外部环境不良所导致的经营风险。通过对资金的合理分配和配置优化，实现资金效益最大化，为企业经营决策提供参考依据，进而确保企业稳步发展。通过强化现金流管理，企业可以清晰掌握自身财务状况，合理评估经济效益，掌握自身偿债能力，结合自身经营状况，调整和优化资金预算，合理分配资金，发挥资金最大化效用，为高新技术企业创新发展奠定良好的基础。

三、高新技术企业现金流管理的特征

高新技术企业现金流管理具有两个主要特征：

（一）现金流具有不可预见性

高新技术企业重视研发产品，研发过程需要耗费相当大的人力、物力、财力，现金投入往往具有较大的变动，而且流动较频繁，因此对现金流的预测和管理往往较困难。高新技术企业研发产品应用存在一定的风险，由于技术创新难度较大，因此企业研发所耗费的时间较长，同时产品更新换代速度较快，产品投入市场的生命周期相对较短，有时产品研发还未结束，研发的产品或技术就已经过时、被市场淘汰，因此企业资金投入回收时间和回收额度都不能得到有效保障，导致现金出现缺口，甚至出现企业现金流断裂，无法投入更多资金用于研发产品的情况，使得企业经营管理陷入困境。

（二）需要充足的现金余量

高新技术企业自身具有高投资、高风险、高技术密度的特征，企业无形资产占比较大，无形资产在价值评估时往往缺乏统一的评价标准，其价值波动较大。高新技术企业需要大量资金投入产品研发，保持创新能力，由于企业有形资产占比较小，研发过程受不确定因素影响较大，因此融资风险较大。高新技术企业要想保持正常运转，必须保留充足的现金余量。

四、高新技术企业现金流管理中存在的问题

（一）内部现金流缺乏

1.研发投入资金过多，收益性风险大

高新技术企业产品研发存在诸多风险，如创新风险、技术风险、生产风险、市场风险、竞争风险等。导致风险发生的因素主要来自两个方面：一方面是客观因素，主要指市场环境因素。高新技术企业产品研发容易受市场环境变化和消费者需求变化影响，如果企业对消费者需求和外部环境缺乏足够的了解，就会导致研发产品缺乏目标市场，大量研发资金投入无法获得相应的收益回报，进而影响现金收支平衡，给企业带来不利影响。另一方面是主观因素，主要指企业内部因素。高新技术更新换代的速度非常快，企业在研发初期采用最先进的技术，但随着研发周期的延长，原有技术无法满足市场的需求，导致大量资金投入被浪费。另外，高新技术企业产品定制开发类订单较多，无法实现批量投产，开发成本过高；定制化材料需求量少，但最小采购量大、与其他订单材料通用性低，以致定做后产生呆滞物料；定制订单前期开发调试等需要的投入较多，各作业流程无法复制共用，资金投入及占用较多，资金收益风险较大。

2.材料预付款较多

高新技术企业属于新兴企业，企业产品生产依托先进的科学技术，产品所需的材料不同于传统企业，受技术、市场等因素的影响，供需关系出现不平衡。高新技术企业产品研发设计要求高，测试材料需求量少、种类多，无法形成批量采购和长期合作关系，采购成本不易谈判压低，采购条件多为预付后款到发货，采购合同条款较为苛刻。企业为了尽快把科技研发成果转化为生产力、商品，需要足够的原材料满足产品的产业化生产，因此，高新技术企业往往不得不采用预付款的形式获得足够的材料。然而，企业采用预付款形式，实际还未拿到材料，因此不能通过材料加工实现产品市场化投入，这部分现金在短时期内无法实现流转变现，大量资金积压，导致企业自有现金余量不足，一旦发生意外状况，企业将面临巨大的经营风险。

（二）外部环境多变性

高新技术企业面临的外部环境包含金融环境、行业环境、市场环境等［2］，外部环境具有复杂多变性。从金融环境角度看，高新技术企业依托国家政策扶持和技术创新，是知识和技术高密度集中的企业，由于技术创新不确定因素较多，因此面临较高的经营风险，且所处的金融环境不够稳定，投融资具有不可预见性。从行业环境角度看，在“十三五”期间，国家加大科技成果转化力度，优化经济结构实现转型升级，经济创新成为我国经济发展的全新驱动力。在经济发展新常态下，高新技术企业面临全新的发展机遇，随着我国产业政策的不断完善，企业所面临的行业环境也逐步趋于稳定，但一些不可预期的风险依然存在。从市场环境角度看，在全球经济一体化趋势下，企业之间的竞争从国内扩展到国际，面临的环境更加复杂。随着信息技术的突飞猛进，科学技术成果转化速度不断加快，产品生命周期不断缩短。

（三）现金流认识不足

高新技术企业对现金流的认识不足，缺乏现金流管理意识，没有从企业战略发展角度出发合理分配和布局资金，往往只关注短期收益，缺乏长远考虑，现金流管理不够科学合理。另外，企业缺乏现金流考核机制，未将现金流考核指标纳入考核体系中，导致各个部门不够重视现金流管理，未建立现金流预算机制，缺乏对现金流的动态监管，无法及时发现现金流管理中存在的问题，使资金管理失去控制，容易引发资金风险，给企业发展带来不利影响。

五、高新技术企业现金流管理的优化对策

（一）强化外部融资

1.通过有限合伙持股平台进行股权融资，促进共同发展

高新技术企业可以通过有限合伙持股平台实现融资，激励企业核心团队成员与目标公司同进步、共发展，增强队伍的凝聚力，进而分享企业成长带来的收益。高新技术企业采用有限合伙持股平台融资，可以在税负上享受更多优惠，避免双重纳税，各地对所得税优惠政策不同，高新技术企业可以合理利用所得税优惠政策降低企业税负成本；在权利义务关系上更灵活，在收益分配上自主性更强；通过有限合伙股权融资，可以增加目标公司资金余额和实收资本，将核心成员利益与公司效益捆绑在一起，增强集体的现金流管理优化意识；通过有限合伙持股平台进行股权融资，能使目标公司股权架构更加清晰，利于拓宽融资渠道，促使持股人和企业共同成长［3］。

2.提升企业征信，便于融资

高新技术企业尤其是处于种子期和初创期的企业，融资渠道不够顺畅，企业征信评级较低，难以获得投资机构的青睐。传统融资方式一方面来源于财政拨付，一方面来源于政府引导基金，债权市场融资比例较小。因此，高新技术企业应提高征信等级，通过增进信用，管理信用风险，降低信用风险给自身带来的冲击。通过提升企业信用等级，可以使更多高新技术企业进入债权市场，拓宽融资渠道，实现风险和收益相分离，鼓励金融创新产品发展，促使金融市场从广度和深度这两个维度得以全面提升，从而满足不同风险投资偏好投资者的需求，为企业融资提供更多可能。

3.利用外部融资，提升企业信誉

高新技术企业应积极拓宽融资渠道，充分利用外部资源进行融资。可以利用知识进行融资，以知识和技术持股，通过股权激励促使企业和人才紧密连接，从而发挥人才的潜能，激发人才的创造力，为企业创造价值。企业在成长期，可以利用知识和技术作为融资筹码，获取现金来源；也可以采用风险投资进行融资。对于处于种子期的企业而言，风险投资是把想法变成现实的重要资金来源，风险投资类型较多，如风投基金、个人投资、银行风投等。企业采用风险投资进行融资，在经营管理上拥有更大的自主性，便于企业开展生产经营活动；还可以采用政府扶持基金进行融资。对于高新技术企业，国家鼓励科技成果转化，并提供专项创新基金用以扶持高新技术企业，采用无偿资助、银行贷款利息补贴、资本投入等方式，助力处于种子期和初创期的高新技术企业［4］，为具备市场化运作和较高回报率的企业做好资本介入前期引导和铺垫，助力企业成长。

（二）加强企业现金流预算

现金流管理的重要方式是现金流预算编制管理，高新技术企业应以实现价值创造为根本，以企业战略规划为目标，开展科学合理的现金流预算编制工作，充分考虑企业经济管理的实际情况，以实际需求为现金流预算编制的原则，初步制定预算框架。然后，从整体和日常这两个角度出发，细化预算编制内容，结合考评和测评，考虑反馈指标，始终以价值创造战略目标为依据开展总体预算编制，经过分解细化落实到各个部门和人员，确保预算编制得以执行、落实、管控。

（三）健全现金流管理机制

1.及时催收应收未收账款

高新技术企业要想获得最大现金流，加快资金周转，就应及时催收应收未收账款，避免产生坏账、呆账，减少企业资金风险。强化应收账款管理，需要建立客户信用档案，在赊销行为发生前做好客户信用调查和分析，对客户信用进行分级，确定信用政策；在应收账款存续期，应不断更新客户信用档案，加强应收账款管理，针对逾期应收账款制订催收方案，减少坏账损失。

2.加强预收账款管理

预收账款是指企业在提供商品前向购货方预收的货款，按照合同规定，应以商品或服务作为偿付。预收款项在会计科目分类时，应记入现金流量表中的提供劳务或者销售商品收到的现金，销售实现后记入收入。企业应强化预收账款管理，加快现金流转，充分利用预收账款平衡研发采购环节的资金支出，体现资金时间价值，创造更多利润。

3.合理利用货币资金进行理财收益

企业通过货币资金理财可以使资金保值增值，可以盘活现有资金，提高资金运营效率。在国内外经济大环境不稳定的前提下，企业利用货币理财可以降低资金贬值带来的影响。高新技术企业可以在确保资金安全性、流动性、收益性、个性化原则的基础上，合理选择理财产品，如双货币存款、通知存款、委托代理理财等［5］，从而利用货币理财加快资金周转，获取投资收益，创造资金价值，为企业产生更多收益。

4.最大限度利用优惠政策，申请政府补贴

国家针对被认定为高新技术的企业出台了一系列优惠政策，包括享受税费减免或退税、获得地方资金奖励、享受无抵押信用贷款、申请政府专项基金、优先纳入政府采购体系、优先或者免费使用土地等。企业应充分利用国家和政府的各项优惠政策，积极申请政府补贴，强化现金流管理，加速现金周转，使有限的资金发挥最大效用，实现企业经济利益最大化，为企业的长远发展奠定基础。

5.及时清理呆滞存货、废品

高新技术企业呆滞存货和废品积压较多，一方面使大量资金占用，无法实现周转；另一方面占用库存空间，增加了库存成本。因此，企业要及时清理呆滞存货和废品，缓解资金压力，达到降本增效的目的。清理呆滞存货的流程包含几个步骤：第一步，确定呆滞库存定义，明确属于呆滞库存的物料；第二步，分析呆滞库存的价值比例；第三步，与相关部门沟通，分析结果；第四步，沟通达成一致，清理呆滞库存。清理呆滞存货的方法有很多，企业可以根据自身情况进行选择，如降价销售、挪作他用、散货转卖、内部消耗、返工后变为可用材料、作为其他物料替代品、销毁、作为废品转卖等。通过及时清理，转化为流动现金，减轻库存压力，便于企业管理。