数字经济下的投资思考

项艺

党的二十大报告明确指出，要加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。发展数字经济已成为推进中国式现代化的重要驱动力量。

在2023年4月27日召开的“第六届数字中国建设峰会”主论坛上，中国信息通信研究院发布了《中国数字经济发展研究报告（2023年）》（以下简称《报告》）。院长余晓晖对《报告》进行了解读：在2022年，我国数字经济发展取得新突破，数字经济规模首次突破50万亿元，达到50.2萬亿元，同比名义增长10.3%，高于同期GDP名义增速近5个百分点，占GDP比重达到41.5%，数字经济在国民经济中的重要支柱地位更加凸显。

何为“数字经济”

“数字经济”这一词最早出现在20世纪90年代。1996年，美国学者唐·塔斯考特在《数字经济：网络智能时代的前景与风险》一书中描述了计算机和互联网对商业行为的影响。随着信息技术的高速发展以及经济社会数字化程度的不断提升，“数字经济”的内涵和范畴在早期基础上产生了进一步地扩大。

中国国家统计局发布的《数字经济及其核心产业统计分类（2021）》文件中是这样定义数字经济的：数字经济是指以数据资源作为关键生产要素、以现代信息网络作为重要载体、以信息通信技术的有效使用作为效率提升和经济结构优化的重要推动力的一系列经济活动。

文件中还将数字经济产业范围确定为五个大类，分别为数字产品制造业、数字产品服务业、数字技术应用业、数字要素驱动业、数字化效率提升业。其中前四类为数字产业化部分，即为产业数字化发展提供数字技术、产品、服务、基础设施和解决方案，以及完全依赖于数字技术、数据要素的各类经济活动。通俗来说就是在数字技术诞生后，因数字技术而产生的产品和服务，例如人们常用的智能设备的研发生产，以及云相册、云网盘、导航软件等。

第五类为产业数字化部分，指应用数字技术和数据资源为传统产业带来的产出增加和效率提升，是数字技术与实体经济的融合。例如，“一手交钱，一手交货”的传统零售业通过搭建自有线上渠道或加入线上化购物平台来拓宽销售途径，并配合物流、售后服务等打造便捷流畅的购物体验，以此来消减电子商务与实体零售之间的体验差异。通过产业的数字化转型，实现线下线上全渠道销售，有效实现效率与营收的双重提升。据《报告》显示：截至2023年6月，我国网络购物用户规模达8.84亿人，较2022年12月增长3880万人，占网民整体的82.0%。全国网上零售额达7.16万亿元，同比增长13.1%。其中，实物商品网上零售额6.06万亿元，增长10.8%，占社会消费品零售总额的比重为26.6%。可见，越来越多的消费者正随着数字技术的发展改变自己的消费方式，进一步推动着传统零售产业的数字化。

数字经济带来新机遇

数字经济时代，算力是核心生产力，算法是重要生产工具，数据是关键生产资料。据《报告》显示：截至2023年6月，我国网民规模达10.79亿人，较2022年12月增长1109万人，互联网普及率达76.4%。随着互联网用户的快速增长，数据体量急剧膨胀，对计算的需求也在迅猛上涨，与数据储存、数据分析、数据安全相关的产业，例如物联网、云计算、区块链等等已经投入商业应用的技术，在未来仍然有比较大的发展空间。另外，仍处在发展中的新兴技术也值得关注，例如数字孪生、量子计算等等，其中部分技术已经投入商业应用之中，未来或将成为更具规模的技术产业，迎来更广阔的发展空间。

另外，跨境电商从数据来看有望成为未来的新外贸增长点，该产业的发展也值得关注。《报告》数据显示：2023年上半年，我国跨境电商进出口额达1.1万亿元，同比增长16%。跨境电商货物进出口规模占外贸比重由5年前的不足1%，上升到5%左右；跨境电商主体已超10万家。目前，全国已设立165个跨境电商综合试验区，同时也在积极推进线上综合服务平台建设，各类综合服务将持续惠及跨境电商企业。

得益于数字技术的发展，未来服务业也将变得可贸易。截至2023年6月，我国线上办公用户规模达5.07亿人，占网民整体的47.1%。2023年上半年，线上办公这一形式日趋成熟，日益完善的软件功能和商业模式的持续迭代让人们看到了工作方式的改变可能。未来随着技术的不断革新，能够线上化的行业将越变越多，其中某些传统服务业的线上化，将赋予其可贸易的属性，使其具备可快速跨国交换及全球化的特征，带来新的发展机遇。

数字经济下的投资思考

“数字经济”一词近年来频繁出现在政府工作报告中，这对我国经济发展方向有着重要指示作用。在部分投资者看来，这也可能是对未来投资的一种“提示”。

在今年3月5日，十四届全国人大一次会议在北京人民大会堂开幕，国务院总理李克强在《政府工作报告》中指出“大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展”，明确了未来的发展目标。同年，中共中央、国务院印发了《党和国家机构改革方案》，组建国家数据局，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等，由国家发展和改革委员会管理。目标的进一步明确和统一机构的建立，这意味着我国数字经济发展将就此步入快速有序的发展轨道。

近年“数字经济”已经成为A股市场热门关键词之一。无论是国家顶层设计与发展战略的推动还是在百姓日常生活中随处可见的改变，数字经济都有所涉及。自今年以来，数字经济板块在A股市场的表现持续走高，截至目前年内最高涨幅超20%。即使出现过短期波动，也仍有专业机构认为数字经济板块将成为全年A股市场的投资主线。

相比市场其他板块，数字经济所涉及的产业链相当庞大，上游包括基础设施、设备制造如5G、光缆、芯片、信号等方面，中游包括技术服务如电信、互联网行业、软件信息技术服务业、人工智能、大数据、云计算、区块链等，下游的应用场景，如工业互联网、智慧交通等。这些细分赛道都是数字经济的组成部分，数字经济总市值约占到A股总市值的20%。

在数字经济高速发展的洪流中，哪些板块被持续看好，普通人何时入场，能否吃到投资红利成为了关注的焦点。除了持续受到热议的元宇宙、人工智能、云计算、芯片等产业所属的科技板块，与之相关的数字安全、数字货币和数字孪生等较新的概念分支，也大有成为市场风口的趋势。

专业人士表示：盲目地对“数字经济”进行大范围投资并不可取。在难以精准挑选出具有潜力的个股的前提下，一头扎进一个如此庞大的板块中，未来的投资风险难以预测。因此，对于想要投资数字经济板块的普通投资者来说，可以尝试在原有的投资布局上，“由点到面”地展开投资，通过关注大板块中的某一领域进行“试水”，以此来避免追逐热点而产生对于市场轮动过快与投资拥挤度的担心，时刻关注行业业绩与政策方向，结合自身抗风险能力，再进行后续的调整。另外，若是拿不准对股市的判断，部分对基金感兴趣的投资者，也可以选择一个与数字经济相关的行业指数基金来作为入场的尝试。

数字经济作为炙手可热的新兴板块，自然吸引了众多投资者的目光，然而该板块下，存在着对前沿技术的较高理解门槛、对新兴产业的清晰认知，以及对部分产业的业绩成长性担忧等问题，这都对投资者的专业知识、投资能力提出了较高的要求。虽然板块的后续发展值得长期关注，但普通投资者仍需保持头脑的清醒，以更长远的角度进行投资部署。