基于企业数字化转型的会计信息质量和资本配置效率研究

王安琪

（青岛科技大学，山东 青岛 266000）

一、数字化转型与资本配置效率

（一）国外研究现状

国外对于数字化转型与资本配置效率的研究主要从技术产生的影响角度进行分析，Vial（2019）认为数字化转型能够以技术驱动促进经济、社会、政治等方面的进步。Bruce等（2017）研究认为在数字经济发展背景下，数字化转型可以帮助企业获得较强竞争优势，间接提升资本配置的效率。Dalenogare等（2018）发现企业实施资本配置效率可以持续促进企业绩效的提升。Liere-Netheler等（2018）将数字化带来的效益细化概述分为改进管理流程、改善运用环境等12个方面。Brynjolfsson等（2020）的研究，证明在新冠疫情对企业的冲击影响背景下，数字化转型水平较高的企业比低水平的企业在股市中有更好的表现，运营压力更小、违约风险更低的企业，可能会导致企业资本配置效率更低。此外，国外相关研究认为企业进行数字化转型可以从降低成本、提升效率、优化组织管理、创新商业模式等方面获得收益，但在转型时也会面临着投入资金不足、数字技术人才缺失等问题，进而形成负面效应（Jeschke等，2017）。企业实施数字化转型能够推进组织架构逐渐脱离中心化，转向网格化治理。Goldfarb和Tucker（2019）认为数字化转型能够让供需链条更连贯、企业生产方式更灵活、风险管理更及时，企业的生产效率和资本配置效率得到有效提升。企业管理者能够顺应数字化、智能化趋势，合理运用“互联网+”、云数据、智慧物流等新兴技术，拓展延伸企业内外部信息传输的渠道，可以提升运营管理效率，降低信息披露成本，提高财务信息质量，加强资本流动性，促进有限资本从低效率领域向高效率领域流动（Loebbecke and Picot，2015）。

（二）国内研究现状

与国外研究相比，国内学者主要基于信息不对称理论、委托代理理论、交易成本理论等，基于优化企业内部运营管理、解决企业内外部的信息不对称问题，对提升资本配置效率进行了研究。从企业内部视角看，企业实施数字化转型能够实现业务部门之间的信息流通及整合，加强部门间沟通效率，使经营管理更加科学、有序，企业决策者可以依据更准确的信息及时调整完善资本配置方式；从企业外部视角看，在数字化转型过程中，企业可以更广泛地利用多层次、多角度的数据判断市场导向。肖静华等（2015）认为，从上游角度出发，企业采用数字化技术改进处理分析能力，掌握供应端与需求端各自偏好，能够提前预估成本，从源头减少资本流动、运营管理等产生的支出。陈伟（2020）则基于下游视角，企业运用CRM、EMS等信息化技术，能够及时掌握跟进市场变化，对行业整体发展有更敏感的反应，进而准确、高效地做出有利于自身发展的决策调整。戚聿东和肖旭（2020）认为，根据创新技术理论，企业实施数字化转型能够推动企业在组织架构、生产体系、研发体系、营销体系、管理体系等方面实现创新和革新，实现创新产出的提升，数据作为新时代经济市场中的全新生产要素，其创新形式也具有双面性。楼永和刘铭（2022）认为，数字化转型能够孵化出基于数字技术的新业态、新经济，进而实现新产出，能够实现新生业务与已有业务的融合共促。基于委托代理理论，企业管理层在资本配置上为自己牟利的现象不在少数，监督管理可以有效制约经营管理，制约那些为实现个人利益而损害其他利益相关者的行为，促使资本配置效率不断提升。实施数字化转型的过程是企业顺应经济发展趋势的过程，在资本市场上容易得到正向评价，更容易吸引外部投资者和相关利益者的关注，促使企业更注重提升经营管理水平，优化资本配置，实现正向循环。在人力资本管理方面，通过ABCD（人工智能（AI）、区块链（BC）、云计算（CC）和大数据（BD））等技术的运用，企业的员工可以实现技术能力水平的提升，并在企业内部形成积极的技术赋能高效工作氛围，加速企业内部人力资本的优化和积累。数字化经济的热潮在市场中萌生新业态和新发展模式，打破传统市场经济形态的桎梏，促进人才、资本、技术等生产要素的自由流动，并为资源的跨界配置搭建桥梁（丁松等，2022），这有助于优化企业人力资本结构，最终对企业的资本配置产生积极影响。

二、数字化转型与会计信息质量

（一）国外研究现状

传统企业在数字化高速发展进程中面临着激烈的市场竞争，在大环境下资金风险和流动性风险的冲击使企业产生较大的资金盈余压力（Hou和Robinson，2006），而资金盈余管理水平越高，企业的会计信息质量的可比性则越不可信（Peterson，2012），英国学者Katmon、Al Farooque O（2017）实证探究了在国际会计准则下，英国上市公司业务核算的盈余管理能力与会计信息之间存在负相关关系。企业数字化转型会提升价值创造（Nambisan等，2017；Frynas等，2018），而通常会计信息质量较低的企业，企业价值往往表现相对较差（Watts R L.，2003）。因此，国外现有研究表明数字化转型对在盈余管理和价值创造等方面对会计信息质量产生的影响比较明显。

（二）国内研究现状

国内学者主要从内部治理角度来研究数字化对会计信息质量的影响，盈余压力会促使部分对应计利润进行人为管理的企业依照需求选择相应会计政策以达到会计利润提升的目的，从而降低会计信息质量（袁知柱等，2017），企业数字化转型能够有效抑制管理者对企业真实盈余的人为操控活动（罗进辉和巫奕龙，2021），进而对会计信息质量有所提升。数字技术的发展和应用能够发挥积极的内部治理作用，改变企业内部各项运行机制，提升企业内部控制质量，进而提高会计信息质量（梅丹，2017）。还有研究认为，在数据经济背景下，要想实现企业的可持续、高质量发展目标，需要依靠数字化转型优化传统的财务管理模式，进而加快推动业财融合（廖联辉，2020）。当前，数字化时代信息技术不断发展的背景下，我国企业会计基础工作还存在着会计业务数据质量不高、财务数据和业务数据没有统一规划等问题，进而对会计信息质量产生负面影响（王威，2021），数字化促使财务共享系统产生，在系统建设较为完备的条件下，能够实现会计核算精准度、业务流程流畅度、内部控制标准度等方面的提升，促进会计信息质量的显著提升（李燕华，2020）。

三、会计信息质量与资本配置效率

（一）国外研究现状

国外学者较早开展了对会计信息质量与资本配置效率的相关研究，1968年Ball和Brown围绕会计信息对资本市场的决策有用性进行验证研究，Hilary（2006）则指出，会计信息质量能够从投资者与企业、外部投资者与企业管理者等多个维度减少不对称情况的发生，促进主要利益相关者进行正向的行为决策，进而实现资本配置效率的提升。从企业内部角度看，Bushman和Smith（2001）认为高质量会计信息可以对管理层决策进行监督和制约，减少信息不对称、委托代理等问题的产生，降低道德风险行为发生的可能性，最大限度地减少管理层对投资者或投资项目进行投机行为，以实现其个人利益的满足，从而实现资本配置效率较高水平。Bloomfield与Wilks（2000）实证分析了企业会计信息质量的提升可以促进股票流动性的提高进而促使其股权融资成本的减少，实现资本配置非效率程度的降低。Leuz和Verrecchia（2000）认为，对于具有较强流动性的企业，一般会计信息对外披露时能够做到更准确、全面，Chental（2011）通过对不同国家私企的调查研究，证实分析了企业的财务会计报告的质量能够显著提升资本配置效率，这种正向促进结果在银行主导的金融系统中更加显著。Bushman和Smith（2001）认为，会计信息的高质量能够间接提升资本配置效率，其途径是通过改善公司治理、提高对项目之判别和削减逆向选择及流动性风险。从企业外部角度看，Biddle等（2006）曾选用来自34个国家和地区的企业作为研究对象，证明了更透明、更高质量的会计信息可以让投资人在投资过程中能够更加信任企业会带来更高的回报率，企业能够以较低的融资成本获取自资本，避免投资不足的情况发生，进而促进资本配置效率的提升。Kanodia和Lee（1998）认为，向投资者和市场披露高质量的会计信息，可以降低信息不对称的程度，促使外界在资本投入企业后更清晰地了解企业经营管理者对资本的使用分配情况，进而缩小企业的融资约束，降低吸纳资金的成本，减少资本配置非效率情况的发生。

（二）国内研究现状

从国内学者研究现状来看，学者们对会计信息质量与企业资本配置效率两者之间关系的探讨比较深入。早期研究认为我国上市企业较低的会计信息质量大部分可以归纳为真实地反映虚假的经济业务，所以，影响会计信息真实性的手段主要有财报舞弊和盈余管理两种手段（黄世忠，1999）。

就企业内部而言，李青原（2009）认为高质量会计信息可以改善契约与监督方式，减少企业经营管理者进行以追逐个人利益为目的的道德风险行为的发生，使资本非效率配置情况概率减小。于李胜和王艳艳（2007）实证分析了会计信息质量企业权益资本成本的影响，证实研究了会计信息质量对权益资本成本起到降低的作用，从而降低逆向选择行为发生的可能性，进而促进企业资本配置效率的提高。吴良海和张玉（2017）将企业内部管理架构看为“金字塔”，证明了金字塔层级数越少，会计信息对资本效率配置提升的促进作用越显著。任春艳和赵景文（2021）将研究样本分为投资不足和投资过度，分别证明了会计信息质量能够企业未来增加投资的关系，发现投资过度的企业会计信息质量的提升能够减少未来投资支出，而投资不足的企业会计信息质量的提升会使未来投资支出更大。根据郭琦和罗斌元（2013）的证实研究，企业会计信息质量的提升，特别是针对上一个会计期间，能够使存在融资约束的企业实现投资效率的提升。姚菲（2016）以股权性质未区分对样本进行相关研究，结论表明，会计信息质量可以缓解资本投资不足的非效率情况，但相较于国有企业，这种作用在私企中表现更显著。

从企业外部视角分析，游家兴（2006）用股价波动的同步性代替会计信息质量衡量指标，结果表明，在市场中信息效率的提高可以加快资本由较低效率的投资领域转向高效率，进而提升资本配置效率的整体提升。周春梅（2009）认为，外部投资者对于投资机会好坏的识别主要依赖于会计信息质量的高低，高质量会计信息能够让投资者将资本投入回报率更高的企业或项目，实现企业收益的提升，从而提升资本配置的效率。会计信息的高质量保证体现着企业的社会责任感和道德责任感，说明企业并不是一味追逐个体利益，而忽视甚至侵犯外部利益相关者的实际权益，更有利于营造互通互联、互利共赢的合作模式，实现资本配置效率保持长效化高水平。郭琦和罗斌元（2013）从股权结构视角出发，分析了在我国特殊股权制度背景下，企业提升会计信息质量可以对发生过度投资行为具有抑制作用。生艳梅和孙丹（2014）从会计信息质量对宏观资本配置效率的作用进行了研究，分析得出高质量的会计信息可以促使信息传递机制更健全，进而对宏观资本配置效率的提升具有促进作用。

四、文献述评

综上所述，本文对国内外关于数字化转型、会计信息质量、资本配置效率的文献进行系统归纳整理后发现，各学者用不同的研究方法得出了不同的结论。国外文献对会计信息质量、资本配置效率等的研究起步较早，研究时间较长，在会计信息质量对资本配置效率的影响方面做了详细的研究，相对比较成熟；而国内对会计信息质量对资本配置效率影响路径方面的研究较为详细。鉴于国内外政治、经济、文化的不同，部分国外研究结果未必适合我国经济发展的历史和现状，研究价值对于我国本土企业而言也未必可以完全借鉴。国内外文献对于数字化转型对资本配置效率和会计信息质量产生的影响还有待进一步拓展，需要更多相关学者以信息不对称、委托代理、技术创新等理论进行延伸研究，如开展对企业数字化转型对资本配置效率的影响路径、会计信息质量对数字化转型与资本配置效率关系的影响研究等，从而为进一步推进我国企业实现数字化转型、提升资本配置效率和会计信息质量提供有价值的参考。