基于财务环境的企业融资问题及对策

王 浩

（北京天海工业有限公司，北京 100023）

伴随经济全球一体化的不断发展，企业经营所面临的财务环境越来越复杂，财务环境的复杂变化也已成为影响企业融资活动的主要因素。因而，企业若想顺利地开展融资活动，达到预期融资目标，就需要充分认识财务环境及其对企业融资的影响，进一步帮助资金供需相关方及时找出企业融资问题发生的原因，制定解决企业融资难的科学方案，为企业稳健的经营发展提供合理的资金保障。

一、财务环境对企业融资的影响

企业任何生产经营活动都是在一定的环境条件下开展的，融资活动作为企业实现持续经营或扩大再生产而筹集资金的财务管理活动也不例外[1]。本文把会对企业从事融资活动产生影响的所有环境及条件因素总称为财务环境。财务环境既包括经济环境、法律环境、金融环境等企业外部财务环境，又包括企业决策体制、企业经营效益、企业财务管理能力等企业内部财务环境，外部财务环境和内部财务环境均会对企业的融资产生影响。

1.外部财务环境对企业融资的影响

（1）经济环境。所谓经济环境是指企业融资所处的经济社会状况，例如企业融资时所处的经济社会周期，行业经济前景，国家经济政策等[2]。当经济社会周期或行业经济前景处于上升阶段时，商品经济需求不断增长，刺激企业增加投资和生产规模，企业的融资需求相应增加，企业融资风险减小；当经济社会周期或行业经济前景处于衰退阶段时，商品经济需求减少，此时企业如果盲目融资扩大生产将会大幅增加企业融资风险。

（2）法律环境。法律环境是指对企业开展包括融资活动在内的一系列生产经营活动对外发生联系时产生影响的有关法律、法规及规章制度。市场经济是法制经济，企业的融资活动也必须依法进行。法律环境越健全，企业的经营越能得到规范，资金提供方的合法权益就越能得到保障，促使他们更愿意提供资金给企业，营造宽松的企业融资氛围。

（3）金融环境。金融环境是指企业融资所处的外部金融市场环境，包括国家货币政策、信贷政策、资本市场与金融体系等，都会对企业融资的方式、融资成本、融资额度产生一系列影响[3]。国家宽松或紧缩的货币政策会对市场资金供应总量产生影响，间接作用于市场融资规模，进而影响企业融资的难易，信贷政策门槛高低则直接决定了企业间接融资的难易程度，企业直接融资的效率取决于资本市场和金融体系的开放程度[4]。

2.内部财务环境对企业融资的影响

（1）企业决策体制。企业决策体制是企业对包括融资决策在内的各种经营决策管理制度的总称。当今企业组织形式呈多样化演变，企业的决策管理方式和机构也多有不同，比如有限合伙企业，一般合伙人具有最高经营决策权，独资企业则投资者本人具有最高经营决策权，可见这两类企业在做融资决策时效率较高。公司制企业决策管理体制相对较复杂，在股东股权比例比较分散的情况下，企业融资活动作为重大事项需要召开董事会或者股东会才能最终得以实施，决策周期较长，不确定性较多，很可能阻碍企业融资的进度。

（2）企业经营效益。融资方式一种是债务性融资，另一种是权益性融资。债务性融资的债权人关注企业还本付息的能力，权益性融资的投资者关注投资风险和企业盈利能力，这些财务指标都是企业经营效益基本面的具体反映。企业良好的经营效益更易于获得资金提供方的青睐，也可以增强融资时的谈判筹码，取得在融资活动中的主动位置。

（3）企业财务管理能力。对企业融资产生影响的财务管理能力包括财务信息处理能力和融资协调能力[5]。企业在融资时，债权人或投资者最为关注的是经过审计的企业财务报告，高水平财务信息处理能力，能真实全面反映企业的资产状况、经营成果和现金流量，顺利获取审计机构出具的无保留意见审计报告，增强融资机构对企业的可信赖程度。企业财务管理者如果具有较强的融资协调能力可以营造与金融机构间良好融资氛围，为企业融资创造融洽的合作环境。

二、当前财务环境下企业融资存在的问题

1.外部财务环境不完善，企业融资门槛高

（1）从银行方面看，国有大型商业银行依然是企业融资的主要平台，这些银行放贷仍以资产抵押这一传统贷款业务为主，对多维度担保和信用贷款的融资授信方式较保守，并没有开发出灵活多样化的融资产品，导致许多重研发、轻资产的创新型中小企业融资困难。

（2）从政府方面看，企业融资行为非常需要政府的牵线搭桥，目前我国多数地区还缺乏专门为企业融资提供政府性服务的中介机构。具备巨大增长潜能的初创企业没有政府部门推荐，金融机构很难主动与其开展融资接洽。另外，政府的服务力度还需要进一步加强，虽然国家看到了企业面临的财务环境，有针对性地出台了一系列融资帮扶政策，但地方政府把更多的精力投入到基础设施和民生项目融资上，以至于很多优惠政策在中小企业中的宣传和执行力度不够，错过了融资时机。

（3）从资本市场方面看，资本市场体系越成熟，资金流动性越活跃，企业获得融资的机会就越多。目前我国主板股票市场门槛较高，创业板和中小板准入条件虽然较主板股票市场在股本规模要求上有所降低，但是在其他准入标准上对多数中小企业来讲仍较严格。新三板虽然是针对中小企业上市融资的平台，但对个人投资者准入有较高限制，投资者参与度和关注度不够，造成新三板的流动性差，融资作用没有充分发挥。

2.企业经营管理水平低，内部财务环境不佳

（1）企业经营业绩不及目标预期。银行等金融机构是以盈利为目的经济实体，其为了控风险保收益，会对企业的资产结构、盈利能力和现金流量进行严谨的考察和评估，而很多企业虽然市场前景广阔，但是由于经营不善，资产规模和盈利能力一直差强人意，银行等金融机构会质疑其还本付息的能力[6]。

（2）企业不重视自身信用维护。企业在经营过程中，往往忽视自身信用的建设，因财务工作不合规造成的逾期报税或偷税漏税现象，恶意拖欠供应商货款发生经济纠纷，环保未达到国家环境质量标准导致的政府环保处罚，企业存在的用工纠纷导致的劳动诉讼等，都会向银行传达不良的企业信用形象，造成企业在银行等金融机构的资信评级低，不利于获取融资授信。

（3）企业对土地或房产产权重要性认识不足。在银行贷款融资方式下，一般都对企业权属抵押物有要求，而许多企业在项目建设阶段，因急于投产盲目施工，未能按政府规划要求办理施工许可，存在违建嫌疑，无法办理不动产权证书，限制了企业以抵押产权方式获取融资，而只能以企业纯信用担保方式贷款融资，银行对纯信用授信比较谨慎，企业往往不能获得授信或者授信额度较小。

3.企业融资运营水平低，自身融资效率不佳

（1）企业所有者缺乏开放的融资理念。一方面，企业所有者为了保守自身商业机密，不愿过多对外披露企业信息，造成银行等金融机构对企业信用资料获取不足，不愿与企业进一步加深融资合作[8]。另一方面，企业所有者为了确保对公司的实际控制权，不愿将股权分散进行股权融资而主要依靠银行贷款，虽然相对于股权融资，银行贷款融资低，但是融资规模较小，企业不能充分利用外部资本发展壮大。

（2）与金融机构联系不密切。在融资活动中，企业缺乏主观能动性，不积极与金融机构的保持沟通，不便获取金融机构推出的融资产品和方案。很多企业也没做到未雨绸缪，平时不注重对金融机构的业务支持和关系维护，待有资金需求时临时建立联系往往效果不佳。

（3）企业融资业务人员素质不高。当今资金融通市场越发活跃，企业融资复杂多样化程度也越来越高，对企业融资理念和融资水平提出了更高要求，目前我国相当一部分企业的管理者和财务人员现有能力不足以迅速应对融资环境复杂多变[7]。企业管理者还欠缺对内外财务环境的现状和发展趋势的分析水准，不能从长远和全局的视角选择最佳择融资渠道和融资方式。融资的渠道和方式、金额和成本需要融资业务人员科学规划，才能选出有利于企业经营的最佳方案。

三、当前财务环境下解决企业融资问题的对策

1.优化外部财务环境，降低企业融资门槛

（1）从银行方面看，中小民营商业银行相比国有大型商业银行，具有运作灵活，资金成本低的优势，所以地方性中小民营银行要扩大规模和数量，为中小企业开辟更多的银行融资渠道。银行应积极开发融资贷款新产品，简化针对小微企业授信程序，确保小微企业授信业务更加快捷高效。要建立多维度的信用担保体系，扩大信用融资份额，不应过多依赖抵押贷款的方式。

（2）从政府方面看，需要建立专门服务于企业融资的政府性中介机构，政府性中介机构可以为企业和金融机构之间搭建更为权威的资金供需关系信息网，提高资金供需的透明度，促进企业融资信息共享效率。政府性中介机构也可以联合企业一起，同银行等金融机构开展融资谈判，尝试可行的创新融资方案。

（3）从资本市场方面看，我国资本市场要加快发展步伐，持续深化改革股票融资市场。要解决退市难问题，强化落实退市制度，增加投资者对股票市场的信心。要加大新三板的创新力度，降低投资者准入门槛，增加投资者数量，切实解决新三板流动性低迷的问题，充分发挥新三板在中小企业融资的特色优势。

2.提高企业经营管理水平，优化内部财务环境

（1）提高企业经营业绩。企业要重视优化资产负债结构，资产负债率是金融机构较为关注的财务指标，是衡量企业利用金融机构的借款进行经营活动能力的关键指标，资产负债率越低表明企业偿债能力越强，金融机构对企业还本付息能力的认可度越高，企业更容易获得融资。企业要保持健康的现金流量，合理规划现金的筹集和使用，建立现金流量预警机制，提高资金利用效率，防止资金流动性出现问题。要建立现代化战略管理体系，优化内部治理结构，对技术研发、生产及产品市场推广全流程改革，加强企业在同行业中的竞争力，提高产品获利能力，实现预期的经济效益，保证稳定的收入和利润来源，增强资金提供方对企业偿还融资贷款能力的信心。

（2）注重企业信用建设。我国目前已初步建立了企业信用评价体系，信用评价制度已成为金融机构甄别企业融资资质的基本依据。在当今信息高度互联的大数据时代，信用贯穿于企业经营的方方面面，这就要求企业要全面、细致履行好社会责任和义务。要做好银行信用评价维护工作，对现有融资贷款按时还本付息，防止发生逾期现象；做好税收统筹的合规性，准时向政府税务部门提交纳税报表，按时缴税，杜绝偷漏税现象，维护企业纳税人信用等级；强化诚信经营理念，提升企业社会认可度。

（3）企业要重视自身抵押物及其权属的建设。企业在拿地开工进行项目筹建时，不能因为施工投产的紧迫性，随意开工盲建。要提高不动产项目的规范建设意识，重视依法合规办理规划许可、施工许可等方面的行政审批手续，协调好不动产项目建设与政府行政审批流程的步骤，确保顺利取得企业不动产产权证书，形成有效合法的抵押物，增强企业融资能力。

3.提高企业融资运营水平，改善自身融资效率

（1）企业要树立开发的融资观念。提供全面、清晰的企业信息有利于减少与金融机构间信息不对称的影响，增强金融机构对企业的了解程度。针对企业所有者担心股权融资失去企业控制权的问题，可以通过设立有限合伙企业、一致行动人协议方式，将股票分红权和投票权相分离，融资的同时也可以做到维持对企业的实际控制权。

（2）加强与金融机构沟通联系。与金融机构建立联系越早，接洽越频繁，沟通越充分，对企业的财务环境的了解就越充分，就越利于获得融资配额，因此企业要维护好已经建立的信贷业务关系，确保形成长期稳定的战略合作伙伴，为今后企业展期、续贷提供便利。可以同时与多家金融机构建立业务联系，让金融机构间相互竞争，充分利用各金融机构的融资优势和业务特长，这样企业在融资空间上会有更多选择，有利于降低融资成本，提高融资能力。积极地同银行等金融机构进行交流，可以第一时间获取各个金融机构的授信放款便利政策，可以充分利用金融机构推出的差异化的融资产品，为企业拓宽融资渠道。

（3）企业要建立专业的融资团队。可以从银行等金融机构招聘有丰富融资经验的从业人员，一方面这些人员更熟悉金融机构的授信放贷工作流程，另一方面这些人员在金融系统内也具备较好的人脉资源。由此可以整体提升融资团队的业务水准，更有能力系统地开展融资工作，科学做好资金需求预测，规避融资风险，降低融资成本，抓好融资后评价和改进工作。

四、结论

财务环境对企业融资的影响不可忽视，是造成企业融资难这一普遍性问题的关键原因，因此持续深化改善财务环境势在必行。政府机构要加大推出企业融资政策及服务力度，为企业融资提供良好外部财务环境。金融机构和资本市场要深化创新融资产品，降低企业融资门槛。企业自身要练好内功，提高融资运营水平，积极改善内部财务环境，构建高效的内部财务环境机制，切实解决融资难题，保障自身生产经营活动健康、可持续地发展。