试析金融监管新形势下城投公司产融结合路径

王胜利 洛阳市龙兴投资发展有限公司

引言

近几年来我国的金融监管形势发生了翻天覆地的变化，在这样的变化下金融监管体系也做出了相应的改革和完善，无论是监管架构、监管内容还是监管方法都发生了转变。而在这样的形势下城投公司的战略指导方针也逐渐地发生了转变，为了更好地整合资源，推动城市发展，提高凝聚力、创新力和对于城市发展的贡献度，城投公司的运营方式也发生了一定的转变，逐渐的以产业加资本双轮驱动的方式深化改革。

一、城投公司实施产融结合的必要性

（一）符合于金融监管的需求

城投公司全称为城市建设投资公司，是有行政机关参与的融资平台，对于地方建设和地方发展都可以起到一定的帮助和影响，属于一种特殊的市场主体，而在金融监管新形势下，城投公司的服务能力和筹划能力需要得到进一步的提升和发展，通过产融结合的方式可以让城投公司更好地服务于实体经济，有效地减少双方的金融风险，并且做好规则谋划，通过业务的有效控制来有效地规避风险，让城投公司工作的开展更契合于城市发展需求，为经济发展提供更多的助益。

（二）满足产业发展需求

城投公司产业资源较为丰厚且规模相对较大，在这样的情况下城投公司通过产融结合的方式可以为其他产业提供较为丰厚的资源支撑，有效地确定投资方向，并且完成并购重组，整合市场资源，为企业的发展提供更多的支撑和引导，促进各个产业的发展，众所周知在越来越激烈的市场经济体制下，企业运营和行业发展面临的困境逐日攀升，越多的周转资本则意味着企业更高的可操作空间更强的创新创造能力，产融结合的方式可以为产业发展带来更大的支持，让产业的运营能力更强，自然而然发展效率也就更高。

（三）减少企业金融业务风险

城投公司类的金融板块和实体业具有一定的协同作用，能够确保金融企业第一时间获取到市场金融信息，以便更好地对企业各经营和管理环境展开控制。例如保理公司所开发的工程保理业务能够通过和城投工程建设相融合来获取到项目的有关信息，进而能够对业务风险进行把控，确保企业能够取得更加稳定的发展。

（四）降低企业各方面成本

由于城投公司的资金规模和现金流量都非常充足，而且还有大量的外债，每年所要支付的财务成本费用特别高，而城投公司能够利用企业内部的金融企业来提供金融服务，确保能够有效将资金的外部循环内部化，以便于降低企业的融资费用以及沟通成本，让企业的经营和管理成本得到有效控制。

（五）提高企业的经济水平

由于目前大部分城投公司和产业并没有发展的特别成熟，因此在发展过程中容易形成一定的瓶颈，而金融行业的融入能够有效帮助企业延伸产业链，让企业的实体产业能够分享金融产业更高的投资收益，在提高企业经济水平的过程中，也能够起到促进企业协调发展的良好局面。

二、城投公司实施产融结合面临的问题

就现阶段来看城投公司的产融结合仍处于初始阶段，在实践操作的过程当中仍旧面临着较多的困境，这些困境也导致城投公司在实践操作的过程当中遇到的困难相对较多，发挥的效果与预期目标仍旧存在着一定的差距，而城投公司在实践产融结合的过程当中主要面临的问题可以从以下几个角度着手分析。

（一）产业根基薄弱

因为城投公司本身的运营特点和运营方向导致了城投公司大多数的工作内容是政府性的项目和民生工程，这也导致了城投公司在实践操作运营的过程当中项目回报率相对较低，这也是民生工程的一个重要特点，即投入大，回报低且周期长，尽管城投公司内部资本相对较为雄厚，但是有效的运营资产和周转资本是相对较少的，在这样的情况下又因为项目回报率相对较低，城投公司在实践运营过程当中的有效资本在不断压缩，众所周知公司在运营的过程当中是需要较多周转资金的，这样才可以保证公司项目的正常开展，也可以保证公司的长远运营，而如果项目回报率不高且企业内部的有效资本相对较少，则会导致城投公司在实践运营的过程当中本身的运营能力相对较弱且资金回流率相对较低，不断的压缩城投公司的操作空间，进而大大影响了城投公司的发展和规模扩张。

（二）人才储备不足

城投公司本身的公司特点和市场定位决定了城投公司在实践运营过程当中对于相关工作人员的要求是相对较高的，诚然现阶段城投公司内部的工作人员在某一个专业领域都具备较高的素养和能力，其专业知识和专业技能也是不容置疑的，而从城投公司本身的金融方面特色来看以及对于相关工作人员的需求来看仍旧存在着一定的不足，城投公司本身的金融专业人才相对较多，但是城投公司因为其本身的特殊市场定位和特殊的工作内容。要求相关的工作人员不仅需要具备相应的专业知识和专业能力，更需要具备较为综合的视野和格局，从更加综合全面的角度来思考问题，这样才可以实现产融协同，这就意味着专业型人才是远远不够的，复合型人才才是城投公司需要的人才标准，这样才能根据城投公司的实际运营特点、运营内容和运营方向做出针对性的分析和研究，找出具备较高科学性、合理性的策略方法，而因为复合型人才储备的欠缺，导致了城投公司在实践运营以及产融结合的过程当中面临着较多的困境，无法以最短的时间、最高的效率、最少的资源收获最高的效益。

（三）缺乏顶层设计

产融结合的理念是一个较为长期性、综合性的战略方针，在这样的情况下想要更好的落实产融结合，就需要从顶层设计着手，保障合作的可持续性和有效性，进而有效的整合市场资源，促进城市发展和行业发展，但是因为现阶段城投公司本身的顶层设计较为匮乏，致使在实践合作的过程当中利益当头，无法有效的保障合作的可持续性，而可持续性的欠缺则导致了产业资本和金融资本无法长期有效的融合，不能发挥最大的效益。

三、金融监管新形势下城投公司产融结合的多种模式

随着新形势下产业以及金融结构的日渐复杂化，产融结合也便能够在更加广阔的层面展开。从理论上来说，目前掺入结合的趋势主要有三个重点：首先是金融资本主动和产业以及企业融合，比如银行或者信托等金融机构作为控股体系的核心来直接向产业输出资本进行投资，并且控制重要的战略产业，同时还需要担负起对整个集团的控制以及管理职责。其中也包括了金融机构利用债务融资以及咨询等方法来为企业提供多方面的金融支持，不过由于各方面的原因，这种情况在我国相对较少。

其次则是产业资本金融金融企业，这种模式相对来说比较常见，在各国历史上都属于常用的产业融合方式，尤其是当金融产业的发展程度较低时，非常容易出现金融业和产业资本所主导的融合。其中产业资本想要积极融入金融业的原因，首要是为了方便自身更加容易获得各类金融资源的支持，其次便是对企业的业务链条进行扩展，以便于企业能够获得更加多样化的盈利方式。

最后则是企业内部进行金融资源的整合，也就是当大型集团企业出现后，企业内部便产生了对资金优化整合的需求。对企业集团的来说，各个分部门的资金盈缺调剂必然能够控制企业的外部交易成本，确保企业资金使用效率的提升。像是企业集团内部所设立的财务公司，在能够进行资金集约化管理的同时，也能够展开金融资本运作，以便于产融结合的有效落实，因此这种模式也便成了产融结合的重要方式之一。

具体来说，产融结合同时还能表现为多种形式：首先是信用型结合，也就是金融机构和企业能够利用信用关系来相互提供信贷或者债券等方面的融资支持；其次则是股权型结合，也就是金融机构和企业通过参股以及控股的方式来针对对方产业发挥更大的主动性，确保实现实体经济和金融资源之间的互补需求；再次则是智力型结合，也就是金融机构为企业提供各方面的中间业务服务，或者企业向金融机构提供行业以及市场咨询，进而实现各方面的互补；最后则是战略融合，也就是金融机构和企业基于市场竞争或者长期发展目标，在战略层面上建立起互相合作的关系，以确保能够提供更加全面的支持和协作。

四、金融监管新形势下城投公司产融结合的路径分析

（一）形成协同发展机制

鉴于城投公司本身的市场定位和主要的工作内容特点，想要更好地实现产融结合应从制度上进一步完善和优化，通过制度的完善和优化让相关工作人员的工作开展更加规范、更加科学，同时也通过制度的完善和优化让产融结合这一战略方针有效地落实于实践当中，打破各自为政的现状，有效地解决在实践操作的过程当中很多领导干部仅将目光集中于自己手中的内容，而导致了缺乏全面性、整体性的问题，进而导致城投公司各个部门之间并没有有效的联合，资源整合率不够的问题，导致在实践操作的过程当中城投公司的工作开展效益相对较低，与预期目标存在着较大的差距。

（二）打造资本运营平台

鉴于城投公司本身的服务特点以及城投公司本身的优势特长和产融结合之后所能达成的效果，应当将产融结合以及城投公司本身的优势和特长最大效益的发挥，这样可以促进行业的发展、产业的发展，同时也可以促进城市的发展，基于此城投公司可以打造出相应的资本运营平台公司，对金融企业进行统一的管控和分析，这样做的好处，一方面可以在数据收集、数据分析的过程当中提高效率，另一方面在资源整合的过程当中提高资源的应用情况，为更多的金融企业提供更多的借鉴，并且及时的预估风险，为金融企业的发展和经营提供更多的借鉴和支撑。

同时资本平台公司成立之后，也可以设定为实体产业链条，成为城投公司的重要利润获取中心，这样做的好处可以为城投公司源源不断地提供更多的运营资本，让城投公司在实现运营的过程当中实现资本积累和规模扩张，进而让实践工作的展开更加科学，更具有实际效益，提高城投公司的可操作空间，真正地实现产业加资本双轮驱动的目的。

（三）打造资金统筹平台

城投公司的规模是相对较大的，其下属还包含着各种类型的子公司，在这样的情况下子公司和总公司内部不可避免地会出现闲散资金，这些资金的有效应用可以进一步提高城投公司的可操作空间和可运营资本，为城投公司日常实践工作的展开提供更多的帮助和支撑，同时也可以减少不必要的资源浪费，为此城投公司应当打造出相应的资金统筹管理平台，通过资金统筹管理平台对于城投公司内部的资源进行有效的分析和研究，将内部资源针对性的匹配到实践应用当中，提高资源的使用效率和使用质量，进而提高城投公司的运营效率和运营质量，实现城投公司的长远发展。

具体来说，在城投公司实现产融结合的过程中，主要包含了以下三个阶段：第一阶段是从产到融的阶段，这也是产融结合的初级阶段。由于资本运营平台所拥有的金融牌照不足，因此能够有效应用的金融方法也不多，基本都是以投资为主。该阶段可以围绕着城投公司的产业链，并且针对金融有需求的上下游企业，同时利用好保理以及租赁等业务，为这些企业提供一定的资金融通获取一定的资金收益，提高企业的运营效率，并且减轻企业产业链运营过程中的负担。

第二阶段则是从融到产的阶段，在这个阶段，资本运营平台回去主动寻找城投公司的产业链业务，并且针对产业链核心企业法的各阶段来对金融产品展开创新，以确保能够满足产业链上下游企业对于融资的需求，同时也能够有效延长产业链核心企业支付的账期，并且有效控制城投公司的运营成本以及提升企业的资金使用效率。与此同时，资本运营平台在现有牌照的基础上应当考虑增加股权投资金融牌照，并且参与城投公司优势产业的资源整合中，并且利用兼并和收购等金融手段来与优势产业的上下游企业以及具有先进技术的同质企业相整合，将城投公司的企业优势产业做大做强，为实体产业的发展进行助力。

第三阶段是产融贯通的阶段，也就是产融协同的最高境界，同样也是一个非常远大的目标。城投公司在发展道路上，必然要实现金融思维、人才、技术、产品和企业的价值链、产业链、供应链以及生态链的深度融合。而在这个最终阶段，资本运营平台的专业团队必须要对城投公司产业链上下游关系的相关实体产业进行深入研究，并且提出具有针对性且能够贴近产业的金融解决方案，能够确保实现深度嵌入，做好最了解城投实体产业的金融团队。

结语

城投公司对于城市的发展行业的发展都会产生至关重要的影响和帮助，而城投公司实施产融结合可以让城投公司更加符合于金融监管的需求，满足于产业发展的需求，降低企业的金融业务风险，对于城投公司的长远发展以及城市的产业发展都会带来较高的影响和帮助，但是现阶段仍旧存在着产业根基薄弱，缺乏顶层设计，人才储备不足等相关问题，需要引起关注并有效的整合出相对应的解决路径，促进城投企业的发展，进而促进城市的发展。