减税政策抑制农业企业“脱实向虚”的思考

佟鑫柠

（北京工商大学，北京 100048）

1 研究背景及意义

乡村振兴是实现中华民族伟大复兴的一项基本任务，党的十九大把乡村振兴战略作为国家战略摆在治国理政的突出位置。2018 年中央一号文件的发布为乡村振兴战略指明了方向，《国家乡村振兴战略规划（2018—2022 年）》 的出台标志着我国全面推进乡村振兴战略的第一个五年计划落地，目前我国正处于计划实施的关键期。为实现从脱贫攻坚到乡村振兴的历史性转变，需要从理论与实践、历史与现实等层面出发，加强乡村振兴理论研究。

基于国家实行经济国内国外双循环战略，在国内大循环层面，尚未完全开发的乡村具有拉动内需的巨大潜力，农业产业化龙头企业将会发挥巨大作用。在乡村振兴战略指引下，国家大力倡导实施现代农业产业园、农业产业强镇等项目建设，均将农业企业作为项目实施主体，农业企业肩负着乡村振兴的伟大任务。

农业是第一产业，农业企业作为实体经济的代表，其对国民经济的建设与发展发挥着至关重要的基础性作用。但近年来，受全球经济增速减缓、生产成本上升及利润下降、新冠肺炎等公共卫生事件多重因素叠加影响，我国实体经济经营环境趋紧、下行压力加大，出现了增长放缓、结构性矛盾突出等诸多问题。与此同时，虚拟经济的繁荣发展与实体经济的下行趋势形成鲜明对比。虚拟经济是市场经济高度发达的产物，本应与实体经济相辅相成，以服务于实体经济为最终目的，但越来越多非金融企业减少对生产性资产的投资，而把资本配置在金融资产上，这种行为被学术界称为“金融化”。农业企业具有生产经营风险高，盈利能力普遍较低，资金循环要求高的特点，一些企业逐渐将目光转向投资回报率更高的金融行业。由于对金融行业不甚了解，一些农业企业面临较高的财务风险；而且加大对金融行业的投入，会压缩主营业务的生产经营投入，使其缺乏足够的资金支持正常的生产经营。农业企业金融化程度的提高会阻碍企业创新能力的提高，使其防范化解金融风险能力减弱，大大阻碍了乡村振兴战略的实施，不利于整个社会经济的健康发展。

税收政策是调节市场经济的重要政策工具，是宏观经济政策的重要组成部分。助力农业企业，继续推进乡村全面振兴，离不开税收政策的支撑和保障作用。科学的减税政策对农业企业健康发展具有重要意义。应充分发挥税收的调节激励作用，制定涉农优惠政策，引导农业企业大力发展实体经济，抑制企业“脱实向虚”倾向，为农业企业营造积极健康的生存发展环境，助力乡村振兴战略的实施。

2 减税政策抑制农业企业“脱实向虚”的作用机制

2.1 农业企业“脱实向虚”的动因

非金融企业出现资本脱离实体经济的生产和流通环节，转向虚拟领域的这种经济现象，被称为“脱实向虚”。以农业企业为代表的实体企业越来越倾向于将资金从实体部门流向虚拟部门，这势必会削弱农业企业的社会产品供给能力，也会阻碍金融部门对其服务功能的实现。农业企业“脱实向虚”的驱动因素大致分三类。

一是“投资替代”动机。企业进行资产配置是以利润最大化为最终目标。从供求关系层面来看，人口红利的逐渐消退和外部需求的持续低迷，致使传统农业行业的利润率难以提高；同时金融行业发展迅速，金融部门投资收益率显著升高。面对实体与金融之间不断拉大的投资回报率差距，资源配置上的“挤出”效应导致“脱实向虚”成为农业企业等收益率较低的实体部门的必然选择。

二是“蓄水池”动机。企业持有金融资产是出于预防性的动机，目的是为了应对未来经营的不确定性，在资金充裕时购置可供随时出售的短期金融资产以备不时之需，以这种目的持有金融资产的行为就是“蓄水池”动机。由于金融资产具有明显的流动性，农业企业对闲置资金进行金融投资，金融资产在一定程度上能够预防未来用于主业投资的资金出现短缺的情况，从而促进农业企业主业的发展。“蓄水池”动机下持有短期金融资产不会对实体投入产生“挤出”效应。

三是“实体中介”作用。由于风险异质性，企业受到的融资约束差异是造成企业金融化的重要原因之一。一方面，资质良好的大型农业企业基于其规模和信用优势，往往可以以较低的融资成本从金融部门融得资金，这些企业拥有充足的资金对融资约束较大的中小型企业进行放贷，这些大企业充当起金融中介的角色，也就是“影子银行”。这种“影子银行”现象的普遍存在极大地提升了农业企业的金融化程度。另一方面，中小企业往往缺乏成熟的风险应对能力，在资源、信息上存在很多盲区，导致中小企业从金融部门取得资金的难度很大，相比于大企业具有明显的融资约束性，这加大了中小企业对大企业“影子银行”的需求，也从需求方面促进了企业金融化的发展。

2.2 减税政策抑制农业企业“脱实向虚”的机制

为应对不断变化的社会经济环境，税收政策应与时俱进，充分发挥其调节市场经济的杠杆作用，对经济环境健康发展发挥一定的引导作用。减税政策作为具有调节职能的典型财政手段，可针对上述三类动因对企业“脱实向虚”现象产生抑制效果。

2.2.1 针对“投资替代”动机，减税政策促进农业企业加大生产性投资

农业企业税负越高，其税后利润越少，在利润最大化的目标引导下，企业会寻找投资周期更短，投资回报率更高的渠道，使企业金融化水平进一步提升。实施减税政策使农业整体税负成本降低，提高农业企业的投资回报率，使其现金流明显增加，弱化对强流动性的金融资产的依赖程度，一定程度上缓解其“投资替代”的动机，抑制农业企业“脱实向虚”。减税政策会对农业企业去金融化产生直接作用和间接作用。

减税政策会直接降低农业企业实体投入的成本，引导企业资金配置向实体投资倾斜，对金融资产投入具有“挤出”作用，产生去金融化的直接作用。例如：我国由生产型增值税转型为消费型增值税，将外购固定资产的进项税金直接抵扣，这无异于降低固定资产的购置成本。固定资产加速折旧政策通过影响折旧的形式影响营业利润或者期间费用，并强化了固定资产的投资意愿，一定程度上发挥“税盾”的作用。这些政策直接降低了农业企业实体投入成本，也直接引起农业企业扩大固定资产的投资规模，降低金融资产在总资产中的占比，这是减税政策对农业企业去金融化产生的直接作用。

减税政策还通过降低营业税金及附加增加了企业实体经营利润率，对企业去金融化产生了间接作用。城建税及教育附加费是以实际缴纳的增值税和消费税为基础计算缴纳的，当增值税和消费税实际税负降低时，也会导致附加部分的缴纳减少。因此，减税降费可提升实体的投资回报率，抑制企业“脱实向虚”，对农业企业去金融化产生间接作用。

2.2.2 减税政策减弱农业企业“蓄水池”动机

减税政策从两个方面发挥对“蓄水池”预防性储蓄动机的制约效果。一方面，农业企业所面临的现金流约束是企业产生“蓄水池”动机的先决条件，同时税负又是显著影响企业现金流量的因素，所以当减税政策实行时，企业的现金流约束减小，其预防性储蓄动机减弱，金融资产的“蓄水池”效用不再明显，企业金融化倾向降低，促进企业“脱虚向实”。另一方面，除了现金流量的约束，预期经营活动的不确定性也是产生“蓄水池”动机的原因之一。企业对未来经营不确定性的敏感程度因个体差异而有所不同，但经济政策对这种敏感度的影响是举足轻重的，频繁的政策更替很可能提高企业对于未来经营不确定性的感知水平，从而增强企业的“蓄水池”动机。

2.2.3 减税政策降低对“影子银行”的需求

减税政策对于加剧企业金融化的实体中介现象也具有一定抑制作用。融资约束差异是产生“影子银行”这种实体中介的主要原因，减税政策可使融资约束大的中小农业企业税后可支配收入增加，融资意愿降低，对实体中介的需求减弱，降低大型农业企业作为“影子银行”进行金融投资的动机，从而抑制大型农业企业“脱实向虚”。例如：小规模纳税人的企业所得税税收优惠政策显著降低了小微企业税收负担，有效改善企业债务规模和债务结构，缓解了中小企业融资约束，进而降低了对实体中介的需求。研发投入作为企业融资需求较高的项目往往依靠大量的外部资金，研发费用加计扣除具有缓解企业融资约束和激励企业投资的作用，同时促进企业科技创新投入，有助于实体生产产能提升。由此可见，减税政策可以通过改变企业融资约束差异，抑制实体部门“脱实向虚”。

3 减税降费视角下抑制“脱实向虚”的政策建议

3.1 扩大税收优惠覆盖范围，增强普惠性

为抑制涉农企业“脱实向虚”，要缩小实体经济尤其是涉农企业与金融部门之间相差悬殊的投资回报率。为促进涉农实体企业从金融性投资到生产性投资的理性回归，应进一步发挥减税政策的调节作用。加大减税力度，扩大减税范围，深化税制改革，侧重减轻以农业企业为代表的实体企业税收负担，增强税收优惠普惠性。制定涉农企业差异化税收政策，加大对融资约束大的企业的扶持，提升对农业中小企业的税收优惠力度，适当降低农业企业融资门槛，为实体经济发展营造良好环境，为乡村振兴提供有力支持。

3.2 税收优惠政策引导农业企业科技创新，促进可持续发展

税收优惠政策应鼓励涉农企业技术创新，鼓励农业企业产业转型和升级，促进我国农业经济的良性发展。税收优惠政策可以从农业科技创新企业身份的界定、提供科技创新资源支持、提升农业企业市场竞争力、降低技术创新融资风险等方面发挥作用。进一步扩大固定资产加速折旧、研发费用加计扣除等减税政策覆盖面。加大对涉农电商等新型农业经营模式和涉农物流产业的相关税收优惠力度。促进农业企业产业创新升级，引导农业企业回归主营业务，合理配置资源，进行科学投资决策。

3.3 深化税制改革，完善金融监管体制

在大力实行减税政策的同时，应进一步完善税制结构，加快房产税等财产税种的制定实施，提高税务部门税收行政效率。强化金融部门的服务意识，增强对金融部门的监管，协助涉农资金金融机构建立，建立有效的涉农企业金融风险防范预警机制，增强农业行业防范化解重大金融风险的能力。多部门联合，促进农业企业高质量发展，为乡村振兴战略助力。