基于财务指标的企业营运能力评价研究——以MN公司为例

张俊伟

（香港都会大学人文社会科学院，中国 香港 999077）

随着经济全球化的发展，企业所面临的竞争压力也逐渐增大，同时，随着企业组织的形式和经营范围出现多样变化，简单的财务报表数据分析和传统的经验营运管理模式已经不能满足信息使用者的需求，而科学系统的数据分析，才能为有关分析主体的管理和营运决策与控制提供必要的依据。本文通过对MN公司财务报表数据的分析，以期反映MN公司在某一段时期内的公司营运状况，促使MN公司能够结合公司的历史数据和实际情况，改善公司在营运能力方面的经营管理理念、决策方针以及科学合理地制定公司实际的销售计划。通过理论学习、业务培训，提高销售能力，降低因政策调整、市场环境改变、财务管理不善带来的风险损失；自觉创新，采用先进技术、成本控制使产品成本下降，注重行业内市场竞争环境的变化，使产品拥有竞争力，增加产品在行业市场的份额。

一、企业营运能力分析的相关理论

（一）营运能力分析基础

财务报表指标是企业总结和评价财务状况和营运成果的相对数据值。营运能力指标包括存货、应收账款、流动资产、总资产的周转率。

存货周转率，即存货周转次数，是指企业某时期内的平均存货余额和销售成本之间的比率，反映存货周转的快慢，即存货流动速度以及存货对资金占用量是否合理；应收账款周转率又称应收账款周转次数，是指企业某时期内企业主要产品的应收账款平均额和赊销收入净额之间的比率，表示企业应收款项从回收到变现所需的时间，应收款项的回收速度在企业的流动资产当中起着非常重要的作用；流动资产周转率，即流动资产周转次数，是企业某时期内的平均流动资产总额和销售收入净额之间的比率，反映企业所有资产在营运中的使用效率；总资产周转率，即总资产利用率，是某时期内企业平均资产总额与主营业务收入之间的比率，反映企业在某时期内利用总资产创造的营业额，体现企业总资产的周转速度。

（二）营运能力分析理论

营运能力，即资产管理状况，是表示企业创造经济资源收入的能力，是企业营运者进行企业营运的依据。营运能力分析就是对可以反映资产营运和效益的指标展开分析，为客观评价资产利用程度及企业资产资源的合理配置提供后备支援。营运能力分析包括流动资产、非流动资产和总资产的营运能力分析。反映营运能力的指标主要包括：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。

营运能力分析能够强化资产流动性，让企业以较少的资源占用、较短的资产周转天数，生产出尽量多的产品，创造尽可能多的企业收入。通过营运能力指标的分解，理性看待企业资产的使用效果，有助于为企业创造新的经济效益打下基础，促进企业不断挖掘内部资金潜力，改善内部资产的合理运用。

二、MN公司营运能力分析

MN公司是集纺丝、织造和印染等为一体的现代大型工业企业，位列我国化纤行业企业的十强，是珠三角的工业龙头。近年来，我国锦纶纤维的产量大概是120万吨/年，占同期世界锦纶纤维产量的21%，数据显示，在世界化纤总量中，锦纶所占的比例大概是10%，而在中国仅占到化纤市场的4%，因此，锦纶产业在我国未来有很大的发展潜力。

然而，虽然整个化纤锦纶兴业的大前提是朝良好的方面发展，但是，通过上述表1的数据我们可以看出，近5年来，MN公司的营业收入和利润总额存在一个很明显的差异现象。2018年至2020年期间，每年的营业成本呈现着减少的趋势，从一个方面来看是好的，因为说明了MN公司在节约成本这个方面做出了效果，但是从另一个方面却不一样了，营业成本整体是一个下降的趋势，回头看企业的营业收入也是一个下降的趋势。无论从哪个角度，都说明企业营运能力面临着十分严峻的考验。MN公司应该从多角度多方面改善企业的状况，力求尽快改善企业的亏损状况和提高企业自身的营运能力。

表1 MN公司利润表数据（单位：元）

表2体现的是MN公司营运能力的主要指标，从数据可以看出，MN公司近几年的总体营运能力在呈现下降的趋势，主要表现在以下几个方面：一是存货周转天数在先减少后增加；二是应收回的款项限期起伏大，营运资金滞留在未能收回的款项上；三是总资产周转率受到整体经济环境和新冠肺炎疫情影响也出现下降。

表2 MN公司营运能力指标

（一）存货周转率分析

1.存货周转率的现状

从表2的财务报表数据可以得知，MN公司的企业存货周转天数在2016年到2017年期间，出现回落现象，到2018年至2020年期间，又出现天数增加的现象。数据表明，在2019年较2018年存货周转天数增加了11.02天，2020年较2019年存货周转天数增加了13.34天，均大于2016年至2020年存货周转天使的平均天数，在2019年至2020年期间增加的天数最多，远远高于年存货周转天数的平均值。MN公司在某一时期内的存货周转天数会出现较大的变化，这表明MN公司在存货管理方面存在不合理的地方。

2.存货周转率下降的原因

2018年至2020年MN公司的存货周转率呈现出下降的趋势，存货的周转天数也出现一个幅度较大的变化。MN公司存货周转率下降的原因有两点。

一是销售额低。从MN公司的财务数据可以得知，MN公司近五年的营业收入从最高点的38.13亿元下降到2020年的23.5亿元，下降额达到14亿元以上。MN公司所属的是化纤行业，而当前化纤行业受到经济大环境和新冠肺炎疫情等不利因素的影响。在全国经济大环境的影响下，经济增长速度明显放缓，尤其是珠三角、长三角等一带企业对于经济增速下滑反映强烈，导致化纤行业的市场不振，使得整个行业由上到下，规模从大到小的不同企业都受到了不同程度的经济和营运冲击。在这些不利因素的影响下，MN公司接到的订单减少，使公司的销售额在近五年的经营当中出现了超过14亿元的落差。

二是存货的库存量高。化纤行业有一个基本特点就是产能惯性增长，使MN公司出现实际生产量高于计划生产量的情况，销售数量减少，进一步增加了存货的数量。而原油作为化纤类产品的主要原料，近年来，国际原油价格的一直持续走低，使化纤类型的产品价格也随着国际原油价格的走低而出现下跌，整个行业处于低位状态。

受到市场、价格、成本等外围因素的影响，MN公司的订单减少销售额减少，从而造成企业存货的积压。存货周转率的高低会直接影响企业的获利能力，MN公司面对公司的存货周转率下降的问题，因此，应该做好正确的适销策略，努力提高企业的存货周转率。

（二）应收账款周转率分析

从MN公司的财务数据可以得知，在2016年至2018年期间，应收账款周转的平均天数是59天，每年的天数产生的变动情况都不大，基本保持稳定，而且连续三年还出现微略下降的情况，但是在2018年至2019年期间，应收账款的周转天数出现了较大的变化，从前三年的平均周转天数59天减少到了38天，在这一时期的应收账款周转天数出现了较大的变动情况。

在2016年至2018年期间，MN公司的应收账款周转天数基本处于一个较为稳定的水平上，由此可见，此时间段的MN公司应收账款管理较好，收回账款的时期都在可以控制的范围之内，周转效率较快，能够为企业的日常给予良好的运作条件。2018年至2019年期间，MN公司的应收账款周转率出现较大的下降幅度，对于这一时期应收账款周转率下降的幅度较大，会造成MN公司的产品销售能力下降从而使企业自身的盈利水平也伴随下降。MN公司应该找出这一时期应收账款周转率大幅度下降的原因，及早改善情况。

（三）总资产周转率分析

根据MN公司财务报表数据可知，在2016年至2018年期间，MN公司的总资产周转率指标较好，这说明MN公司在这一时期内公司有较好的销售能力，使得公司总体的营运能力加强；而MN公司在2018年至2020年期间，总资产周转率呈现出一直在下滑的趋势，结合MN公司的利润表数据反映出企业在这期间的销售收入在减少，销售能力在减弱，引发出一系列影响MN公司营运能力的问题。

总资产周转率的高低，一般体现在收入和资产这两个方面上，销售收入的增减和资产的变动都会导致总资产周转率的变动。虽然MN公司的企业总资产周转率均高于整个化纤行业的平均数值，从另一角度表明，MN公司的营运能力远高于同一时期的行业均值，但是，这不代表这段时期内的MN公司就一直处于一个能够创造高销售收入、强销售能力和效益好的资产投资。由于受到收入和资产的两个主要方面的影响，MN公司的总资产周转率在2018年开始至2020年都处于下降的趋势，即表明MN公司虽然数值系数高于行业平均情况，但相对于总资产周转率在下降的情况，说明MN公司运用总资产创造效益的能力减弱，资产利用率相对下降，企业的营运和盈利在不利影响中会受到干扰。

三、MN公司营运能力问题的解决对策

（一）加强公司的存货管理

存货管理主要包括存货的信息管理和在此基础上的决策分析，最后进行有效的控制，反映企业内部营运资金的周转情况。对企业存货能够保持在高效的可控范围之内，可以使存货管理达到提升经济效益的目标。

1.制订合理的存货计划

MN公司虽然处在经济大环境的不利情况影响下，但还是应该总结经验，与企业的实际生产量结合，与客户做好沟通工作，通过配送渠道拉动产品的销售，完善销售计划。建立销售计划奖惩机制，奖励超额完成销售任务的团队，鼓励企业销售团队的积极性。同时，要增强企业产品的竞争力，MN公司所属的化纤行业产品的种类较为繁多，企业应该对自身的产品适当进行升级，确保产品的质量能够及时地满足不同层面顾客的需要，使得产品在占领更多的市场份额的同时争取更多的客户资源，提高销售收入，改善公司现在的销售状态，提高销售能力。

2.完善存货管理

因为化纤行业会受到产能惯性增长的影响，MN公司要加强存货管理，提高存货的使用效率。就MN公司来说，生产的产品不是单一的，而是多种的，对于MN公司的这些情况，更应该合理地安排好各类存货的数量，对于适销对路的产品要保持良好的销售增长速度，提高存货的周转率。

（二）控制应收账款的数额

随着市场经济的不断发展，商业竞争会越趋激烈，MN公司应该就目前的情况制定正确的应收账款管理制度，加强对应收账款的追踪分析，对债务者的经营状况、偿付能力等进行相应的了解及分析，尽量缩短应收账款的周转天数。同时，针对不同的债务者的经营状况，及时调整企业的信用政策，控制应收账款周转率在合理、稳定的范围之内。

（三）加强对资金的合理优化配置

销售收入是反映企业获得多少经营成果的主要表现，根据MN公司近几年销售额呈现的下降现象，MN公司应该结合市场的需求调整产品结构，迅速适应市场的发展趋势，积极拓展产品的销售渠道，着力提高公司的业务生产和销售规模，加大销售力度，使存货的最佳状态和销售状态保持一致。

总资产周转率是资产运营效率的一项重要指标性数据，通过MN公司的总资产周转率可以看出，MN公司的总资产周转率受到存货和销售收入的影响较大，从而使得资金的使用效率不高，虽然MN公司的总资产周转率同样是呈现出一个下降的趋势，但是，相较于同行业的平均数值来比较，还是高于行业水平。因此，MN公司应该在这个高于行业平均的基础上，继续保持相对良好的发展态势，合理配置公司现有的资金，做到闲置资金与投资的优化组合，提高资金利用率，充分发挥MN公司这种大企业的规模效应，同时，加强公司自身的营运资金管理，合理使用并加速资金周转速度。

四、结语

通过对MN公司的财务报表数据分析，MN公司的存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率的发展态势不容乐观，加上当前的经济大环境，这无疑给MN公司自身发展带来了严峻的考验。但是，有考验就会有机遇，通过分析得知，MN公司在2016年至2020年期间，公司的营运能力在走下坡路，但公司整体的数据与化纤行业的平均数据比较还是高于行业的平均数值，所以，MN公司只有改善存货周转的效率、制订合理的存货计划、减少存货的积压、提高公司的销售收入，同时确保公司对于未收回款项的期限在可控范围内、提高公司的流动资产利用效率、加快公司资产的周转速度，这样才能保证企业营运能力的有效提升。