参与可转债的三种方式

水开

进入2022年，可转债市场延续了2021年的良好趋势，交投依然很活跃，赚钱效应依然比较明显，比阴跌的股市多了一些生机和活力。在这样的市场环境下，我们可以拿出部分股市资金适当的参与可转债的，参与方式大体以下三种。

目前沪深两个市场正常交易的可转债近400家，投资者可以根据自己的风格特点建立一个40只转债以上的组合，然后在这个组合中挑选10只转债，平均仓位买入，并设定好止盈价位。当持仓中的哪只转债到了止盈价位，则无脑卖出，然后从转债组合中再选出一只转债买入用来替代卖出的转债。这种轮动方式，建立转债组合是十分重要的。不同的人一定有不同的组合方式，这正如一千个人的心中，有一千个哈姆雷特一样。有的人喜欢债性活的转债，那就可以建立小盘组合;有的人喜欢价格低的转债，那就建立低价组合;有的人喜欢穩健的，那就建立一些大盘转债组合;有的人喜欢高弹性的，那就建立一支由科技股构成的转债组合……在这些组合当中，笔者比较喜欢低价格组合，毕竟价格低对转债来说是硬道理。历史数据也表明，95%以上的可转债，历史最高价格会超过130元。

投资者可以选择一只或几只转债，重仓买入，并中长期持有。因为是重仓，所以选择转债需要在正股身上下功夫。这些转债的正股一定是好生意，如在疫情期间，防护用品相关转债就涨势喜人;在中医药备受关注的当下，中药类相关转债就值得关注;在冬奥会即将召开之际，网络传媒相关转债热度上升……罗伊纽伯格曾说：时机可能不能决定所有事情，但时机可以决定许多事情。对于重仓转债，择时决定了成败。以下两种转债一定不能重仓，因为已经错过重仓时机：一是转债与正股价格偏离太远，也就是说转股溢价太高的转债。这时，如果特别看好正股，直接买入正股而不是转债。二是面临强赎的转债。因为强赎后，这只转债就不再存续，永远不再交易，我们的亏损在这只转债上永远无法弥补。我们面临强赎时，要么强赎前卖出转债，要么强赎前完成转股，别无选择。

可转债与股票最大的差异是可转债实行T+0交易，每天可以交易数次。对趋势熟悉的投资者，当正股有上涨趋势时，果断买入转债，比别人成交早，成交价格低;当发现正股有下跌苗头时，迅速卖出转债，比别人跑得快，成交早，然后以更低的价格买入。但是这种方式有一些缺点：一是这种方式比较耗费精力体力和时间，需要时刻关注手里的转债，以抓住转瞬即逝的机会。二是这种方式，如果操作不当，本金损失的速度也是最快的。三是这种操作方式，很难握住长牛可转债，因为任何一只大牛可转债，上涨都是起伏不定的，这种频繁交易，很难匹配牛债的步伐。所以不建议普通投资者用这种方式参与转债。但是市场实际交易中，多数人喜欢这种高频交易，这些人相信自己会战胜交易对手，这也是为什么一只转债每天交易额是正股的几倍甚至十几倍，一只转债每天换手十几次甚至几十次的原因所在。

以上这三种可转债参与方式，分散轮动需要在建立组合上下功夫，依靠的是转债轮动上涨的几率;重仓转债的参与方式需要认真钻研正股基本面，关键在于选择，要在正确的时机选择正确的转债;追涨杀跌的参与方式需要参透股票走势趋势，依靠的是交易速度。但无论哪种方式，都有赚得盆满钵满和亏得一塌糊涂的例子。所以，参与方式本身并不重要，重要的是一定要适合自己。不适合自己的方式，到最后只会换来阿Q式的感叹：别人挣得，我为啥挣不得？同样，找到适合自己的方式，我们也会惊喜地发现：转债不过如此！（本文提及个股仅做举例分析，不做投资建议。）