A企业财务战略分析与优化对策

黄楠 邱立新

摘  要：随着互联网的普及和经济的迅猛发展，同行业企业之间竞争的主要手段是企业价值之间的竞争。企业的财务战略可以很好地反映企业的经营状况和盈利状况，是着眼于企业未来的发展战略，一定程度可以提现企业价值。它准确锁定企业未来的发展方向，确保财务战略的筹划和执行是为企业的发展战略而服务的。本文以A企业作为研究对象，从投资战略、融资战略和股利分配战略三方面对A企业财务战略现状进行剖析，并对其未来财务战略的调整提出建议。企图全面认识和了解财务战略管理，对之后企业选用财务战略起到借鉴作用。

关键词：A企业;财务战略;投资战略;筹资战略;股利分配战略

一、A企业现状分析

A企业是全球领先的整套家电解决方案提供商和虚实融合通路商。从开始单一生产冰箱起步，拓展到家电、通讯、IT 数码产品、家居、物流、金融、房地产、生物制药等多个领域，通过对互联网模式的探索，A企业实现了稳步增长。其产品的国内市场占有率一直稳居同行业之首，在国外也占有相当的市场份额。本文分析了A企业2017-2021年的财务报表数据，从投资战略、融资战略和股利分配战略对A企业的财务状况进行分析。

（一）投资战略分析

1.对内投资

首先，2017-2021年A企业也固定资产占总资产比例稳定在10%左右，其一直将较多的货币资金用于固定资产的采购、新建和更新改造。整体上，固定资产占比下降，长期股权投资占比上升，2021年长期股权投资的占比已经超过了固定资产，说明近两年其将更多地关注度放在投资性资产上。

其次，五年内在建工程大占比多在1%-2%之间，2018年达到2.32%，主要是因为2018年为了适应产能需求，提高生产效率，不断扩大投资，迭代出一代又一代智能冰箱，提高了冰箱的产能和性能，实现全领域智能制造。2020年对投资性房地产投资占比降低，主要是因为人们工作方式有了一些变化，整个办公物业市场空置率上升，投资性房地产投资价值下降。

再次，2020年末A企业内部研发形成的无形资产占期末原值比例17.53%，高于2019年的15.48%，但是无形资产在总资产中的比重反而低于2019年，这是由于2020年A企业出售旗下一子公司，所以2020年该子公司的无形资产不会列入A企业合并报表里，合并报表中无形资产减少，其占总资产的比重也相应降低。另外，研发投入逐年提高，并且对研发项目的需求和重视程度逐年增强。

2.对外投资

除2018年外，剩余几年A企业重大对外股权投资额呈下降趋势。2018年数额大幅增加主要是生产技术进一步创新，产品生产效率提高，大量销售家用电器和投资控股所致。2021年重大对外股权投资仅为1.05亿元，下降幅度比上一年增加45.88%。

综上所述，A企业的投资战略是对内投资和对外投资相结合，对内以固定资产为主要的投资方式，对外以长期股权投资为辅，聚焦多元化产业产生的协同效应。

（二）筹资战略分析

A企业近5年由于筹资活动而产生的现金流量净额变化波动较大，2018年至2021年均为负值，2021年为-1564642.81万元，较2020年上升1424.62%，主要是本期偿还借款及新增借款减少所致。

2019年流动比率较上年波动最大，下降将近0.2，A企业在2019年短期偿债能力有所下降，从而导致其偿还短期债务的财务风险增加。同时，2021年流动比率进一步下降。速动比率的变化情况与流动比率基本保持一致，2019年和2021年速动比率较低的主要原因是由于企业赊购商品，应收账款的变现能力变差。

2020年A企业的资产负债率为66.52%，2021年为62.31%，说明当年A企业财务风险升高，筹资活动产生的现金流量为负，总负债占总资产的比重较大，偿还债务能力降低。2021年A企业有了良好的应对策略，逐渐吸收投资，增加资本项目，达到了提质增收增利的效果，资产负债率随之降低。

综上所述，A企业筹资方式以向银行贷款的债务筹资为主，虽然增加了企业财务风险，但符合企业高管对控制权集中化的要求。该企业的流动比率和速动比率与行业相比有所差距，但是资产负债率却比行业高，这也证明了A企业的偿债能力较弱，正是其债务筹资偏好带来的负面影响。

（三）股利分配战略分析

A企业每年都会给股东发放现金股利分红，且分红金额逐年增加，现金分红金额与股东净利润的比率维持在30%以上，说明A企业的股利分配政策具有持续性和稳定性，公司一向重视投资者的投资活动和对投资者的回报，促进了投资者的积极性，给予投资者鼓励和信心。

2017-2019年间，A企业股利支付率在22%左右，2020年和2021年股利支付率较高，说明近两年A企业投资项目比较匮乏，净利润有小幅度下滑，公司有较多的留存收益，所以这两年可以分配给股东较多的分红金额，增强了股东的信心，同时也对股东的利益有所保障。

A企业的股利支付率与同行业的美的集团、格力电器相比，股利支付率的波动大于美的，小于格力。与三家公司股利支付率均值相比处于弱势，说明A企业更傾向于利益留存，而不是股利分配。

同时，按照股利支付率的变动趋势来看，三家公司的股利支付率没有受到较大影响，其中A企业和格力电器有明显上升，同时也说明两家公司在近两年经济略有下滑的情况下进行了有效的风险防控，股利分配政策没有因此做出明显调整。并且有着较强的股利支付能力，以此来增强投资者的信心，这也符合企业在成熟期的股利分配战略特征。

综上所述，A企业的现金股利支付水平在行业中属于中等水平。从近五年A企业股利支付率的走势来看，A企业的股利分配政策较为良好，具有一定的持续性，在一定程度上向投资者传递了能够很好经营企业的信号。但A企业仅采用现金股利分配的方式向股东分红，分红政策单一，并且股利支付率有较大波动，分红力度也有待加强。

二 A企业财务战略优化建议

（一）投资战略建议

由于互联网的迅速普及与发展，仅依靠线下销售渠道进行产品的销售已经不能满足人们日益增长的消费需求，电商经营的线上渠道成为目前家电企业主攻的销售渠道。爱好网购的年轻群体将线上网购作为他们消费娱乐的好去处，A企业应把握好线上销售的良好契机，扩大线上销售的比例，实施线上线下两条线的销售渠道。

A企业需进一步拓宽媒介渠道，扩大企业宣传的受众范围。对于不同地区，制定有针对性的品牌管理方法，因地制宜落实各个市场应采用的销售渠道，加大公关宣传力度，增强消费者的客户忠诚度。同时在品牌、企业文化、企业形象、产品、技术等多方面发力，在保持国内受众的同时迈出国门，提高A企业在国内外的品牌影响力。

（二） 筹资战略建议

A企业在优化企业融资结构时，应合理利用现有的融资手段为企业规避一定的财务风险，将股权融资与债务融资相结合，合理配置融资成本，降低融资成本，积极引入战略投资者，以求扩大经营规模、完善股权的结构，确保公司未来健康的发展。A企业需要严格把控各个环节，确保资金充裕和及时流通，优化产业链，盘活资金，降低运营风险。

（三）股利分配战略建议

A企业应当在持续分红的同时，顺应公司发展趋势，提高稳定性，并且适当增加每股派息数，改变目前分红能力羸弱的资本市场印象，让投资者能够看到投资该企业未来的商机，与更多的投资者建立商业联系，获得更多的投融资机会。在公司未分配利润金额充足且又现金剩余的前提下，应该通过增加现金股利发放的方式去解决现金剩余的状态。

参考文献

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[3]杨华，于磊.基于价值创造角度的财务报表解析探討——以A企业财务报表为例[J].会计之友，2017（22）：12-16.

作者简介：

姓名：黄楠（1999.06--）;性别：女，民族：汉族籍贯：山东省青岛人，学历：在读，就读于青岛科技大学  研究方向：会计。