近期国际石油价格回顾与预测

2022-07-07杨昕

国际石油经济 2022年6期

杨昕

(中国石油集团测井有限公司 )

1 回顾

1.1 原油：5月、6月国际油价环比均上涨

5月初，欧盟提出对俄罗斯石油实行禁运，加之中国长时间的疫情封锁，导致油价窄幅震荡，3日WTI和布伦特原油期货价格分别为102.41美元/桶及104.97美元/桶。随后，欧盟提议逐步停止进口俄石油并制裁俄罗斯银行、“欧佩克+”维持现有增产步伐，支撑油价上涨，6日WTI和布伦特原油期货价格分别涨至109.77美元/桶及112.39美元/桶。中旬，沙特阿拉伯下调6月官方原油售价、美国能源信息署（EIA）下调美国原油需求及产量预期，市场供应担忧缓解，国际油价显著回调，10日WTI和布伦特原油期货价格分别跌至99.76美元/桶及102.46美元/桶。此后，欧盟坚定禁运俄石油的态度，市场重回对供应短缺的担忧，支撑油价震荡上涨，但美国可能放松委内瑞拉石油出口限制缓解了油价涨幅，20日WTI和布伦特原油期货价格分别涨至113.23美元/桶及112.55美元/桶。之后，经济可能衰退引发市场对石油需求的担忧，但欧盟对俄石油的禁令加剧了供应紧张，国际原油期货价格涨跌互现，31日WTI和布伦特原油期货价格分别涨至114.67美元/桶及122.84美元/桶。5月，WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为109.26美元/桶、111.96美元/桶和107.39美元/桶，环比分别上涨7.62美元/桶、6.04美元/桶和4.69美元/桶。

6月初，欧盟对俄石油制裁落地、中国疫情封锁缓和、美国汽油需求上升，推动国际油价上涨，但“欧佩克+”考虑把俄罗斯排除在产量协议之外的消息限制了油价涨幅。8日WTI和布伦特原油期货价格分别为122.11美元/桶及123.58美元/桶。随后，中国上海部分地区再次实施疫情封控、美联储超预期加息75个基点以及美国考虑对石油企业征收暴利税，令投资者担忧能源需求减少，国际油价承压下跌，但利比亚动乱导致大量减产及“欧佩克+”增产计划难以兑现，限制油价跌幅，15日WTI和布伦特原油期货价格分别跌至115.31美元/桶及118.51美元/桶。之后，美国对伊朗实施新制裁，并限制伊朗石油化工产品出口的消息支撑国际油价回升，16日WTI和布伦特原油期货价格分别涨至117.59美元/桶及119.81美元/桶。其后，市场对多国加息可能引起全球经济衰退的预期使油价明显承压下行，但欧盟对俄石油制裁以及需求旺季限制其跌幅。22日WTI和布伦特原油期货价格分别跌至106.19美元/桶及111.74美元/桶，为6月初以来的新低。截至6月22日，6月WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为116.82美元/桶、118.61美元/桶和114.68美元/桶，环比分别上升7.56美元/桶、6.65美元/桶和7.28美元/桶。

近期国际原油价格走势见图1。

图1 近期国际原油价格走势

1.2 成品油：5月、6月欧洲和美国汽油价格环比均上涨

5月欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月上涨18.57%，至149.66美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月上涨24.33%，至185.11美元/桶。截至6月17日，6月欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月上涨11.86%，至167.40美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月上涨10.71%，至204.94美元/桶。

EIA公布的数据显示，截至6月10日，过去4周（5月16日-6月10日）美国成品油日均需求总量约为1978.2万桶，同比上升2.3%，较截至5月13日的4周（4月18日-5月13日）上升1.2%；汽油日均需求量为901.7万桶，同比下降1.1%，较截至5月13日的4周上升2.1%；馏分油需求量为377.6万桶，同比下降5.7%，较截至5月13日的4周下降1.8%。

2 近期石油市场特点

2.1 WTI与布伦特5月、6月平均价差环比均缩窄

5月份，WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为99.76～115.1美元/桶和102.46～122.84美元/桶。两者价差月平均为-2.24美元/桶，环比缩窄2.04美元/桶。31日两者价差为本月最宽值-8.17美元/桶，20日两者价差为本月最窄值0.68美元/桶。

截至6月22日，6月WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为106.19～122.11美元/桶和111.74～123.58美元/桶。两者价差月平均为-2.08美元/桶，环比缩窄0.16美元/桶。22日两者价差为本月最宽值-5.6美元/桶，2日两者价差为本月最窄值-0.74美元/桶（见图2）。

图2 WTI与布伦特原油价差

2.2 美国原油和汽油库存减少，馏分油库存增加

EIA库存报告显示，截至6月10日的一周，美国原油库存为4.1871亿桶，较5月同期减少210.6万桶，其中库欣地区库存为2261.5万桶，较5月同期减少322.4万桶；汽油库存为2.1747亿桶，较5月同期减少271.5万桶；馏分油库存为1.0971亿桶，较5月同期增加444.5万桶。

2.3 5月世界石油供应环比增长，“欧佩克+”产量保持稳定

5月，世界石油供应环比提高91万桶/日，至9898万桶/日，产量增长主要来自美国、加拿大等非“欧佩克+”产油国。非“欧佩克+”产油国石油供应为4790万桶/日，环比增加94万桶/日；“欧佩克+”23国原油产量为4326万桶/日，环比下降1万桶/日。其中，“欧佩克+”减产19国原油产量环比提高13万桶/日，至3758万桶/日，比目标低279万桶/日，再创减产以来新高。俄罗斯在5月份实现了“欧佩克+”最大的原油供应量增长，产量增加13万桶/日，至1055万桶/日，但仍比2月低85万桶/日。俄罗斯石油产量在6月份将保持稳定，随着欧盟对俄罗斯石油禁运实施力度的逐步下降，2023年俄石油供应量将保持在870万桶/日。5月份，沙特阿拉伯原油产量同比增长7万桶/日，至1050万桶/日；阿联酋原油产量增加2万桶/日，至307万桶/日。“欧佩克+”6月2日举行的会议决定7月、8月分别增产64.8万桶/日，较此前计划的43.2万桶/日增加约50%，超出市场预期，但市场仍担心“欧佩克+”的增产能力。

2.4 6月非商业净多仓减少

截至6月14日，纽约商业交易所（NYMEX）原油期货合约非商业净多持仓为30.29万手，较前一周减少2.53万手，较5月同期减少2.3万手，跌幅为6.97%（见图3）。

图3 纽约商业交易所原油期货合约非商业净多仓与WTI期货价格

3 预测

国际能源署（IEA）、EIA上调2022年全球石油日需求增长预估值，欧佩克维持不变。IEA上调7万桶/日，至同比增长181万桶/日，日需求量达到9942万桶；EIA上调2万桶/日，至同比增长228万桶，日需求量达到9963万桶；欧佩克维持同比增长337万桶/日预估值不变，日需求量达到10029万桶。

5月底公布的路透社的调查显示，2022年三季度布伦特原油期货价格预估中值为105美元/桶，高于4月底的预估数据102美元/桶，也高于2022年四季度的预估中值100.5美元/桶；WTI原油期货价格预估中值为99.5美元/桶，高于4月底的预估中值98.33美元/桶，也高于2022年四季度的预估中值96美元/桶。2022年全年布伦特和WTI原油期货价格的预估中值分别为102.75美元/桶和98美元/桶。

7月，世界石油市场仍处于供需偏紧、库存低位的大背景下，对油价形成支撑。需求侧，欧美驾驶季及中东发电用油旺季到来，支撑需求反弹，但高油价将制约石油需求复苏步伐。供应侧，在欧盟禁运俄石油的情况下，“欧佩克+”提高增产幅度的作用有限，加之伊朗原油短期内难以重返国际市场，市场对供应紧张的担忧将持续。金融因素，美联储大幅加息预期及多国加息可能引发经济衰退预期，利空油价。在基准情景下，预计7月国际油价呈高位震荡走势，月环比小幅回落，布伦特原油均价为112～116美元/桶。

附表