发挥资本市场功能，助力中小企业融资

王道敏

摘 要：中小型企业作为国家经济发展的中流砥柱，体现着中国企业的朝批蓬勃的生命律动，也是推动国家经济转型与高质量发展的主要动力，分析资本市场金融体系对于中小企业融资效率的影响，可以明确了解到中小企业的融资特点以及造成融资困难的原因。

关键词：资本市场;中小企业;融资渠道

引言：在我国建设发展的进程中，中小型企业起到着至关重要的作用，在很大程度上影响着国家经济金融体系的稳定。截至目前，我国工商局在册的中小型企业已经超过了5000万家，占全国所有规模企业总数的99.2%以上，中小型企业隐隐已经成为当今能够保证国民经济发展的主要因素和必然条件。《中华人民共和国中小企业促进法》等扶持政策的出现，也体现出了国家对于中小型企业的关注力度在不断的加大，但即使有国家政策的帮扶，中小企业在放在的过程中仍然面临着严峻的考验。作为保证国家经济长效化发展的重要基础，融资问题严重制约了中小企业的发展。

一、中小企业的融资特点

中小企业的融资可以分为内源和外源两种。内源就是企业自身的流动资金，主要是指企业在经营过程中将产生收益转变为投资的一种行为，主要的来源包括留存收益和定额负责等。内源的特点就是成本低、自主可控性强等，因此比较受中小型企业的“喜爱”。但是企业的经营规模会严重影响到融资的金额，具有很大的局限性，在一定的程度上限制了中小型企业的进一步发展。从资金量上相比，外源明显有着更强大优势，但是外源的融资对于企业本身的要求比较高，为吸引更多的外界资本的介入，中小型企业要承受极高的融资风险，甚至会对企业本身产生严重的影响，造成融资失败等问题。虽然可以借助商业信用、银行贷款等多种方式，但受资本市场完善程度不足、企业规模较小等客观因素，及时有政府部分出台的相关帮扶政策，但是融资效果依然不够理想。

二、资本市场支持中小型企业的发展建议

通过当前中小型企业发展现状的了解，以及资本市场在支持中小型企業发展中多存在的问题，可以看出当前资本市场对于支持中小型企业的发展仍然存在较大的可发挥空间，因此，本文尝试性的提出几点相关的帮扶建议，希望能对中小型企业的发展提供一丝的意见。

（一）强化资本市场顶层设计

“顶层设计”一词的出现，是在我国“十二五”规划中，中央经济工作会议的重要内容。结合当前资本经济形势，可以通过对资本市场基础制度的完善，加强对其中小型企业的帮扶力度。强化资本市场顶层设计，能够全面提升资本市场对中小型企业高质量发展的推动力，只有增加资本与实体经济的关联互动，才能进一步了解如何通过市场需求带动中小企业发展，对于资本市场的改革给予更佳的准确性与协同性，才能更好的响应国家的政策，顺应国家当前的发展战略和产业方面转型、升级的需求，对于国家大力发展的重点、战略性新兴产业的发展，能够及时给与适当的政策和资源上的倾斜。

（二）优化多层次资本市场体系

根据不同融资的需求，精细化市场版块的精准匹配。将现有各细分化版块业务特色化、优势化，根据需求加强不同斑块之间相互的协同性与优势上的互补，充分考虑，尽量满足处于不同发展阶段中小型企业的融资寻求。只有将不同版块间的竞争性有效的提高，才能迫使各市场版块能够实现制度穿心和效率的提升。

（三）强化转板对接机制的建设

只有完善新三板挂牌公司的市场功能，才能加速推进三板公司在场内的交易市场转板上市制度的落地。因此需要要建立场内、场内市场以及场外市场不同版块间的转板对接制度，打造“能上能下”的版块联动机制，只有妥善的处理好新三板的市场功能机制，强化新三板市场与各区域股权交易市场之间的合作联系，才能有效的提高场外市场不同版块之间的联动效应。

（四）引入长期稳定的资金来源

境外投资机构的引入，或许可以成为拓宽A市场长期且稳定资金来源的答案。对于如何扩大投资机构的群体规模，一直是资本市场着力研究的方向，加大资本市场对外的开放力度，无疑是现在最好的解决方式之一。大力发展私募股权的投资基金，就必须拓宽资金的来源，应以新的运作方式，引导外来资本对于兴业产业的支持力度，在扶持国家战略建设的同时，有效增加流动资金的投入。

（五）混合所有制改革，推动要素公平配置

将所有制进行混合改革，降低中小型企业在部分市场领域的门槛，推动要素公平配置，将员工持股、股权激励、并购重组等在投行的参与支持下进行混改革，从而增加中小型企业能够获得银行简介融资的机会。

（六）优化企业资本结构，实现中小型企业的经济价值增值

为帮助中小型企业优化资本结构，有效的改善资产负债的比例，证券机构应该充分的发挥出多层次资本市场体系的表现力，推动中小型企业经营价值的提升，从而实现高质量的发展，应当积极协助中小型企业优化内部股东的结构，从引导的角度，帮助中小型企业实现现代化的企业制度，将企业的治理机制专业化。

三、国内发达地区资本市场支持中小型企业的发展

以福建省晋江为例，晋江市地处沿海，当地的经济带动以中小型民营企业为主导，其经济的发达主要有以下三个原因：1.海外经济市场的引流。晋江作为著名的华侨之乡，有着庞大的海外华侨经济体系的帮扶，这在人为因素下为其在海外资本市场的融资提供了极大的便利。2.新三板市场价值的体现。新三板股权市场可以说是对晋江中小型企业融资完成了重要的“填补”工作，自2012年以来，新三板以及海交所等区域股权交易市场把难以满足上市需求的中小型企业，推上了经济的舞台，成为了中小型民营企业挂牌融资的重要选择。3.地方政府的大力支持。晋江政府从2007年开始变大力推动中小型企业的上市帮扶政策，这便是晋江上市公司爆发式增长的主要原因，并且2017年晋江政府在原有的帮扶力度上在此加强对股改版挂牌交易、后背企业改制等方面的大力支持。在天时地利人和的帮助下一步步推动晋江中小型企业的做大做强，可谓时也运也命也。

总结：只有完善的发挥出资本市场的功能，在政府部门的政策指引下稳定的发展，创造可靠的利益增长，才是中小型企业长远发展的唯一途径。

参考文献：

[1] 马洪彬. 基于多层次资本市场的中小企业财务战略研究——以HWPT公司为例[J]. 2020.

[2] 谢庚， 满乐采访/整理. 畅通多层次资本市场有机联系更好服务中小企业创新发展[J]. 中国中小企业， 2021（2）：3.

[3] 杨德勇， 孔浩宇. 我国金融市场的结构性缺陷——基于中小企业融资的视角[J]. 福建质量管理， 2020， 000（001）：133-134.