工程项目经济评价中不确定性与风险分析探讨

李大钧

（中石化南京工程有限公司，江苏 南京 210046）

引言

工程项目的可行性研究中，在进行了各方面的研究之后还要进行经济评价，即预先估算建设这个工程项目的经济效益。无论是哪一个建筑项目，在确立投资与决策时，不仅要考虑其各方影响，并且要对项目的经济合理性进行预测。因此，可以说对工程项目进行经济评价对于工程项目的综合方案评估而言是非常关键的一步，也就是说当其余条件无法区别是，经济条件是最终决策的根本依据。在经济评价中，由于大部分数据都是由预测而得的数字，其中的不确定性是难以避免的，也就是说，估算可能不准确或外界条件在以后可能发生变化。因此利用这些预测出来的数据计算出经济评价指标以后，据以作出决策到实行时可能并不是真正的最佳决策，因而使投资不能获得预期的利润甚至造成亏损，这就是说有不确定性就有风险，风险大的工程项目，必须具有较大的潜在获利性。风险越大，预期的折现现金流通收益率（内部收益率）也应当越大。

1 工程技术经济分析在工程前期实际作用的积极作用

1.1 技术经济分析可对技术方案的选择、确定提供帮助

技术经济学是自然科学与社会科学之间的应用科学，其主要研究目的是优化技术方案，随着科学技术和生产力的持续发展，化学产业的发展日益变化。为了生产同样的产品，可以采用更多的技术解决方案。不同的工艺路线对设备选择、自动控制水平、土木工程、技术标准和参数有不同的要求。技术、原材料消耗、燃料消耗、电力消耗、投资和其他因素的可靠性和可行性，以及经济效益、成本和效益，直接影响技术途径的选择，成为技术方案可行性的脚注注脚。在技术方案选择阶段，我们需要全面衡量他们的优缺点，通过技术和经济分析和比较，选择生产成本低、经济效益好的方案。通过技术经济分析的方法，分析比较不同技术措施和建设方案的经济价值，估计各方案的经济效益，帮助领导者和技术人员正确选择适合本工程的最佳技术方案，进行技术水平的科学考量，指出技术变革和技术进步的核心.通过技术经济分析的方法，分析比较不同技术措施和技术方案的经济价值，估计各方案的经济效益，帮助领导者和技术人员正确选择适合工程开展的最佳技术方案。

1.2 技术经济分析可对项目可行性评价有一定帮助

作为一门新学科，技术经济学自20 世纪80 年代初以来就广泛应用于中国的工程学界和技术界，对项目决策起到了很好的作用。技术和经济分析已成为项目可行性调查的重要组成部分和重要内容：项目能否实现取决于社会和经济利益，即国家经济评价的质量和财务评价。财务评价是从基于当前财政税制的财务方面分析和计算项目的利润、经费、盈利能力和贷款偿还能力，以探讨项目自身的财务可行性，两者相辅相成。金融评价从属于国家经济评价。但是，对于一些涉及国民经济和国民生活的建设项目，如果国家经济评价是可行的，但财务评价是不可行的，就需要建议国家和管辖当局采取相应的优先措施，以便在调整后能够进行财政上可行的项目，可以说技术分析和经济分析已成为评价项目可行性的重要因素之一。在项目设计阶段，工程技术经济分析是衡量整个项目成本平衡各项支出的关键，对于整个项目来说，在这个阶段，工程技术经济分析工作的效果将在一定程度上决定项目成本控制的合理性和科学性。

目的是考量各方面不定性对工程项目最终经济效益的作用，必须要进行的是对工程项目的获利性进行敏感性分析，盈亏平衡分析和概率分析。

2 敏感性分析

敏感性分析就是检测不同影响因子对现金流量具体发生时对工程项目综合盈利性的具体影响，一般先计算在基本情况下的内部收益率，然后使各项含有不确定的估算数据（如：建设投资、产品售价、原料价格、生产能力等）出现时某一百分率的劣势转变，依据不同的变化类型来列写不同的主语现金流量表，进而得到新情况下的内部收益率，之后再对所得的数据结果和基本情况下数据结果之间的差异进行分析。

例如：某工程项目的敏感性分析如表1 所示。

由表1 可知，产品售价及原料价格发生不利变化时最敏感，因此项目实施过程中要努力缩小其不确定性。例如：为了原料费用不增加，尽量降低原材料的消耗；为了防止产品售价降低，可以设法提高产品质量或扩大产品的用途。

表1 某工程项目的敏感性分析

3 盈亏平衡分析

盈亏平衡分析是确定最低生产或销售水平，在此条件下项目既能经营而不危害它的财务可行性，盈亏平衡点表明项目既不盈利也不亏损。

盈亏平衡点越低，项目盈利的机会就越大，亏损的风险也越小。项目能力的预期利用和收支平衡点之间的差额是安全界区，这个界区越宽越好，收支平衡点表达了生产能力的最低容许利用程度。

盈亏平衡点的两种计算方式：

对于盈亏平衡点的计算，我们可以运用公式法，除此之外也可选择图示法。

1）盈亏平衡点公式。

2）盈亏平衡点的图示法。

如图1 所示，斜率最高的为销售收入曲线（若销售收入与成本费用均依据含税标准来进行运用，那么销售收入内必然要减掉增值税）和总成本费用二者之间相交的部位也就是盈亏平衡点，盈亏平衡点的横坐标也就是BEP（产量），我们还可将其换算为生产能力利用率。

图1 盈亏平衡点的图示法

4 概率分析

敏感性分析的局限性在于其仅仅能体现出项目评价指标对于不确定因素的敏感程度，在遇到不确定因素时，该分析方式却不能确定其可能性的具体值，并且也无法确定具体可能性下评价指标的变化形式。所以按照项目的特性与盈利需求，在必须的条件下，一定要进行概率分析。一般来说，我们会直接把客观统计数据所计算得到的概率直接作为客观概率，带有主观意味的预测与孤寂所得到的概率作为客观概率。必须要注意的是，一定要慎重确定主观概率，因为其对分析结果有非常大的影响。我们将计算归纳为如下5 个步骤：

1）列出各种要考虑的不确定性因素（敏感要素）；

2）设想个不确定性因素可能发生的情况；

3）分别确定每种情况出现的可能性概率；

4）分别求出不同可能发生事件的净现值、加权净现值，接下来再求出净现值的期望值；

5）求出净现值不小于0 的累计概率。

5 结语

总而言之，工程项目在运营过程中难免遇到各种未知因素，一定要在项目开始前做好风险预测，并且提前准备好应对方案，因此在项目前期的不确定性分析尤为重要。在项目前期咨询过程中，进行技术经济分析时，可以采用三种分析方法进行不确定性分析，充分利用这些科学方法可以帮助项目有效降低风险，获得更大的收益。