多鲸资本合伙人葛文伟：教培行业“去资本化” 回归民生和公益属性 本刊撰稿人 何曼 北京

教育要回归民生属性，出清教育资本化。多鲸资本的投资业务转向新能源、新消费领域的同时，也把教育当成一个5年周期的行业来投，今年，将把主要精力聚焦在教育信息化领域，包括智能硬件和职业教育赛道。

关键词 教育信息化 民生属性 新能源 职业教育

“双减”实施是否意味着K12校外培训市场投资价值的丧失？多鲸资本合伙人葛文伟认为，K12教育培训不会再成为一级市场、二级市场的投资配置。无论是一级市场还是二级市场对整个教育领域的投资都会趋于冷静，大家会更加清晰地意识到教育的民生属性，这也让狂奔了10年的教育资本化基本出清。

他强调，从投资角度说，政策的不确定性才是最大的不确定性。最近几年，主流的一线基金和私募基金可能不会碰任何教育类公司，不会看任何教育类资产项目。但他也透露，多鲸资本的投资业务转向新能源、新消费领域的同时，也把教育当成一个5年周期的行业来投，今年，将把主要精力聚焦在教育信息化和职业教育等赛道。

一个很难规模化的千亿级市场

“双减”之下，所有的校外培训机构，无论线上还是线下，无论上市公司、独角兽还是中小型机构，面临的最大挑战都是“合规”，都会面临转型的问题，政策的落地会让大家重新思考校外培训的定位和价值、到底怎样的课外教育才能成为公立教育的有益补充。

那么，转向哪个赛道才会受到资本的关注呢？教育部党组书记、部长怀进鹏在教育部举行的党组理论学习中心组集体学习暨教育信息化首场辅导报告会上指出，“教育系统大力推进教育信息化、推进教育资源数字化建设。”这给校外培训机构转型教育信息化领域释放了方向性信号。

葛文伟称，“这是个千亿级的市场”。这是政策性的机会，学校机构需要持续投入信息化，而且招商政策越來越透明。

据他透露，除了在智能硬件和信息化领域比较有优势的网易有道迅速转型发力外，掌门1对1、猿辅导、作业帮等在第一轮竞争中生存下来的上市公司或头部公司，基本都把自身的注意力放到了To B、To G的教育信息化和教育硬件上。

当然，转型教育信息化领域，大多需要跟学校对接。葛文伟进一步指出，进校业务的商业逻辑、团队都是To B的，与校外培训企业原有的To C模式完全是两码事，不是说转就能转的。并且，进校业务差异很大，每个学校的需求不尽相同，所以它很难规模化，也很难做大。

瞄准职业教育新兴赛道

让每个孩子都能享受到公平、充分的教育，对目前走偏的义务教育发展之路进行纠偏，是义务教育“双减”的关键，即落实教育公平。显然，对资本化运作的教育机构的整顿只是教育公平政策导向的第一步，而下一步则是公平分配教育资源，使教育行业回归本质。

基于中国经济发展的需要，职业教育未来可能会成为新的风口，是国家重点建设的对象，也是投资者竞相追捧的对象。

葛文伟分析，职业教育整体的增长趋势愈发明显，在很多更加细分的领域充满了机会。尤其是一些新兴职业教育，如材料科学、航天科学、基础工业软件、智能制造、新能源汽车、数字金融等领域的培训机构大量涌现。这些机构将面向2035中国新能源目标，为数千万技术型人才提供职业培训，而不是考公、考证、考编。

他同时强调，因为职业教育有很多领域，是为了满足完全不同属性的工业人才的技能升级需求，所以不太会出现类似市值千亿的公司，职业教育未来可能更多的是跟人力资源服务相关联。

以新能源汽车为例。新能源汽车智能网联化，包括车路协同、车载系统、汽车维修、汽车制造、新能源、纯电等，那么它可能需要的是两千万名产业工程师、产业工人，甚至还有智能制造工程师、智能维修工程师、车路协同工程师等。赛道划分非常细，每个专业下又有纵深的产业链，与其相关的职业可能就有两百多个。

可以预见，未来的职业教育应该是围绕2035中国制造升级转型的愿景目标，来提供人力资源的动能。葛文伟称，过去讲劳动力红利，但随着人口出生率下降，到2035年时，我们需要的将是工程师红利、技术技工红利，因此，国家出台了一系列推动中职、高职发展的政策。在葛文伟看来，未来的职业教育就是深度服务于人的终身价值培育，即培训、就业、再培训、再升级。“从全球来看，人力资源服务公司市值要远高于教育机构。因此，我现在更愿意把职业教育机构定义成是一个人力资源服务公司，而不是把它当成一个培训公司。”

值得一提的是，多鲸资本未来还有可能涉及老年教育、现代出版产业、国际教育等领域。葛文伟还透露，其中现代出版产业，是一个长达10年的成长型产业，多鲸资本将在此领域做出重量级布局。针对当下境况，葛文伟对教育领域的创业者提出建议，要始终明白教育事关民生，在教育领域的创业永远要平衡好社会效益与经济效益之间的关系。当然，教育企业也要生存发展，在经营逻辑上，要尽量避免过于市场化、商业化的手段，教育行业靠口碑而非靠流量投放实现增长。