财政政策对中小企业财务绩效的作用分析

王淳 任子怡 周洲

摘 要：中小企业作为社会主义市场的重要组成部分，其发展对社会经济具有促进作用，但是由于其抗风险能力较弱，仍需要国家在多方面进行扶持。以中小企业的财务绩效作为研究对象，分析财政政策的效用，为政府实施财政政策和中小企业日常营运提出一些建议，即加快制定有关税收优惠权限规定、执行过程以及后续监管程序的统一立法，进一步明晰税收优惠政策;控制财政补贴的规模和范围，根据经济市场实际发展情况精简财政补贴名目。地方政府和中央政府通过加大财政补助力度以减轻中小企业在疫情间受到的损失。

关键词：财政政策;税收优惠;中小企业;财务绩效

中图分类号：F275        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2022）07-0123-03

一、研究背景

2020年初，新冠肺炎疫情暴发，全球经济受到严重影响。在此期间，众多中小企业因长时间停工停产损失严重。宏观经济层面也不容乐观，2020年3月美股触发第一层熔断机制，4月，美国原油期货历史上首次暴跌为负数，资本市场恐慌情绪加重，全球呈现低利率态势。地方政府和中央政府通过加大财政补助力度以减轻中小企业在疫情间受到的损失。

根据调查，此次疫情中中小企业面临压力较大。按账面现金余额计算，有79.2%的中小微企业维持时间不超过3个月，其中，45.5%不超过1个月。从营收规模方面来看，全年营收在50万以下的中小微企业有一半撑不过1个月。经营压力方面，制造业受无法按期完成订单的影响明显大于其他行业，占比达到34.92%。

对比上次重大突发事件“非典”，企业营业利润、总收益、现金净流量均受到极大影响。在此类事件下，财政支持对于扶持中小企业复工复产非常重要，故本文就政府财政政策在中小企业财务绩效的作用做进一步分析。

二、概念分析

（一）财政政策

财政政策是指国家为适应社会生产力的发展，通过政府的收入和支出对宏观经济进行调控所做出的决策。国家主要通过运用财政补贴和税收优惠政策对中小企业进行扶持，以帮助其更好地发展，增强市场活力。

（二）税收优惠

税收优惠政策是政府进行宏观调控经济的重要手段，在国家税收制度层面发挥着重要的作用。税法规定的企业所得税的税收优惠方式包括免税、减税、加计扣除、加速折旧、减计收入、税额抵免等。税收优惠政策作为国家利用税收调节经济的具体手段，能够对特殊地区、产业、公司或产品起到一定的扶持作用，从而改善社会经济。

（三）财政补贴

财政补贴是指国家根据一定时期内经济和社会发展的目标要求，通过对分配进行干预促进经济社会的生产，调节供求关系以维护社会的良性运转。政府通过对企业财政补贴可以改变社会的资源配置、供给和需求结构。作为财政调节经济的派生形式，其对稳定国民经济发展有重要意义。

（四）财务绩效

财务绩效是对企业在运营过程中最终贡献的衡量。财务绩效主要通过盈利能力、营运能力、偿债能力和抗风险能力四个方面来体现。财务绩效可以较好地表明企业在成本控制、资产运用管理和资金来源调配方面的效果，同时能够体现股东权益报酬率的组成，它既是公司曾经运营情况的成绩单，又是企业未来经营管理的重要依据。

三、文献综述

（一）国内外关于财政政策效应的研究

赵子铭（2019）以IS-LM模型为宏观经济政策搭配方式的理论基础，从短期均衡角度对财政政策与货币政策的搭配方式进行分析，并给出现阶段我国积极财政政策的可行性评价。韩兴国、许鑫（2020）选取战略性新兴产业的上市公司作为研究样本，用回归分析得出结果：在当前补贴“退坡”形势下，财政补贴、税收优惠和企业财务绩效之间存在负向相关性和显著的滞后影响，且滞后两期的效果更加明显。陈娜菲、王林（2020）利用多元回归模型，研究财税政策和社会责任对企业财务绩效的影响。研究结果表明，财税政策对农业上市公司财务绩效有显著正向影响，且税收优惠的政策效应要明显强于财政补贴政策。

国外的研究学者也多有发现，McKennzie J.（2013）等认为，财政补助对企业绩效没有显著影响;Ton-gerenfv（1998）的研究证明，政府的投资补贴对荷兰企业的投资效果产生负面效应。

（二）国内外关于中小企业财政政策的研究

中小企业在促进经济发展、缓解就业压力、稳定社会等方面具有重要作用。国内外学者在中小企业财政政策支持的状况上已有多项分析结果。

从中国来看，目前我国尚未制定针对小微企业的税收政策，个别税收政策还有对小微企业的歧视之嫌，这可能会加大小微企业的纳税成本，使之被排除在既定税收优惠政策之外，不利于小微企业的健康快速发展。

从国外来看，美国联邦及地方政府为了支持中小企业发展，在《中小企业宪章》中制定了专门针对此类企业的税收优惠政策。日本为了支持中小企业的发展，在《中小企业基本法》中在税收方面规定了许多优惠政策。

（三）国内外关于中小企业财务绩效的研究

苗雨君等（2020）基于因子分析法研究表明，资金短缺是目前中小企业在创新活动中的普遍问题，加上融資困难，使得中小企业的偿债能力和营运能力都偏弱。根据刘洋等（2020）对中小企业财务绩效和科技研发相关关系的研究，加大研发费用投入能够提升企业的总资产收益率。从学者周国强等（2018）运用固定效应模型的探究发现，我国中小企业存在严重的资源冗余情况，而未吸收冗余会对财务绩效产生跨期负面影响，故而中小企业应制定长期性战略规划。

外国学者Tan J.等（2003）的研究表明，转型中的企业绩效将会受到冗余资源的负面影响;B.W.Lin等（2006）通过对美国258家上市公司的研究得出，企业研发投入的增加能够提升企业的盈利水平。

四、财政政策对中小企业财务绩效的作用

（一）税收优惠对中小企业财务绩效的正向作用

在中小企业发展能力方面，税收优惠的增加能够直接降低中小企业的综合税收负担率，而综合税收负担率的下降有利于企业进一步扩大规模，进一步加大设备购买的投入，这有助于企业在做好蛋糕的同时，把蛋糕做大。税收优惠有利于企业规模的扩大，增大固定资产的增长，增加营业收入，使得企业发展能力上升。

在中小企业盈利能力方面，税收优惠的加大可以扩大营业收入转化为净利润的能力，让企业内部积蓄更多的资本，从而增强了企业本身的盈利能力和进一步发展的可能性。

（二）税收优惠对中小企业财务绩效的负向作用

在中小企业的流动性方面，税收优惠落实到企业会影响企业的现金存款。企业会根据税收政策，进行一部分存款的预留以缴纳税费，所以原需要缴纳的税费越多，预留现金也越多，现金比率自然会上升;而当税收优惠进一步加强，其所需缴纳的税费下降，其预存现金变少，此时现金比率也下降了，从而使得企业的流动性下降了。

（三）财政补贴对中小企业财务绩效的正向作用

中小企业财务绩效的提升有赖于技术的及时更新、产品的推陈出新和企业规模的扩大。故而政府的财政补贴若是针对研发投入方面，那么就可以降低企业进行研发创新的门槛，提升企业更新技术、产品的速度，并进一步改良产品生产线，从而将这部分的财政补贴投入研发创新进而变成有效产出，增加企业的活力，提升其盈利空间，使得财务绩效能够有长期、正向的发展。

（四）财政补贴对中小企业财务绩效的负向作用

中小企業在过度且方向错误的财政补贴下，容易滋生管理层的惰性，使其放弃长远考虑而贪于短期收益。企业将不愿意开发长期利益更多、但需要更长研发周期且短期内致使企业现金流压力大的项目。过度的财政补贴反而为企业粉饰财务报表提供机会，补贴被当成超额利润计入报表，却没有被投入到长期真正能够产生有效收益的研发环节。长此以往，企业非但不能激发内在动力，反而会依赖补贴，降低经营效率。

五、总结与建议

税收优惠政策能够在一定程度上促进中小企业发展，提升其盈利能力，而短期内因为预留缴税现金减少造成的流动性的下降也不会对企业造成实质性的不良影响，而长期内税收优惠政策的实施反而可以释放一部分企业的资金。但为了回报最大化目标的达成，税收优惠政策的实施仍需明确范围，并进行规范的管理。

财政补贴政策的正确使用能够让企业提升研发创新能力，扩大内生动力;但是错误的补贴反而会造成企业的短视行为，使其产生依赖性，不利于企业的长期发展。而目前我国财政补贴规模一再膨胀，给国家财政造成了不必要的负担。故而为了实现资源的合理配置，财政补贴目标需要进一步明确，而后续监管措施也必不可少。

（一）税收优惠实施建议

1.以促进资源合理分配为目标。近年来，税收优惠政策的实施往往只考虑了地域上的全方位和投资效果上的经济回报，却忽视了产业结构的调整。这使得一些投入少而见效快的非生产性产业，如酒店影院这样的娱乐性产业得到很大的发展，而需长期投入的科技型产业和经济回报难以迅速见效的基础设施行业的税收优惠力度却不足。税收优惠政策的实施应该全面考虑产业结构的调整，从长远视角促进资源合理分配。

2.注重科技开发。税收优惠政策虽然长期以来对于科技产业的支持力度较大，但是实施范围还不够细化。近年来对于科技企业的税收优惠扶持大多体现在科技产品的产销上，对于科技新开发的过程性税收优惠力度不够。这样会导致企业以成果运用为导向的短视行为，不利于其科技开发能力的提升。税收优惠政策对于科技产业的扶持应该将对科技成果的直接优惠转化为间接对科技投入过程的优惠。

3.以鼓励投资为导向。税收优惠政策想要达到经济效能最大化的效果，就应该兼顾困难企业的帮扶和优秀企业的大额投资。我国在税收优惠政策的实施过程中比较偏向于扶贫性优惠，为帮助弱势企业渡过难关给予大力支持。但在社会主义市场经济体制下，企业应接受优胜劣汰的结果，而政策层面也应侧重于鼓励企业积极投资，将投资情况作为税收优惠程度的衡量标准，这样才能更好地推动经济和社会的发展。

4.健全税收优惠政策法律体系。目前，我国税收优惠政策的实施过程和优惠形式多种多样，后续监管体制也未成体系，这样容易造成企业申报制度的不清晰以及管理方面的混乱。建议加快有关税收优惠权限规定、执行过程以及后续监管程序的统一立法，进一步明晰税收优惠政策。

（二）财政补贴实施建议

1.控制财政补贴规模和范围。目前我国财政补贴规模庞大，范围包括生产环节到消费环节。过多的财政补贴不利于资源的合理配置，扰乱了经济市场的正常发展，而另一方面也会影响国家财政收支平衡，不断加大政府财政负担。故而我国需要控制财政补贴的规模和范围，根据经济市场实际发展情况精简财政补贴名目。

2.扩大内生动力，规避企业短视行为。细究财政补贴对于中小企业的不利影响，主要在于企业为了短期的经济效益，放弃将财政补贴的收入用于需要长期投入的技术开发、生产线改良等回报周期较长的项目。在国家财政补贴下发过程中没有明确企业补贴用途时，补贴被当成超额收益，成为企业粉饰报表的机会，这样必然无法带来有效产出。所以，国家在下发财政补贴的过程中，应明确资金使用范围，以扩大内生动力为导向，杜绝企业粉饰太平的短视行为，对企业后期报表审计过程加强监督检查。

3.完善财政补贴政策法律体系。目前，我国财政补贴政策依据的规定繁多，缺乏清晰的法律解释和法律规则，造成补贴实施过程中的滥用情况时有发生。而我国目前财政补贴范围大，地方政府对于财政补贴的管理权限较大，在缺乏清晰的补贴标准规定和明确的管理制度的情况下，国家无法从宏观上有效监管财政补贴的支出以及执行过程，所以完善财政补贴政策的有关法律体系刻不容缓。

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