城投公司高质量发展转型中面临的财务风险与应对措施

刘 珊

在城市建设规划过程中，城投公司主要从事一些诸如公共道路、给排水、桥梁以及天然气等基础设施建设工作，这些基础设施建设工作和人们的日常生产与生活紧密相连。在党的十九大召开以后，我国经济逐渐加快了转型的节奏，国内经济逐渐进入高速发展阶段，其在不同方面的作用下实现了迅速增长，然而在经济转型背景之下，城投公司也迈入了发展的低谷阶段。在公司实际发展过程中，由于受到市场份额减少、融资渠道狭窄以及政府补贴力度减小等各种因素制约，城投公司极易发生财务风险问题，甚至还会出现由于经营不善而倒闭等现象。因此，城投公司在转型过程中，应及时调整与完善公司经营策略，从而获得良好的发展机会。

一、城投公司与财务风险相关知识

（一）城投公司的内涵

国有投资控股公司，也叫做城投公司，其经营范围与职责通常受当地政府委托，在实际建设过程中，主要对当地城市固定资产开展建设、维护以及运营等方面的工作。城投公司运营的主要目的为：以运营内容为基础，促使当地城市资产能够增值，并实现将政府资源优化配置。城投公司具有独立性、公益性、一贯性以及服务性特点，随着城投公司顺利发展，财政政策不仅可以顺利实施，我国国民经济也将在其推动下顺利发展。

（二）财务风险与高质量发展的内涵

在企业实际发展过程中，在进行经营管理时，由于受到一些无法控制的因素或者无法估测的因素影响，导致企业实际收益不符合预期发展目标，使得企业蒙受经济损失，进而导致财务危机问题发生，这就是所谓的财务风险。而高质量发展则是指在经济实际发展过程中，企业应勇于冲破以往发展模式的束缚，改变以往将促进经济增长为主的发展方式，要重视经济结构的合理性、保护生态环境等多样化的发展方式。对于高质量发展来说，其将“发展”作为核心内容，将“高质量”作为重点，“发展”与“高质量”相辅相成，缺一不可。

二、城投公司转型对防范财务风险的新要求

众所周知，城投公司自诞生以来，就与地方政府存在着千丝万缕的关系，其在实际运营过程中，主要以地方基础设施建设为主要建设内容，在推动城市化发展中有着积极的促进作用。近年来，国资国企的改革进程不断加快，对城投公司也提出了高质量发展转型的新要求。由此可见，随着潜在的财务风险因素不断增加，城投公司在转型发展过程中，面临着新的财务风险防范要求。主要可以通过以下几个方面进行分析：首先，要求城投公司应具备较强的财务风险防范能力。在推动公司高质量发展转型过程中，公司所面临的市场与内部环境与以往相比将会发生很大变化，公司只有具备较强的防控财务风险的能力，才能保证公司可以面对这些新变化；其次，城投公司应确保业务管理精细化与科学化的程度有效提升。换言之，在公司实现高质量发展转型之前，公司主要业务的开展，主要受到政府有关部门的影响与决定，在业务决策方面以及资本结构管理方面不够精细化。在企业转型之后，则应从市场实际需求出发，确保管理可以精细化与科学化，以此促使财务成本与风险能够得到有效降低；最后，企业财务信息化也面临着新需求。简言之，在企业转型过程中，财务数据的收集与分析，应具有精准、高效以及快速的特点，只有这样做，才能为企业在市场环境下所作出的决策提供一定依据。

三、城投公司存在的财务风险

（一）在融资方面存在着风险

对于城投公司来说，其在运营发展过程中，主要面临着无法及时偿还融资资金的问题，同时这种问题也是当前很多城投公司共同面临的问题，由于无法及时偿还融资资金，所以公司在发展过程中存在着一定财务风险。在与其他建设企业相比较中可知，城投公司建设的项目，存在着周期长、投资金额大、资金回收速度慢与盈利不确定等特点，这对于其他建设企业来说，并非一个好的运营项目，因此，很多企业都不会对此类项目进行投资。在当前的市场经济环境下，城投公司要想实现更好的发展，仅仅凭借政府相应的扶持政策，显然是远远不够的，其要想不断向前发展，还需要一定的资金支持。随着地方政府土地融资与平台贷款逐渐规范化，城投公司在贷款方面的难度也在不断增加，这也使得城投公司面临着一定的财务风险。如：以Y城投公司为例，新区政府区域之内道路建设、城市配套设施建设等一些基础性设施建设是该公司主要经营项目，建设资金主要来源于政府直接划拨以及政府为其提供担保的融资。然而自2017年以来，国家为了促使地方政府融资行为更具规范性，先后出台了财预[2017]50号、财预[2017]87号等相应文件。其中“50号”文件强调地方政府要保证其举债行为的规范性，要切断自身与地方政府隐性的担保关系，要求地方政府不可以利用PPP或者通过政府出资设立各类投资基金等形式变相举债。而“87号”文件要求政府以本年预算为基础，在其范围内才能开展购买服务。随着这些文件出台，要切实减少地方政府信用对城投公司所带来的影响，使得城投公司融资途径收窄，城投公司融资难度与成本逐渐增加，促使城投公司应寻找新的融资方式。

（二）可持续发展动力不足

城投公司诞生于中国特殊体制之下，其自诞生以来和在后续发展过程中，始终带着浓厚的政治色彩。其在实际运营过程中，始终代替地方政府承担着很多基础设施项目投资、融资与建设工作，这些项目盈利水平不高，并且地方政府对于这些项目设施建设的业务类型、定位以及后续发展，已经给出明确的指导，正是由于受到这一经营特点的影响，城投公司在实际运营过程中，普遍盈利水平不高。由此可见，虽然城投公司看起来公司资产比较雄厚，但是其实际收益率却很低，这种现象在众多城投公司中普遍存在。此外，在政府的调控之下，城投公司始终存在着市场化程度低、主要以政府补贴收入为主的现象，这样的运营模式不符合市场经济实际发展需求。通常情况下，城投公司盈利非常少、业务单一化，在实际发展运营过程中，无法形成属于自己的优势业务与优势资源，没有实现可持续发展的动力。

（三）运营管理体系不健全

对于任何一家公司来说，其内部运营管理体系，在推动公司实现正常运营与防范风险都有着积极作用。然而，从当前大多数城投公司实际运营情况来看，很多城投公司内部运营管理体系仍然有待健全。一些城投公司，在对管理岗位进行划分过程中，始终存在着模糊不清的问题，使得公司人力资源被浪费，并且资金管理也无法有效落实。文中提到过，城投公司自身所具有的特殊性，使其在发展过程中，不重视项目的盈利性，而是将公益性作为主要运营目的。然而，一些城投公司在实际发展过程中，却违背了这一基本原则，在对建设项目进行选择过程中，常常会选择一些回报比较高、风险也比较高的项目，这在无形之中增加了城投公司的财务风险。除此之外，城投公司监管机制有待健全与完善，在对公司资金进行使用过程中，以及在对项目进行选择过程中，缺少一个明确的监管渠道，这也导致财务风险问题出现。

（四）缺乏明确的责任主体

国有企业在实际改革过程中，其中一个最主要的组成部分就是将所有权与经营权进行划分。然而城投公司实际运营的项目通常需要一个很长的周期，因此，现如今公司并未对责任主体进行明确划分。从客观情况来看，城投公司是一个国有独资企业，能够独立自主地进行运营活动。然而从实际情况上来看，各个地方政府在城投公司实际运营过程中，始终发挥着主导作用。由于责任主体不明确，因此在开展财务风险管理过程中，自然无法获得满意地管理效果。

四、城投公司高质量发展转型中防范风险应对措施

（一）实现自主经营，提升发展的内生动力

对于城投公司来说，要想彻底摆脱困境，仅仅依靠地方政府与银行等外部力量是远远不够的，最主要的还是依靠自身的力量。这就要求城投公司应不断强化发展的内生动力，实现由以往的“行政化管理”向“市场化管理转型”。具体可以从以下几个方面进行突破：首先，应实现政府与企业分离，让城投公司真正“松绑”。在城投公司实际发展过程中，政府可以是积极股东，但不可以通过行政命令以及通知等形式代替城投公司决策。所谓“松绑”，主要指的是要让城投公司对自身重新定位，在新的使命指引下承担起地方政府的战略任务，通过授权的形式加强地方政府和城投公司之间的合作关系；其次，城投公司要想提升自身经营管理能力与管理效率，使得自身真正具备市场竞争力。这就要求城投公司应主动改变业务结构，要结合地方政府基础设施建设需求以及产业服务基础的需求，构建项目思维，寻求市场化业务，努力抓经营。

（二）经营实现多元化，有效提升企业盈利能力

对于城投公司来说，实现高质量发展转型的过程，从根本上来说就是要促使城投公司实现市场化，以及促使经营业务结构进一步优化，进而有效提升公司盈利能力与竞争能力的过程。城投公司在增加财务风险防控过程中，强化公司盈利能力与竞争能力是先决条件。由此可见，城投公司高质量发展转型过程中，应从以下几个方面来采取有效措施让管理更加多元化。首先，由于城投公司具有资产规模比较大的特点，并且拥有一定的融资优势，因此公司可以采用并购重组等形式，将其他行业吸收进来，促使企业经营目标具有多元化特征；其次，城投公司应主动拓展自营业务范围，使得利润增长点得到进一步提升，企业在实际运营过程中，不再仅仅沿用以往与政府紧密相连的传统业务模式，从而有效避免潜在的财务风险。

（三）科学定位公司，解决公司存在的财务风险

城投公司要想有效防范财务风险，还应对公司进行科学地定位。对于公司发展战略来说，科学、明确的公司定位是保障其顺利发展的基石。要想从根本上降低或者解决城投公司存在的财务风险问题，要彻底改变城投公司以往单一融资平台的定位，要从战略角度上，为公司创造出发展空间，以此促使公司潜力得到增长。具体来说，城投公司可以从以下几个方面来科学地定位公司，进而促使战略转型能够顺利完成。首先，要促使城投公司成为公共服务的供应商，在获取相应的特许经营权后，可以将公司业务范围扩大至自然垄断行业，以此来获得稳定且可持续收益；其次，国有资产运营商，要积极对国有资产进行划转与置换，从而促使公司资本能够得到保值，并以此为基础实现增值；最后，城市土地开发商，既可以采用独立开发的方式，又可以采取合作的方式，主动增加城市房地产开发项目建设，并从中获得相应回报，进而推动城镇化进程。

（四）拓宽融资渠道，降低公司财务风险发生率

城投公司在实际发展过程中，要想顺利实现高质量发展转型，有效减少由于筹资活动而引发的财务风险，应从以下几个方面采取措施：第一，公司应以筹资需求为基础，制定出中长期资本运营规划。应从区域经济社会发展实际情况出发，判断平台公司与各级子公司未来的资金需求和自身资金缺口，对于公司与各级子公司的主体信用、融资与偿债能力进行正确评估，结合公司各业务板块与公司重点项目经营情况以及对筹资金额、筹资进度、筹资方式与筹资成本的要求，对公司产融相结合的资本运作模式、路径与计划能够有个明确的认知；第二，应结合货币市场、债券市场以及资本市场等不同金融市场的最新政策要求，以及工地发展对象对于投融资所提出的要求，制定相应的投融资战略，提升公司融资能力、降低融资成本，对投融资风险的各种方式、方法与路径进行控制，对投融资模式进行创新，积极打造出多样化的投融资模式；第三，公司可以努力探索一些项目股权，以此来实现融资目的，并且在保证资金链安全的情况下，使得公司对于负债融资的依赖得以减少；第四，公司还可以以最优资本结构为基础，对城投公司当前的资本结构基本情况加以分析，以此促使资本结构得到进一步优化，要采用多样化的形式，使得资产能够被盘活，使得资产流动性增强。

（五）健全管理体系，减少城投公司内部问题

对于城投公司来说，其在进行高质量发展转型过程中，要想加强财务风险管理，首先应建立健全公司内部管理体系，在公司内部将管理体系的真正价值充分展现出来，以此减少或者避免在公司内部发生问题的机率，并且这也是减少城投公司财务风险的一个有效手段[5]。在城投公司实际发展运营过程中，普遍存在着一个共同的管理问题，即对于岗位职责没有进行明确划分，导致在实际工作过程中，常常会出现一个人身兼数职的问题，甚至还会出现工作职责冲突的现象，在这些不利影响的作用下，工作效率低下的问题频频发生。与此同时，公司内部一旦发生问题，相关负责人无法在第一时间被找出来，因此也就无法及时处理各种问题，这些都对有效解决企业内部问题产生很多不利影响。由此可见，对于城投公司来说，其在高质量发展转型过程中，要想提升自己对财务风险的防控能力，应积极地确立相应的公司内部管理体系，要对公司内部不同岗位的职责进行划分，并且还要保证岗位职责定位清晰、安排合理、责任划分合理。除此之外，城投公司在转型过程中，要想切实提升自身在市场经济中的竞争力，还应重视提升员工综合素质，要积极对公司内部员工进行培训，使得员工通过培训提升自身综合素质，并且能够始终保持与时俱进。与此同时，对于政府所出台的一些新政策，公司还应引导员工及时学习相应政策知识，使得公司在实际运营过程中，对于政策变动所带来的影响，能够及时进行规避。

结语

总而言之，城投公司仍处于发展初期阶段，难免会发生一些对公司健康稳定发展不利的问题，而财务风险就是其中一个比较重要的问题。因此，城投公司应结合公司实际发展情况，主动采取多样化的措施，有针对性地防范财务风险，通过对公司进行科学定位、开展多元化经营、拓宽融资渠道、健全管理体系以及完善治理结构等方式，促使城投公司能够实现可持续、健康、稳定发展。