赛道股还可以持有吗？

水开

本周一，东方财富股票大幅下跌13%，创下了该股历史单日最大跌幅，股票市值一天蒸发约460亿元。该股近期基本面并无实质性变化，股价暴跌也毫无前兆。受东方财富股价下跌影响，券商板块个股纷纷下跌，整个券商赛道一夜回到解放前。

与券商类似的还有新能源赛道，这个赛道以宁德时代为王，前几年，在“宁王”的带领下，整个赛道一直上涨。但自从去年12月份以来，宁王上涨乏力，近乎颓废，虎年以来的最高跌幅已经高达17%以上。随着宁王的下跌，各路资金对新能源赛道产生了怀疑，新能源赛道似乎不再是最理想赛道。

比新能源赛道更惨的是医药板块，这个赛道个股跌幅惨重。如曾经被各路资金追捧的创新药企恒瑞医药，从2021年起，股价就不停地下跌，至今股价已经腰斩，而且到目前为止，没有一次像样的反弹。医药赛道似乎也不香了。

那么，这些赛道股还可以持有吗？笔者认为要回答这个问题，首先要弄清楚这些个股所处的生命周期。

股票类似于世间万物，也有自己的生命周期，每一家上市公司都会经历成长期、稳定期、衰落期。处于成长期的股票就像个孩子，变化会很大，潜力也会很大。所以不同的公募、私募、个人投资者都愿意给予高估值，差异是有的人认为这个孩子可以长高到1.7米，有的人认为可以长高到1.8米，但无论如何，大家都相信孩子一定会长高。有的人认为这个孩子长大后会成为普通人，有的人认为他长大后可以成为国家栋梁，但无论如何，大家都相信这个孩子一定会长大。所以，对成长期的股票给与高估值也是可以理解的。如宁德时代所处赛道是新能源，这几年正逢国家政策大力扶持，新资金不断追捧，似乎估值没有天花板，老资金守着自己手中筹码惜售，股价便不断上涨。到了2022年，随着国家对新能源补贴力度衰减预期，一部分资金认为新能源赛道增长可能不像从前，而且宁德时代不知不觉中已经成为巨婴，于是有资金下调了预期，引起了筹码松动，才出现去年底今年初的大幅回调。这种回调，也正在从成长期向稳定期转变，是在估值修复，这种修复可能仍会延续一段时间。

当股票过了成长期，进入稳定期后，大部分资金对这类股票认识趋同，所以，成年期的股票弹性就越来越小。如恒瑞医疗，前几年一直是创新药的典范，市场一度以为只要有创新药品种不断推出，估值就没有天花板，于是恒瑞医药市值到了3000亿元以上，估值也高达上百倍市盈率。但随着国家医药集采限价，创新药大幅降价，恒瑞医药成长性优势不那么显著了，它也就进入了稳定期。于是从成长期的估值逐渐向稳定期的估值转变，股价不断向下寻求支撑。但我相信，目前的估值，成长期泡沫基本被挤出，将重新被资金认可，已经具备投资价值。

当然，股票的成长、稳定和衰老的周期是不断变化的，如一些濒临退市的ST股票通过重组实现了脱胎换骨，完成了返老还童，如360借殼江南嘉捷，顺丰控股借壳鼎泰科技等等；一些股票通过增发、可转债等再融资渠道，注入新的动能，就可以重新回到成长时代，可以重新享受成长股的估值。但也有一些刚刚上市的股票，就出现成长性不足的情况，甚至要跌入退市的深渊，未老先衰。

所以，对于赛道股票，如果还处在成长期，而且市值不高、赛道尚好、公司领导层勇于进取，即使是估值高一些，还是可以大胆买入或持有的，如中药类个股、新材料类个股等。对处于稳定期的股票，如果不追求高收益，作为防守品种，还是可以持有或买进的，如估值一直很低的银行板块的多数个股，大盘白酒类个股等。对于衰老期的股票，如多数ST个股，如果没有真正钻研清楚，没有确切脱胎换骨的把握，还是要敬而远之！

（本文提及个股仅做举例分析,不做投资建议。）