交投集团财务公司发挥平台保障功能研究

范 露，胡聿文，熊猛华，邓雅甜

（江西省交通投资集团财务有限公司，江西 南昌 330038）

引言

随着我国经济的迅速崛起，多家企业形成以资本为纽带的企业集团，为实现企业集团金融资本和产业资本之间的互补融合，各企业集团竞相设立财务公司[1]。根据中国财务公司协会发布的《企业集团财务公司2021 年8 月统计快报》，截至2021 年8 月末，全国已开业的企业集团财务公司总计257 家，全行业总资产达7.36 万亿元，较上年同期增长8460.41 亿元，增幅12.99%；行业总负债达6.24 万亿元，较上年同期增长7692.30 亿元，增幅14.05%；全行业实现净利润549.88 亿元，较上年同期减少26.71 亿元，同比下降4.63%。

财务公司作为我国金融体系中一类特殊的非银行金融机构，在其功能机制和管理模式上已经形成了旗帜鲜明的特色。本文首先从我国财务公司的功能定位着手研究[2][3]，接着对整个交通运输行业的发展现状和行业特性进行分析[4][5]，最后聚焦交投集团财务公司平台保障功能的规划与路径，提出企业集团顶层设计[6]、强化资金归集[7]、降低融资成本[8]和人才培养平台[9]四位一体的保障功能，这对我国交投集团财务公司的健康快速发展具有参考意义，对整个交通运输行业的发展具有重要的实践价值。

一、财务公司的功能定位

（一）资金归集平台

从企业集团发展来看，要实现集团金融资源的共享就需要财务公司实现集团成员单位的资金集中管理。财务公司统一吸收集团成员单位资金，统一调配形成集团成员单位之间以及不同业务之间的现金流互补，使财务公司统一管理的可用资金多于各成员单位单独管理的可用资金[10]。简单来说，企业集团的成员单位越多，财务公司吸收资金范围越广、吸收资金的规模越大，资金在集团内部的经济活动中就更加地灵活。财务公司通过资金集中管理可以对集团内部资金盈余和短缺进行调剂，既可以减少资金闲置，提升资金的使用效益，又可以减少成本更高的外部融资，缓解融资约束，实现集团资源合理有效配置，进而创造更高的企业价值[11]。

中国银保监会印发的《企业集团财务公司监管评级办法》指出，财务公司监管评级结果应当作为财务公司扩大业务范围、开展新业务试点等许可的审慎性条件。在财务公司监管评级中，服务实体经济功能发挥与集团支持是一项重要的考核内容，包括全口径资金集中度、账户集中比例、结算收支比等资金归集相关的内容。若财务公司资金归集率长期低于行业平均水平，将会导致监管评级不高，则无法获取更高业务资质和扩大业务范围，只能从事存贷款、资金结算等基本业务，无法开展有价证券投资、承销和发行债券以及产业链金融等全方面的金融业务。

（二）资金结算平台

财务公司致力于为企业集团和内部成员单位提供便捷高效的服务，通过便利企业集团内部资金结转，发挥资金结算平台功能，达到持续降低成员单位结算手续费用的目的[12]。因大型企业集团母公司与内部单位的控股关系较为复杂，资金结转会出现结转频率高、结转方向复杂的情况。同时，大型企业集团内部单位之间互相提供产品劳务，容易出现债务相互拖欠，导致资金积压、资金利用率低，企业运营低效。财务公司作为企业集团的内部资金结算平台，可以打破地域界限，使跨区域成员单位之间的资金划转不受跨行、跨地区限制。成员单位通过财务公司设立的账户进行即时高效的第三方资金结转，大大减少了资金三角债的形成，防止企业集团内部成员单位因资金结转失速引起的内耗和摩擦问题，提高了企业集团内部资金结算效率。同时，成员单位每日产生的资金结算业务，不论对外委托付款还是对内转账支付，手续费用都由财务公司承担，免除成员单位的手续费用，降低集团整体外部结算手续费用。

（三）资金监控平台

资金监控是集团企业对下属公司资金存量和流量的监控，是集团企业财务监控的核心环节[13]，保证了全集团资金活动安全，强化资金活动透明度；解决资金活动低效问题的思路，提高资金运转效率；提升资金运作效益，良好地维护集团整体利益。企业集团在实施资金监控时,要明确集团总部、下属公司和财务公司在资金监控中承担的职责，要充分体现资金监控的完整性与有效性，权限配置清晰、监控流程顺畅，不能出现多头决策情况。其中，集团总部负责建立健全资金监控管理制度并监督财务公司资金监控工作；下属公司负责根据集团的规定和要求执行资金管理；财务公司负责监管各下属公司的资金运用情况，并及时汇总分析资金管控状况上报集团总部。

同时，财务公司应协同集团总部建立健全资金管理系统,集团总部可以时时了解企业集团及下属各公司的资金情况，并通过设置风险预警条件来自动查询监督异常数据信息，提前获取资金风险情况，保障风险处置的及时性。在信息化建设的同时，企业集团还可以结合预算管理、内部控制和考核评价来提高资金监控管理水平，有效地管理、监督和控制全集团资金情况。

（四）金融服务平台

在当今市场经济充分发展的大背景下，产融结合是市场经济发展的必然结果，因此财务公司作为产融结合实践的产物，以服务集团和成员单位企业为主要目的，更应发挥金融服务职能，运用金融工具和金融产品，为企业集团整体的发展提供重要的经济基础[14]。

要树立金融服务理念。财务公司要从自身“能做什么”出发，认真分析财务公司与商业银行的区别，深入了解本企业集团金融服务“需要什么”。以服务成员单位为核心,遵循市场化规则和发展规律，根据成员单位生产经营业务来提供金融产品和金融工具，提供适合不同需求的金融服务,将其金融服务覆盖至终端客户，并在资质范围内开展产业链金融业务，逐步体现财务公司的市场影响力。

要融入集团发展战略。财务公司应深入了解企业集团的发展战略，充分利用财务公司天然的产业性和内部性，了解集团、贴近集团，设计符合集团要求的产品。同时，要将服务融入司库职能。根据国内外成熟优秀的财务公司发展经验来看，财务公司要逐渐向集团司库平台的方向发展，紧紧围绕服务企业集团实体经济，以完善风险管控体系为抓手，提升监管评级水平，完善资金管控体系、投融资管理体系和全面风险内控体系，为集团及下属企业提供全方位的金融服务。

二、高速公路行业的特性

高速公路作为我国重要的交通基础实施，对国民经济和社会发展起着重要的作用。高速公路属于资金密集型行业，收费公路分为收费还贷性高速公路和经营性高速公路，投资规模大，资金需求量高，投资回报周期长。交投集团通常以交通基础设施运营为核心，围绕“交通+”开展多元化发展，产业布局由单一高速公路产业向大交通综合产业体系拓展，业务结构由相对单一的收费主业向多元化“大交通”业务结构转变。

（一）行业面临的挑战

高速公路行业属于重资产行业，由政府主导，单公里造价高，项目建设所需投入的资金规模大。由于交通基础设施的准公共物品性，目前高速公路等交通基础设施领域通常采取按照一定收费标准收取通行费用等方式逐年收回本金，投资回报期较长。目前高速公路行业的建设资金主要是资本金和银行贷款融资，在资金需求量高的情况下，行业融资渠道相对单一，且项目贷款的资金成本较高，容易造成资金投入与资金来源缺口变大，项目建设运营的主体债务负担加剧，造成债务违约风险。

同时，车辆通行费收支缺口在进一步扩大，从数据看，在2011 年车辆通行费出现收支缺口后，近十年车辆通行费收支缺口在持续扩大，年均复合增长42%。自2020年起，高速公路行业受新冠肺炎疫情的持续反复和部分时间段免收通行费政策的影响较大，在通行费收入下降的情况下，债务规模持续增加，导致收支缺口加速增长。2020 年，中国收费公路实现车辆通行费收入4868 亿元，同比减少1070 亿元，同比下降18%，车辆通行费支出12346 亿元，同比增长14%, 随着债务性资金投入不断增加，导致还本付息规模持续提升，车辆通行费支出中偿还债务本金和利息支出合计达到10241 亿元，占比83%。2020 年通行费收支缺口7478 亿元，同比增加2628 亿元，缺口规模和增量规模均创历史新高。

（二）行业转型的思路

面对中央企业、其他地方国资、外资、民企等多元化的资本竞争，地方交通基础设施领域的国资国企重组整合将加快推进，产业重组加速，打造大交通头部产业，以稳住区域市场竞争优势，并打造跨区域扩张的外部竞争优势。近期，陕西、四川、广西、湖南、武汉等区域市场的交通基础设施产业已开始加速推进大交通资源整和，打造大交通头部产业，布局全国交通基础设施市场。比如，2021 年1 月陕西将17 家交通企业合并为陕西交通控股集团，2021 年3 月四川铁投集团与四川交通投资集团合并重组等。

同时，交通运输行业和交投集团积极开展数字化转型，打造“交通+”新业态和新模式。数字交通既涉及到交通基础设施领域的计划、建设、运营、养护等全周期管理，又涉及到物流、旅游、载运工具、作业装备等多领域与多业态。目前，各省正在进行数字交通探索，江苏交控提出“数字转型，通达未来”并发布阶段性成果，浙江省出台数字交通建设方案，江西强调有效构建综合交通大数据中心体系。因此，数字交通是交通产业发展的必然趋势，交投集团将促进交通与物流、旅游等产业领域的融合，为“交通+” 新业态、新模式提供更广阔的发展空间。

三、交投集团财务公司发挥功能的规划与路径

（一）企业集团的顶层设计

要使财务公司充分发挥平台保障作用，首先企业集团要加强顶层设计，做好战略规划、制度保障、监督考核和协同机制，让财务公司作为金融产业板块与其他产业融合发展，实现对其他产业的利润反哺，主要从资金归集管理和统一融资管理两方面开展[15]。

1.资金归集管理

资金归集管理是财务公司提升监管评级和扩充业务资质的前提条件，也是充分发挥财务公司功能的前提条件。根据企业集团的发展战略需要，全面集中管理和配置全集团的资金资源，依托财务公司资金归集平台，通过资金内部整合和外部优化，实现集团内部资金的统一归集、统一结算和统一调配，提高了企业集团资金利用效率和效益，降低了集团整体资金成本。

集团总部负责建立健全账户统一管理、资金统一管理的制度，将符合监管规定的下属公司纳入财务公司的成员单位范围，大力推行财务公司“应归尽归”各成员单位资金，并将各单位在财务公司的日均归集资金纳入各单位绩效考核指标中。各成员单位贯彻落实集团制度的规定和要求，上报年度资金计划，每日向财务公司报送资金头寸情况。财务公司归集成员单位非受限资金，对归集资金的结算和支付进行监控，及时上报集团总部监控分析情况。同时，财务公司要加强与成员单位的沟通交流，在符合监管要求和风险把控的基础上为成员单位解决资金结算和投融资需求，争取成员单位的支持，妥善处理好集团利益、成员单位利益和财务公司职责之间的关系。

2.统一融资管理

在未成立财务公司前，企业集团的内部企业大多数通过外部银行融资，导致企业财务成本不断增加，在银行信用评级较低的部分企业还需母公司担保增信，更容易增加债务违约风险。在设立财务公司后，企业集团建立统一融资管理，集团总部、财务公司和集团下属融资企业各司其职，协同运作。

集团总部承担统一融资管理的总体决策和监督控制职责，制定集团统一融资管理办法，明确全集团树立“在同等条件下，优先使用财务公司贷款”的理念，统一与外部银行沟通各单位融资条件，统一控制集团母公司及下属公司的全年融资计划，监督财务公司融资管控工作，采取有效措施应对集团下属企业风险事项。

财务公司承担统一融资管理的执行实施和辅助监督职责，一是配合集团总部执行统一融资管理工作，监管集团下属企业融资进展，向集团总部报告融资管控情况；二是在符合监管要求和把控风险的基础上，匹配集团内各企业在外部银行的最低利率，压缩集团整体在外部银行的信贷规模，提高内源融资比重；三是在财务公司无法满足集团下属企业的信贷业务或信贷规模时，财务公司配合集团总部与外部银行统一洽谈授信规模和贷款利率，利用集团整体的AAA主体评级、良好的财务状况以及财务公司的利率优势，引导外部银行利率下行，降低集团整体融资成本；四是监控集团下属企业风险事件或风险隐患，采取措施及建议上报集团总部。

集团下属企业承担统一融资管理的计划上报和进展报告职责，贯彻落实集团总部融资管理的相关要求，根据每年生产经营的开展情况拟写全年融资计划上报集团，向财务公司报送融资工作进展情况，做好还本付息的资金管理工作，对风险事件或风险隐患及时主动上报财务公司。

（二）强化资金归集保障功能

首先，账户管理是企业集团资金监管的“第一防线”。在没有财务公司的情况下，大型企业集团内各单位因存贷款等需求在各家银行开立账户，账户数量较多，存在为维护银企关系而设立的非必要性账户，造成外部银行手续费、年费、管理费等各项费用的产生。在成立财务公司后，企业集团各单位在财务公司开立一个活期账户，在外部银行保留基本账户、必要的专用账户或贷款账户，清理外部银行非必要账户，并由财务公司归集其在银行机构开立的账户。

其次，要完善头寸管理，提高资金集中度。在完善头寸管理方面，财务公司可以运用资金信息测量最佳现金保有量，根据集团资金管理精细化程度，细化监控数据，优化头寸管理；对资金计划信息分类汇总，精细分析可运作资金规模和期限。在强化资金管控方面，财务公司要不断提升资金归集和结算服务能力，推进成员单位资金池管理系统建设工作，通过信息化建设实现资金账户归集、调拨和监控功能，构建了多层次、多功能的“资金归集网络”平台，同时可以帮助成员单位母公司对下属企业账户资金进行集中管理、统一调配和动态监控，提高内部资金使用效率和资金计划统筹能力，并通过分析成员单位经营特征和资金流特征，利用多元化、定制化存款产品，优惠的存款利率和便捷的金融服务吸引资金向内流入。

（三）降低融资成本保障功能

对于交投集团资金需求量大、项目周期长的特点，财务公司要聚焦交投集团的主责主业，发挥集团金融服务平台的作用，降低集团整体融资成本。对企业集团重点项目或重要资金安排，主动倾斜信贷资源，提供长期稳定的固定资产贷款；对集团全资子公司，建立融资绿色通道，提升综合授信规模，提高贷款放款效率，并引导贷款利率下行。对集团内部高速公路建设以及其他施工项目，提供足额、无保证金的非融资性保函，手续费不高于外部银行，为工程顺利推进保驾护航。在日常工作开展过程中，财务公司要始终与成员单位保持密切沟通，在符合监管规定、风险可控的基础上，保障成员单位资金需求，并提供优惠利率降低融资成本、提升成员单位竞争力。同时，强化市场意识，增强稳健运营、合规风控意识，加强与同行业的业务合作和优秀经验交流学习，在利率市场化环境下，服务于集团主业，引导外部金融机构利率下行，全面降低集团综合融资成本。

在财务公司监管评级提高的契机和条件下，提升产业链金融服务能力[16]，用精准高效广覆盖的金融服务，助力产业链管理水平的改善和竞争力的提升，拓展数字化产业模式，依托场景数字化、产业数字化、生态数字化的设定和发展，运用云计算等科学技术，多方面展现企业集团内部全场景数据，以及外部生态中用户和资源协同数据，构建一体化的金融供给体系，实现金融服务再造[17]。

（四）人才培养平台保障功能

由于交投集团的主营业务是高速公路的建、管、养业务，积累了大量的路段运营管理和建设工程施工的人才，但在高速公路主业领域外的投资、经营和管理等方面缺乏相应经验，对新行业、新领域的了解不够，专业人才储备相对不足，人员的技能结构、知识储备与现代化企业人才仍有一定差距。财务公司作为非银行金融机构，内部员工均为高学历、高素质的金融人才，可以充当“智囊团”的角色，作为集团内部人才的孵化和培养平台。具体包括财务公司制定管理岗位和业务岗位的人才储备培养计划，通过挖掘人才队伍来健全人才梯队；加强人才队伍建设，优化人力资源结构，重点培养、吸纳金融从业经验丰富的人员；合理创新人力规划、人才配置、人员培训，建立健全人才库建设，按照“全范围选拔人才，分类别储备人才，多渠道培养人才”的宗旨，充分发挥人才示范引领作用；采取横向互派、轮岗交流等方式，有针对性地安排人才参加实践锻炼，以提高解决实际问题、处理复杂矛盾和工作能力。财务公司将充分发挥金融机构牌照和专业人才优势，成为集团财务与金融人才孵化基地，为集团输送中高端财务与金融人才，为成员单位开展投融资决策提供专业的咨询顾问等信息服务。

结语

综上所述，交投集团财务公司应当根据当前交投企业集团自身面临的挑战和“交通+”数字化转型的思路，充分发挥平台保障作用。首先，加强交投集团顶层设计，通过资金归集管理和统一融资管理，促进财务公司与其他产业协同发展。其次，推动资金归集落到实处，建立健全账户管理制度，完善头寸管理，提高资金集中度，实现企业集团资源合理有效配置。再次，通过内外渠道双向并举，内部建立低利率融资渠道，外部引导金融机构利率下行，降低集团整体融资成本，保障企业集团及成员单位的低成本资金需求。最后，完善交投集团财务公司人才储备，构建人才队伍建设，优化人力资源结构，重点培养、吸纳中高端金融技术人才，满足财务公司稳步发展及交投集团所需金融人才的需求。建议全国各家交投集团财务公司参考上述平台保障功能规划与路径，积极推动全国交通运输业高质量发展，满足新时代全国交通运输业“交通+”的发展新战略。