水热型地热供暖项目全生命周期经济效益分析

文/王怡超（中石化绿源地热能（陕西）开发有限公司）

项目全生命周期指项目从投资建设到运营管理再到项目结束整个生命周期，通过对项目全生命周期的经济效益分析，评价项目盈利能力和可持续发展水平。

目前，最常用的项目经济盈利能力分析分为静态分析和动态分析，主要计算指标有投资利润率、财务内部收益率、财务净现值、投资回收期等，本文以水热型地热供暖项目为例，计算项目建设期及运营期内的经济评价指标，分析项目全生命周期内的经济效益，为后续类似项目的投资运营提供决策依据和建议。

一、地热能供暖现状分析

（一）地热能作为清洁能源供暖比例增长迅速

地热能作为清洁能源，具有储量丰富、分布广泛、资源稳定的特点。在我国探明的储量巨大，中国地质科学院水文地质环境地质研究院对中国地热资源及其潜力进行了评估，对水热型地热资源进行估算，我国主要平原及盆地的地热资源储量约为2.5*1022J，其中可开采量为0.75*1022J[2]。近年来,随着人民生活水平的提高以及南方等地区供暖需求的增长，集中供暖趋势带动地热能供暖迅速发展，“十三五”发展规划首次将地热能列入新能源发展规划，据统计2015年底地热能供暖面积已达到4.94亿平方米，地热能年利用量约2000万吨标准煤。2019年底，地热能供暖面积达到11.23亿平方米，《关于促进地热能开发利用的若干意见》（国能发新能规[2021]43号）文件指出，到2025年，地热能供暖及制冷面积要比2020年增加50%，到2035年力争比2025年翻一番。地热能供暖比例将实现迅速增长。

（二）政策导向促进地热能供暖快速发展

地热能供暖与普通燃煤供暖相比,节能减排效果显著,有利于实现“碳达峰、碳中和”目标，因此多地政府纷纷出台各项鼓励地热能供暖的政策及相关补贴措施，积极推进和鼓励地热能等清洁能源供暖模式，并建议结合各地区地热能开发利用经验和实践效果，推广典型项目，鼓励地热能的综合利用和开发。例如资源利用方面的中央专项资金，节能减排补助，冬季清洁取暖示范项目等各类政策补助，促使地热能在居民冬季供暖方面发展迅速。在政策导向的引导下，一方面促使更多的社会资源加入地热能供暖领域，另一方面经济效益的增加也加速了地热能产业的快速发展。2021年6月开市的中国碳排放权交易市场，碳交易首笔成交价格为52.78元/吨，对于地热能供暖企业来说意味着，供暖面积越大，减少二氧化碳排放量越大，产生的潜在碳收入越大，则地热供暖项目的经济效益越大，各方面的政策导向都进一步促进地热能供暖的快速发展。

二、水热型地热供暖项目经济效益参数分析

项目经济评价主要对项目经济可行性和经济效益进行分析和研究,通过系统分析、数学建模、敏感性分析等方法确定项目经济效益参数、评价指标和评价标准等，从而进一步分析项目经济效益。本次水热型地热供暖项目经济效益的评价参数通过对同类型水热型供暖项目选取主要评价参数，并参考同类项目后评价数据，对地热供暖项目基础数据进行梳理和分类，为水热型地热供暖项目经济效益分析提供基础数据支撑。

（一）基础数据及参数选取

1.计算期（评价期）

项目计算期分为项目建设期和供暖运营期，根据水热型地热项目地热井的折旧年限25年估算，假设项目当年建成并开始运营供暖，项目评价期按20年计算，地热井剩余五年的折旧按评价期最后一年固定资产残值回收进行计算。

2.项目营业收入

项目收入主要包含三部分，供暖收入、热源建设费及碳资产收益，供暖收入为项目运营期按供暖季收取，热源配套费和碳资产收益为一次性收入，按当年营业收入计算。

3.项目费用支出

项目费用支出包括建设期项目投资支出及运营期运行成本费用支出。投资主要包含水热型地热井建设投资、换热站及回灌站相关投资（各类设备购置费，原、辅材料购置费，建安及其他工程费），项目资金来源一般考虑企业自筹和融资的方式，项目融资成本建设期将资本化，运营期将作为财务费用估算成本；运行成本费用主要包括设备动力、原材料、水消耗费用，运行热源工资福利，维护费，地热资源税及分摊管理费等运行费用。

（二）项目经济效益评价指标

根据项目管理理论,项目经济效益评价主要分为盈利能力和偿债能力分析，本次项目经济效益分析主要对项目盈利能力进行分析。盈利能力指标又分为静态分析和动态分析指标，静态指标分析一般依据利润表数据计算，最常见的有总投资收益率（ROI），动态分析考虑数据的时间价值，利用折现的方式处理数据，常用的指标有财务内部收益率（FIRR）、财务净现值（FNPV）[1]。经济效益分析以项目投资、运营收入、运营成本费用等估算作为基础数据，得出全生命周期（计算期）内现金流入和现金流出情况，编制项目投资现金流量表和利润表，计算各项财务指标。

由于计算财务净现值时需参照和确定基准收益率，且行业内标准不能统一，为了反映项目真实效益情况，不受税收等因素影响，本次经济效益评价指标拟选择税前财务内部收益率。

三、水热型地热供暖项目经济效益分析

由于水热型地热资源如水温、水量等参数存在明显的区域差异，影响项目的供暖能力及运营情况，从而进一步影响供暖项目的经济效益分析结果，因此，本次水热型地热供暖项目选取地热资源相对稳定和良好的陕西区域作为项目分析区域，根据以上参数分析情况，选取典型案例，确定各参数数据，计算各评价期（包含建设期及运营期）项目经济活动的现金流，计算项目前（税后）财务内部收益率，分析项目经济效益。

建立经济效益评价模型，首先，选取确定评价基础参数（包含投资、收入、成本、评价期等方面）；其次，确定各基础参数数据；最后，根据选取的经济效益评价指标，建立评价模型，得出评价结果。

（1）基础参数确定与选取：选取水热型地热井，井深2800-3200米，地热井水温80-100℃，水量80-90m3/h，供热建筑热指标为40w/m2，末端形式参照地板敷设建筑；投资：按同层回灌设计地热回灌井，项目建设期实际建设投资及贷款利息均计入项目总投资，总投资按150-160元/平方米，单井能力按12-15万/平方米估算；收入：包括供暖收入、配套费收入、碳资产收入（本次评价暂不考虑），每年供暖季按120天计算，居民供暖价格5.4元/平方米（空置房及不用暖缴纳基本费，按暖费30%收取），居民供暖收入免缴增值税，配套费40元/m2；成本费用：项目主要设备动力、水等费用成本，居民供暖项目均按居民水电价格执行，运行人员分为站长及季节工（供暖季运行人员），折旧采用直线法计提，其中地热井不考虑残值，折旧年限25年，地热站、站内设备及管网等折旧按10年考虑，残值率3%，运营期10年后维修费考虑部分大修费用；资源税按地热水回灌的情况考虑，1元/立方米。

（2）案例解析与综合分析

本文选取案例项目按供暖能力匹配供暖面积，供暖小区均为节能建筑，建设期一年并同年实现运行供暖。供暖能力为10-13万m2，单位面积投资124-150元/平方米，具体收入、成本数据及税前财务内部收益率如表1所示。

表1 案例数据分析表

通过项目经济效益指标（税前财务内部收益率）分析，项目在运行稳定、资源、技术可行及政策允许的前期下，税前财务内部收益率均大于0，当供暖面积达到10万m2以上时，税前财务内部收益率高于银行中长期贷款利率4.9%，当供暖面积达到12万m2时，税前财务内部收益率高于行业基准内部收益率8%，供暖面积越大税前财务内部收益率越高，进一步表明水热型地热供暖项目具有一定的经济效益。

四、结束语

水热型地热供暖项目技术成熟，具有一定的经济效益，针对地热资源较好的区域，实施水热型供暖具有资源、经济等多方面的优势，为国家实现碳达峰、碳中和目标助力，并且按照2021年中国碳排放权交易市场开市价格52.78元/吨，进一步增加了水热型供暖项目的碳收益，不断提高此类项目的经济效益。目前，在节能减排、环保等多方面地热能供暖政策导向的引导下，将促使水热型供暖项目大力发展。