我国证券市场信用交易风险及防范研究

杨华彬

摘要：在迅速发展的现代社会，我国经济成为全球经济联动的纽带中最重要的一环，我国证券市场在汲取了其他国家的经验以后，迅速塑造了一套与自身制度相符合的证券市场制度，并迅速成长，但同时在经济和金融领域获得飞速发展，在世界证券市场中也慢慢占有重要的地位。本文首先通过对我国现行的证券行业信用交易市场发展现状进行分析，介绍了这种类型金融业务的优势与劣势，其后，对我国的信用交易体系的风险来源于类型进行探究，提出相应的规避措施，最后通过对其风险控制措施的形式与实施方式进行探究，使证券市场信用交易得以告诉且稳定的发展，成为我国国民经济强的的推动力。

关键词：证券市场;信用交易;风险防范

关于信用交易，国际金融市场对其有称作“保证金交易”是指在进行证券交易前，务必向证券公司交付一定的保证金，或事项证券公司交付一定的证券作为信用交易担保。在本文中，我会立足于信用交易的本身贯彻论述全文，通过对信用交易的信用风险的现状，成因，以及相关的防范措施进行论述。全文论点立足于;信用交易是当代证券市场发展的一个必然的产物，为维持证券市场秩序稳定向好发展，应如何限制违约风险，控制好相关业务稳中向好，为传统金融业务做到新的突破，将信用交易业务构成链接当代金融市场的快速通道和稳定的支柱。

一、我国证券市场信用交易风险成因分析

（一）我国证券信用交易体制的风险成因分析

信用交易业务放大杠杆收入的同时也把风险成倍增加，增加了信用监管难度，所以融资融券在满足市场需求的同时，也带来了一些风控问题与坏账率。增加杠杆有利于将风险程度如市场低迷时，投资者投资情绪低迷时，反而会把市场推进另一个极端，但这是一把双刃剑，因为他的强劲的淘汰机制，可以把盈利能力低，效能低的企业排挤出资本市场，限制了资本市场的野蛮生长，但同时也助长了市场的违法行为的滋长在大举加杠杆的情况下，对投机者而言，市场可以被恐慌情绪动摇，虚假散步消息，就可能导致大量投资者的恐慌。

（二）证券公司的风控以及流动性风险成因分析

信用交易制度引用了杠杆的原理，交易相应的盈亏也会在杠杆的前提下而放大，做空机制中收益是有限的，做多机制中理论上而言是无限的，但是个人投资者在专业知识水平并不能达到专业水平的情况下，并不能很好的做理性的分析如量化交易等，所以很可能会导致信用担保资金不足而强制平仓，造成损失扩大。

交易券商平台还会因应自身规则制定，在开户流程中加入开户手续费用，因为无论融资和融券业务，都需要涉及买卖两个步骤，同时券商会同时收取两次交易佣金费用，而信用交易在我国发展并不成熟，所以融资融券在信用交易的前提下，比普通的证券交易佣金会更加高，且利率会出现叠加（复利计算）。

（三）信用交易类信贷化风险成因分析

证券信用交易风险具有双重作用，市场交易发展往往就伴随着交易风险，具体有几大风险，系统性风险，信用风险，市场风险等。但是由于信用交易的类信贷性质和风险相关性，导致机制运行中会出现很多的不确定因素，经济机器运行庞大且复杂，若运行期间，一种随机偶然的变化，往往就很容易会累积巨大特系统风险，因此信用交易的信息透明以及相关信息公示，以及可追溯性与交易体系中十分重要。

二、我国证券市场信用交易风险防范措施

（一）建立层次分明的法律法规系统

为实现信用交易的规范，引导证券交易的正常发展，避免风险引致经济危机，应当不断完善证券行业法律法规，加强相应法律法规的层次性建设，使证券行业监管机构对信用交易有法可依，首先，在当前的证券市场法律法规的基础上，对相关的行业细则进行细化完善。根据实际反馈情况对相对应的法律法规进行合理的补充，使证券信用交易在行业中日益趋向稳定。

其次，将信用交易券商的资格进行规范化认证，使各类券商的风险防范模式具有具体的合格规范，并且规范对客户信息的披露，明确相关细则。最后，对现行法律进行时效性的改动，使信用交易业务发展得到一个稳定且处于动态平衡中的保障体系，综上基础论述，进行多方面的法律完善，使我国信用交易市场健康稳定发展。

（二）证监会等第三方监管机构加强监督风险管控

为市场的信用交易主体提供服务，解决信息不对称等问题，从而避免葛总道德风险，通过规范机构和个人行为，在宏观层面达到防控系统性风险等问题。形成证券监管，包括对证券交易所，一线监管机构以及自律协会组织和证券公司内部部门管理形成重点监管，完善风险管理体系，形成协调有序，效率一体的监管机制，发挥自身能力进行风险控制。分别发挥职能机构有几类;

征信机构，对信用交易券商以及证监会提供客户以及机构业务相关人员的资讯信息，同时也对企业作出融出标的的合规问题进行调查，限制客户的同时也对企业方起到制衡的作用。

信用评级机构，在经济上对财务主题的财务状况以及履行承诺的能力和信用履约程度进行调查分析，综合各方面指标并用通用的语言进行诠释。

三、结语

在控制好自身杠杆率的情况下，更应该打破保守的机制，大刀阔斧的改革。使信用交易业务更好地带动市场整体的活性，推動资本市场的资源配置，带动金融市场向更好更完善的方向发展。在券商和承销机构方，更应抓好双向的审核，关于机构，公司，个人客户投资者的资格审核的标准界定得更加明确，使业务违约率减小，使融资融券业务，达到的事投资杠杆，而并非投机去渠道，在二级市场贫瘠的年代下，开源使券商行业竞争强烈的境遇下找到创新的盈利能力强的业务，促进去券商在二级市场中的经营理念的转变，使证券市场平民化，有利于把二级市场门槛降低同时带动整个市场的正常运行和发展。信用交易制度也使企业方避免了投资过度和缺乏投资的两难境地，个别企业为在二级市场中拥有较高的流通性，融资融券业务有利于该企业的资金流动和发展融资出尽了有效性融资而融券则一直了非效率投资，二者相辅相成。

参考文献：

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[2]陈梦华，王晓勃，罗进.证券信用交易业务存在风险及应对措施——基于金融信用信息基础数据库视角[J].海南财经，2016（8）.36-34.