互联网金融商业模式租金的演化

北京邮电大学经济管理学院 刘 东

“商业模式”的概念在20 世纪 50 年代被提出，1975年，商业模式的定义由Konczal提出[1]。 近年来，随着互联网及其他高新技术的不断应用，一方面，技术创新推动了商业模式的创新，另一方面，商业模式的创新反过来推动了技术的创新和普及。商业模式创新及成功商业模式的快速复制已经成为商业模式的常态，同时商业模式创新成了企业获得持续竞争优势的重要驱动力[2]。

在互联网金融商业模式生态系统中，企业与企业之间进行协同演化，促使相关企业互相支持和发展产生了内生动力，同时互联网金融种群、群落之间也产生了内生动力，这些内生动力相互叠加，最终形成了推动互联网金融生态系统演化的动力。互联网金融商业模式占有两类资源，这两类资源是演化动力的源泉，一类是互联网金融占有的独特资源，另一类资源是生态系统具有的生态资源，这两类资源创造了生态系统的垄断利润即“租金”，它是推动互联网金融商业模式不断演化的根本动力[3]。

1 租金

企业通过市场的垄断地位获得超额利润叫做企业的“租金”，企业不断演进的趋势和目标就是“垄断”，因此“租金”就是企业创新和演化的根本动力。企业的创租活动 (Rent-creation)是指企业通过创新性的商业活动来获取经济租金的活动。当一个企业通过创新性的商业活动在市场上获取了超额利润，这种超额商业利润将会吸引更多的企业进入这个市场,最终使得市场实现供需平衡,企业无法获得垄断地位，企业的租金也随之消失。因此，企业需要通过不断地演化保持其垄断地位，来获取原有的或者更多的“租金”。以下通过对互联网金融的李嘉图租金、熊彼特租金、关系租金、理查德租金、生态租金的研究，来研究互联网金融如何获得“租金”，以及“租金”如何不断演化，以此来说明互联网金融商业模式如何演化，为管理者、监管者、投资者提供一个指导[4]。

1.1 李嘉图租金

李嘉图租金主要是通过对自然要素（土地）的占有而产生的超额利润，通过土地的稀缺性获取地租。当企业拥有其他企业没有的生产要素（异质性资源）时，通过异质性的资源产生的垄断利润，叫李嘉图租金[5]。

互联网金融的李嘉图租金主要来源于互联网金融生态系统支付系统独有的移动支付系统，比如在国内只能选择支付宝或微信支付。因此，这两大支付系统都具有异质性的资源，比如在淘宝平台下，只能用支付宝来支付。而在微信社交领域的支付，只能通过微信来支付，因此互联网金融在各自的互联网领域内都拥有异质性的金融资源，以此获得的超额利润，叫互联网金融的李嘉图租金。

1.2 熊彼特租金

熊彼特租金是企业通过商业、技术、组织模式等创新来获取企业经济租金，它是一个企业通过创新超越当前拥有竞争优势的企业来获取垄断利润的一个过程。因此，这种租金是通过企业家的不断创新而获取的经济租金，也被称为企业家租金（Entrepreneurs rent，简称E租金）[6]。

互联网金融的核心支付功能，协同生态系统内的其他生物种群，以生态系统的形式为用户提供一揽子服务，提供服务的同时获得了大量用户的使用习惯、信用等大数据，通过这些大数据进行渐进寻优、重复求精推出针对客户的个性化产品。互联网尤其是移动互联网的普及为产业和市场带来了可观的长尾化经济效益。通过对先进科学技术的应用，直接接触到用户真实、多元化的需求信息，客户的需求得到充分开发，互联网金融的盈利不仅依赖于规模化，还是通过大数据对用户金融需求的分析，来创造出差异化的产品从而带来超额利润。互联网金融通过不断适应或引导客户差异化需求，从而产生的租金叫做互联网金融的熊彼特租金。

1.3 关系租金

关系租金又叫网络租金，是指企业必须通过合作才能获取的经济租金，这部分利润是超过企业独立单干所得之和那一部分超额利润。关系租金是以组织间价值创造的要素和机制为基础，通过具有专属性的关系所获得的垄断利润。Saxenian(1994)通过观察高科技企业发现，这些企业通过长期的伙伴关系，使得利润得到了很大的提高。她认为：高科技产业由于其复杂而且变化很快，所以更需要一个长期固定的伙伴关系来提高效率[7]。

互联网金融生态系统中，由于有强有力的互联网金融平台作为背书，客户、商家、金融机构取得了互相信任，以较低成本获得了客户消费能力、消费习惯的数据，以此获得了信用资产。同时，在交易的过程中，很容易解决信用问题，平台内的商户通过平台的信用获取超额利润，因此获得了关系租金。

1.4 理查德租金

理查德租金是企业通过占有无形资源 （如品牌、声誉等 ）带来的经济租金，这种经济租金是企业通过长期品牌和声誉的建设获取的超额利润[8]。

互联网金融企业通过强大品牌效益，让在平台的所有企业获得了一种长期品牌价值效益。蚂蚁金服整个生态平台上的企业，通过蚂蚁金服的品牌示范，每个企业都获得了蚂蚁金服品牌无形资本的经济变现，因此获得了理查德租金。

1.5 生态租金

租金本质是一种超额利润，在生态系统中，多个物种通过共生演化，而获得了超过单个个体物种的收入的那一部分，即生态租金。

生态租金获取的途径：生态系统中的单个种群通过获得李嘉图租金、熊彼特租金、关系租金和理查德租金，最终整个生态系统表现为生态位的提高，使得整个生态系统在竞争中获得竞争优势，因此整个生态系统都获得了超额利润，这就是生态租金。生态租金反映的是企业通过与生态系统利益相关者合作共生所产生的价值增量。

互联网金融生态租金获取的路径如图1所示。

图1 生态租金

1.5.1 纵向路径

互联网金融通过特有的支付技术等异质性资源形成了自身的优势，形成了生态系统最初的以李嘉图租金为主的竞争优势。随着市场和技术环境的不断变化，通过基于信任和互补性资源形成的关系资本，进而不断地降低互联网金融生态系统内企业的各种成本，因此产生了关系租金。当互联网金融企业通过技术和商业创新获取了新的竞争优势，这种创新将在互联网金融平台内很容易得到推广和应用，最终在平台内会触发更多的企业进行创新，以此获取更多的效益，形成了熊彼特租金。互联网金融生态系统在“租金”这种动力不断推动下，在李嘉图租金、熊彼特租金和关系租金的共同作用下，互联网金融平台内的企业获得了生态租金。

1.5.2 横向路径

互联网金融生态内单个物种通过不同的途径获得了不同的租金，而物种通过协同共生不断演化，使得这些租金在系统内不断叠加演化，对生态系统外产生一个综合的价值增值，而这种价值增值是通过其他生态系统不具有的结构和功能带来的，这种现象称之为生态垄断，因此整个生态系统获得的超额利润，叫生态租金。

2 互联网金融租金的演化

在互联网金融生态系统形成的开始阶段，个体物种通过异质性资源获得了李嘉图租金、动态创新获得了熊彼特租金，而随着互联网金融平台上的企业不断增多，个体和种群合作共生获得了关系租金，同时通过无形资本的品牌效应获得的超额利润是理查德租金。个体和种群在生态系统中不断互惠共利协同发展，导致这些租金在整个生态系统内不断优化和叠加，这些租金是集体声誉和集体品牌所带来的，此时生态系统产生了品牌效应，这些租金表现为整个生态系统的生态租金。生态系统的生态租金由四种租金组成，而最终这些租金是通过品牌来体现的，品牌效应是生态系统中的一种公共产品，为生态系统内所有企业共享[9]。

互联网金融租金演化过程：

（1）初始期，互联网金融与特定的互联网企业绑定，由于支付等技术的异质性资源，使得企业获得了超额利润，互联网金融企业获得了租金。而这个时候形成的垄断，是在一定的互联网区域内形成的垄断，此时互联网金融产生的租金主要是李嘉图租金。同时在开始时期，互联网金融企业的创新会产生一定的熊彼特租金。

（2）发展期，由于李嘉图租金越来越明显，利益驱使更多的互联网企业和金融机构加入平台，平台内的企业数量不断增加，整个平台得到了全面的发展，生态系统得到进一步完善，平台上的企业合作共生、协同演化，这种现象使得平台内的企业获得了更多的关系租金。

（3）成熟期，李嘉图租金逐步减少，由于生态系统内的企业越来越多，平台品牌变得越来越重要，导致系统内企业的关系租金与理查德租金持续增长，最终表现为互联网金融生态系统中生态租金规模达到峰值，互联网金融生态竞争优势保持稳定，如图2所示。

图2 租金的演化过程

3 租金演化的实证分析

3.1 系统动力学仿真

系统结构决定了系统功能，系统动力学是通过系统内各要素之间的结构来研究整体系统。运用系统动力学建立互联网金融系统的结构关系图，对互联网金融生态系统的结构进行分析，以此来研究互联网金融系统的演化过程。

3.2 模型主体结构

通过李嘉图租金、熊彼特租金、关系租金、理查德租金的设计，来实现互联网金融生态系统演化模型(见图3)。通过系统动力学流图表示互联网金融各要素之间的逻辑关系，来描述互联网金融系统的反馈结构和规律。利用 Vensim PLE软件来模拟互联网金融生态系统演化模型[10]。

图3 互联网金融租金

3.3 互联网金融生态系统模型

通过直观检验之后，本文对互联网金融生态系统演化模型进行拟合度检验。通过拟合度检验来验证构造的模型与现实系统是否吻合，实际系统的特征和变化规律与检验模型是否一致。本文采用拟合度检验方法，运用下面的公式对互联网金融生态系统演化模型中变量的模拟值与实际值之间的拟合度进行检验。

其中：Xi为实际值，为仿真值，为实际均值，n为数据的年数。

本文采用的互联网金融（以蚂蚁金服为例）的数据和传统金融（工商银行）的数据作为仿真数据。

蚂蚁金服是以支付技术为核心，平台包含了商业、理财、微贷、保险、信用等业务，应用大数据、云计算等技术来风控，它的金融服务面向广大的个人用户和中小微企业。蚂蚁金服已经建立起了一个涵盖消费者、商家、金融机构、战略合作伙伴及其他互联网企业的生态系统，表1是蚂蚁金服的财务数据。

表1 蚂蚁金服利润表

工商银行是传统金融银行的典型代表，拥有广泛的优质客户群体、优质的资产、多元的业务结构、强劲的创新能力和市场竞争力。工商银行已经演化成传统金融的生态系统，生态系统提供了个人金融服务、企业金融服务、电子银行、网上理财和网上商城等服务，传统金融财务的数据（以工商银行为例）如表2所示。

表2 工商银行利润表

由有效性结果显示，要变量模拟值的各年误差率均在5%以内，拟合效果良好，可以看出该模型模拟互联网金融系统是有效、可信的。根据建立互联网金融的系统动力学模拟出互联网金融生态租金，如图4所示。

图4 互联网金融生态租金

从仿真结果可以看出，在开始的时候，互联网金融生态租金增长最快，到了成熟期，互联网金融租金的增长逐渐变慢，此时进入了一个稳定期。

在互联网金融系统的初始期，生态系统初始阶段的垄断是通过异质性资源造成的，因此这个时候互联网金融的生态租金主要是李嘉图租金。随着互联网金融生态系统的不断发展，系统内的技术和商业创新不断增多，导致这个时候的熊彼特租金和理查德租金不断增加，这个时候也是生态租金增长最快的时候，理查德租金在后期增长更为明显，主要是生态系统的不断完善，品牌的优势越来越明显，由品牌产生的超额利润在后期不断增加，因此，在成熟期，互联网金融系统中理查德租金成了主要的租金。

在不同的生态阶段，生态租金由不同规模的租金构成，不同种类和规模的租金的变化是互联网金融生态系统不断演化的根本动力。

4 结语

通过租金的理论来论证互联网金融租金产生的原理以及路径，并通过模型来验证互联网金融租金的组成和演化规律。由于互联网金融生态系统不同阶段生态租金的组成和规模不尽相同，因此互联网金融生态系统在不同的阶段，管理者需要选择不同的商业战略决策，投资者需要选择不同的投资理念和方法，对于监管者需要选择不同的监管政策。在初期，企业应该选择建设企业的异质性资源，不断提高产品的护城河。在发展期，企业应加强技术和商业的创新，不断提高熊彼特租金的增长。在中后期，需要企业着重加强品牌的建设，不断提高关系租金和理查德租金。根据上述研究，企业管理者在制定企业战略的时候，能够做到有的放矢，将有限的企业资源配置到最合理、最合适的地方。因此，企业租金理论的研究，在现实中对管理者、投资者和监管者都有重要的指导意义。