企业外汇风险管理及防控

王素文

（陕西建工安装集团有限公司，陕西 西安 710000）

根据国际工程项目的特点，一般以美元、欧元、瑞郎等国际化货币确定合同标的金额，国际工程执行期多数在一年以上，工程结算周期较长，这一过程会严重受到市场环境和经济环境变化的影响。这样的变化会导致汇率出现波动，从而诱发汇率风险，进而对国际工程的建设收益和持续健康发展造成一定影响。因此国际工程对汇率风险的识别、预测、评估，并采取有效的措施和手段，加强对汇率风险的管控和防范是国际工程项目建设和管理的重点内容之一。随着人民币汇率双向波动弹性加大，汇率风险加大，建立风险管理体系显得尤为重要。

一、汇率风险的类型

汇率风险是国际工程中最为常见的风险类型，企业面临的汇率风险分为以下三种类型。

（一）经济风险

经济风险指汇率变化会对未来现金流的现值产生长期的影响。在不同的货币区进行商业活动，会因汇率变化出现现金流波动。在受到市场环境变化造成汇率变化时，会对项目未来收益造成影响，使得投资减值。

（二）交易风险

交易风险指国际工程中由一些未进行计算的债权债务，在汇率发生变化后，当进行清算，交割时诱发的风险。例如用其他货币计价的应收账款，汇率变化会导致应收账款的实际价值和最初金额记账价值不等。未来交易的价值也会根据不同时期的汇率变化而变化。造成隐性风险和显性风险共存。

（三）会计风险

会计风险是指企业在经营过程中将外币折算时，当到汇率的变动而导致账目上的反应的数据变化而发生风险。在不同汇率的变动下，会造成账目经济损失，更影响企业的收益。按照财务报表的类型，折算风险可以分为两种类型，即损益表风险和资产负债表风险。

针对汇率风险的特点，企业要严格遵循全面重视原则、管理多样化原则及收益最大化原则。对外汇管理的策略应该坚持：对内，对汇率风险追根溯源；对外，熟悉金融市场和工具。在管理工具方面，实行“优先自然对冲，再采用衍生品对冲”的原则。

二、外汇风险管理措施

外汇风险产生于外汇汇率波动，是涉外业务中的普遍现象，无论采用哪种货币进行结算，都会存在货币转换的问题，汇率风险难以完全规避。外汇风险管理的目标是降低波动对投资者的影响，以实际经营收益作为投资者的主要利润来源。在外汇管理及防范方面应可实行以下措施。

（一）加强汇率风险评估

在国际承包工程项目准备过程中，要求企业在内部组建专业的项目风险管理团队，对项目汇率变化进行综合评估。先对合同主体进行评估尽调，业主的信用是否良好，财务状况是否可靠，项目是否真是可行，从源头上对风险进行评估。其次要对项目国的汇率政策进行充分了解。由于很多国家都实行外汇管制，对于外汇管制下的资金进出风险需要进行充分考虑。在风险评估过程中，需要评估合同期限，分析汇率变化走向。汇率风险出现的根本原因在于汇率的改变，而汇率改变往往和时间有着一定关联。

（二）外汇统一管理

实行对外汇资金的集中管理，所有外币资金由一个部门统一管理，建立行之有效的外汇资金集中控制制度。所有境内外资金账户集中管理，统一收支，明确权限范围和支付审批流程。这样可以有效回拢闲散资金，提高可控资金量，实现闲置资金的物理集中。也可以提高额外收益的能力，加速资金效率。外汇资金的集中管理也将提高企业的整体信用等级，拓宽了筹资渠道。集中管理的同时，企业要有敏锐的市场警觉意识和风险防控意识，灵活掌握收付时间，提前或推迟收、付款，把握好时机，最大限度减少自己所承受的经济损失。

（三）完善财务制度，健全管理体系

外汇风险管理不仅需要依靠财务工作部门，更要依靠企业多个部门来协作，建立一套完善的管理体系才能降低风险的发生。根据工程实际情况，认真做好项目融资、采购、支付、结算等各个环节的监督和管控。实行工程项目建设全周期的监督与管理。这就要求项目要认真做好招标投标、合同谈判，竣工结算各个环节的汇率风险识别，判断，评估进行和应对工作。财务人员，及各专业人员应参与到项目监督管理中去，针对可能发现的风险问题，提出针对性的解决方案。配备用统一的财务结算软件，统一财务核算标准，用完善的各项制度和完善管理体系，去管控工程。还需要对已有的管理制度作不断地完善修订，强化责任制度和监督制度的执行力度。这样双管齐下，不但可以提升外汇风险管理能力，也能同时为企业带来更多的管理价值。

（四）实行全面预算管理

建立以现金流为核心的预算管理体系，加强全面预算的执行。境外资金的调拨严格执行资金预算，各部门结合各自的职能目标编制预算方案，按时上报资金预算计划，预测资金流入流出，企业财务根据预算进行统筹资金分配。对于预算外的资金实行报批审核制度，及时监控境外资金的使用情况。这样不但可以最大限度地把控所有资金，做好良好的资金保障，更可以运营科学的资金管理及供给，确保经营活动的顺利开展。在实施预算执行时，要加强各级预算的细化及调整，同时要进行监督，严格按照计划执行，加强对内部资金的流入流出控制。

（五）实行风险对冲

在合同签订的初期，要充分考虑合同执行过程中会遇到的汇率风险，尽量签订有利于回避风险的合同条款，关于支付币种选择，相关事项、支付方式、结算方式进行明确和确定，从法律层面规避汇率风险。企业应在合同签约之前结合工程特点和实际情况进行全面分析，科学选择货币种类和付款方式，尽量选择货币组合或者比较稳定的货币。对于较大的项目可实施当地分包，这样可以享受当地税率优惠等政策。与分包单位签订合同采用与总包合同一致的货币结算，风险共担。分包付款的节奏尽量与工程收款的节奏保持一致，充分考虑时间差下的资金需求。在把握自然对冲机会方面，应特别注意汇率波动较大、交易成本很高的新兴市场货币，对产生风险的主体进行分析，必要时调整高风险货币主体的敞口，降低敞口规模、缩短敞口期限，将高风险货币尽快转为本币或流动性强、汇率波动率低的其他外币。

（六）运用外部工具对资金进行管理

企业可以与保险公司建立良好联系，将汇率风险与保险条款相结合，为汇率风险进行兜底。企业也可以根据资金安排及汇率波动风向选择多种银行产品规避汇率风险。对于即期需要结汇的资金，采取预期买卖汇率的方式防范汇率风险，减少汇兑损失。对于长期持有的汇率，采取期权，期货， NDF，外币调期等业务进行套期保值。在综合考虑和分析未来的现金流入情况，预期远期汇率，准确的把握和分析汇率变化趋势，然后选择合理的汇率和结汇时间。利用汇率远期与即期的变动趋势的一致性，将多个市场的盈亏进行互补。利用金融市场规避汇率市场的风险。风险的规避需要企业配备专门的、熟悉汇率市场的人才，准确控制风险头寸。企业应通过直接参与境内银行间市场，进一步降低交易成本。要始终立足于交易风险管理目标，通过最低的成本投入来获得最大的经济收益，制定的风险应对措施时要结合自身财务承受能力。

（七）增加结算过程中人民币的比重

汇率变动会给企业带来风险，但是如果使用人民币作为结算货币就可以避免这种风险。经过数十年人民币跨境贸易结算试点，人民币在全球货币体系中的地位突出。当项目地是与中国签订人民币互换协议的国家时，在发生贸易时，可以直接选择人民币结算避免汇率损失，降低企业运营风险。人民币币值相对稳定，有利于锁定交易成本，更便于企业进行财务安排及资金调拨。

三、结束语

对于从事国际工程的企业来说，想要保证财务管理的成效，其中关联的内容十分繁多，并且也拥有较强的系统性，不论是哪一项工作没有做到位，都会诱发出不小的财务风险，致使企业的运转受到影响，严重甚而会出现比较多的亏损。企业所面临的外汇风险需要做好针对性处理，始终树立忧患意识，对现有的内部管控制度作不断地完善，做好外汇风险的识别工作和应对，以保障企业的正当权益。

外汇风险表面上直接影响的是公司财务表现，但实际涉及公司多个部门的集体决策，其核心是“管理”，考验的是公司整体管理能力，而非单纯的财务专业能力。在汇率风险管理中，多依靠管理机制，少依靠对市场判断，以屏蔽市场干扰，聚焦主业发展，稳步提升外汇风险管理水平。