中国私募股权投资机构资本运作行为研究——以石峰资产为例

王珂

（中国社会科学院研究生院，北京 100005）

在改革开放的过程中，居民收入呈现了稳步增长的趋势，为了有效推动居民储蓄的有效利用，资本市场投资形式多元发展，国家也鼓励金融发展壮大，多种股权投资形式涌现在资本市场中。石峰资产就是股权投资基金发展中涌现出来的一个典型的代表。我国的私募股权投资机构应当符合时代的趋势，优化资本运作的方式，解决以往资本运作中存在的问题，稳定私募股权投资方式，稳定经济运行，助力实体经济发展。

一、我国私募股权投资机构资本运作方式

私募股权投资基金在运作的过程中要注重自己经营机构的特点，石峰资产在设计和审查股权投资基金的时候，注重结合自身实际情况针对性分析股权投资的行业，将私募股权投基金的运营方式与石峰资产的税收管理和投资操作形式建立紧密的联系，综合股权投资基金投向的具体行业进行运营以及管理。

石峰资产在运作私募股权投资基金的过程中，应当注重结合发达国家的私募股权投资基金运作形式，综合我国私募投资市场的特点整合相关的股权投资管理制度，变化投资基金的组合形式，落实私募投资的法律制度在日常的私募股权投资基金管理制度中，提升私募股权投资基金的资本运作方式。

石峰资产的投资基金组织形式设置严谨，基于国家的法律制度，建立核心的法律基础，落实监管制度，确保私募股权投资基金的运作能够有稳定的法律制度，以此来突出石峰资产的私募股权基金的投资稳定性。

石峰资产中的私募股权投资基金在结构设计的时候将契约作为根基，基金结构中设定基金托管人、基金管理人以及基金投资人。石峰资产作为基金的管理人，对整个股权投资基金的运作承担起责任，监督股权投资基金的有效运作，明确股权投资的方向以及利润的分配方式，基金管理人对整个股权基金的存续期、保管人等进行全面的合作以及监督，互相之间建立联通协作的效用。石峰资产基于投资以及风控的角度选择合适的基金保管人，确保私募股权投资基金的实际财产可以真正地投入到股权标的中，对股权投资中存在的问题进行多方位的管理，设立私募股权投资基金的管理要求，确保石峰资产的私募股权基金能够获得实际的投资效益。

石峰资产设计的私募股权投资基金形式多样，融资渠道也有了固定的合作模式，包括与政府引导基金合作、集合国有企业或者是民间合格投资者的资金，与股权交易市场形成投资合作机制。石峰资产在与政府引导基金合作的过程中，政府以社保资金联合投资股权标的，石峰资产所选择的投资标的多是支持创新行业的发展，资产的信誉度高，好复制好管理，，将会对石峰资产的私募股权产品进行增信，打开市场知名度，在资本市场上吸引更多的合格投资者参与到私募股权的投资中。

石峰资产在设计私募股权基金产品的时候，也常会针对国有企业以及民间投资者进行定向设计，私募股权投资基金为新兴产业的中小企业提供夯实的投资支持，在资金投资以及运作的过程中瞄准不同朝阳行业的优秀企业，设定严格的风控机制筛选投资标的，高效拓展石峰资产的投资范围，既可以锁定高效的投资回报，又可以设计长期投资的形式助力实体企业的发展。

在私募股权投资基金设计以及推广的过程中，投资项目的选择要在公司内部设计严格的风控机制，严格筛选风险投资标的，建立科学的、完善的投资标的投资机制，石峰资产对私募股权投资基金的拟投标的进行严格的考察，建立项目考察、项目评估、项目风险分析、项目投资程序的严格考核，注重组合投资形式的建立，构建可投项目的筛选池，对私募股权投资基金的未来的投资方向进行确认，以此来达到分散风险，多方向构建投资机制的有效控制模式，并对私募股权投资基金的风险进行控制，构建组合投资的模式，达到最佳的风控效果。石峰资产的私募股权投资基金要设计风险评估模式，对未来资金的有效运转承担起与判断的责运作，不能在拿到资金后盲目进行投资，最终导致资金无法收回，也会影响私募股权投资基金的最终效益以及投资影响。

石峰资产对于资金的运作，采用几种不同的投资项目分析方式，一种是在产权交易中心平台调查私募股权投资基金的标的的，突出选择价值较高的可投股全项目，借助私募股全部投资基金的价值分析，深入分析股权标的的投资领域，并在基金增信的过程中，石峰资产以自有资金进行投资，投资股权标的。石峰资产对私募股权基金标的的调查还要进行详细的调查以及分析，了解各类投资标的的资产情况以及财务审计情况，明确最终投资意向，严格公司投资审核的制度，在公司内部设定投资的审核机制，经历过严格的规章审核之后，才可以纳入到投资标的的筛选中，确保私募股权投资基金未来的资本运作高效，投资精准。

二、完善私募股权投资机构资本运作模式的措施

在私募股权投资基金资本运作的过程中，石峰资产应当设计更科学、稳定的投资结构，运作更为简单的基金结构，搭建资本运作的内部治理结构，采取高效的运作形式，提升资源利用的效率。石峰资产为了提高资本的运作效率，要多学习发达国家的经验，突出石峰资产的投资优势，重视私募股权投资基金的投资稳定性。

石峰资产为了稳定私募股权投资基金的运作方式，要多与成熟的机构投资者建立合作的关系，分析对比石峰资产的股权投资渠道与发达国家的股权投资合作渠道，开拓更为成熟的投资合作机构。私募股权投资基金是一个封闭期较长，运作风险较高的基金投资形式，私募股权投资基金必须要正确建立投资信用，石峰资产对投资人的风险承受能力进行严格的审核，多与成熟的机构投资人合作建立稳定的资本运作以及审批的方式。石峰资产在资本市场中培育成熟的机构投资人，可以保障私募股权投资基金中的资金有效运作，精准地投入到实体标的中，石峰资产可以与保险公司、企业年金、养老基金等成熟的投资机构建立深度的合作，与成熟的投资机构之间建立风险协同控制的机制，构建风险监督的模式，既可以稳定现有的私募股权投资运作模式，还可以做好风险的控制，提升资金的有效运作效率，并拓宽私募股权投资基金的资金来源，开拓不同的融资渠道，让更多、更成熟的机构投资者参与到我国私募股权投资中去。

石峰资产在资金投资运作的过程中，要积极培育复合型的人才，开拓国际之间私募股权投资机构的战略合作。私募股权投资行业既是一个资本密集的行业，又是一个知识密集型的行业，石峰资产在提升资本运作效率的过程中，要积极培育复合型管理人才，对私募股权投资基金的运作、营销规划以及所投企业的跟进管理。石峰资产要基于基金管理的需求吸收市场敏感度高、精通金融市场运作、懂实体运作、精通企业管理的综合型人才，丰富石峰资产的股权投资管理队伍。除了复合型人才的招纳，石峰资产也要做基金管理人才的职业培训，提升现有股权管理人员的职业素养以及专业素养。同时，石峰资产也要积极开拓与国际主流投资机构之间的合作关系，共同组建中国股权投资基金，引入国际资本增强股权投资市场的投资活力。石峰资产在优化资本运作模式的时候可以学习国际投行的资本运作经验，搭建品牌实力，提升资金的运作实力，做好股权投资的管理以及今天的积累，实现私募股权投资的双赢局面。

石峰资产对于股权投资基金要做好运营以及管理机制，对私募股权投资基金进行清晰、合理的运营管理你，设定股东大会，完善内部的董事会以及监事会的监督机制，确保各个部门分工明确，在私募股权投资基金运作的过程中发挥自我的职责，构建科学合理的运营及时以及管理模式，对股权投资项目的退出以及投资收益进行全面地落实，丰富私募股权投资基金的退出方式，构建健全的退出机制，规避股权投资基金的风险管理效益，改善过往资本运作的模式，在此过程中，石峰资产要对所投企业的运作以及管理情况进行跟进，进行干预管理，确保所投企业的增长价值得以真正的发挥。

三、总结

中国私募股权投资机构在资本市场中的发展要积极落实社会发展的趋势有助于夯实我国的实体产业结构，挖掘优秀产业的成长潜力以及效率。私募股权投资机构在资本运作的过程中存在一些不足，以石峰资产为研究案例，对现有的私募股权投资基金运作方式进行分析，提出优化改善的建议，开拓成熟的投资机构助力私募股权投资市场发展，提升资源利用的效率，构建完善的风控以及管理模式，提升资本运作的效率，为私募股权投资行业的壮大以及发展奠定夯实的基础，以石峰资产的股权投资以及管理方式为案例，提出了几点完善的措施，力求提升私募股权投资机构的运作方式，建立多层次的资本管理方式，确保私募股权投资市场健康、长远的发展。