关于国有企业股权投资的风险管理

2021-11-23刘晓娟重庆港九股份有限公司

现代经济信息 2021年3期

刘晓娟重庆港九股份有限公司

前言

随着市场经济的发展，国有企业正在面临全新的机遇，改革进程中也会积极尝试新型投资方式，例如股权投资是国有企业进入新业务领域、加速转型升级的一项重要举措，能够为企业创造新的利润增长点。但是股权投资具有高风险特征，国有企业必须对投资风险给予充分重视，积极制定风险管理策略，在股权投资进程中形成新的竞争优势。

一、国有企业股权投资及风险的产生

股权投资是指企业以直接或间接的方式，通过购买其他企业的股票及各种资产，获取被投资者股份的经济活动。股权投资作为企业投资的途径之一，可以帮助企业获取更多的经济效益，实现资本增值。近年来随着改革深化及国内经济转型，国有企业不断做大做强，并进一步拓展新的投资领域，开始从事股权投资。国有企业为适应复杂的经济环境，增强自身竞争优势，扩大市场份额，在经营原有主业的基础上，采用股权投资方式有助于优化资源配置，加速进入新的业务领域。因此，股权投资是国有企业调整产业结构、迈向多元化发展的投资选择，对企业壮大规模、积累核心竞争力具有重要意义。

但是投资与风险是相辅相成的统一体，尤其是股权投资作为企业新进入的投资领域，国有企业的注资将对另一个企业将产生直接影响，原本两个独立的企业建立关联，今后要向互惠共赢的方向努力。无论从不同企业文化的磨合，还是投资渠道拓宽后所面临的风险，都需要国有企业保持审慎态度，对决策、运营、退出等风险问题进行全面考量。

首先，投资决策的制定存在风险。股权投资决策制定后，投资者要估量其中蕴含的负面影响，包括对国有企业资金、技术、市场竞争等方面的作用，只有尽量规避负面影响，才能保证收益的稳定。其次，股权投资运营会带来风险。股权投资后国有企业进入实质的参与运营阶段，如果对于新投资领域缺乏技术和经验，没有形成健全的股权投资管理体系，经营不善，资金供给不力等，都有可能损害国有企业的利益，甚至关系投资的成败。最后，投资退出同样具有风险。国有企业选择退出股权投资领域，不仅要经过上级主管部门审批，承担投资失利的损失，企业还需应对由此形成的社会影响，维护企业形象。

二、国有企业股权投资风险管理的意义

国有企业是国民经济的命脉，在促进国家经济增长、扩大社会就业、纳税方面发挥着举足轻重的作用。股权投资作为投资的大胆尝试，也需要国有企业充分重视其中的风险管理。

第一，股权投资风险管理是国有企业稳健经营的保障。股权投资涉及一系列复杂的问题，因而伴随着诸多方面的风险。双方企业在磨合经营的过程中，不仅有各自股权结构的变化，更重要的是要基于共同的投资领域，加强内部资源共享，吸收彼此的企业文化。及时开展风险管理，才能使国有企业在涉足新投资领域的同时，理性认知经营的困难，以及经营不善所产生的损失，进而制定科学的经营策略，推动双方合作走向深入。

第二，股权投资风险管有助于国有企业资产保值增值。积极开展风险管理可以帮助国有企业规范股权投资行为，确保各个环节规范严谨，控制投资失败带来的损失，实现国有资产的保值增值。风险管理是股权投资的关键内容，完善事前、事中、事后管理对国有企业把握投资方向、调整投资规模、创造经济效益具有重要意义。通过增强竞争实力，创造经济效益，企业资产规模也将随之增长。

第三，股权投资风险管理是国有企业提升经营管理水平的选择。从管理层面来看，风险管理对国有企业的管理方法、管理技术、管理人才提出更高要求，企业需要优化内部管理，合理配置资源，深入学习新的经营领域，全面分析股权投资的风险因素，促进各部门员工风险意识的增强，并规划有针对性的风管理策略，所以企业的经营管理水平将上升到新的高度。

三、国有企业股权投资风险管理中的问题

股权投资既是国有企业拓展投资领域、加速转型升级的重要举措，也具有较高的投资风险，需要企业对风险管理中的问题给予足够的重视。

第一，股权投资存在盲目性。国有企业改革进程中，大胆尝试新的投资途径是创新的需求所在。股权投资对国有企业进入新的投资领域、寻求投资互补具有积极意义。但是投资与风险共存，盲目投资势必增加企业的经营风险，一旦投资失败，企业将会承担经济损失。所以任何投资项目在审议决策前，都需要经过反复的调研和可行性论证。但是部分国有企业风险管理意识不强，缺乏投资经验积累，容易忽视投资的风险问题，致使决策失误。

第二，投资方案制定不科学。长期以来国有企业的发展历程中，有其自身的特殊性，市场投资经验不足，股权投资方案设计不科学，也会给企业投资带来风险。企业对投资方案的分析和评估方法相对单一，特别是量化评估较少，从而导致后续投资经营中会遇到多方面的问题，偏离既定的投资目标。另外股权投资需要大量资金，国有企业的融资渠道少，缺乏对多种融资渠道的组合，这就导致企业融资风险不易分摊，如遇资金不到位的情况，不利于投资项目的顺利进行。

第三，风险管理制度不健全。风险管理要求企业进行系统的风险识别、风险评估、风险分析、风险控制、风险跟踪，遵循制度要求逐级落实责任使命。尤其进入投资阶段，更要时刻警惕风险因素，加强前瞻管理。但是国有企业的风险管理制度不健全，具体体现在企业虽然分析股权投资可能出现的风险，实际管理带有滞后性，并且对风险管理的流程执行不力，难以全面分析风险因素，风险管理责任分配不清晰，不利于责任追溯。

第四，投资项目后续监管不严。股权投资项目实施后，国有企业要持续跟进项目，科学分析项目执行情况，对突发事件积极应对，分析项目是否可以继续开展，如严重偏离预期，则需要企业及时止损。但是国有企业对股权投资的后续监督不够严格，对风险和损失问题缺乏足够的敏锐性和判断力，包括投资发生损失后，疏于总结反思，因而在后续的投资工作中仍然会面临类似的风险。

四、国有企业股权投资的风险管理策略

针对股权投资风险管理中的问题，国有企业应组建专业的投资评估团队，科学规划股权投资方案，完善风险管理制度，强化股权投资后续监督，从而帮助企业降低股权投资风险，增加投资收益。

第一，组建专业的投资评估团队。项目评估是制定投资决策的基础，在项目评估阶段进行深入的市场调研及项目考察，才能全面评估股权投资的风险因素，避免投资不力带来的经济损失。国有企业要对股权投资保持理性，既看到股权投资在优化国有企业资源配置、延伸产业链条领域发挥的重要作用，也要高度重视投资风险，建立专业的投资评估团队，由单位相关负责人及评估专家等共同参与对投资对象的调研，选用科学的量化评估方式，深入开展可行性分析，对投资对象的报酬率、净现值、获利指数、投资回收期等关键指标严格评估，进而制定投资决策。

第二，科学规划股权投资方案。国有企业制定股权投资方案时，应当综合分析企业经营战略、人力资源、市场竞争、财务运营等因素，选取适合中长期发展的投资计划，设定科学合理的投资目标，且投资目标通常需设立多个，包括成本控制、可获利性、股利等，确保多个投资目标的协同性。企业可考虑由专业的投资管理团队协助规划股权投资方案，以利于降低后续经营风险。由于股权投资涉及的资金规模较大，为防止资金链断裂，国有企业应拓宽融资渠道，合理判断投资所需资金量，结合自身实际选取多种融资方式进行组合，分散风险。

第三，完善风险管理制度。国有企业应将股权投资风险管理纳入制度化轨道，由专门的风险管理小组详细开展投资前的尽职调查，通过对比投资对象的竞争力、财务信息等，有效识别股权投资的风险，并对投资对象的经营情况进行实时掌控，评估投资风险情况，分析应对风险的方案措施，设置与投资风险配套的审批程序，细化分类授权额度，形成责任人机制，确保风险管理的各个流程得到落实。风险管理部门应动态跟进项目执行，定期编制风险评估及管理报告，为企业决策提供依据。

第四，强化股权投资后续监督。国有企业从事股权投资的目标在于拓展规模，介入更多的业务领域，为企业创造新的利润增长点。因此，当投资工作实施后，企业应持续跟进项目执行，规范股权投资业务过程管控，建立业绩考评制度，加强项目投资内控管理，定期评估经营业绩，才能明确投资目标的达成情况，及时对不符合投资计划的问题予以纠正，提出整改措施。全方位的后续监管可以促进国有企业增加投资收益，增强各部门责任意识。企业要在监督管理中保持敏锐的判断力，不断积累经验，规避潜在风险。