均线修复之后大盘有望上行

云飞扬

在14期的文章中，根据形态、比例、时间三要素综合分析，笔者认为大盘指数当时处于四-c浪的后期阶段。时间方面，四-A浪运行了55个交易日，四-B浪反弹了约13天，四-C浪可能调整34个交易日。那么，现在到了什么位置，浪形又该如何解读呢？不妨先来观察一下跨市场的沪深300指数。（见图一）

图一：沪深300指数日K线技术分析

由圖一可见，5月下旬以来，沪深300指数走势轮廓十分明显，几个高点连线成了压力线。期间，四-C浪所包含三个子浪各有特点。5月底和6月上旬，C-1浪走得比较犹豫，反复震荡。C-3浪段短促有力，C-5浪的各个子浪形态都很清晰。目前看来，沪深300指数的收敛三角形已经到了末端。

3月下旬至今，深证成指一直在上升通道内运行，并有多次在反弹之后，又回落到下轨，然后再反弹。（见图二）

图二：深证成指日K线形态分析

最近一个月，深证成指基本构成一个以下轨为依托的上升三角形，短线可能再横向震荡整理几天。

在A股各大指数中，调整浪形态最为标准的，要数上证50指数了。（见图三）

图三：上证50指数120分钟K线浪形分析

俗话说“一图胜千言”，有标准图作对比，便一目了然了。从总体上看，各个子浪均可逐一对应，除了A-5浪有些迷惑性，其他主要浪段形态都比较清晰可辨。

从6月1日（上证指数高点），到7月19日，是33个交易日，非常接近斐波那契数字。法无定法，浪形起始点不必一定是最高点，浪形结束点也不一定是最低点，这正是波浪理论的奥妙所在。图三中可以看到一个三重底结构，而这三个低点应是四-C-5-1、四-C-5-3、四-C-5-5浪的结束点，继而有走出圆弧形底部的可能。

古人云：“阴极而阳生，力穷而位转。”物极必反，天地之道。就本质而言，投资者交易的是价格的强弱转换。当前，上证50成分股已跌出相对估值优势，大盘蓝筹股正在悄悄加油门，或将开启一轮上升行情。

证券市场遵循自然规律，波动源于情绪。K线是显性的，情绪是隐性的。图表是投资心理和交易行为的具象化反映，包括价格、指标、周期、力度等等。艾略特波浪原理可谓兼具道与术，蕴含着丰富的心理学、社会学和行为金融学知识。

众所周知，桥梁高楼等建筑会产生同频共振。其实，金融证券市场中也会产生共振，比如不同级别的浪形共振，不同周期的均线共振等。将指数浪形分层分级是可取的方法，不过首先要识别市场结构，才能进一步分析机会所在。

近两个月，在中小创指数屡创新高的同时，权重股指数不断走低，使得上证指数整体呈现对称收敛形态。（见图四）

图四：上证指数日K线技术分析

从技术分析的视角，均线系统意味着投资者的持仓成本，指数均线代表着市场的整体成本。之前几周，上证指数的均线排列显得有些杂乱，目前已在修复逆向的均线系统，使其转为正向，由纠缠状态转变为多头有序排列，需要耐心等待其整理完毕。

另外，还有一个值得关注的现象，可以佐证权重板块见底的研判，那就是上证50ETF期权出现了时间价值为负的认沽期权，不少合约折价率一度超过2%。认沽期权全面折价的现象虽然少见，却也并非首次，2018年12月中下旬就曾发生过，之后不久，股市便出现了方向性转折。

综上所述，通过细致深入的研究，有助于把复杂的事情简单化，让决策更理性，提高辨识和把握机会的能力。但无论如何，市场永远是对的，我们在任何时候都必须小心谨慎，敬畏市场，尊重客观规律。