某通信A公司与B公司的财务运营比较与分析

2021-07-27屈扬中国移动通信集团河北有限公司

财会学习 2021年21期

屈扬中国移动通信集团河北有限公司

引言

A公司、B公司跻身全球电信企业500强。在移动通信网的全球排名中，B公司全球营业额一直位居全球第一，而A公司国际网络用户和移动人数一直位居全球第一。两家网络公司的经营业绩都很出色，两家公司的业绩都很优秀。B公司一直致力于成为一家大型国际公司，而A公司明确表示要发展成为一家大型国际电信服务公司，开启国际化发展道路。因此，对A公司和B公司的财务运营状况进行比较分析具有重要意义。

一、A公司和B公司之间的财务比较和分析

（一）A公司和B公司运营规模的比较

对于一家通信运营商公司而言，运营规模主要体现在三个主要方面：运营业务收入，用户数量以及网络覆盖范围和网络容量。企业的经营规模是企业整体发展战略成败的综合体现。经营规模越大，企业的整体发展战略就越成功，企业的发展必将有更多的实力保证。同时，营业收入、用户数量和网络容量这三个重要的值是衡量一个企业运营规模的重要指标。A公司的用户数量比B公司的要多，但是B公司的营业额和A公司的营业额相比较，却不相上下，从两家公司近几年的业务发展来看，很明显，A公司和B公司相继进行了大量的投资、并购和重组活动，这无疑是用户数量和公司营业收入增长的一个主要原因。但是，与B公司相比，A公司在启动终端服务器的成本方面做得要差得多，它仅依靠并购和投资来降低终端服务的成本，而无法获得更多的终端客户。

（二）A公司和B公司之间的每股收益比较

近年来，B公司的每股投资收益一直为负，这直接表明B公司的资产获利能力很小，证券投资公司资产的获利能力和投资风险也很大。但是B公司在2000年之后的几年中，股份公司发行的每股股息持续快速增长，2005年发行的每股股息比2004年翻了一番。从2014年开始，A公司每股基本收益和预期股息的累计分配均呈稳定增长趋势，这反映了A公司良好的运营成本比率，盈利控制能力和较低的投融资业务风险。

（三）A公司和B公司的偿付能力比较

1.短期偿付能力的比较

短期企业偿债能力主要是指上市公司利用其短期企业流动资产直接偿还短期企业债务的偿债能力，直接用于偿还短期企业债务。它反映了企业在短期内偿还资产所有者全部流动资产和企业负债的经济能力。企业能否在未来几年内成功偿还债务，是直接影响企业短期内正常财务运作的重要经济指标，也是直接反映企业短期内成功偿还债务能力的主要经济指标。

现金负债率是指支付现金流动资产与对方流动负债的绝对比率，可以直接反映企业直接使用对方流动资产和负债的现金能力。现金偿还率指标是最严格、最稳定的短期债务偿付能力评价指标，反映了公司随时随地偿还债务的偿付能力。现金流比率越高，每年可配置用于立即偿还债务的主要现金动力资产越多，立即偿还债务的现金能力越强。

总现金流量-资本-债务-收入比率主要是指公司上一年度的净现金流量与公司正常经营活动中产生的流动现金负债之间的利率比较，反映其净现金流量负债对其流动现金负债的信用程度。比例越大，对公司当期待偿还的当期流动债务和公司现金净流入的债务担保越强。

在大多数经营年份，A公司的现金流量比率和到期现金比率一直高于B公司，这充分证明A公司目前的到期债务管理能力优于B公司。A公司用户的信用还款率一直远高于B公司，这一充分事实表明A公司的信用还款服务能力始终强于B公司，A公司用户的信用安全保障性能和隐私保护比B公司强得多，从短期企业债务偿还能力对比、综合数据分析和统计结果来看，中国移动显然优于美国B公司。

2.长期债务偿付能力的比较

长期债务中的偿债能力一般是指企业偿还全部长期债务的基本能力，可用于准确计量公司实际偿债利息本金与企业偿债利息之间支付的相对现金资产保护重要性，用于准确评估企业整体财务状况。反映上市公司经营性长期债务实际偿付能力的主要经济指标一般包括资产负债率、股权比率、有形净资产负债率、长期债务与经营初期资本规模的比率。

资产负债率一般是总资产和负债占流动资产总额的固定比率，表明公司债权人提供的流动性占公司总资产的一定比例，用于衡量公司利用债权人资金进行金融活动的能力，以及清算中对债权人分配公司资产的能力和权利的保护程度。负债比率和资产风险比率通常是衡量一个公司负债资产水平和风险承担程度的重要经济指标。资产负债率越低，通过外债融资获得的外部资产余额越少，长期使用外债资金的公司流动性越差。相反，公司通过债务融资筹集的固定资产越多，风险越大。

A公司的平均资产负债率始终高于B公司，这表明A公司外部收购的资产远远小于B公司，对A公司本身来说，该指标的价值正在下降，这表明投资于该指标的可能性和风险正在降低。

尽管A公司的股权比例一直大大低于B公司，但其价值始终高于B公司。它表明，A公司对索赔的法律保护远低于B公司的法律保护。A公司的长期偿债能力远不及B公司，而且债务风险也远高于B公司。但是，近几年来，A公司的统计数据在此期间增加了一倍以上，这表明A公司当时为企业债权人提供的信息安全和信息保护服务水平正在不断提高，债权人正在偿还债务，风险资本和管理风险正在不断降低。从有形资产负债率的统计分析结果来看，B公司的价值持续快速上升，但一直高于A公司。这表明B公司的有形资产对债权人的保护程度比A公司有形资产对债权人的保护程度高。

二、A公司与B公司的市场运营比较

A公司目前正致力于细分市场的精准运营，通过不同市场的不同运营重点，提升公司转型和可持续发展能力。

（一）个人市场

在个人消费市场业务方面A公司深化“连接应用权”品牌整合服务，重点开展“基于规模的价值管理”和“基于场景的客户运营”项目，推动5G和质量商业化的融合、发展，引领中国信息电子通信产业消费转型升级；同时，大力开展品牌内容和集中权益的引入，着力加快移动全球通、动感地带、神州行综合运营服务体系建设，提升综合运营能力和品牌价值，通过跨境联合、多维运营、打造共鸣体验，促进客户价值和粘性的有效提升。B公司曾通过一系列眼花缭乱的并购使得海外销售额占公司整体的80%以上，并由此跻身世界最大的无线运营商，覆盖海外多个国家。但目前由于投资者对公司日益走低的股价表示不满，要求管理层一次性抛售所持的部分少数股权，将所得收益返还股东，包括出售中移动股份，出售所得中将有约70%通过股票回购还给股东，其余资金则用于降低债务。B公司首席执行官的表态意味深长，他说对A公司的少数持股并非必不可少，公司将把重点转向欧洲、非洲和印度等核心市场，这意味着中国并不是B公司的核心市场。虽然电信业在中国WTO开放目录的名单上，但是因为这个行业事关国家信息安全，政府并不欢迎外来投资者。对于B公司这样的终端运营商来说，拿不到牌照是一定的。而这10年，双方在业务层面及设备采购上合作极少，A公司的TD-SCDMA技术也与B公司的技术不兼容，这使得双方期望中的协同效应约等于零。再加上A公司已经在市值和用户数上超过B公司，成为全球最大的移动运营商，对外国战略投资几乎没有需求，也没有动力和一家制式不兼容的终端运营商展开技术层面的合作，因此在国内个人市场上双方几乎没有合作。

（二）家庭市场

随着物联网的加速发展，运营商管道化的趋势逼迫运营商快速转型，运营商传统的视频业务、宽带业务已经无法满足用户的多方位需求，运营商增值业务的多样化需求成为摆在各大传统运营商面前的新挑战，如何构建具有吸引力的业务模式，不仅是中国运营商的难题，同样也困扰着海外知名运营商。A公司在家居市场以“扩大规模、打造品牌、打造生态、提升价值”为重点，加快“全千兆云生活”服务体系建设，围绕智能联网、家居安防、智能遥控三大应用，深入布局智能家居运营，实现客户规模和收入规模的良好增长。2020年，中国家庭无线宽带服务用户达到1.92亿，净增2，013万。B公司产业布局广泛，从固网家庭宽带、移动宽带、智能手机渠道、WIFI热点服务等传统运营商管道及渠道服务，到付费电视业务、智慧家庭及智能家居等等增值业务能力都有涉足。在家庭业务的构造上B公司形成了以家庭宽带为主体，TV业务、移动套餐、增值业务等共同经营、捆绑的模式，打出了“Vodafone TV Anywhere”的口号，开发了多屏互动的应用功能，用户可以在使用Chromecast时将手机投屏到电视上、在手机上可以通过程序实现遥控电视，并对喜爱的节目进行设置提醒功能，同时还改进了7天回看节目的功能。为了让用户能够获得更好的生活体验，B公司积极打造智慧家庭与智能家居业务，推出V-Home物联网服务，旨在让“客户随时随地了解家中发生的事情”，这一服务是与一体化的光纤宽带、移动和电视捆绑在一起的套餐包。虽然与完全集成的定制系统相比，B公司提供的软件包在功能方面可能看起来相当基本，但无可否认，B公司越来越关注用家庭技术打包服务对其未来发展的支撑拓展作用。

（三）政企市场

在政企市场，A公司把握“收入增长新动能、转型升级主力军”的定位，聚焦智慧城市、智能交通、工业互联网等重点领域，深化“网络云网”整合拓展，开展“超越5G”活动，推进5G垂直产业示范，打造垂直产业新“5G+AICDE”基础设施。2020年，客户数量达到1384万家，净增356万家。专线业务收入增长240亿元，比上年增长19.3%；专线收入增量达到435亿元，同比增长66.5%，为移动通信和云服务收入同等增长贡献2.6个百分点；其中，移动通信云服务收入增长92亿元，同比增长353.8%。在5G垂直细分产业方面，A公司成功打造了100个集团级产业主导品牌示范项目，拓展了2340个省级重点区域产业特色示范项目，在15个垂直细分产业中逐步显示出区域领先优势。B公司则通过大力拓展固网、增值数据和管理服务等业务，为政企客户提供“固移融合+云+物联网”一揽子的解决方案；并在企业专用网络上投入巨资，保证为企业提供超高速、可靠、安全的宽带服务。为了给中小企业客户提供更好的服务，企业的路由器也由B公司一并提供。这些智能路由器，可以帮助用户更好的管理企业网络。比如，用户可以通过设置来设立访客网络，将来宾等访问的网络与内网隔离，保护企业内部数据安全。这款智能路由器还支持11ac无线技术，拥有波束成形技术，让用户的WIFI使用体验更好

（四）新兴市场

在新兴消费市场业务方面，A公司深入涉足国际业务、股权投资、数字电视、金融和高科技四大业务领域，布局创新，成效正在崛起。在国际主营业务发展方面，加快进入国际主要市场，加快向海外引进和推广优质、成熟的综合能力项目，进一步提高公司国际海外业务服务水平。2020年，A公司国际主营业务收入总计111亿元人民币，比上年增长16.6%。在股权组合投资服务方面，围绕“价值贡献、生态建设、产投合作”，着力构建和完善并购、股权参与和风险投资的股权投资服务平台，强化“直投基金”股权合作投资模式。公司股权组合投资基金收入对公司全年净利润收入的贡献率预计达到11.8%。在数字金融内容和在线金融信息技术服务方面，积极探索和培育优质数字互联网金融产品，继续推进产品能力提升和体验优化。根据B公司公布的上一财年年报显示，去年B公司损失了54.3亿英镑，其中在欧洲的盈利大幅下滑了35亿英镑。为此，B公司不得不着眼于其他一些新兴市场，如在罗马尼亚、土耳其以及印度等地区寻找新的发展机会，并希望推出自有品牌的低端手机，以此来扩大自己的知名度。

三、A公司和B公司的未来展望

目前，以信息数字化、网络化和智能化移动为主要特征的中国新一轮信息技术产业革命推动了产业结构改革的深入发展和演进。5G、人工智能，物联网、云计算、大数据、边缘生物计算、区块链等移动新一代信息基础设施技术正在加速发展，融入中国经济社会关系和民生。所有产业都拉开了智能化转型的帷幕，数字经济的新蓝海有着广阔的空间。一方面，全球信息技术创新产业进入前所未有的密集活跃期，信息电子技术与全球实体市场经济实现深度联动和融合，加快产业结构调整，调整全球科技创新产业布局和新兴产业结构。另一方面，国家坚定不移地建设网络强国，数字中国和智慧社会，加快了新一代信息技术等产业的扩张，大力发展数字经济，促进数字消费升级，进一步加快了经济和社会的数字转型，因此，A公司作为运营商，需持续做好转型发展，以适应未来的信息蓝海。与此同时，全球疫情影响也使得通信市场的结构更加复杂多变，市场主体、信息服务形式和商业模式也更加多样化，拓展信息服务的机会窗口正在加速缩小，这也给信息服务业的发展带来了转型发展的机遇。B公司为了降低疫情或者其他灾难带来的影响，也在加速创新、变革和转型，以更快速地应对和防范未来的各种不确定性，随时准备好迎接新的挑战和机遇。