浅析国际工程项目融资模式创新与选择

郝钢钢

摘要：我国经济综合实力的不断提高，促使国际工程项目建设的快速发展，使得私人投资的国际工程项目逐渐增多。然而部分私人投资的资金不足，或者是缺少典型的国际工程项目建设案例与建设经验，使得工程项目在融资过程中遇到阻碍，此外，项目所在国的金融环境、政策变动、政治环境等，都会对国际工程融资工作造成不良的影响。所以，需要承包商在融资模式上进行创新和改进，以及结合工程项目的实际情况，权衡利弊，慎重做出融资模式的选择，以促进国际工程项目的顺利推进。

关键词：国际工程;工程项目;融资模式

国际工程项目建设采取EPC模式，相对于国内来说，承包工作较为复杂，并且对承包商的综合实力要求较高。在我国经济全球化发展的背景下，EPC模式是现阶段和未来发展的主要方向，其在国际工程项目建设中的应用较多，并且增加了承包商工程建设的内容，以往其只负责工程设计和施工，而在现阶段其还需要负责项目的一部分融资工作，以获取EPC合同，并增加工程项目建设的利润。

1.建设期EPC+F融资模式的创新与选择

私人在进行国际工程项目投资时，出于投资风险上的考虑，也可出于自身资金实力上的考虑，或者是工程项目不足已成为融资担保时，投资方在融资模式的选择上，则更加倾向于“建设期延付+再融资”模式。

1.1贸易支付模式

在外贸出口时，其一般采用的是“预付款+信用证”的支付模式。在外贸交易时，进口方会提供银行信用证给出口方，然后出口方会投保出口信用保险，进而获取金融机构的担保，当产品发货后，出口方依据金融机构的要求，准备齐全的相关证明文件，像发票、提单、合格证等，办理议付信用证，最终获取交易尾款。现阶段，此种支付模式在国际工程项目中得到了良好的运用，但是其应用需要符合一定的条件，像出口方的信用期要在2年左右，并且还要经过投保程序。

1.2 EPC+F模式分析

EPC合同采用贸易支付模式，其在国际项目中的应用，属于典型的EPC+F模式，从承包商的角度分析，其是在工程建设过程中，为业主方提供信用贷款，也就是融资，采用EPC+F模式后，承包商和业主方的市场关系发生了改变，需要承包商对EPC+F模式进行深入的分析，以维护双方的各自利益。

如果是普通的信贷项目，在工程项目建设的整个周期内，都由承包商负责融资，一般贷款时间大约为10年，那么在中国信保投保时，需选择长期保险。如果使用贸易支付模式，在建设期内，承包商只需要解决现金流问题，在工程竣工并验收后，业主需结清剩余的工程款，也就是承包商为业主提供的建设期内资金。所以，在工程建设期内，承包商采用的交易模式较为复杂，包括了预付款、信用证、中国信保、信用贷款等。此种模式的适用条件是出口多的工程项目，并且信用期为2年左右，像水利工程、电站项目、污水处理等，由于这些工程在中国信保投保时，采用的是“特险”，或者是“短险”，一般审批时间少于60天，工程如果采用的是贸易支付模式，那么该工程项目可在当年进行开发。

1.3融资前期需要做好的工作

在工程项目建设中，如果使用的是贸易支付模式，需在融资前期做好以下工作，第一，对项目业主方进行调查和分析，可要求项目公司提供近几年的财务报表，以及其建设的同类项目和经济收益等;第二，对工程所在国进行前期调查，包括了国家经济发展情况，所在地银行资质实力等，并确定银行能否满足项目建设的融资需求;第三，开信用证的机构需得到中国信保的认可，并且该机构还要具有投保“特险”，或者是票据买断的服务;第四，在外贸交易中，出口商对交易的掌控力度较大，合同中明确了各项费用。但是在国际工程项目中，承包商可将工程建设中的会计结算、融资需求等，专门签订一份合同，将其当成EPC合同的补充文件。

1.4采用远期信用证支付

国际工程项目的规模较大，并且建设的周期长，融资模式较为复杂，在使用贸易支付时，建议选择远期信用证支付。第一，承包商可以依据跟单信用证中的要求，开出远期支付证后，交给银行审核，当审核合格后，可将其当做票据买断，进而实现了无追索权;第二，承包商在完成工程建设后，将获得一系列的文件，一旦业主出现违约行为，没有按时付款，那么备用信用证将成为结款的依据，将其交给银行，银行将负责支付工程的尾款;第三，承包商如果出现违约，则不会取得工程验收相关文件，也就不能使用备用信用证结算尾款。在此种情况下，如果在备用信用证上进行票据买断，国内银行有着一定的限制，需要承包商签订保证书，保证在规定的时间内，保质保量的完成工程，进而保证了工程款的有条件追索。

2. EPC+F+I融资模式的创新与选择

在国外工程项目融资时，有时项目业主方会要求承包商进行项目投资，也就是EPC+F+I融资，并将其作为承包商承包工程项目的条件之一，针对这种情形，承包商应对投资项目的盈利可能性进行分析，并要控制好项目的投资风险。

2.1承包商提供一部分的资本金

由于业主方的资本金不足，导致融资银行未通过审核，进而使得项目建设延后，业主在此种情况下，会要求承包商参与投资，究其原因是业主方的实力不足，资金准备不够充分，在完成项目审批后，而银行融资不到位，致使其要求承包商承担一定量的资本金，以满足银行对资本金的要求。如果采用这种方式，在建设期间，承包商为业主方提供资金，在项目运营后，业主方可使用股权收益，偿还给承包商，只有在还清承包商投入的资本金后，业主方才可获取项目的运营收益。承包商通过垫付资本金的方式换取EPC合同，其会投入大量的资金，但是换取的股权收益较小，这种方式不建议采纳，承包商在此类的EPC项目中，应慎重考虑，采用此种模式的主要原因是業主方实力、资金不够雄厚，承包商即使进行了资金支撑，但是业主方在进行项目申请时，需将自身的相关资料文件上交给国内外的金融机构审核，一旦审核未通过，EPC合同将不成立。

2.2调整股东结构融资模式

只有大中型工程项目才会涉及到调整股东结构的问题，业主方具有足够的资金实力，但是没有此类项目的成功案例，所以金融机构在审核时，会对业主方提出管理、技术、股东等方面的要求。所以，需要业主方从融资角度考虑，对股东结构进行调整，采用承包商参股的方案，以提高自身的融资能力，承包商要出资购买业主方项目公司15%左右的股权，进而促使承包商拥有了EPC合同。只要没有出现意外情况，承包商将获得股权上的良好收益，这种融资模式对于承包商来说非常有利，也是国际工程项目融资经常运用到的操作方法。承包商应积极参与此类融资，项目业主方无任何资金问题，资质、实力、信用良好，承包商投资风险较小。承包商通过调查确定这些信息无误后，就可进行参股筹划工作，当承包商成为项目股东后，将加快融资关闭程序，促使EPC合同成立。

2.3风险控制要点

2.3.1业主方实力较弱情况下的风险控制

在资本金的融资模式中，当业主方实力较弱时，由于项目风险过高，在进行EPC合同签订过程中，需做好以下几点工作，第一，项目调查必须彻底、深入，全面掌握项目与业主方的实际情况;第二，抵押担保程序要完善，文件资料需齐全，包括了借款期间的资产变动、经济收益等信息;第三，在借款期间内，需明确业主方的各项权益，并针对股权、收益等重要事项进行确认，使用法律进行项目融资的约束，维护投资双方的合法权益;第四，承包商在参与项目投资时，需明确自身的投资项目，不可为业主方承担其他项目的担保，以降低自身投资的风险性;第五，在项目管理中，需尊重业主方的合理建议，实际的项目建设管理则要由承包商负责，以提高工程项目建设的质量和管理的效率。

2.3.2业主方资金充足情况下的风险控制

在业主方资金充足，并且工程项目规模较大的情况下，承包商在参与项目投资时，前期需做好以下几个方面的工作，第一，前期调查必不可少，无论业主方实力、资金状况如何，都需做好充分的调查，以控制好投资的风险;第二，明确股权投资获得的股权数量，并确定具体的出资方案;第三，应确定承包商出资所占的比例，是总投资比例，还是资本金比例;第四，应明确股东的责任，大股东应承担主要的融资责任，而承包商应负责资本金;第五，还需重视一点，如果业主方要求承包商以资本金方式参与融资，并且还要求承包商承担相应的融资责任，对于承包商来说非常不利，需要考虑放弃ECP合同。

结语：

现阶段，在国际工程项目建设中，需要承包商负责一部分的项目融资，以解决工程建设期内的资金不足问题。而国际工程项目建设可采用的融资模式较多，需要承包商慎重的做出选择，近些年应用较多的是“EPC+F”和“EPC+F+I”的融资模式，两种模式在实际的应用中各有利弊，需要承包商结合工程项目的规模、建设周期、项目类型等，对两种模式的融资风险有一个深度的研究，并做好融资前期的调查、文件资料准备等工作，以降低融资的风险，提高工程项目的收益率。

参考文献

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