东南亚影子银行系统发展讨论

石建政

摘要：随着东南亚金融科技的发展，影子银行系统日益成熟， 作为一把双刃剑， 影子银行系统的发展一直褒贬不一， 且被广泛关注。 本文撰写的目的是对东南亚的影子银行系统的发展，引发一些对于影子银行系统的探讨和未来发展的思考。

关键词：影子银行;金融科技;东南亚

1 引言

影子银行系统（The Shadow Banking System）的概念由美国投资公司首次提出并被全球广泛采用，又称为平行银行系统（The Parallel Banking System），它涉及的领域非常广泛，包括投资银行、 对冲基金、货币市场基金、债券、保险公司、结构性投资工具（SIV）等非银行金融机构。

“影子银行”是美国次贷危机爆发之后金融行业重点关注的一个新的趋势。它通过银行贷款证券化进行信用无限扩张， 把传统的银行信贷关系演变为证券化的信贷关系。这种形式看上去像传统银行，但不是传统银行的组织机构，类似一个“影子银行”体系。

住房按揭贷款的证券化是美国“影子银行”的主要核心之一，这种住房按揭贷款融资方式的改变，降低了住房按揭者的融资成本，而且让信贷扩张通过一些金融衍生工具使得住房按揭贷款迅速全球化与平民化，从而产生了新的重大的系统性风险。

美国“影子银行”产生于上个世纪60—70年代，欧美国家出现了存款机构的信用危机，资金流失、信用收缩、盈利下降、银行倒闭等金融危机。为了应对危机，政府监管部门开始大规模放松金融部门的各种管制，同时刺激市场的竞争，形成一股金融科技和金融变革的创新潮。各种五花八门的金融产品、金融工具、金融组织等层出不穷。 “影子银行”体系也在金融创新的过程中逐渐形成。在美国各类金融产品中，衍生产品和结构性产品远远超过传统金融产品的数量和规模。截至2007年底， 传统金融产品年均增长为5.9%。而衍生产品年均增长为21.7%。

2 影子银行的一些明显标志

（1）市场流动性对于资金来源的影响较大;

（2）负债的特性，让其摆脱了存款货币机构的严格监管;

（3）杠杆率较高，具有和商业银行类似的融资贷款中介功能，却不受传统货币政策监管。

目前在中国，影子银行主要包括：

（1）商业银行的理财产品， 以及非银行金融机构的类信贷类产品，比如信托公司销售的信托产品;

（2）以民间融资为代表的民间金融组织体系。

其中比较普遍存在的模式是“银信合作”，属于直接融资，筹资人可以直接从融资方吸取资金，不通过传统金融机构产生存款，这样就降低了货币流动的速度。

同时，银行通过这种合作将资本移出表外，降低了资本要求，并巧妙的规避了相应的准备金计提和资本监管的硬性要求。此外， 还有一些信托公司资金大量投向一些政府的基建项目，形成各种系统性风险， 比如集中度风险和政府融资平台违约风险。

3 影子银行的双面性

影子银行的诞生是金融发展和金融创新的必然结果，作为传统金融体系的补充，在普惠金融，比如服务实体经济、丰富人民投资渠道等方面起到了积极作用。但是它具有复杂性、隐蔽性、脆弱性、突发性，容易引发一些列的金融系统性风险。

由于影子银行通常接收的是银行体系不愿或无法发放的 “次级信贷”，风险控制能力也弱于银行体系，因此影子银行的潜在风险也备受关注。也有专家表示影子银行市场呈现的无序状态充满了不确定性，对于金融监管机构提出了警示，有可能影子银行是中国信用风险的雷区。

影子银行的创新和快速崛起，成为中国金融体系中非常强大的的中坚力量，政府监管机构也提出了影子銀行体系是整个金融体系必不可少的组成部分，是正规金融体系的普惠金融的重要补充。”

4 银行银行在东南亚现状

东南亚， 以印尼为例，人口约2.7亿，54岁以下人数占到总人口的84%，互联网渗透率67%，智能手机普及率60%， 移动电话订阅率120%，手机网银的使用率54%，金融普及率38%，信用卡的普及率只有2.4%，城市人口占比人口总数56%，无银行账户的人口有8000万，随着移动支付和消费金融的兴起，越来越多的影子银行相关的创业公司和体系加入进来。

4.1 增加的风险

贷款需求增加了不良贷款，P2P网贷平台们苦苦挣扎。 小额风险贷款作为贷款重组的要求，企业或临时工的经验直接影响和需要快速小额贷款 Fintech Data Centre （ FDC ）能够按时在大流行期间保持正常运转，甚至更好地抵御不良贷款风险。并且影响供资伙伴关系，金融科技借贷面临延迟，在投资者变得更加谨慎，合作尤其是当涉及到风险平均贷款初创企业与分层的政府机构启动并调整优先级以保护官僚机构。企业、员工和客户金融科技和企业也受到了影响，推迟商业计划，推动更多启用技术网上服务，限制社交距离和商业。

由于不良贷款的风险，运营提供金融科技贷款数字应用优于传统金融技术采用，如 e - KYC 和新金融科技贷款公司对生态系统类杀伤人员的需求，不需要任何物理交互。

4.2 印尼金融科技法规

在印度尼西亚，OJK和Bl规范了金融科技产品和服务的提供。OJK要求提供与支付服务相关的金融科技产品和服务以外的其他产品和服务。而Bl则要求所有与支付服务相关的金融科技产品和服务。

印尼政府支持金融创新。oJk关于数字金融创新的第13/POJK.02/2018号条例强调了监管沙盒流程的存在，并加强了负责任的金融创新、数据安全、良好治理、客户保护。

4.3 P2P借贷

OJK发布了关于基于信息技术的贷款服务的POJK 7712016（POJK 7712016）。印度尼西亚金融科技贷款协会（APFl）还发布了一项行为准则，禁止P2P贷款公司征收高额利息和其他费用，以及滥用消费者的数据。9867BE54-56E0-44E1-B8A0-CC900854483D

4.4 众筹

2018年12月31日关于通过公开发行提供基于信息技术的众筹服务的第37/POJK.04/2018号OJKRegulation定义了股权众筹，即通过向公众出售股票，为中小企业筹集资金以发展业务提供途径。

4.5 支付服务

支付服务主要受印度尼西亚银行关于支付交易处理操作的第18/40/PBI/2016号和关于电子货币的PBINo.20/6/PBl/2018和PBI No.14/23/PBI/2012（资金转移）的监管。受监管活动的范围涵盖交易前、授权、清算、结算和交易后活动。

4.6 开放式银行业务

2020年4月，Bl发布了关于开放API标准与开放银行业务相关的咨询文件（CP），以及银行与支付服务提供商（PSP）的金融科技的互联互通，推动了金融业的发展！行业发展开放银行。Bl意识到APl将能够促进数字经济。但是，缺乏安全标准和数据保护要求阻碍了这一进展。

5 影子银行在印尼的发展

2021年，东南亚超过25%的新金融科技初创企业来自印度尼西亚1。这一发展与印度尼西亚的金融科技潜力相结合，一直吸引着投资者的兴趣。截至2021年，印尼金融科技行业累计投资额达到9.04亿美元，占东南亚金融科技行业总投资额的 23%2。除了显示金融科技在吸引投资方面的重要性外，该统计数据还显示了金融科技作为印度尼西亚未来经济增长的重要来源的潜力3。

2021 年，社会对金融科技的采用继续取得进展。其中包括：（a） 电子货币的交易价值增长了 58.5%（同比），到 2021 年底超过 35 万亿印尼盾; （b） 采用快速响应代码印度尼西亚标准 （QRIS），该标准已在 2021 年截止日期前达到超过 1200 万商户的目标; （c） 截至 2021 年 12 月，通过金融科技众筹向超过 1347 万个借款账户分配贷款，价值约为 13.6 万亿印尼盾; （d） 金融科技用于资本市场投资和数字资产交易的增量。创新信用评分、聚合器、财务规划师、保险科技和证券众筹等金融科技商业模式也开始显示出采用的增量。

金融科技提供的潜在好处并非没有随之而来的风险。各种风险，包括与个人数据保护和网络安全相关的风险，已成为监管机构和金融科技参与者在加强客户保护和提高社会对行业信任的同时关注的问题。

AMS 表明，除了提高金融教育和社会素养外，所有金融科技参与者的良好治理实施是降低风险和提高金融科技服务使用安全性的关键变量之一。良好的治理实施包括实施国际标准，以及印度尼西亚金融科技参与者的行为准则和行业标准。

印度尼西亚是金融科技行業极具潜力的市场，有望成为世界上最大的金融科技生态系统之一。 这是因为印度尼西亚是世界第四人口大国和第十六大经济体; 除了劳动年龄人口比例的上升、互联网普及率以及政府对扩大普惠金融和扫盲的包容性增长的支持。 印度尼西亚的金融科技采用也改变了该国的金融服务业，促进了因 COVID-19 大流行而加速的创新和合作。 作为数字金融服务生态系统的一部分，金融科技继续为无银行账户和银行账户不足的人群提供服务，并在持续的 COVID-19 大流行期间支持该国的经济复苏努力，特别是通过促进低接触经济概念。

6 总结

行业良好治理的实施和数字金融素养的提高对于推动包括影子银行的金融科技行业竞争力、增加社会信任和客户保护以及推动金融科技优化以实现普惠金融至关重要。我们希望金融科技行业的良好治理承诺将在未来不断完善，能够成为未来监管发展和支持金融科技发展的活动的参考，并在未来建立一个更具竞争力的影子银行生态系统。

参考文献

[1] 雁翔."影子公民"的梦与痛.《VIP》，2013年.

[2] 王雪玉.金融体系的不定时炸弹.《金融科技时代》，2013年.

[3] 李嘉元.我国影子银行法律监管制度研究.《吉林财经大学》，2017年.

[4] 石丹.《货币金融学》课程体系重新构建及实践探索.《cnki》，2016年.

[5] CB Insights  https：//www.cbinsights.com/research-unicorn-companies.9867BE54-56E0-44E1-B8A0-CC900854483D