基金爆款时代谁是主动权益基金的“公募一姐”？

张桔

在A股近年结构性行情中，以白酒股为代表的核心资产掀起二级市场波澜的同时，也造就了公募基金经理张坤和刘彦春的千亿管理规模神话，无论是媒体报道还是基民在论坛中发帖，均对张坤冠以“公募一哥”头衔。从王亚伟、任泽松到张坤，公募一哥一直在迭代相传，而相较“公募一哥”头衔的传递，“公募一姐”的头衔却自王茹远之后一直空缺。

如果仅从基金一季报披露的信息来看，葛兰似乎是首选，这位被封为“医药一姐”的基金经理不仅在春节前成功出圈，而且凭借中欧医疗健康将近400亿元规模，使其整体在管规模近700亿元，仅次于张坤、刘格菘和刘彦春。然而值得注意的是，葛兰的潜在风险点在于她的能力圈相对单一，所管理的全市场类型基金对比医药主题基金的业绩仍有一定距离。而在葛兰之后，童兰、袁芳、谭丽、张萍等权益女将的管理规模也都超过了300亿。

那么，现役主动权益女将中，谁的能力最为全面，谁的业绩稳定性更强，而谁又具备较强的阿尔法能力呢？

上海某券商基金分析师王晓明指出：“我比较看好葛兰、袁芳、谭丽，主要是通过管理规模和业绩指标评判的。从管理规模看，葛兰目前管理规模达到663.08亿元，袁芳管理规模385.58亿元，谭丽管理规模280.45亿元，分列前三位。同时，她们的业绩也相对领先！”

“我与主流观点不同，我个人觉得应该是姚锦、孙芳和黄文倩，主要看她们在拉长周期中的业绩持续性和稳定性，短期某些基金经理虽然年化收益很高，但可能是集中持股某一热门行业，其短期相对指数的超额收益很大，业绩是否具备持续性还得观察。我更看重波动市场的下行风险指标，这是对她们能力全面性的一个重要判断。”爱方财富分析师程亮亮强调说。

权益精英女将任职时长搭配合理中生代基金经理占据舞台中央

《红周刊》记者对主动权益女将按照从业时间、代表产品年化收益、最大回撤度、在管产品规模等指标进行了综合挑选，在当前内地的超百家公募中挑选出40位实力派女将，她们在目前供职的基金公司中担任基金经理均有一定年限，多数擅长的是消费和医药赛道。

截至5月25日，40人榜单中基金经理岗位时长最短的3人分别是童兰（329天）、张萍（2年零203天）、陈媛（3年零91天），前两位分别搭档公募名将董承非和李晓星，而陈媛是独自一人管理基金，她是40人名单中最快实现在管规模和任期最佳基金回报“双破百”的一位。从基金的一季报来看，陈媛最为青睐的一只股票并非白酒股，而是来自免税赛道的中国中免，其持仓占比在她管理所有基金的重仓股中都排入前三位。

名单中，从业人员时间在4年到7年的巾帼女将占据了绝大部分，其中包括了葛兰、谭丽、陈璇淼、张东一、谭小兵、蒋秋洁等，除去规模遥遥领先的葛兰外，袁芳和谭丽今年首季管理规模也超过300亿元。对比两人的代表作工银瑞信文体产业和嘉实新消费，《红周刊》记者发现两人都属于偏全市场风格的均衡型选手，并且对于看中的标的敢于高比例重配。例如嘉实新消费首季重配盈趣科技和新经典均超过9.5%，工银瑞信文体产业大举加仓“安防茅”海康威视。值得一提的是，在内地全主动权益公募产品的5年期业绩排行榜上，赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗A，最新的近五年收益达到382.59%，排名全市场第一，将张坤、刘彦春等一众男明星基金经理甩在了身后。从其最近三份季报来看，疫苗股智飞生物无疑是其最爱。

名单中，任职时长超过8年的老将相对不多，但其中每一位都是历经股市至少两轮牛熊更迭的基金经理，其中广发的李琛、中银的严菲、华宝的闫旭同以超过13年的任职时长排在前两位。但是这三人目前在管规模均较为一般，似乎有逐渐被新生代取代的趋势。在这一阵营中，管理单只产品业绩最好的是上投摩根的现任副总孙芳，她目前在管的上投摩根核心优选任职回报翻了五倍。观察其调仓，也是在全市场多赛道中灵活进退，今年首季将科沃斯和石头科技两大小家电股调至重仓股前两位（广发女将陈少平虽然任职超过13年，但因先后供职过三家基金公司，未被统计在内）。

从这些上榜女将擅长的赛道分析，她们虽然在白酒上的感知稍逊一筹，但是还是整体持仓多集中在消费和医药两大领域。对此，济安金信研究中心基金分析师程颖指出：“女性基金经理对大消费板块下医药生物和食品饮料行业更为偏重。比如葛兰本科就读于清华大学工程物理系，之后在美国西北大学取得生物医学工程博士学位。她实际投资中侧重于投资医药和科技，显然与其过往经历不无关系。”

爱方财富分析师陈亮亮指出：“从过往经历来看，纪文静的业绩下滑最为可惜，这是值得主动权益女将们引以为戒的。她目前管理规模260亿，2016年到2019年间权益产品业绩还非常不错，但在2019年到2021年期间有明显滑坡，公司应该为其卸下固定收益部分担子。”

“消费女神”几成头部公募标配“白酒打底+细分赛道龙头”成流行趋势

《红周刊》记者发现，40人榜单中，主攻除医药外消费股的基金经理有多位，她们几乎都被各自的公司在新基金發行时称为“消费女神”，譬如张东一、陈媛、王园园、张萍、黄文倩、徐文卉、杨琪、郑慧莲等，那么她们在投资实战中有哪些特点，谁在迄今的投资长跑中更胜一筹呢？

先从整体带货在管规模和任职期间最佳基金回报率来看，天天基金网数据显示，张萍借助李晓星的助力在规模上领先，同时凭借232.05%的任职期间最佳基金回报暂时笑傲。再看通常衡量长跑实力的年化收益这一指标，Wind资讯数据显示，银华盛世精选是其中迄今惟一年化收益超过30%的产品，排在其后的是华安生态优先和华夏消费升级。

但是如果看控制回撤这一指标，记者发现相对做得最好的是陈媛，华安生态优先在2016年和2018年两个相对弱市的年份表现抗跌：2016年全年净值下跌了16.86%，2018年全年净值下跌约15.35%。对比来看，在上述几人中回撤控制得相对不好的是徐文卉，农银汇理消费主题在2018年全年的跌幅高达31.07%。