前4月工业企业利润保持较快增长

中信证券：我们预计，工业企业当前较好的盈利状况有望在二、三季度延续，建议重点关注三方面因素，其一，PPI同比高点或将来临，中下游的生产经营压力有望缓解，利润结构将进一步改善;其二，国内的需求仍有向上的空间，尤其利好高技术制造业和消费制造业的盈利状况;其三，年内政策将持续呵护实体经济，成本费用有望进一步降低。

长江证券：大宗商品及黑色系涨价的负面影响较为有限，中游装备制造盈利增长依然强劲，而工业品原材料涨价也带动上游行业盈利恢复。同时也需要看到，“涨价潮”来袭之后，工业企业在经营行为上有所调整，周转明显加快，库存回补更为谨慎。向后看，我们认为，有两大因素持续支撑工业企业盈利改善：1）外需稳定向好，消费品制造相关行业营收或将持续增长，利好中游装备制造和加工行业保持盈利增长;2）随着国常会释放保供稳价及帮助企业应对大宗商品涨价的政策信号，涨价对盈利增长的潜在风险有望消退。

渤海证券：展望未来，尽管工业企业经营效益延续改善态势，但经济恢复过程中的结构性问题使得企业效益改善仍不平衡。5月大宗商品市場波动较大，不能忽视涨价因素给部分企业成本端带来的压力;此外，缺芯已给汽车行业带来减产预期，或对产业链收入端的产生负面影响。

国联证券：在上游涨价因素之下，工业企业利润呈现不断改善态势，但我们认为随着高层对大宗商品涨价的关注和保供稳价措施的推进，大宗商品价格上涨或已接近尾声。我们建议关注在产业升级态势下高端制造业以及前期受涨价压制，而后期有望呈现边际改善的中游制造业投资机会。

平安证券：当前制造业修复受到供给端的压制较为明显，可能影响中下游企业补库、投资的信心。一方面，芯片短缺、国际物流不畅、集装箱紧缺、运价上涨等问题依然严峻。另一方面国内大宗商品价格上涨过快，使得中下游制造业企业陷入“不涨没利润、涨了没客户”的两难处境。本月国常会连续三次“点名”大宗商品，引导供应链上下游稳定原材料供应和产销配套协作，做好保供稳价。受政策调控影响，短期内大宗商品价格上行受阻，需要进一步关注后续保供稳价措施出台对中下游企业复苏的影响。

浙商证券：4月大宗商品涨价叠加净利率改善带动企业盈利高增，考虑经济增长降速、减税降费支撑下降、再通胀作用将从提振利润转向增加成本，预计下半年增速将逐步下降。

数说

22.51万亿元中国证券投资基金业协会发布数据，截至4月末，我国公募基金管理份额19.54万亿份，管理规模22.51万亿元，规模较3月底增加9368.81亿元，其中货币基金份额较3月末激增4754.02亿份。

3282.1亿元央行消息，4月份，沪市日均交易量为3282.1亿元，环比下降10.43%，深市日均交易量为4270.7亿元，环比下降3.4%。4月份，债券市场共发行各类债券5.8万亿元。其中，地方政府债券发行7758.2亿元。

1042万千瓦国家能源局消息，截至4月底，我国海上风电并网容量达到1042万千瓦，已超过英国2020年底海上风电1021万千瓦的装机容量。1-4月份，我国海上风电发电量为99.4亿千瓦时，占全国发电量的0.39%。

2850亿元交通运输部数据显示，4月，我国完成交通固定资产投资2850亿元，比2020年同期下降5.0%，比2019年同期增长13.2%。其中，公路水路完成投资2204亿元。

97.4万亿元中国物流与采购联合会数据，1—4月份全国社会物流总额为97.4万亿元，同比增长20.0%，两年平均增长7.2%，基本恢复至疫情前正常水平。

70万辆据中国汽车工业协会统计分析，2021年1-4月，新能源汽车产销双双超过70万辆，分别达到75.0万辆和73.2万辆，同比增长2.6倍和2.5倍。