“二八定律”在强化

本刊编辑部

A股上市公司的市值剪刀差正在扩大。

数据显示，在剔除银行、“两桶油”后，上市公司总市值在平均值以上的在减少、以下的在增多。截至去年底，比例达到18.31∶81.69。虽然今年初市场有所回调，但截至一季度末，这一比例无明显变化。这说明资金并未从大市值公司撤离。

在近5年市值排前200名的公司中，有78家公司因为市值持续扩大而长期“霸屏”。这些都是我们耳熟能详的核心资产，是长期被研究机构覆盖、被投资机构调研并抱团的公司。目前，有30家公司获超过1000只机构产品持仓，贵州茅台和中国平安的机构产品数量超过2000只。

市值的这头儿是火，另一头儿就是冰。可谓冰火两重天。

这就是“二八定律”的威力，任何行業、市场都在其指挥棒下起舞，如果市场参与者不跟随这一定律，投资优质的头部公司，很可能感受的是冰的寒冷，而不是火的温暖。

从机构角度来说，研究、追踪乃至投资头部公司的性价比远超过普通公司，因此，小市值公司很难吸引机构关注。统计显示，2016年以来，A股的股票总量几乎翻了一倍，但机构参与调研的公司家数却没有明显增多，都是在1400家左右。从比例上来说，2016年有半数以上的公司获得机构调研，去年已不足40%。

越来越多的证据表明，“二八定律”正在A股市场不断强化，形成小公司不断折价，大公司不断溢价的局面。

2021年5月29日