企业上市前的财务规范化问题探讨

张赫

摘 要：对于大部分有“企图心”的企业而言，成功挂牌上市虽然不是企业的最终发展目标，但绝对是企业发展过程中十分重要的阶段。同时，成功挂牌上市也代表了企业的壮大程度，为企业的后续发展，提供更多的资源和融资机会。然而，部分企业还没有做好充足的准备，特别是在企业财务存在诸多问题的情况下盲目上市，结果挂牌失败，严重影响企业的后续发展。鉴于此，本文探讨了企业上市前的主要财务问题，旨在提出切实有效的企业财务规范化建议，以期为准备上市的企业提供一定的参考建议，为相关从业人员的研究和实践提供帮助。

关键词：企业上市;财务问题;财务规范;会计核算

一、引言

年轻的创新型企业在现代知识型经济中起着关键作用，因为它们是新工作、激进创新和生产力增长的重要来源。对于这些企业而言，上市并不是最终达到的阶段，而是成长过程中的关键阶段。常见的企业上市途径有两种，其一是IPO上市;其二是借壳上市。一般意义上业务历史和业绩记录不佳，业务前景不确定但有优势的高科技初创企业（例如，用于发现药物的生物技术初创企业）通常会通过IPO寻求进入公开市场的机会;借壳上市的方式比IPO上市便捷很多，而且巧妙避开了IPO苛刻的要求受到的限制也少很多，上市所花费的时间更少。从本质上讲，初创企业要在短时间内公开上市并不容易，企业的财务特征以及可供选择的其他融资来源是企业上市的重要决定因素，具有特殊的影响。受此影响，在首次公开募股中对流动性有更大担忧的企业的定价偏低。另外，具有较高风险投资资金和债务融资水平的企业的定价更为充分。然而，受到“重发展轻管理”的经营理念的影响，部分企业在上市之前的财务管理中，存在较为严重的管理失效，进而影响到企业上市行为，导致企业挂牌失败。鉴于此，对准备上市的企业而言，以财务为主的规范化管理工作应该盡早开展，问题的解决要合理合规，以满足企业挂牌条件和中国证券监督管理委员会对资本市场的监管要求。

二、企业上市前的主要财务问题

1.企业持续盈利问题

企业上市的好处有很多：企业业务更加多元化;超出初始企业家有限财富的股权融资的可能性;进入资本市场的成本降低;企业股份的流动性增加;一些外部监控;增强的企业形象和宣传等。从企业的角度来看，上市的决定最终取决于它们的收益与上市成本之间的权衡。就是说，如果企业的预期净收益大于从私有化而来的预期净收益，那么企业就有动力上市。上市的好处可能会随着投资需求的增加而增加，对有投资机会的企业特别有吸引力。这些企业期望通过获得进入股票市场的机会来减轻财务限制。从培育具有增长潜力的初创企业的角度来看，从企业的财务增长周期的角度来看，企业上市与企业的可持续盈利能力是密切相关的。这些信息通常是了解公司过去及其预期的未来表现的第一个窗口，因为它们可以用作新上市公司的业绩指标。未来收益预测的准确性很难实现，因为在预测日与实际收益的官方宣布之日之间可能发生许多不可预测的事件。这些事件可能包括市场不稳定、不可预见的政治事件、汇率波动、流动性问题以及对市场趋势的误解。尽管高层管理人员为许多新上市的IPO做出了努力，以提供准确的收益预测，但很少有企业能够成功。许多企业最终在预测收益和实际结果之间存在很大差异。该预测误差本质上是二元的。如果招股说明书中的盈利预测高于第一份企业年度报告中显示的实际收益，则可能是乐观的;如果收益预测似乎低于实际收益，则可能是悲观的。

2.企业税务审查问题

迄今为止，审查准备上市的企业税务情况的目的之一是向投资者提供更多信息，以弥补一方面投资者之间以及发行人与金融中介之间的信息不对称，并通过减少这些不对称性并使信息更加均匀。因此，企业税务监管与企业上市成功之间的关系一直是研究的核心问题之一。尽管上市失败并不是企业所欢迎的事件，但在竞争激烈的市场经济中并不少见，并且市场参与者在设定资产价格时应充分意识到这种可能性。有效的干预措施可以减少信息不对称，从而减少定价偏低。正如法律和金融文献所显示的论点，监管更严格的资本市场会开发纠正机制和补救措施，以解决信息不对称问题，从而提高企业上市的生存率。实际上，在企业进行上市过程中，企业的税务情况将会经历严格的审查过程。首先，审查企业目前执行的税种及税率是否合法;其次，了解企业目前享受到的一切税收优惠政策及财政补贴政策是否合法合规;最后，检查拟上市企业在最近三年内是否做到依法纳税或者是否有被税务部门处罚的情况。一旦企业在上市前被查出存在重大的违法违规问题，那么该企业在三年内将不能在主板市场上市。

3.企业会计政策问题

会计信息的可靠性在计算财务结果时最为明显，因此在形成可靠的财务报表时，优先考虑的问题之一就是财务结果计算的准确性问题。同样重要的是确认或有资产和评估资产以及负债的问题。在会计标准级别或在经济实体级别上选择会计方法，对呈现给用户的报告数据具有决定性的影响：相同的业务交易可以完全不同的方式呈现。在准备报告过程中，为经济实体提供的自由度的选择在于全球会计政策和地方会计政策之间的区别。此外，财务报表的可靠性还受到许多其他因素的影响，这些因素与会计和折旧政策的选择、会计估计的变化、会计分录的法律依据以及本文中考虑的许多其他因素有关。为此，企业要成功上市需要关注会计基础工作规范以及会计政策适用性问题。然而，现实是上市前的企业大部分都是处于成长期，对财务规范管理要求不高，以至于企业在财务工作和会计政策方面可能存在多处不够规范的问题。比如有的企业出于其他考虑，会存在不只一套账的问题;还有企业的收入问题，企业是否做到规范收入确认方式，保证收入的完整性;成本费用相关的处理问题，企业是否做到规范各种成本费用的核算方法以及使用的会计政策，是否拥有相对完善的成本核算体系;企业的会计政策是否保存一贯性及会计估计是否合理。

4.企业内部控制问题

良好的企业内部控制是企业挂牌成功的重要一环。这是因为金融体系只有在银行各方利益得到合理平衡的情况下，才可能维持稳定，股东（所有者）、储户、借款人、债权人、经理人和监管人都有股份。如果粗略地划分两者的关系，消费者权益保障涵盖个别存户、借款人及银行之间的关系，而清盘及利息支出规则则涵盖与所有存户及债权人的关系。另一方面，企业内部控制主要涉及企业投资者与其管理层之间的关系。如何与寻求维持系统稳定的监管机构建立最终关系，取决于所有其他机构的架构。如果企业内部控制安排不平衡，监管机构就会设法解决这个问题。内部控制质量较差的企业更有可能具有较低的信用评级、投机级评级，规模较小，盈利能力较低，经营活动产生的现金流量较低，本财年和上一财年的净亏损、收入波动性和杠杆率均高于拥有高质量控制的企业。此外，较低的质量控制降低了企业获得投资级债务评级的可能性。因此，导致这些企业的债务融资成本增加，收入降低，资本市场的整体吸引力降低。因此，良好的企业内部控制是企业成功挂牌的前提条件，企业申请上市的过程中，其内部控制情况必然会受到重点调查。然而，在现实中，由于大部分企业上市前的内部控制工作普遍存在一些不足之处。比如：内部控制基础薄弱;内部控制制度不健全;内部控制监督不到位等情况。企业内部控制被认定存在严重缺陷也是导致企业上市失败的一个因素。

三、企业上市前的财务规范建议

1.提高企业持续盈利能力

IPO企业在IPO之前和之后都倾向于具有显著的正自由支配应计费用（DCA），这表明IPO企业倾向于进行IPO之前的收益管理。但是，在IPO年度中使用代理进行收益管理可能会导致有关IPO前收益管理的结论有偏差。实践证明，与已经上市的企业相比，首次公开募股企业通常在上市前表现出更好的经营业绩，而在上市后，它们的投资资本回报率并没有显著不同。因此，如何将可持续性纳入其核心业务这一问题越来越受到关注。在进化经济学中，以资源为基础的观点提供的规范性指导的核心在于利用现有资源禀赋中潜藏的特殊利润机会。当所讨论的资源是有生产力的惯例时，通过增长来追求更大的利润，这个过程是进化经济学的一个核心特征。正因为如此，大多数例行公事的必要条件在其相关的人力、物力和组织资本只是利用最初资源禀赋中潜在的获利机会的一种方法。

对于企业的持续盈利能力，新的概念范式可以描述为对当今业务管理方式的革命性变革或变革的探索;与过去的企业管理不同，它可以确保实现既定目标，目标市场的满意度方面的一致性，并且从长远来看，企业可以在更先进的社会中超越。企业持续能力没有标准的定义，但是新的范式中有很多关于可持续商业的观点或信念。在过去的几十年中，世界范围内的经济产出发生了重大变化，服务变得越来越重要。制造商依靠服务产品（称为“服务化”）来增强自己的竞争地位，即产品和服务的集成，以为客户提供价值。那些提供集中式PSS类别的企业有望获得更高的持续盈利能力。考虑到可持续性只有来自组织内部的情况才是真实的，在创造的产品和全球供应链中运作。因此，价值链是朝着可持续的未来转变的最大杠杆。可持续价值链管理将企业社会责任、产品开发和供应链管理领域整合为一个连贯的概念，从而能够创造经济、生态和社会价值。

2.重视防范企业税务风险

通常，税收以简化的方式实施。三个常见的简化方法：第一，税制通常被认为是成比例的。假定比例税率减轻了易于处理的模型的创建，从而可以采用明确的解决方案。例如，在经常使用的LEN模型中包含非比例税将违反线性假设，因此将无法使用此模型类型。但是，许多工资税计划都是渐进式的，因此在某些情况下，调查这种渐进式税制的效果很重要。例如，累进的工资税可能促使经理采取不良行为，例如在经理的税率低于最高边际税率的情况下，在各个时期之间转移收入，以最大程度地降低其个人税负。第二，预订实用程序不受税收的影响。放宽这个假设可以增进对税收对补偿合同或雇佣决定的总体影响的理解。第三，许多折舊表或税收亏损结转等税收问题只能通过使用多期间模型来分析。在控制企业特定和宏观经济因素的情况下，边际税率对企业杠杆具有显著且相对较大的积极影响;对于报告正利润的企业，将边际税率提高1%，平均会使财务杠杆提高约0.7%。债务比率对面临高经济风险的小型企业和企业的税收优惠政策反应较慢。

由于我国大多数企业采用内外账的情况比较普遍，上市挂牌前就可能受到税务处罚和调账的影响;如果处理不好，出现调整范围太大而被视为内部控制工作不到位极有可能影响到企业的上市结果。首先，企业在上市前必须要重视税收筹划问题。企业上市前还需要注意到相关的税收优惠政策问题以及相关的补贴政策对企业盈利能力的影响程度。其次，企业上市前必须重视税务问题、防范税务风险，关注企业的涉税问题，包括会计和税务收入差异、税务优惠、按时缴税、税收依赖等。要及时申报纳税，注意避税行为的规范性、合理性，避免因为税务问题受到税务部门的处罚。

3.加强企业会计政策管理

近年来，企业会计基础工作的原则经历了重大的发展，这使它变得更加灵活，更不容易受到精确定义的影响。财务控制与企业管理模式息息相关。制定和执行企业会计政策的目的是取得比现状更有效、更高效和更公平的财务结果。实施会计政策可以预见目标人口的行为状态会发生变化，这种转变如何发生将取决于决策者与决策者之间的沟通渠道（流程），以及决策者与决策者之间传递的信息（内容）。政策制定者及其顾问对这项任务的看法，将影响对传递给目标人群的信息的选择。因此，企业财务人员对会计管治架构在现代组织中所扮演的角色的深入了解，有助于加深对财务控制的认识，旨在将控股企业所持有的子企业的净资产和活动当作控股企业自己的净资产和活动的一部分来对待。鉴于此，企业上市前必须加强会计基础工作的规范化管理，加强会计核算规范化，完善财务管理体系。由于财务会计工作人员的专业素质能力与财务工作的质量息息相关，所以企业需要加强培养财务人员的专业能力，培养财务人员的相关财务意识，有效提高财务核算的规范性。

企业会计政策可以有意义地概念化，视为一个更广泛的治理结构框架的一部分，这个框架包括许多其他控制手段和社会秩序。当人们从更广阔的视角来看待金融控制时，就更容易理解金融控制与其他类型的控制之间的关系，以及它与其他类型的控制之间的相互作用，并确定哪些条件会增加金融控制的风险，并使特定的金融控制模式长期存在下去。这些问题涉及到企业治理结构在多大程度上寻求以特定方式调节和管理交易，要求采取财务控制措施以实现具体目的;这些非财务控制措施在多大程度上与其他非财务控制措施相互交织;财务控制在多大程度上受到其运作的组织环境的调节和影响;以及在治理结构框架内认识到财务控制在多大程度上严重限制了分析。

企业上市前要严格执行相关的会计准则，遵循几大会计原则，选择合理的会计政策，不随意改变固定资产的折旧年限、坏账计提准备比例、资产减值准备的提取方式和收入确认方式等。企业可以通过保守的杠杆政策获得财务灵活性，而较少持有大量现金余额则可以提高财务灵活性。财务灵活性是企业投资和业绩的重要决定因素，在财务上具有灵活性的企业具有更大的把握投资机会的能力;更少依赖内部资金来进行投资;促进对高层管理人员的有效监督和控制，并改善企业的财务绩效。分析表明，准备上市的企业应保留财务松弛，以避免需要外部资金来筹集未来的投资机会，同时保持财务灵活性，以避免投资不足的成本。在此期间，企业财务灵活性好的企业的表现要好于灵活性较弱的企业。为此，企业需要建立统一的命令链，以最大程度地减少相互冲突的财务决策制定，并支持财务绩效。

4.加强企业内部控制管理

与准备上市的企业内部控制制度有关的一些因素是缺乏对管理会计制度的问责制，较少参与的预算，不适当地记录和报告收入，以及没有有效地找到企业持续性的盈利来源。如果准备上市的企业的财务管理不符合企业申请上市的要求，就会导致企业上市失败。此外，薄弱的内部控制系统将增加财务管理的风险，影响内部和外部管理控制系统，从而影响企业的财务管理实践。实际表明，企业治理绩效与内部和外部治理行为呈正相关，与金融市场蔓延呈负相关。

遵循全面的财务管理实践，将直接提高准备上市的企业的效率、有效性和价值最大化。内部管理控制系统对准备上市的企业的财务管理实践非常重要，可以确保有效和适当的财务管理实践，确保业务按照规章制度顺利运行，确定准备上市的企业管理人员有效衡量和管理活动的能力，并为做出更好的决策提供信息。因此，为了更好地管理准备上市的企业，准备上市的企业的主席和财务主管等重要管理人员需要在确保准备上市的企业的财务管理实践的有效性和效率方面发挥作用。在实际中，没有一个单一的结构适合全部企业，只有在对违规行为有某种有效的制裁形式时，许多现行守则的自愿性质才是适当的。其中一个关键问题是结构安排，为每个股东、经理和监管者提供充分激励的框架上被视为增长过程中的一个阶段，但上市的决定实质上更为复杂。

在控制了企业文化和企业合法性因素之后，经验证据表明，为企业建立正确的基于企业的治理机制极为重要，建立正确的企业内部控制目标是企业上市前财务管理的主要優先事项，以防止企业挂牌前的负面影响。同时，良好的企业内部控制可能有助于投资者进行投资组合分析以进行决策，也有助于决策者减少企业上市前的金融动荡。因此，企业的内部控制集中于三个主要范畴： 首先是企业董事会的结构和职责;其次是透过会计提供明确的财务资料的需要;最后是独立审计员和审计委员会在提供制衡方面的角色。

四、结论

综上所述，为了实现成功挂牌，避免企业上市失败，有必要进一步改进现有企业财务管理，实现企业财务管理的规范化，以此提供企业上市的必要保障。对准备上市的企业而言，具体的财务管理规范包括以下四个方面：首先，在企业上市前做好可持续盈利工作，以满足企业上市所需的盈利能力;其次，在企业上市前做好税务审查工作，以满足企业上市所需的税务风险规避要求;再次，在企业上市前做好会计政策工作，以符合企业上市所需相关会计准则;最后，在企业上市前做好内部控制管理工作，以消除企业管理薄弱点。通过上述多种措施，实现企业的财务规范化，为企业上市做好充足的准备。

参考文献：

[1]张东萍.国有企业上市准备中财务管理的有效性探究[J].商场现代化，2020（12）：171-173.

[2]林宗纯，项康丽.财务视角下制约企业上市的因素及对策——以温州地区为例[J].中国经贸导刊（中），2020（06）：117-118.

[3]苏国涛.天健会计师事务所对FB企业IPO审计中的问题及启示[D].江西财经大学，2020.

[4]袁少岚.浅谈民营企业IPO上市筹备中应重点关注的财务问题[J].经济管理文摘，2020（07）：126-127.

[5]胡伟祥.对企业新三板上市关注的若干财务问题的分析[J].财会学习，2020（05）：20-21.

[6]贺子聪.私募股权投资、MD&A对中国创业板上市企业银行借款的影响研究[D].吉林大学，2019.

[7]刘姗姗.拟上市民营企业财务管理存在的问题与改进建议[J].全国流通经济，2019（29）：77-78.