浅谈融资融券交易对商业银行业务经营的影响

申留笛

摘 要：党和政府的有力扶持、有关部门的大力推动、证券市场和金融市场的稳定发展，都给中国融资融券业务的发展和进步提供了积极条件，融资融券业务的出现和推广，能够让资本市场和货币市场之间的沟通更加顺畅，使商业银行得以与证券公司形成稳定、健康、低风险的资金联系机制。在这种情况下，必须要充分了解融资融券业务的推出背景，并对融资融券交易对商业银行业务经营的影响进行研究，最后就商业银行如何应对融资融券交易课题进行深入分析。

关键词：融资融券;商业银行;业务经营;资金融通渠道

引言：融资融券业务也可以称为证券信用交易，是金融市场当中十分重要的业务类型之一，在中国特色社会主义市场经济高度发展的今天，我国的金融市场开始与世界范围内的金融市场相结合，并逐渐形成统一而稳定的发展局面，在这种情况下国内的融资融券交易业务必然会愈发成熟。然而问题在于，部分商业银行时至今日仍未能意识到融资融券交易对自身业务经营的影响，也未能找到行之有效的应对措施提升经营效果，这显然不利于商业银行在新时期的稳步发展。为了解决这一问题，有必要对本课题进行进一步的研究和了解。

一、融资融券业务概述

“融资融券”也可以称为“证券信用交易”，指的是投资者将担保物提供给具有交易所会员资格的证券公司，从而获得资金去购买上市证券或直接借入强势证券而后进行交易的行为，融资融券业务实际上涉及到两方面的信用层级，分别为证券商与投资者之间的信用、金融机构与证券商之间的信用，回顾过去一段时间我国证券市场的发展情况可以看出，受到没有卖空机制等原因的影响，其一直存在单边市特征，这属于一种制度性的问题，直接造成了市场做空力量不足、投资者购进股票比卖出股票的难度低等一系列问题，证券市场的供求关系因此发生矛盾。同时，党和政府及有关部门始终强调信用交易的不合法性，然而证券商和投资者为了获取更多的经济利益，始终未曾停止非法交易活动，这些非法、不受监管的信用交易活动一定程度上增加了证券市场的风险率，并给有关部门的工作带来了巨大的挑战。综合来看，无论是为了解决单边市特征造成的问题，还是为了解决地下信用交易活动过于猖獗的问题，都必须要尽快对信用交易进行规范化处理，通过引入信用交易制度等方式，建立一个稳定的货币市场与资本市场的沟通渠道，使商业银行、证券公司和投资者拥有合法安全交易的可能性。融资融券业务的推出并不突然，无论是监管机构还是证券公司都为了这一业务做了长时间准备，从2006年元旦起实施的证券法当中，就不再包括禁止证券公司与客户进行融资融券交易的条款，在此基础上党和政府又颁布了《证券公司融资融券业务试点管理办法》、《证券公司融资融券业务内部控制指引》等一系列法律法规及相关规定，深圳证券交易所和上海证券交易所也对融资融券业务进行了规范化管理，上述一系列管理办法的出台和执行，有效地改变了过去融资融券业务不合法、不标准的局面，也给证券公司和投资者等提供了进行相关业务的标准，标志着中国融资融券业务的制度环境走向成熟。在此基础上，我国多家证券公司也都开始参与到融资融券交易业务的试点活动当中，在融资融券交易业务技术创新、流程创新等方面取得了十分可观的成果，这正是融资融券交易业务出现的背景。

二、融资融券交易对商业银行业务经营的影响

1.融资融券交易为我国商业银行带来的机遇

信用交易是一种新颖的交易类别，它的出现和推广使得商业银行资金开始流入股市，对于银行而言，这有助于提升信贷资金配置的合理性，降低银行经营风险，并能够缓解和化解金融市场的压力。另外，还能够让货币市场和资本市场之间形成有效联结，证券公司能够更好地参与到国际证券竞争当中去，积极作用十分明显。首先，融资融券交易业务的出现能够带动商业银行业务发展，提升商业银行经营利润。（1）能够使商业银行的资金存管业务量和代理清算业务量得到增长，《证券公司融资融券业务试点管理办法》当中明确指出，证券公司想要开展融资融券交易业务，就必须要以公司名义在商业银行开设账户，且需要单独开设融资专用账户和客户信用交易担保资金账户两类账户，这必然在一定程度上增加银行的业务量。（2）能够让商业银行的客户范围进一步扩大，并提升银行理财业务的覆盖率。在融资融券交易业务办理过程中，银行需要和证券商、投资者签订信用资金存管协议，这样一来商业银行的客户量自然而然会得到提升，在此基础上做好业务推广，即可有效扩大理财业务范围。（3）转融通业务的出现使商业银行获得了新的盈利渠道。转融通业务时至今日仍然是一个预期性业务，但是根据目前我国证券市场、金融市场发展情况来看，在不久的将来，商业银行必然会通过转融通的方式为投资者提供融资业务，而在这种情况下，商业银行的利润增长点也将随之更加丰富。其次，融资融券交易业务的出现和推广，能够优化商业银行的资产结构，使过去广泛存在的短期贷款业务变成直接投资业务，使银行资金更好更快地在市场范围内流动，商业银行资产负债管理不到位的问题也能得到妥善解决。加强融资融券交易业务经营，商业银行的资产负债关系将会更加合理，这对于商業银行的长期发展有不可忽视的重要意义。最后，融资融券交易业务必将带动商业银行股价的提升。目前我国的《证券公司融资融券交易业务试点管理办法》当中还没有给出融资融券交易业务担保品的具体标准，但是在可见的将来这一问题必将会被提上议程，而商业银行的股份则是具有代表性、具有担保价值的担保品，投资人和证券公司必将会大幅度购进银行股，从而给银行股带来一定的溢价。

2.融资融券业务带给商业银行的潜在风险

融资融券交易业务本质上是一种信用交易，而信用交易的存在就必然会提升商业银行信用规模，进而造成一定的金融风险。实际上，融资融券交易业务中形成了虚拟的证券供求关系，而后借由银行信贷渠道进行融资，使银行的信用规模进一步提升，这个过程中形成的虚拟资本增长十分复杂，比常规信贷业务导致的信用扩张更加严重，无形当中增加了金融市场风险，一旦出现政治波动或宏观调控未达到既定目标，融资融券交易业务背后隐藏的信用风险将在短时间内爆发进而导致金融危机，可以看出融资融券业务确实给商业银行带来了一定的潜在风险。首先，融资融券业务的出现，提升了商业银行之间的客户资源竞争力度，上文中有所提及，融资融券业务将会给商业银行带来新的利润增长点，能够缓解商业银行闲置资金的配置压力，更能够提升资金的运行周转速度，对于商业银行而言是必争业务，所以商业银行必然会选择将资金投放到证券市场当中开展融资融券业务，而在这个过程中就需要争相抢夺优质客户，最终导致商业银行之间的激烈竞争。其次，融资融券业务会导致机会主义成风，商业银行的经营管理人员很可能为了一己私利而与证券公司合谋骗取银行资金，在融资融券业务监管制度和管理模式不够完善、商业银行涉及证券市场时间比较短的情况下，银行从业人员完全能够找到制度和法规上的空缺进而获取个人利益，这将会给商业银行带来严重的经济损失。最后，融资融券业务可能会导致银行经营风险、风险交换难度进一步提升。由于各种各样的原因，我国商业银行的风险经营及风险监管工作始终存在许多漏洞，相关制度不健全、监管经验不丰富、专业化人员欠缺等问题比比皆是，和西方发达国家比较起来，我国商业银行在面对风险的时候明显缺乏相应的处置应对能力。融资融券业务本身又具有高风险、高回报的特征，在接触这一业务以后，商业银行必将会面临严重的风险，在监管能力不足的情况下，可能会给正常的经营发展带来不可挽回的负面影响。

三、商业银行的应对措施

结合目前执行的《证券公司融资融券业务管理办法》来看，证券公司在经营融资融券业务过程中，需以公司名义在商业银行开设融资专用资金账户以及客户信用交易担保资金账户，而在这种情况下商业银行的资金代管业务、代理清算业务都会更多，对于商业银行而言是一个发展的新机遇，更重要的是，在资金转融通业务逐渐成熟的情况下，商业银行将会获得长期、稳定且安全的投资回报，这对商业银行发展可谓是有百利而无一害。现阶段中国的融资融券业务正处于稳定的探索发展期，商业银行必须要把目光放长远，除了考虑融资融券业务本身之外，还需要考虑如何与证券公司进行合作才能获得最大化利益，在国际金融市场发生重大变化、我国融资融券业务不断成熟的今天，商业银行必须要积极主动地采取措施，应对融资融券业务可能带来的一系列影响。

1.商业银行积极开展融资融券业务

融资融券业务的发展和成熟已经是大势所趋，商业银行方面必须要看清这一形势，紧跟时代步伐积极主动地开展融资融券业务，加强相关建设并推动业务对接。具体来说需要从三个方面采取措施：第一，要尽可能优化托管业务，使托管业务的客户能够直接参与融资融券业务并获得配套服务。商业银行需要在传统托管业务的基础上，尽可能提升增值服务的服务效果、扩大服务范围，从而吸纳更多的新用户，使自身的业务量得到增加，实现资产增加目标。第二，要合理调整银行资金数量。在开展融资融券业务之前，证券公司往往会把自有资金用在业务扩展、股份购进等方面，但是在融资融券业务推广以后，部分证券公司会借助自有资金为客户进行融资，而其存进商业银行的资金量必然会大幅度下降。在这种情况下，商业银行务必要对资金进行合理调用，加强资金流动监管，保证常规业务的正常进行。第三，应该将信用交易机制应用到理财业务中去。回顾过去的发展历程，商业银行需要和信托公司进行合作才能在证券市场上实现有力竞争，投资的产品基本上都是理财产品，而在融资融券业务出现以后，商业银行可以利用信用交易机制直接进行新股申购，并通过加大申购力度提升理财产品收益。

2.充分把握与证券公司的合作机遇

融资融券业务的出现和推广，使中国证券市场原有模式发生了一定的变化，商业银行必须要牢牢把握住这一发展机遇，和证券公司达成有效合作，并从资金、融资、服务、营销、客户等方面为证券公司提供便利，提升第三方存管业务量，和证券公司形成深度合作，优化信用交易水平，让更多非创新类证券公司第三方存管客户的证券账户向其转移。在这个过程中，商业银行应始终遵守相关法律法规，并通过以下两方面的措施开展工作：第一，要尽快加强客户资源共享，与证券公司一起共同开发第三方存管用户。从商业银行的角度来说，高质量的客户资源是扩张理财业务的必然条件，在融资融券业务推广以后，优质客户资源更是各方争相获取的，在这种情况下与证券公司进行客户共享，能够使商业银行在客户资源争夺当中占据优势地位。第二，要尽快加强客户授信和征信合作。证券公司具有完善的风险控制系统，还能够对客户的征信进行准确评级，商业银行需要将自身现有的客户信用评价体系与证券公司的信用评级体系相结合，把可能存在的信用风险扼杀在摇篮里。

3.深入挖掘转融通业务带来的价值

首先，商业银行方面应积极搭建机构平台，根据西方发达国家融资融券业务及证券公司的运行案例来看，商业银行在这个过程中往往扮演着不可替代的重要角色，因此我国的商业银行同样可以借由融资融券业务与证券公司形成合作关系，介入信用交易的转融通机制，并从中获得更加可观的经营汇报。即商业银行需与证监会、银保监会等监管层形成有效交流，对证券金融公司的相关政策变化进程进行关注，并对证券金融公司的组建进行关注和支持。另外，需要和之前有稳定合作关系的证券商形成良好深度合作意向，在新的时代背景下找到新的合作方向，实现商业银行的综合发展。其次，必须要尽快创新盈利模式，达到增收目标。证券市场是我国金融市场的重要组成部分，部分商业银行的信贷结构可能在金融脱媒的影响下发生变化，这显然是商业银行经营过程中的一个不利因素。在今后的发展中，商业银行有必要寻找新的获利渠道，通过对发达国家融资融券业务经验的分析，明确转融通业务可能带来的一系列影响，并以此为基础实现银行的增收目标。

4.发现并做好潜在风险防范与控制

上文当中提到，融资融券业务属于信用交易，因此融资融券交易对商业银行业务经营的影响是双方面的，除了有积极影响之外也有消极影响，而最明显的一个负面影响就是，它会给商业银行的经营带来一定风险。想要更好地开展融资融券业务，商业银行方面就必须要及时发现并做好潜在风险防范与控制：第一，要尽快培养专业化人才团队。融资融券业务在我国還属于新生事物，熟悉这类业务的专业人才并不多，这使得商业银行无法准确地确定市场规律，难以理顺与证券公司合作的途径，也不能准确地确认交易风险，这显然不符合商业银行稳定获取收入的目标。为了解决这个问题，商业银行方面需要与高等院校合作，培养专业化融资融券业务人才，并对在岗的工作人员进行强化培训，使他们能够了解和掌握融资融券业务流程及特征，从而避免不必要的经营风险。第二，商业银行还需要有意识加强法律风险管理。所谓的法律风险指的是合同双方无法履行合同内容或其中一方出现越权行为而造成的一系列风险，融资融券业务涉及到的法律风险比较严重，因此商业银行方面可采取禁止投资者卖空、将卖空风险告知客户等一系列方式，避免机构投资人借助自身优势造成信用交易风险的可能性。第三，在签订合同的时候，需要仔细确定合同内容是否合法有效，避免合同内容无效等导致的法律风险，更好地应对融资融券交易业务带来的挑战与机遇。

四、结语

商业银行必须要根据自身的发展目标、结合中国金融市场发展现状，充分考虑融资融券交易对自身业务经营的影响，并与证券公司进行有效合作，寻找增收的渠道和机会，积极主动地参与到融资融券业务当中去，深入挖掘转融通业务带来的价值，通过搭建机构平台、创新盈利模式等方法，抓住融资融券业务带来的发展机遇，从根本上优化业务水平。同时，还需要发现并做好潜在风险防范与控制，通过建立健全信息披露制度、加强法律风险管理等方式更好地开展融资融券业务，以便于在新的时代背景下占据有利的竞争地位。

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