城镇居民消费增长与经济发展的非线性关系——基于最终消费率的最优结构分析

□毕嘉杰

（上海市立信会计金融学院 上海 201209）

经济增长的目的在于为社会提供更多就业岗位，促进国民收入增加，提高居民物质保障和生活质量。对于物质保障和生活质量，可以通过最终商品消费的方式实现，满足更多物质需求可以提高幸福感。但随着消费需求升级，需求水平提高，要求生产能力同步提升，由此诞生了投资需求。投资是提高再生产能力的关键。

在近年经济增长研究方面，蔡德容和张鑫（2015）[1]借助面板门限模型分析了最终消费率与经济增长的非线性关系，认为拐点值在59.85%，即最终消费率为59.85%时经济增长速度最快。郭沙（2016）[2]采用面板数据模型分析了旅游消费对经济增长的影响。李学林和阮傲（2016）[3]认为，中国经济进入新常态后应当注重创新驱动型的经济发展。曹文芳（2017）[4]分析了消费、投资和出口对经济增长的影响。刘金全和王俏茹（2017）采用国际数据和面板平滑模型研究了最终消费率与经济增长的关系，并认为拐点为68.12%。受到前人研究的启发，从消费增长与经济增长的角度和消费与投资最优结构的理论出发，考察最终消费率对两者关系的调节效应是否存在最优点。

经济产值中，投资与消费的相对比例存在一个阈值。城镇居民消费率能够有效影响经济可持续发展，原因如下。

第一，投资与消费的比例失调，降低了社会资源的配置效率，这对经济发展产生了负向影响。具体来说，当社会消费水平过高，投资水平过低，资本存量的积累不足，生产能力无法满足日益增长的需求，促使较高的消费水平难以维持。

第二，随着城镇居民收入增长，我国消费结构从温饱型消费向服务型消费转变，食品消费比例减少，文教娱乐消费比例开始提高，服务消费成为全新的内需消费支出方向，将长期改善人力资本结构，提高产值的附加值税。

第三，我国的经济、人口和社会规模处于世界领先的规模，各个行业具有规模效益的优势。因此，我国消费水平应当保持适度的规模，这能够发挥我国消费市场的优势，促进我国经济增长。

第四，城镇居民消费代表了城镇居民生活的物质保障，有利于提升城镇居民的生活幸福感，促进社会稳定。

1 研究设计

采用的数据来自1979—2019 年的时间序列，包括全国经济发展、资本存量、劳动人口、财政支出结构和消费水平的数据。在计量模型中加入资本存量、劳动人口、财政支出这3 个控制变量后，将最终消费率作为调节变量。其中，经济增长用经济产值增长率（%）衡量，城镇居民消费增长率用城镇居民消费的增长率（%）衡量，最终消费率用居民消费占经济产值的比例（%）衡量，资本存量和劳动人口分别采用资本存量增长率（%）与劳动人口增长率（%）衡量，财政支出用财政支出占经济产值的比例（%）衡量。所选用的模型参考了曹文芳（2017）的模型。

式（1）中：gt代表GDP 增长率（%）；const代表居民消费的增长率（%）；conpt代表居民消费占经济产值比例（%）；kt代表资本存量（亿元）的自然对数；lt代表劳动人口（万人）的自然对数；fist代表财政支出占经济产值比例（%）；t代表年份（t＝1979，1980，…，2019）。

2 消费对经济增长的实证研究

2.1 实证结果

通过实证模型的估计，得到表1 系数结果。

首先，从影响系数可以看出，我国城镇居民消费增长对经济增长呈现了非线性效应，消费增长率对GDP增长率的影响系数为“1.152＋0.364×cont-1-0.337×cont-12”，即受到了一个关于最终消费率的一元二次方程的调节效应，该调节效应的二次项显著为负，说明调节效应具有最大值。换言之，最终消费率存在一个最优值，当居民消费占收入的比例达到一个最优值时，消费规模增长对经济增长的作用是最大的。即当社会的最终消费率达到73.9%时，居民消费增长率对GDP 增长率的影响最大，消费增长率每上升1 个百分点，GDP 增长率上升1.455 个百分点。这说明消费对经济增长的作用受到了消费结构的环境调节作用，过高或过低的消费率都会引起经济无法实现可持续的高速增长。

表1 回归分析表

其次，从影响系数可以看出，资本存量增长率对我国经济增长的影响系数为1.094 2，影响系数较高。

2.2 结果讨论

首先，可以通过实证结论得出，在最终消费率的调节作用下，城镇居民消费增长率与GDP 增长率的关系存在最大值，居民最终消费率过低，将会引起消费生产部门的过度投资或产能过剩，消费生产部门的边际生产率过低，而消费生产部门的资本存量难以直接转移到非消费部门，导致社会供给需求失衡，资本闲置率高，社会资源配置效率低下。

其次，国内消费市场的规模经济效应消失，促使消费市场投资的利润不足，企业相继倒闭或退出市场，进一步导致社会分工密度降低，中间产品市场开始消失，不利于经济的可持续发展。

3 研究结论与建议

利用我国1979—2018 年的数据，运用计量回归模型进行实证检验，结果表明，我国城镇居民消费规模增长率对经济增长有一定影响，存在最终消费率的调节效应，并且这种调节效应呈“倒U 形”，代表了在最优的最终消费率下，城镇居民消费增长对经济增长的影响将达到最大。当最终消费率过高时，由于过度消费导致了投资不足，再生产能力无法弥补日益增长的消费需求，促使居民消费增长率对GDP 增长率的边际影响将逐渐降低。当最终消费率过低时，引起了资本存量的产能过剩，规模经济效应消失，经济预期不乐观，社会投资和消费都将减少，对GDP 增长率也产生了不利影响。该结论对我国当下的经济发展具有启示意义，应当加快以最优消费结构来推动经济发展，扩大内需，深化供给侧改革。从我国经济现状看，国内消费现状为产能过剩且需求结构失衡。由此，提出以下建议。

第一，在我国消费结构升级的背景和趋势下，消费市场呈现出多样化和多层次，中高端消费市场初现端倪。

第二，通过贷款补贴、税收减免、政府采购等政策措施，推动地区产业结构调整，加快创新型产品消费市场发展，鼓励制造业创新，使产品创新成为全新的消费升级动力。

第三，加大对商贸流通业的基础设施建设，尤其在于交通基础设施和商圈规划，鼓励“互联网+流通”的基础建设，提高商贸流通产业的现代化程度，为消费流通设施升级提供基础环境，为消费市场创造多样化的消费方式。