疫情下 四季度业绩更具参考价值

苗中杰

《红周刊》：沃森生物预计2020年盈利9.80亿元～10.22亿元，同比大增590%～620%，公司的业绩增长是否能够持续呢？

邱诤：沃森生物公告显示，公司自主研发生产的13价肺炎球菌多糖结合疫苗成功上市销售，新增销售收入约16亿元。据沃森生物半年报显示，2020年1月10日，公司收到了国家药监局颁发的13价肺炎结合疫苗《药品注册批件》，3月30日首批产品获批签发，4月22日实现首针接种。若按此分析，沃森生物的2020年下半年业绩更具参考价值。

2020年上半年沃森生物的凈利润约为6149.11万元，而随着公司13价肺炎结合疫苗的上市，7～9月实现净利润达3.74亿元，而按此计算公司10～12月的净利润高达5.45亿元～5.87亿元，扣非后10～12月的净利润略低于7～9月。而从营业收入来看，2020年前三个季度公司的营业收入分别为1.12亿元、4.61亿元和9.94亿元，而2020年第四季度公司的营业收入高达约12.83亿元～13.73亿元，单季收入已超上年全年的营业收入。

沃森生物2020年业绩虽然大增，但增长主要发生在13价肺炎结合疫苗上市后的下半年，因此公司2021年的收入及净利润有望继续大幅增长。除13价肺炎结合疫苗外，公司另一重磅疫苗二价HPV疫苗于2020年4月完成了Ⅲ期临床研究并获得了《临床试验报告》，6月15日收到二价HPV疫苗申报生产的《受理通知书》，待上市后有望进一步增厚公司的净利润。

《红周刊》：某基因检测公司预计2020年度营业收入约82亿元～86亿元，较上年同期增长192.81%～207.10%，预计净利润约20亿元～23亿元，比上年同期上升约623.77%～732.34%。但公布业绩预告当日公司股价大幅下挫，是何原因呢？

邱诤：由于新型冠状病毒肺炎疫情在全球范围爆发，以及秋冬季疫情在部分国家及地区出现反弹，市场对新冠病毒检测试剂盒及检测服务的需求增加，该公司感染防控业务和精准医学综合解决方案业务在报告期内实现了大幅增长。但令人不解的是2020年1～9月公司的净利润为27.05亿元，即公司2020年10～12月出现了4.05亿元～7.05亿元的亏损。

据该公司公告显示，公司预计计提减值损失约1.5亿元～2.5亿元，即使扣除该因素，公司2020年第四季度依旧亏损。而从营业收入来看，该公司2020年第二、三、四季度的营业收入分别为33.17亿元、26.44亿元及14.48～18.48亿元，呈现不断下滑趋势，这应是公司业绩大增，股价反而下滑的主要因素。除该公司外，2020年多家涉足新冠病毒检测试剂盒及检测服务的上市公司业绩均大幅增长，而2021年这些公司都将面临业绩大幅下滑的风险。

《红周刊》：本周固德威发布业绩预告，受益于光伏行业良好的发展态势，预计2020年净利润约为22994.79万元到27593.75万元之间，与上年同期相比，将增加约12713.28万元到17312.24万元，同比增加123.65%到168.38%。而业绩预告公布当日公司股价同样下滑，又是何故呢？

邱诤：2020年1～9月该光伏设备公司的净利润为19676.37万元，若按此计算公司2020年10～12月的净利润约为3318.42万元～7917.38万元，而上年同期公司的净利润约为2681.45万元。2020年四季度光伏行业形势大好，若该公司第四季度实际净利润接近其预告值的下线，反而令人有些担忧。与该公司同行业的阳光电源业绩预告显示，公司2020年预计实现净利润18.50亿元～20.50亿元，按此计算公司2020年第四季度净利润将达到6.55亿元～8.55亿元，而上年同期其净利润约为3.38亿元，相比之下该公司2020年四季度的净利润增幅逊色很多。

《红周刊》：黔源电力预计2020年的净利润为43532.72万元至46434.9万元，虽然同比大增50%至60%，但按公司2020年1～9月净利润45240.01万元计算，公司10～12月存在亏损的可能，如何看呢？

邱诤：黔源电力主营水电业务，公司业务存在季节性因素，正常情况下第一和第四季度公司“两江一河”流域来水偏少，因此导致公司净利润主要集中在第二和第三季度，因此公司第四季度利润偏低属正常情况。

（本文所涉个股仅做举例，不做买卖推荐）