新租赁准则对顺丰控股的财务影响分析

一、新租赁准则的变化

新租赁准则于2018年底颁布并要求上市企业最迟于2021年起开始执行。新租赁准则的主要变化：承租人对租赁的会计处理取消融资租赁和经营租赁的区分，改为单一模型，整体会计处理思路类似与原融资租赁会计处理。承租人对租赁要确认使用权资产和租赁负债。租赁负债按照尚未支付租赁款的现值进行确认计量。使用权资产的初始计量包括租赁负债的账面价值，租赁开始日或之前已支付的租赁款，初始直接费用等并扣除租赁激励等。在后续计量中，使用权资产按照准则计提折旧、摊销和减值等处理；租赁负债采用实际利率法进行摊销，并确认利息费用。本文主要分析承租人的会计处理及对报表的影响，因此对出租人会计处理的变化，本文不再赘述。

二、顺丰控股简介

顺丰控股股份有限公司（简称“顺丰控股”）于1993年在广东顺德成立，2016年在深交所成功上市。顺丰控股是我国市场份额占优的民营快递企业，同时也是一家营收破千亿的民营快递企业，公司采用和其他快递企业三通一达等加盟制不同的直营模式。顺丰控股提供多种快递服务，冷链运输服务和供应链业务等。顺丰控股采用的直营模式一方面保障了网络整体运营质量，另一方面大量直接租用场地等也增加了租赁开支。在快递业中，很多快递公司通过租赁来满足公司业务的需要，特别是以经营租赁方式。根据顺丰控股2019年报，截止2019年12月31日，公司与经营租赁相关最低应支付租金约为130亿元，公司总资产约为925亿元，可以看出租金金额相对于总资产占比较大，应用新租赁准则后可能会对顺丰控股财务报表产生一定的影响，因此本文以顺丰控股为例，分析应用新租赁准则对顺丰控股的财务影响。

三、新租赁准则执行对顺丰控股的影响

（一）新租赁准则执行对顺丰控股资产负债表的影响。原准则下，顺丰控股2019年的资产为92,535,386,807.84元，负债为50,041,775,826.46元，所有者权益为42,493,610,981.38元，资产负债率为54.08%。租赁负债是未来应付租赁款的现值。顺丰控股在资产负债表日后应支付最低租赁付款额为13,017,181,386.58元，具体数据1年以内：5,101,875,264.17元，1至2年：2,981,614,327.74元，2至3年：1,785,237,235.00元，三年以上：3,148,454,559.67元。

假定三年以后顺丰控股对这笔应付租赁额的每年付款额为2-3年最低付款额，即1,785,237,235.00元。三年以上的应付租赁金额顺丰控股还应支付2年，具体金额如表1所示。以2020年央行贷款利率为折现率，1年以内为4.35%，1年至5年为4.75%。具体计算结果如表1所示。

表1 顺丰控股2019年经营租赁最低付款额折现

确认租赁负债11,723,468,754.16元。在使用权资产成本中，除租赁负债的账面价值外，其他成本的相关数据获取难度较大且金额相对较小，因此予以忽略不计，此时使用权资产＝租赁负债=11,723,468,754.16元。采用新准则后顺丰控股2019年确认使用权资产11,723,468,754.16元，同时确认租赁负债11,723,468,754.16元。顺丰控股的资产上升12.67%，总计为104,258,855,562.01元，负债上升23.43%，为61,765,244,580.62元，所有者权益不变，为2,781,925,570.44元。应用新准则后，资产负债表将经营租赁所带来的资产和负债纳入表内，同样金额的资产负债增加，由于顺丰控股原有的资产远远高于负债，因此导致资产负债率由54.08%上升至59.24%，上升5.16个百分点。同行业中其他快递公司三通一达等的资产负债率大部分在30%～40%之间，因此从财务指标的角度来看，这意味着顺丰控股偿债能力下降和财务风险上升，应用新准则对顺丰控股的资产负债率会带来一定的负面影响，特别是由于经营特点顺丰控股的资产负债率已经比同行业高出较多，而且使用权资产和租赁负债通常为非流动资产负债，所以顺丰控股仍应注意到新准则导致长期偿债能力的下降。

（二）新租赁准则执行对顺丰控股利润表的影响。原准则下顺丰控股2019年关于经营租赁的相关成本费用应为2018年报中一年以内应付的租赁金额，即3,452,250,034.37元。而在新准则下，首先确定2019年1月1日的租赁负债的账面价值。租赁负债的账面价值应为2019年12月31日使用权资产账面价值与2019年应付租赁额之和，则2019年1月1日应确认的使用权资产为14,687,006,866.34元（14,687,006,866.34元=2019年12月31日使用权资产账面价值11,723,468,754.16元/（1+折现率4.35%）+2019年应付租赁额3,452,250,034.37）。其次对使用权资产提取折旧，本文根据年报中未来最低支付租金金额应在5年内支付完以及2019年一年，故假定2019年初使用权资产的折旧年限为6年，采用年限平均法折旧，无残值。因此每年折旧额为2,447,834,477.72元（2,447,834,477.72元=2019年1月1日使用权资产账面价值14,687,006,866.34元/折旧年限6年）。计入营业成本费用等512,220,519.86元。其次，本年度应分摊的租赁负债利息费用为638,884,798.69元（638,884,798.69元=2019年1月1日使用权资产账面价值14,687,006,866.34元*实际利率4.35%），合计3,086,719,276.41元。新准则的应用将原准则下计入相关成本费用的3,452,250,034.37元剔除，转变为折旧额2,447,834,477.72元计入营业成本，营业成本下降1,004,415,556.65元，大幅下降29.09%。同时租赁负债摊销到当期财务费用的金额为638,884,798.69元，原财务费用为682,991,065.31元，应用新准则后财务费用将会大幅上升93.54%，对财务费用影响较大。应用新准则后，顺丰控股的营业成本下降29.09%，财务费用大幅上升93.54%，总体导致成本费用下降365,530,757.96元，下降幅度为11%。由于成本费用的下降，顺丰控股应用新准则后营业利润和利润总额均会同比上涨5%左右。对利润影响较小。

因此顺丰控股在应用新准则后的租赁业务相关成本同比下降，财务费用同比大幅上升，但相关费用成本合计导致相关成本费用略微下降，营业利润有所上升。不过考虑到使用权资产折旧额每年不变以及摊销的财务费用进一步上升，相关金额会在整个租赁期间与应付租赁额相等，因此新准则对营业利润造成的利润上升会减少，到租赁后期，该经营租赁会导致利润下降，总的来说，应用新租赁准则会导致顺丰控股前期利润略微增加，但会导致后期利润减少，整个期间的相关费用计入更加平滑。我们要注意应用新准则后租赁期间利润先上升后下降的趋势，但整体对利润影响较小，因此新准则对顺丰控股利润表的影响相对较小。

（三）新租赁准则执行对顺丰控股现金流量表的影响。原准则将经营租赁的应付租赁额产生的现金流出计入经营活动的现金流量。新准则将经营租赁应付租赁额的支出计入筹资活动产生的现金流量。将2019年与经营租赁的现金流出3,452,250,034.37元从经营活动产生的现金流量中重分类进入筹资活动产生的现金流量。因此应用新租赁准则后，顺丰控股2019年经营活动产生的现金流量净额由9,121,273,475.49元上升至12,573,523,509.86元，现金流量大幅上涨37.85%，而筹资活动产生的现金流量净额则由7,371,761,504.85元下降至3,919,511,470.48元，下降幅度高达46.83%。整体来看，应用新准则后顺丰控股的现金流量整体并没有发生变化，只是将原来计入经营活动的现金流重分类计入至筹资活动中。从而使得顺丰控股经营活动产生了更多的现金流量，进一步改善了顺丰控股的营运能力和现金管理能力等。

（四）小结。顺丰控股应用新租赁准则后，2019年新增加使用权资产11,723,468,754.16元，确认租赁负债11,723,468,754.16元，资产由92,535,386,807.84元上升到104,258,855,562.01元，负债由50,041,775,826.46元上升到61,765,244,580.62元，所有者权益为42,493,610,981.38元，保持不变。资产负债率从原准则下的54.08%上升至59.24%。2019年和经营租赁相关的营业成本由原准则下3,452,250,034.37元下降至2,447,834,477.72元，新准则导致财务费用增加638,884,798.69元，两者共同影响使得营业利润上升365,530,757.96元。营业利润和利润总额相比原准则报告数据略微上涨5个百分点。新准则的应用导致顺丰控股2019年经营活动产生的现金流量增加3,452,250,034.37元，由原准则下9,121,273,475.49元上升至12,573,523,509.86元，筹资活动产生的现金流量则减少3,452,250,034.37元，由原准则下7,371,761,504.85元下降至3,919,511,470.48元，同时由于一增一减，对现金流整体金额不产生影响。根据上述分析，新准则的应用会导致顺丰控股当期利润略微上升，改善经营净现金状况，有利于提高对公司的营运能力，现金管理能力等的评价，但除此之外，应用新准则会在一定程度上影响企业相关财务指标。在应用新准则后，顺丰控股的资产负债率有所上升，由于顺丰控股的原资产负债率处于合理水平，因此应用新准则后由于资产负债率提升，特别是长期负债的增加这会导致顺丰控股的长期偿债能力显著下降，并可能带来一定的财务风险，可能导致信贷政策发生改变，提高企业融资成本，因此提前改善资产负债结构，有利于应对新准则带来的不利影响。应用新准则降低了顺丰控股在经营租赁方面的相关营业成本，财务费用则大幅提高，但整体上应用新准则对当期利润影响很小，仅仅略微增加，但应注意到后期利润会有所下降，整体上对利润影响较小。通过与其他公司对比，本文认为应用新准则导致当期利润增加可能和应付租赁款集中于当期有所关系。

四、顺丰控股面对新租赁准则执行的应对措施

通过采用新旧租赁准则下对顺丰控股财务报表重述对比的分析，本文得出了应用新租赁准则会对顺丰控股的财务报表中长期资产负债、营业成本、财务费用和现金流量等数据和资产负债率等指标产生一定影响的结论，而且部分指标存在一定不利趋势。因此为了降低新准则执行对顺丰控股的不利影响，我们提出以下四条应对措施来降低新租赁准则执行对财务报表的影响：

（一）顺丰控股可以通过关联方进行经营租赁。将租赁合同由关联方公司签订，再由关联方公司向顺丰控股进行短期租赁，缩短租赁期。将租赁业务转移至关联方公司可以避免租赁相关资产负债纳入顺丰控股合并报表，同时顺丰控股和租赁公司签订短期租赁合同，新租赁准则对于12个月以内的经营租赁合同并不确认相关的资产负债，降低对顺丰控股财务指标的影响。因此通过关联方公司并和关联方签订短期租赁合同可以降低应用新租赁准则确认大量的资产负债，降低新准则应用对顺丰控股的影响。

（二）顺丰控股可以通过资产证券化等方式来拓宽融资渠道。通过资产证券化可以实现表外融资，带来现金流可以满足公司发展的资金需要，降低对经营租赁的依赖，同时资产证券化可以有效降低公司资产负债率，缓解因实行新租赁准则后资产负债率上升的压力。因此，顺丰控股可以通过资产证券化等方式满足公司融资需求，降低对经营租赁的需求，缓解因应用新租赁准则导致资产负债率上升。

（三）顺丰控股可以调整经营战略，引入区域合作方，降低经营租赁费用负担。公司直营战略导致顺丰控股存在大量的经营租赁，因此顺丰控股可以调整战略，引入区域合作方，共同设立区域快递公司，共同负担相关经营费用，降低顺丰控股分担的经营租赁费用，从而降低新租赁准则实行确认大量资产负债导致资产负债率提高的风险。

（四）顺丰控股应用新准则后带来的财务指标的变化是因为新旧准则对经营租赁处理变化巨大，与自身经营环境和能力方面并没有直接关系，新租赁准则的应用必然会导致经营租赁占比较大的公司财务指标发生较大的变化，因此顺丰控股应积极与财务报表使用者积极沟通，来将新准则应用造成的不利影响降到最低。同时新准则的应用对会计人员的能力提出了更高的要求，因此顺丰控股应提高会计人员专业能力，积极学习新租赁准则，完善财务部门建设。